CESCO 世界銅業(yè)周行業(yè)動態(tài)：多家國際銅企披露最新布局

智利國家銅業(yè)公司（Codelco）董事長表示，公司正推進與嘉能可（Glencore）的合資項目，借此擴大本土冶煉產(chǎn)能，目的是在本地加工更多銅精礦，同時應(yīng)對全球市場不斷收緊的供需格局。

行業(yè)快訊

CESCO 世界銅業(yè)周行業(yè)動態(tài)：多家國際銅企披露最新布局

智利國家銅業(yè)公司（Codelco）董事長表示，公司正推進與嘉能可（Glencore）的合資項目，借此擴大本土冶煉產(chǎn)能，目的是在本地加工更多銅精礦，同時應(yīng)對全球市場不斷收緊的供需格局 并且其表示，目前公司核心礦山資產(chǎn)正走完長達十年的轉(zhuǎn)型收尾階段，預(yù)計整體銅產(chǎn)量將企穩(wěn)回升，開啟漸進式復(fù)蘇通道 倫丁礦業(yè)（Lundin Mining）官方披露，其與必和必拓（BHP）各持股50%的合資Vicu?a項目，整個礦山壽命周期內(nèi)將產(chǎn)出2140萬噸銅精礦；該項目已于3月30日提交技術(shù)報告，旗下Josemaria礦區(qū)預(yù)計于2030年實現(xiàn)首批投產(chǎn)。

上游企業(yè)

上海國際能源交易中心調(diào)整國際銅期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

上海國際能源交易中心公告，經(jīng)研究決定，自2026年2月9日（星期一）收盤結(jié)算時起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 國際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12% 如遇《上海國際能源交易中心風(fēng)險控制管理細則》第十六條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整 關(guān)于漲跌停板和交易保證金的其他事項按《上海國際能源交易中心風(fēng)險控制管理細則》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)行。

聚焦

上期能源調(diào)整國際銅期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

1月26日，上海國際能源交易中心發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月28日（星期三）收盤結(jié)算時起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 國際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為11% 如遇《上海國際能源交易中心風(fēng)險控制管理細則》第十六條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。

國內(nèi)資訊

上期能源：調(diào)整國際銅期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度

1月20日，上海國際能源交易中心發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月22日（星期四）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：國際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為10%如遇《上海國際能源交易中心風(fēng)險控制管理細則》第十六條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎(chǔ)上調(diào)整

國內(nèi)資訊

上海國際能源交易中心調(diào)整國際銅期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度

上海國際能源交易中心發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月22日（星期四）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 國際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為10% 如遇《上海國際能源交易中心風(fēng)險控制管理細則》第十六條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎(chǔ)上調(diào)整

聚焦

交子期貨：宏觀利好兌現(xiàn)后，銅高位震蕩調(diào)整

操作策略：宏觀利好兌現(xiàn)后市場氛圍趨謹慎；基本面銅供給擔(dān)憂仍在，但銅價走高對下游消費抑制效應(yīng)愈發(fā)凸顯近期行情波動劇烈，企業(yè)套保應(yīng)每日核算風(fēng)險敞口，動態(tài)調(diào)整套保頭寸，優(yōu)先考慮使用期權(quán)替代部分期貨頭寸

期貨公司評論

交子期貨：宏觀利好兌現(xiàn)后，銅高位震蕩

操作策略：宏觀利好兌現(xiàn)后市場氛圍趨謹慎；基本面銅供給擔(dān)憂仍在，但銅價走高對下游消費抑制效應(yīng)愈發(fā)凸顯近期行情波動劇烈，企業(yè)套保應(yīng)每日核算風(fēng)險敞口，動態(tài)調(diào)整套保頭寸，優(yōu)先考慮使用期權(quán)替代部分期貨頭寸

期貨公司評論

建信期貨：宏觀面和供應(yīng)面利好共振 銅價易漲難跌

自11月下旬以來，銅價開啟了新一輪上漲趨勢本輪漲勢先是由美聯(lián)儲12月降息預(yù)期升溫開始，銅價逐漸止跌企穩(wěn)隨后，2026年銅精礦長單談判以及精銅長單溢價相關(guān)消息傳出，2026年中國冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期以及2026年精銅進口長單簽單量下降，令市場對2026年供應(yīng)端緊張的擔(dān)憂加劇，從而推動滬銅價格突破9萬元／噸12月初LME倉單注銷比例陡增至35%，LME去庫預(yù)期進一步推動了銅價上漲然而，需求端明顯受到高銅價抑制，國內(nèi)現(xiàn)貨采購情緒持續(xù)下降，社庫去化進程頻繁被打斷，從而使得銅價上漲趨勢不穩(wěn)。

國內(nèi)資訊

寶城期貨：利好因素共振，滬銅持續(xù)上行

近期銅價持續(xù)上行，滬銅和倫銅均觸及10月底以來的高位11月宏觀層面成為銅價波動的核心驅(qū)動，美聯(lián)儲降息預(yù)期主導(dǎo)市場情緒10月底美聯(lián)儲傳遞偏鷹派信號，市場預(yù)期12月降息的概率持續(xù)下降，銅價高位回落11月下旬美聯(lián)儲官員釋放鴿派信號后，降息預(yù)期持續(xù)回升，12月降息的概率再度回升至80%以上，銅價重拾漲勢，持倉量也隨之上升 銅礦供應(yīng)收縮 海外方面，自9月下旬自由港宣布其旗下格拉斯伯格礦（Grasberg）減產(chǎn)后，銅礦供應(yīng)收縮預(yù)期升溫，使銅價處于易漲難跌的狀態(tài)，銅價重心抬升。

國內(nèi)資訊

[硫酸]：山西北方銅業(yè)硫酸價格最新

隆眾資訊5月22日報道：山西北方銅業(yè)硫酸價格，98%酸出廠報價1550元/噸，成交可商下游主供煤焦和鋼鐵行業(yè)，目前兩套裝置，一期45萬噸/年，二期80萬噸/年，垣曲裝置檢修。

華北

5月22日上期所國際銅倉單日報

INE

2026年5月22日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年5月22日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

有色持倉日報：滬銅飄紅，金瑞期貨增持超2.2千手空單

截至5月22日收盤，滬銅2607收104870元/噸，漲0.08%；滬鋁2607收24505元/噸，跌0.12%；滬鉛2607收16735元/噸，漲0.54%；滬錫2606收421320元/噸，漲0.40% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

Mysteel解讀：缺乏利好支撐 4月銅管進出口同比雙降

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2026年4月我國銅管（包括銅合金管及子附件）出口量合計為3.06萬噸，同比減少0.36萬噸，降幅10.49%，環(huán)比增加0.19萬噸，漲幅6.6%銅管進口量合計為1647.88噸，同比減少186.99噸，降幅10.19%，環(huán)比減少6.56噸，降幅0.4%凈出口量為2.89萬噸，同比減少0.34萬噸，降幅10.51%，環(huán)比增加0.19萬噸，漲幅7.03% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 具體來看，美國成為最大的銅管進口地區(qū)，進口657.86噸，占比39.92%，同比增加1011.63%，環(huán)比增加27.32%；日本成為中國第二大進口國家，相比去年同比減少10.25%，占比16.83%，環(huán)比減少45.87%；進口量排名前五的地區(qū)合計占比達75.22%，顯示出進口來源相對集中。

主編視角

瑞達期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費用歷史低位運行，礦端緊缺預(yù)期為銅價提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致的利潤受損等原因減產(chǎn)預(yù)期較強，國內(nèi)精銅供給量級或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價對下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費有所轉(zhuǎn)弱，但電網(wǎng)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹慎，多以剛需補貨策略為主 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段。

期貨公司評論

廣州期貨：銅區(qū)間震蕩，等待宏觀局勢明朗

(1)宏觀：美國5月標普全球制造業(yè)PMI初值55.3，預(yù)期53.8，前值54 (2)庫存：5月21日，SHFE倉單庫存99866噸，減1148噸；LME倉單庫存393100噸，減300噸 (3)精廢價差：5月21日，Mysteel精廢價差4750，擴張530目前價差在合理價差1754之上 綜述：在伊朗問題上，特朗普不僅重申“絕不允許伊朗擁有核武器”，還表示美國最終將獲得伊朗的濃縮鈾，這番表態(tài)與伊方形成鮮明反差。

期貨公司評論

5月21日上期所國際銅倉單日報

INE

2026年5月21日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE