Mysteel：2026年3月31日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：當(dāng)前進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)冷清,買賣雙方心理價(jià)差較大，煉廠方面表示現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)超出可承受范圍，主要以按需補(bǔ)庫(kù)為主；貿(mào)易商表示近期貨物有限，且表示未來(lái)市場(chǎng)并無(wú)向好趨向 電解銅：3月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.71萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.11萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.85%臨近月底，部分貿(mào)易企業(yè)日內(nèi)交易動(dòng)作減少，不過(guò)銅價(jià)重心小幅下移，下游企業(yè)仍逢低接貨，持貨商亦低價(jià)出貨情緒不高，現(xiàn)貨貼水幅度有所收斂。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格波動(dòng)平緩 難以調(diào)動(dòng)貿(mào)易情緒

從目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)基本面表現(xiàn)尚可，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)差異表現(xiàn)，反映在市場(chǎng)上更多地體現(xiàn)在期貨結(jié)構(gòu)上，后續(xù)進(jìn)入二季度的檢修集中期，市場(chǎng)Back結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步擴(kuò)大整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格尚且動(dòng)蕩，結(jié)構(gòu)上帶來(lái)的套利交易機(jī)會(huì)更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升當(dāng)前價(jià)格仍有延續(xù)寬幅震蕩表現(xiàn)，價(jià)格運(yùn)行重心有微幅上移的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間93000-97500元/噸，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)期貨結(jié)構(gòu)變化和國(guó)內(nèi)外價(jià)差調(diào)整。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)拉鋸 電解銅社庫(kù)維持去庫(kù)(3.20-3.27)

從目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)基本面表現(xiàn)尚可，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)差異表現(xiàn)，反映在市場(chǎng)上更多地體現(xiàn)在期貨結(jié)構(gòu)上，后續(xù)進(jìn)入二季度的檢修集中期，市場(chǎng)Back結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步擴(kuò)大整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格尚且動(dòng)蕩，結(jié)構(gòu)上帶來(lái)的套利交易機(jī)會(huì)更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升當(dāng)前價(jià)格仍有延續(xù)寬幅震蕩表現(xiàn)，價(jià)格運(yùn)行重心有微幅上移的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間93000-97500元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在11800-12500美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.30-5.70美元/磅，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)期貨結(jié)構(gòu)變化和國(guó)內(nèi)外價(jià)差調(diào)整。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2026.3.27）

整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格尚且動(dòng)蕩，結(jié)構(gòu)上帶來(lái)的套利交易機(jī)會(huì)更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升當(dāng)前價(jià)格仍有延續(xù)寬幅震蕩表現(xiàn)，價(jià)格運(yùn)行重心有微幅上移的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間93000-97500元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在11800-12500美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.30-5.70美元/磅，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)期貨結(jié)構(gòu)變化和國(guó)內(nèi)外價(jià)差調(diào)整 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對(duì)大宗商品價(jià)格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場(chǎng)心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

Mysteel：2026年2月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC持續(xù)低位，部分貿(mào)易商本周開始報(bào)盤3月船期貨物，貿(mào)易商與冶煉廠對(duì)固定數(shù)字成交預(yù)期分歧較大，報(bào)盤價(jià)格多集中在-50中位附近，回盤價(jià)格-40高位，買賣雙方心理價(jià)差拉大；有貿(mào)易商反饋正以煉廠指數(shù)進(jìn)行報(bào)盤 電解銅：2月4日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.53萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.37萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.63%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨TC小調(diào)（2.2-2.6）

銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC持續(xù)低位，部分貿(mào)易商本周開始報(bào)盤3月船期貨物，貿(mào)易商與治煉廠對(duì)固定數(shù)字可成交預(yù)期分歧較大，報(bào)盤價(jià)格多集中在-50中位附近，回盤價(jià)格-40高位，買賣雙方心理價(jià)差拉大，實(shí)際成交有限，有貿(mào)易商反饋以煉廠指數(shù)進(jìn)行報(bào)盤冶煉廠當(dāng)前采購(gòu)延續(xù)按需補(bǔ)庫(kù)為主 銅精礦供需端供應(yīng)緊張的核心矛盾未得到根本改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)博弈特征持續(xù)顯現(xiàn)。

周報(bào)

Mysteel早讀：特朗普就格陵蘭問(wèn)題釋放“降溫”信號(hào) 有色金屬漲跌不一

據(jù)悉，資產(chǎn)清單內(nèi)容廣泛，包括Kisenge的錳、金和錫石許可，Gecamines旗下Mutoshi銅鈷項(xiàng)目及鍺加工業(yè)務(wù)，Sokimo的多項(xiàng)金礦許可，Cominiere的鋰礦權(quán)，以及Sakima的鈳鉭鐵礦、金和鎢礦資產(chǎn)與此同時(shí)，美方機(jī)構(gòu)已通過(guò)美國(guó)國(guó)際開發(fā)金融公司與Gecamines簽署礦產(chǎn)營(yíng)銷伙伴關(guān)系，并支持洛比托走廊5.53億美元的升級(jí)項(xiàng)目，為礦產(chǎn)出口和區(qū)域物流提供基礎(chǔ)設(shè)施保障 ◎【LME銅關(guān)鍵價(jià)差飆升，創(chuàng)自2021年“逼倉(cāng)”以來(lái)最高水平】1月20日訊，倫敦金屬交易所（LME）現(xiàn)貨銅價(jià)對(duì)比遠(yuǎn)期期貨價(jià)格大幅溢價(jià)，其中“明日/次日”（Tom/next）價(jià)差達(dá)到2021年歷史性供應(yīng)短缺（Squeeze）以來(lái)的最高水平。

有色聚焦

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】銅價(jià)破1.3萬(wàn)美元再創(chuàng)新高，美銅關(guān)稅信號(hào)或成“牛轉(zhuǎn)熊”拐點(diǎn)

格林大華期貨有色研究員張毅馳也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，因美國(guó)關(guān)稅預(yù)期，導(dǎo)致非美地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)驟緊，LME銅歐洲庫(kù)存正在向COMEX銅庫(kù)存搬運(yùn)，LME市場(chǎng)現(xiàn)貨升水持續(xù)走高當(dāng)前的供應(yīng)緊張實(shí)為“假性短缺”，主因是美關(guān)稅預(yù)期迫使庫(kù)存被鎖定和轉(zhuǎn)移，而非全球性絕對(duì)匱乏，“若美國(guó)未來(lái)對(duì)精煉銅加征關(guān)稅，將進(jìn)一步加劇非美地區(qū)資源緊張” 周蜜兒補(bǔ)充稱，當(dāng)前銅價(jià)的飆升行情，本質(zhì)上是市場(chǎng)在為美國(guó)關(guān)稅政策進(jìn)行定價(jià)，其持續(xù)力高度依賴相關(guān)價(jià)差的變化。

媒體報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月29日-12月31日）

截至2025年12月29日，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存63.8噸，環(huán)比12月25日增加2.6萬(wàn)噸綜合來(lái)看，宏觀因素的支撐以及銅價(jià)創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致銅鋁比走闊，進(jìn)而帶動(dòng)鋁價(jià)補(bǔ)漲，本周期滬鋁主力合約在22200-23000元/噸高位徘徊，但市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差繼續(xù)擴(kuò)大 鉛：鉛價(jià)高位震蕩，Mysteel1#鉛周均價(jià)為17241.67元/噸，環(huán)比上漲221.67元/噸，漲幅1.30%；期現(xiàn)價(jià)差先擴(kuò)大后縮窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)貼水也是先擴(kuò)大后收窄，并且區(qū)域價(jià)差有所擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

倫銅再創(chuàng)歷史新高！首次觸及每噸13000美元

據(jù)悉，美國(guó)可能會(huì)在2026年重新審議精煉銅的關(guān)稅豁免政策交易商最近數(shù)周加快向美國(guó)產(chǎn)地發(fā)運(yùn)貨物，重新激活的套利交易不斷加劇全球銅庫(kù)存的區(qū)域性錯(cuò)配 在周一發(fā)布的報(bào)告中，瑞銀表示，2025年的全球精煉銅其實(shí)是供應(yīng)過(guò)剩的，但美國(guó)關(guān)稅導(dǎo)致金屬/庫(kù)存流動(dòng)發(fā)生扭曲，并實(shí)質(zhì)性推高了美國(guó)的進(jìn)口瑞銀指出，美國(guó)囤積了全球約一半的庫(kù)存，但需求占比連10%都不到這意味著其他地區(qū)可能出現(xiàn)供應(yīng)減少的風(fēng)險(xiǎn)倫敦現(xiàn)貨與三個(gè)月期貨價(jià)差仍然堅(jiān)定呈現(xiàn)貼水格局，這一模式表明近期供給緊張。

聚焦

Mysteel：2025年12月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約周均結(jié)算價(jià)價(jià)差為3.6美元/噸，環(huán)比下跌14.7美元/噸COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比上漲15.18美元/噸至237.05美元/噸12月19日LME銅期貨庫(kù)存為16.04萬(wàn)噸，周環(huán)比下降5500噸，主要應(yīng)是由于19號(hào)LME銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為溢價(jià)導(dǎo)致當(dāng)日期貨庫(kù)存大幅下降與此同時(shí)，COMEX銅溢價(jià)仍存使得其期貨庫(kù)存12月19日至41.9304萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.0511萬(wàn)噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年12月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約周均結(jié)算價(jià)價(jià)差為18.3美元/噸，環(huán)比下跌44.5美元/噸COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比下降217.09美元/噸至221.87美元/噸12月12日LME銅期貨庫(kù)存為16.59萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲3350噸，LME現(xiàn)貨溢價(jià)下降加之COMEX-LME銅價(jià)差收窄使得其期貨庫(kù)存維持上漲與此同時(shí)，COMEX銅溢價(jià)仍存導(dǎo)致其期貨庫(kù)存12月12日至40.8794萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.25萬(wàn)噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年12月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為62.8美元/噸，周環(huán)比上漲48.1美元/噸COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比收窄22.95美元/噸至438.96美元/噸12月5日LME銅期貨庫(kù)存為16.26萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲3125噸，LME現(xiàn)貨溢價(jià)加之COMEX-LME銅價(jià)差收窄使得其庫(kù)存漲幅較前一周放緩與此同時(shí)，COMEX銅溢價(jià)仍存導(dǎo)致其期貨庫(kù)存12月5日至39.63萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.64萬(wàn)噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年12月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在10743-11210.5美元/噸，COMEX銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在5.0465-5.3095美元/磅11月28日，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為18.5美元/噸，周環(huán)比上漲38美元/噸COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大36.11美元/噸至461.90美元/噸11月28日LME銅期貨庫(kù)存為15.94萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲4400噸，LME現(xiàn)貨溢價(jià)加之COMEX-LME銅價(jià)差擴(kuò)大使得其庫(kù)存漲幅較前一周大幅放緩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年11月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在10607.5-10851美元/噸，COMEX銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在4.9475-5.1330美元/磅11月21日，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-19.5美元/噸，周環(huán)比下降15.5美元/噸LME銅現(xiàn)貨與期貨價(jià)差contango結(jié)構(gòu)擴(kuò)大，使得LME銅期貨庫(kù)存增加較多，11月21日為15.50萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲1.93萬(wàn)噸與此同時(shí)，COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大66.18美元/噸至425.79美元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年11月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大99.86美元/噸至359.61美元/噸與此同時(shí)，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-18美元/噸，周環(huán)比上漲9.8美元/噸LME銅現(xiàn)貨與期貨價(jià)差雖然收窄但維持contango結(jié)構(gòu)，加之上周銅價(jià)波動(dòng)較大，因此企業(yè)觀望態(tài)度較重，進(jìn)而使得LME銅期貨庫(kù)存變動(dòng)較小，11月14日為13.57萬(wàn)噸，周環(huán)比下降175噸11月14日COMEX銅庫(kù)存周環(huán)比增加10819.99噸至34.59萬(wàn)噸，主要是由于COMEX銅溢價(jià)仍存。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年11月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比下降125.44美元/噸至259.75美元/噸與此同時(shí)，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-25美元/噸，周環(huán)比下降6.5美元/噸COMEX-LME價(jià)差收窄，以及LME銅Contango結(jié)構(gòu)價(jià)差擴(kuò)大，使得LME銅期貨庫(kù)存回升，11月7日為13.59萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲1275噸11月7日COMEX銅庫(kù)存周環(huán)比增加1.24萬(wàn)噸至33.51萬(wàn)噸，主要是COMEX銅溢價(jià)仍存所致。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年11月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比下降35.93美元/噸至385.20美元/噸與此同時(shí)，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-25.8美元/噸，周環(huán)比小幅下降1.6美元/噸COMEX-LME價(jià)差雖然收窄但整體仍保持較高水平，加之10月LME銅Contango結(jié)構(gòu)價(jià)差收窄，因此LME銅期貨庫(kù)存保持下降，10月31日為13.46萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1725噸10月31日COMEX銅庫(kù)存周環(huán)比增加6984噸至32.26萬(wàn)噸，主要是由于上周美聯(lián)儲(chǔ)降息前COMEX銅溢價(jià)較為明顯所致。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年10月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比下降70.31美元/噸至451.17美元/噸與此同時(shí)，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-24.2美元/噸，周環(huán)比下降14.8美元/噸在COMEX-LME價(jià)差收窄以及LME銅Cotango結(jié)構(gòu)價(jià)差擴(kuò)大的情況下，LME銅期貨庫(kù)存降幅放緩，10月24日為13.64萬(wàn)噸，周環(huán)比下降875噸10月24日COMEX銅庫(kù)存周環(huán)比增加2159噸至31.57萬(wàn)噸，COMEX-LME銅價(jià)差收窄使得企業(yè)交倉(cāng)速度放緩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn) 需求未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)(10.11-10.17)

冶煉廠正利用國(guó)際銅價(jià)相對(duì)國(guó)內(nèi)基準(zhǔn)價(jià)的溢價(jià)擴(kuò)大契機(jī)，這一情況與今年夏季出口量激增的情形類似 倫敦市場(chǎng)上，現(xiàn)貨銅相對(duì)期貨銅的價(jià)差大幅擴(kuò)大，這一信號(hào)表明即時(shí)可用的銅供應(yīng)存在短缺與此同時(shí)，銅價(jià)快速上漲正削弱中國(guó)國(guó)內(nèi)需求國(guó)內(nèi)制造商目前面臨消費(fèi)放緩與利潤(rùn)疲軟的雙重壓力，經(jīng)營(yíng)難度加大

周報(bào)