齊盛期貨：焦煤弱勢震蕩為主

但隨著美以伊同意臨時?；?，原油及能化板塊價格大幅回落，能源替代邏輯對煤焦市場的傳導(dǎo)效應(yīng)減弱，焦煤期貨回歸自身基本面與交割邏輯近月合約在交割窗口前往往呈現(xiàn)弱勢下跌走勢焦煤2605合約臨近交割月份，市場做多意愿不足導(dǎo)致2605合約價格偏弱運行2609合約作為遠月合約，受交割壓力影響較小，價格跌幅相對有限 從國內(nèi)供應(yīng)端來看，當(dāng)前煉焦煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏松的格局，國內(nèi)生產(chǎn)與進口補充形成雙重供應(yīng)支撐。

原料

Mysteel午報：鋼價上漲為主，焦煤期貨漲超1%

◎鋼坯：27日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉儲現(xiàn)貨價格報3100-3110含稅出庫，下游成品材價格持穩(wěn)，成交偏弱，預(yù)計午后鋼坯出廠價格或穩(wěn)中趨高。

資訊

瑞達期貨：焦煤短期以震蕩運行為主

宏觀，伊朗外長阿拉格齊26日訪問巴基斯坦磋商雙邊事務(wù)，伊方提出結(jié)束沖突的相關(guān)條件，包括霍爾木茲海峽新規(guī)、索賠、杜絕軍事入侵、解除海上封鎖等，明確不涉及核問題供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)維持高位，洗煤廠及礦山開工上調(diào)，精煤總庫存去庫；下游焦企開工上調(diào)，鐵水產(chǎn)量小幅下滑焦煤總庫存增加，港口庫存去庫，鋼焦企業(yè)庫存累庫，各環(huán)節(jié)庫存壓力不大現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報1510元/噸，折盤面1425元/噸技術(shù)上，周五夜盤焦煤主力收漲0.63%至1270，1小時K線收于10日與20日均線上方；MACD綠柱縮小，DIFF與DEA處0軸上方。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤構(gòu)建期權(quán)多頭策略正當(dāng)時

二季度基本面向好 在中東地緣沖突升級、全球能源供應(yīng)偏緊背景下，焦煤成本支撐增強，核心驅(qū)動明確，上行行情可期目前，焦煤期權(quán)市場隱含波動率在20%~40%區(qū)間波動策略上，建議以買入看漲期權(quán)為核心思路，也可選擇或搭配組合策略，在控制風(fēng)險的前提下，充分捕捉行情上行收益機會 [二季度基本面概述] 供給端：總量平衡，結(jié)構(gòu)性偏緊 國內(nèi)供給方面，國內(nèi)煤礦安全監(jiān)察常態(tài)化，主產(chǎn)區(qū)山西、山東、內(nèi)蒙古等地煤礦開工率穩(wěn)中有升，短期較難出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)，但整體開工率略低于去年同期。

原料

廣發(fā)期貨：建議多焦炭空焦煤

【焦煤】 邏輯：現(xiàn)貨競拍回暖，蒙古煤供應(yīng)存減量預(yù)期，下游補庫需求回暖，整體庫存增加 數(shù)據(jù)：主力2609合約收1257.5元/噸，跌1.22%；總庫存4031.1萬噸，周增29.7萬噸 觀點：震蕩反彈，區(qū)間1200-1350，建議多焦炭空焦煤 【焦炭】 邏輯：第二輪提漲落地，市場預(yù)期第三輪提漲，焦煤成本支撐，供需短期偏緊。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤盤面情緒轉(zhuǎn)弱，空頭增倉期價下行

宏觀，巴基斯坦外交官表嫂，美伊進展緩慢，美方致力于封鎖海峽，伊方認為美方封鎖是參與談判的障礙供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)維持高位，洗煤廠及礦山開工上調(diào)，精煤總庫存去庫；下游焦企開工小幅下降，鐵水產(chǎn)量維持增勢焦煤總庫存增加，港口及鋼廠去庫，焦化廠小幅累庫現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報1510元/噸，折盤面1425元/噸市場方面，山西地區(qū)下游補庫需求釋放，礦山出貨順暢，部分煤種價格小幅探漲，當(dāng)前以穩(wěn)為主；河北地區(qū)市場成交整體好轉(zhuǎn)，線上競拍流拍率下降，煤價小幅上行；進口蒙煤成交有所回暖，但下游仍以按需采購為主，實際成交價格表現(xiàn)一般，市場整體偏強運行。

機構(gòu)

齊盛期貨：焦煤不具備趨勢性上漲條件

近期，焦煤市場多重利好因素釋放，推動期現(xiàn)貨價格重心穩(wěn)步上移從五一節(jié)前的集中補庫，到產(chǎn)業(yè)鏈上下游的正向傳導(dǎo)，再到煤礦安檢政策趨嚴及市場“反內(nèi)卷”情緒升溫，多重力量共同為焦煤價格提供了堅實支撐盡管中長期仍存在一定上行約束，但短期來看，五一節(jié)前焦煤價格仍將維持偏強走勢 下游剛需與節(jié)前補庫需求集中釋放當(dāng)前，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)高爐開工率維持在高位水平Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，247家鋼廠高爐開工率為83.2%，日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在239.5萬噸的高位。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤2609合約區(qū)間參考1200-1350

【期現(xiàn)】截至4月22日收盤，焦煤期貨震蕩上漲走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2605合約+16.5（+1.50%）至1114.0，焦煤主力2609合約+11.0（+0.87%）至1273.0，5-9價差走強至-159.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1330元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+57.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1291.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+8.0元/噸，蒙5倉單基差+18.0元/噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩看待

【期現(xiàn)】截至4月21日收盤，焦煤期貨震蕩回落走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2605合約-10.5（-0.95%）至1097.5，焦煤主力2609合約-1.5（-0.12%）至1262.0，5-9價差走弱至-164.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1330元/噸，環(huán)比+30.0元/噸，基差+68.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1283.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+3.0元/噸，蒙5倉單基差+21.0元/噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤盤面空頭增倉走低，暫高位震蕩對待

宏觀，伊朗方面拒絕出席預(yù)期22日在巴基斯坦第二輪談判；稍晚，特朗普表示應(yīng)巴基斯坦請求同意延長美伊停火，直至伊方提交其方案并完成相關(guān)磋商供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)維持偏高水平，洗煤廠及礦山開工上調(diào)，精煤庫存去庫；下游焦企開工小幅下降，鐵水產(chǎn)量維持增勢焦煤總庫存增加，港口及鋼廠去庫，焦化廠小幅累庫現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報1475元/噸，折盤面1390元/噸市場方面，山西地區(qū)情緒回暖，下游補庫帶動線上競拍價格小幅上漲，穩(wěn)中偏強；河北市場供應(yīng)穩(wěn)定，節(jié)前補庫對價格形成支撐，持穩(wěn)運行；進口蒙煤受盤面提振，貿(mào)易商報價上調(diào)，下游采購謹慎，整體偏強運行。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤震蕩反彈，區(qū)間1100-1300元

【焦煤】 邏輯：現(xiàn)貨競拍回暖，蒙煤供應(yīng)有收緊預(yù)期，下游補庫需求回升，地緣擾動能源價格 數(shù)據(jù)：2605合約漲3.02%至1108元；總庫存4001.4萬噸，減4.9萬噸 觀點：震蕩反彈，區(qū)間1100-1300元，多焦煤空焦炭 【焦炭】 邏輯：第二輪提漲落地，成本受焦煤支撐，供需基本平衡。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第2輪提漲落地，焦煤流拍率低位

①焦炭第二輪提漲落地，幅度為濕熄焦價格上漲50元/噸，干熄焦價格上漲55元/噸需求端本期鐵水239.5萬噸/天，環(huán)比上升0.12萬噸/天，增幅收窄進口方面，4月份截止目前我國進口蒙古國煤炭三大口岸總通關(guān)車數(shù)43912車，環(huán)比增加861車，漲幅2.00%，進口保持高位總的來說，市場情緒回暖，價格略有反彈，但煤焦面臨05期現(xiàn)回歸預(yù)期，漲幅不宜過度樂觀，JM2609短期壓力參考1300-1320 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月進口煉焦煤總量為1982.68萬噸，同比2025年增長5.21%。

機構(gòu)

山東齊盛期貨：焦煤下跌動能減弱

雖然供應(yīng)處于近幾年春節(jié)同期的低位水平，但需求疲軟程度超過供應(yīng)收縮的幅度下游焦鋼企業(yè)春節(jié)前已完成冬儲補庫，焦化企業(yè)庫存維持中性偏高水平，春節(jié)假期期間企業(yè)均以消耗庫存為主疊加公路物流運輸暫停，煉焦煤采購近乎停滯 春節(jié)假期后煉焦煤市場的核心矛盾集中在供應(yīng)快速復(fù)蘇與需求緩慢復(fù)蘇的節(jié)奏錯配，供需寬松格局成為壓制焦煤期貨價格的核心因素國內(nèi)方面，國有煤礦春節(jié)假期后迅速恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏，民營煤礦也在春節(jié)假期后一周陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全國煉焦煤原煤日均產(chǎn)量環(huán)比顯著回升。

原料

Mysteel午報：鋼價多數(shù)上漲，焦煤期貨漲超3%

◎鋼坯：20日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉儲現(xiàn)貨價格報3060-3070含稅出庫，部分低價成交，下游成品材價格穩(wěn)中趨高，成交暫一般，預(yù)計午后鋼坯出廠價格或上調(diào)10-20。

資訊

瑞達期貨：焦煤盤面震蕩仍有支撐，暫震蕩看待

宏觀，伊朗光明通訊社20日凌晨報道，伊朗方面稱美軍19日在阿曼灣襲擊伊朗集裝箱貨船，伊方已出動無人機打擊美方多艘軍艦供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)回落維持偏高水平，洗煤廠及礦山開工上調(diào)，精煤庫存去庫；下游焦企開工小幅下降，鐵水產(chǎn)量維持增勢焦煤總庫存增加，港口及鋼廠去庫，焦化廠小幅累庫現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報1410元/噸，折盤面1325元/噸技術(shù)上，周五夜盤焦煤主力收跌0.24%至1226.5，1小時K線收于10日與20日均線上方；MACD紅柱縮小，DIFF與DEA處0軸附近。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤2605合約區(qū)間參考1000-1200

【期現(xiàn)】截至4月16日收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤主力2605合約+20.0（+1.85%）至1103.0，焦煤遠月2609合約+15.0（+1.22%）至1248.0，5-9價差走強至-145.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1300元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+197.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1240.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+0.0元/噸，蒙5倉單基差+137.0元/噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩看待

【期現(xiàn)】截至4月15日收盤，焦煤期貨震蕩反彈走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤主力2605合約+18.0（+1.69%）至1083.0，焦煤遠月2609合約+20.0（+1.65%）至1233.0，5-9價差走弱至-150.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1300元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+217.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1240.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+20.0元/噸，蒙5倉單基差+157.0元/噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤2605合約區(qū)間參考1000-1150

【期現(xiàn)】截至4月14日收盤，焦煤期貨震蕩走勢，以收盤價統(tǒng)計，焦煤主力2605合約-1.0（-0.09%）至1065.0，焦煤遠月2609合約-1.5（-0.12%）至1213.0，5-9價差走弱至-149.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1300元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+235.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1215.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+0.0元/噸，蒙5倉單基差+50.0元/噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：夜盤偏強，焦煤或震蕩偏強運行

宏觀，特朗普表示未來兩天內(nèi)可能在巴基斯坦與伊朗會談供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)回落維持偏高水平，洗煤廠及礦山開工小幅下調(diào)，精煤庫存累庫；下游焦企開工小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持增勢焦煤總庫存去庫，鋼焦企庫存去庫，港口庫存累庫現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報1430元/噸，折盤面1345元/噸市場層面，山西地區(qū)成交表現(xiàn)平淡，焦企維持剛需補庫，行情暫穩(wěn)運行；河北煤礦庫存壓力可控，下游需求保持平穩(wěn)，價格偏穩(wěn)為主；華東礦山成交整體平穩(wěn)，下游觀望情緒濃厚，市場波動有限；蒙煤市場貿(mào)易商挺價意愿較強，但下游詢價偏謹慎，成交跟進乏力，短期行情以穩(wěn)為主。

機構(gòu)

寶城期貨：焦煤偏弱運行

產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo) 3月下旬以來，焦煤期現(xiàn)貨價格自高位出現(xiàn)回落，主力合約期價由最高1294元/噸回落至1060元/噸一線，累計跌幅達19.44%現(xiàn)貨市場價格同樣承壓下行，口岸蒙5精煤價格同期下跌7.11%，雙雙回吐前期大部分漲幅 當(dāng)前焦煤價格走弱，核心原因是市場邏輯已發(fā)生轉(zhuǎn)變，由前期的能源屬性主導(dǎo)，逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)基本面主導(dǎo)此前焦煤價格上漲，主要受中東沖突推升原油價格帶動，能源溢價邏輯對焦煤價格形成較強支撐。

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