廣州期貨：國(guó)內(nèi)政策窗口期，銅短期價(jià)格易漲難跌

(1)庫(kù)存：2月27日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存290594噸，增1375噸；SHFE周庫(kù)存391529噸，較前一期增119054噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存253700噸，增100噸 (2)精廢價(jià)差：2月27日，Mysteel精廢價(jià)差2798，收窄50目前價(jià)差在合理價(jià)差1720之上 綜述：美以空襲伊朗，中東局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，地緣擾動(dòng)支撐貴金屬及油價(jià)，短期關(guān)注市場(chǎng)情緒的傳導(dǎo)銅礦原料緊缺態(tài)勢(shì)持續(xù)，TC深度負(fù)值維持弱穩(wěn)，對(duì)價(jià)格提供底部支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（5.4-5.10）

現(xiàn)貨及期貨庫(kù)存微增反映下游需求疲軟，但區(qū)域分化（如無錫去庫(kù)）和LME持續(xù)去庫(kù)提供底部支撐短期預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行，需關(guān)注庫(kù)存去化節(jié)奏及宏觀政策動(dòng)向 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)在供應(yīng)趨緊與需求分化的矛盾中震蕩上行，其中國(guó)際價(jià)格領(lǐng)漲、國(guó)內(nèi)跟漲，但庫(kù)存分化及進(jìn)口虧損擴(kuò)大凸顯區(qū)域不平衡短期需關(guān)注銅礦加工費(fèi)弱勢(shì)和終端訂單變化，預(yù)計(jì)高銅價(jià)背景下市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)格局。

汽車

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.30-5.8）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，價(jià)格快速上漲后存在較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格起伏較大，整體重心環(huán)比有上移表現(xiàn)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間101000-105800元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在13000-13700美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在6.02-6.38美元/磅，現(xiàn)貨市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大，同時(shí)存在預(yù)期看漲的交易情緒。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：供應(yīng)預(yù)期收緊疊加加息前景 銀價(jià)周內(nèi)先揚(yáng)后抑（5.10-5.15）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為19077-22055元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為20758元/千克，較上周均價(jià)上漲1520元/千克截至5月1日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加1651張至32965張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加1919張至9073張凈頭寸減少268張至23892張截至5月15日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加85.734噸至898.147噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅滬粵現(xiàn)貨價(jià)差拉大(5.8-5.15)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息期待有所降溫，供應(yīng)擾動(dòng)帶來的情緒變化消退，銅價(jià)迎來回調(diào)。

周報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格上調(diào)50元/噸至2350元/噸 山東液氯局地價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行+350元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿自5月13日起下調(diào)5元/噸，執(zhí)行出廠535元/噸 需求疲軟，疊加來自亞洲的進(jìn)口量回升，歐洲PVC市場(chǎng)的漲勢(shì)減弱 【國(guó)內(nèi)夜盤期貨收盤】國(guó)內(nèi)夜盤期貨收盤，焦煤連續(xù)跌3.26%，低硫燃料油連續(xù)漲3.02%，液化石油氣連續(xù)漲2.72%，焦炭連續(xù)跌2.01%，燃料油連續(xù)漲1.02% 【人民日?qǐng)?bào)國(guó)紀(jì)平：中美關(guān)系回不到過去 但能夠有一個(gè)更好的未來】 【供需共振 推動(dòng)銅價(jià)階段性反彈】 【中信證券：降息降準(zhǔn)短期實(shí)施概率小】 【變身安置房、人才房、養(yǎng)老公寓 多地存量房收購(gòu)用途擴(kuò)圍】 【財(cái)政金融協(xié)同發(fā)力 “四兩撥千斤”促內(nèi)需】 【美國(guó)參議院確認(rèn)凱文·沃什出任美聯(lián)儲(chǔ)理事 【美國(guó)4月CPI同比漲幅創(chuàng)近三年新高 【美國(guó)農(nóng)業(yè)部：5月美國(guó)2026/2027年度大豆產(chǎn)量預(yù)期為44.35億蒲式耳 不及預(yù)期】 【EIA：預(yù)計(jì)霍爾木茲海峽將關(guān)閉至5月底 6月逐步恢復(fù)通航】 【EIA：預(yù)計(jì)2026年全球石油需求為1.042億桶/日】 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上抬 電解銅社庫(kù)累庫(kù)幅度有限（4.30-5.8）

整體來看，市場(chǎng)當(dāng)前尚處于價(jià)格動(dòng)蕩期，不過供應(yīng)端對(duì)價(jià)格的支撐依然明顯，尤其是檢修集中階段疊加礦端緊張的擾動(dòng)，基本面上對(duì)于價(jià)格依然相對(duì)利好；不過尚需要注意，價(jià)格快速上漲后對(duì)需求的抑制作用價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，價(jià)格快速上漲后存在較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格起伏較大，整體重心環(huán)比有上移表現(xiàn)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間101000-105800元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在13000-13700美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在6.02-6.38美元/磅，現(xiàn)貨市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大，同時(shí)存在預(yù)期看漲的交易情緒。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2026.4.30）

整體來看，銅價(jià)近期處于多空交織的階段，基本面對(duì)價(jià)格的支撐力度有所減弱，但市場(chǎng)情緒上的調(diào)整和宏觀擾動(dòng)對(duì)價(jià)格的直接影響減弱，價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，節(jié)后若迎來新一輪的需求補(bǔ)庫(kù)，銅價(jià)有回歸上行驅(qū)動(dòng)的可能預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間99800-103300元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在12800-13400美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.82-6.10美元/磅，現(xiàn)貨市場(chǎng)的擾動(dòng)大于期貨市場(chǎng)，價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。

情緒指數(shù)

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：我國(guó)礦產(chǎn)資源家底公布，紫金礦業(yè)擬擴(kuò)建秘魯銅礦

布倫特原油期貨價(jià)格漲破3%，報(bào)107.59美元/桶 ◎4月28日，國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.83萬噸，較上個(gè)交易日減少0.14萬噸，環(huán)比減少6.95%。

資訊

Mysteel月報(bào)：船舶行業(yè)月報(bào)（2026-4）

從目前來看，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)基本面表現(xiàn)尚可，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)差異表現(xiàn)，反映在市場(chǎng)上更多地體現(xiàn)在期貨結(jié)構(gòu)上，后續(xù)進(jìn)入二季度的檢修集中期，市場(chǎng)Back結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步擴(kuò)大整體來看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格尚且動(dòng)蕩，結(jié)構(gòu)上帶來的套利交易機(jī)會(huì)更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升 三、 月度熱點(diǎn)信息 1、海關(guān)總署：3月中國(guó)出口船舶533艘，同比下降21.5% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)3月出口船舶533艘，同比下降21.5%；1-3月累計(jì)出口1461艘，同比下降4.2%。

船舶

Mysteel月報(bào)：機(jī)械行業(yè)月報(bào)（2026-4）

從目前來看，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)基本面表現(xiàn)尚可，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)差異表現(xiàn)，反映在市場(chǎng)上更多地體現(xiàn)在期貨結(jié)構(gòu)上，后續(xù)進(jìn)入二季度的檢修集中期，市場(chǎng)Back結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步擴(kuò)大整體來看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格尚且動(dòng)蕩，結(jié)構(gòu)上帶來的套利交易機(jī)會(huì)更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升 三、 機(jī)械行業(yè)需求調(diào)研： 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械行業(yè)相較于上月更好，雖原料日耗小幅增加，但原料庫(kù)存和原料可用天數(shù)都在下降，側(cè)面反映了機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)上也是出現(xiàn)了生產(chǎn)大幅加快，產(chǎn)能加大，使得原料庫(kù)存跟不上消耗速度，根據(jù)原料庫(kù)存，原料可用天數(shù)，原料日耗三方數(shù)據(jù)支撐表明，機(jī)械行業(yè)在三月份的整體消費(fèi)水平增強(qiáng)。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：節(jié)前下游備貨需求體現(xiàn) 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(4.24-4.30)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀擾動(dòng)反反復(fù)復(fù)，銅價(jià)本周因此呈現(xiàn)小幅下跌趨勢(shì)；假期臨近，假期避險(xiǎn)交易增多，交易情緒也因此有所轉(zhuǎn)變，節(jié)后需要注意假期期間的超預(yù)期宏觀變動(dòng)所帶來的價(jià)格影響，尤其是地緣局勢(shì)方面基本面上，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)去庫(kù)有所減弱，市場(chǎng)新增訂單的減少以及票據(jù)問題的發(fā)酵是主要影響因素；國(guó)內(nèi)供應(yīng)擾動(dòng)依然在持續(xù)，部分市場(chǎng)硫酸價(jià)格近期有松動(dòng)的跡象，對(duì)于國(guó)內(nèi)冶煉廠的利潤(rùn)補(bǔ)充有所影響，加之TC價(jià)格仍有進(jìn)一步下探可能，供應(yīng)端的壓力較大。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美伊談判缺乏進(jìn)展 白銀周內(nèi)承壓回落（4.24-4.30）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為17554-18993元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為18331元/千克，較上周均價(jià)下跌1102元/千克截至4月24日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加842張至33233張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加張684至9513張凈頭寸增加158張至23720張截至4月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加116.552噸至764.753噸。

周報(bào)

國(guó)泰君安期貨：銅價(jià)格回調(diào)后逢低買入

宏觀擾動(dòng)，基本面偏強(qiáng)美伊談判短期存在不確定性，霍爾木茲海峽依然處于封鎖狀態(tài)，美伊談判的進(jìn)展影響投資者的情緒，進(jìn)而持續(xù)擾動(dòng)價(jià)格基本面依然存在支撐，供應(yīng)端擾動(dòng)不斷增強(qiáng)，非洲濕法銅受硫酸緊張的影響，存在減產(chǎn)的預(yù)期，并且隨著霍爾木茲海峽封鎖時(shí)間延長(zhǎng)，這種預(yù)期會(huì)不斷強(qiáng)化消費(fèi)存在亮點(diǎn)，美國(guó)算力中心等依然是銅消費(fèi)的重要驅(qū)動(dòng) 從庫(kù)存上看，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)去化，COMEX庫(kù)存不斷增加但國(guó)泰君安期貨認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅存在預(yù)期，導(dǎo)致COMEX銅價(jià)高于LME銅價(jià)，大量銅流到美國(guó)后將暫時(shí)不會(huì)流出，可能會(huì)使得美國(guó)以外其他地區(qū)銅庫(kù)存面臨緊張的態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

上期所召開有色金屬衍生品市場(chǎng)座談會(huì)

群益期貨(香港)有限公司經(jīng)理顧文思表示，上期所的相關(guān)舉措，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)通性，提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)的全球代表性隨著制度不斷完善與參與主體日益多元化，中國(guó)期貨市場(chǎng)將在全球金融體系中發(fā)揮更加重要的作用 經(jīng)過三十余年發(fā)展，上期所以銅、鋁、鎳等為代表的有色金屬期貨、期權(quán)品種已逐步發(fā)展成為國(guó)內(nèi)運(yùn)行最為成熟、產(chǎn)業(yè)參與度最高的商品期貨板塊之一2025年，有色金屬期貨全年累計(jì)成交金額207.20萬億元，同比上升43.81%，累計(jì)交割1429.34億元，同比上升18.64%。

國(guó)內(nèi)資訊

上海期貨交易所鎳期貨及期權(quán)正式引入境外交易者參與交易

4月21日21時(shí)起，上海期貨交易所鎳期貨及期權(quán)正式引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放同時(shí)上期所子公司上海國(guó)際能源交易中心上市20號(hào)膠和國(guó)際銅期權(quán)，并引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放 鎳期貨及期權(quán)是上期所掛牌的首個(gè)對(duì)外開放的期貨及期權(quán)品種鎳不僅是不銹鋼的重要原料，更是新能源汽車電池、航空航天等高端制造的關(guān)鍵材料中國(guó)是全球最大的鎳消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，同時(shí)全球鎳市場(chǎng)當(dāng)前在礦產(chǎn)資源、生產(chǎn)及消費(fèi)等方面正加速演進(jìn)，因此國(guó)內(nèi)外企業(yè)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求都很強(qiáng)烈。

原料

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 滬粵電解銅升水價(jià)差拉大(4.17-4.24)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前，市場(chǎng)擾動(dòng)多來自基本面，宏觀市場(chǎng)的反反復(fù)復(fù)對(duì)價(jià)格的影響有所減弱但考慮到下周進(jìn)入“五一”假期，假期前后可能會(huì)有較強(qiáng)的變化基本面上，當(dāng)前，受到糾治“開票經(jīng)濟(jì)”的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易愈發(fā)謹(jǐn)慎疊加國(guó)內(nèi)近期銅價(jià)上漲過后需求端新增訂單的減弱，市場(chǎng)交易熱度有所降溫而進(jìn)入下周“五一”假期的備貨期，若價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步上漲，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的打擊加大，現(xiàn)貨流動(dòng)性預(yù)期將有所下滑。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.3-4.10）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：當(dāng)前基本面依然呈現(xiàn)利多趨勢(shì)，不過在宏觀壓力的籠罩下，銅價(jià)上行壓力依然較為明顯，反映市場(chǎng)更多體現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格的走強(qiáng)，近期升水陸續(xù)回升至升水狀態(tài)，但銅價(jià)仍有宏觀干擾下回落的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間95000-98600元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在12350-12860美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.60-5.82美元/磅，重點(diǎn)關(guān)注期貨結(jié)構(gòu)變化和價(jià)格回調(diào)后的下游訂單補(bǔ)充，短時(shí)來看，雖然廠庫(kù)及社庫(kù)再度下移，但實(shí)際的交易進(jìn)程卻不容樂觀，低價(jià)妥協(xié)換取成交體量實(shí)屬無奈，此外，目前社庫(kù)仍處于近年同期高位水平，在鋁價(jià)起伏動(dòng)蕩的背景下，加工費(fèi)上抬受阻，低位弱行態(tài)勢(shì)仍是當(dāng)下主流的運(yùn)行軌跡方向。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心持續(xù)走高 電解銅現(xiàn)貨升水上抬(4.3-4.10)

預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間95000-98600元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在12350-12860美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.60-5.82美元/磅，重點(diǎn)關(guān)注期貨結(jié)構(gòu)變化和價(jià)格回調(diào)后的下游訂單補(bǔ)充。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2026.4.10）

預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間95000-98600元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在12350-12860美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.60-5.82美元/磅，重點(diǎn)關(guān)注期貨結(jié)構(gòu)變化和價(jià)格回調(diào)后的下游訂單補(bǔ)充 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對(duì)大宗商品價(jià)格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場(chǎng)心態(tài)亦是至關(guān)重要為了解并跟蹤銅產(chǎn)業(yè)鏈各方參與者的心理變化，給市場(chǎng)提供一定的參考，Mysteel推出了市場(chǎng)情緒調(diào)研，以此來反映市場(chǎng)心態(tài)變化。

情緒指數(shù)