國泰君安期貨：銅建議投資者以逢低買入為主

多頭格局，但波動可能放大當(dāng)前價格下方存在支撐，由于市場認(rèn)為價格多頭格局未變且下游企業(yè)加工利潤率微薄，價格回調(diào)能夠激發(fā)企業(yè)的買貨意愿 從長期來看，全球缺乏新增大型銅礦項目，且銅礦生產(chǎn)干擾率較高，將限制銅礦整體供應(yīng)增速，進(jìn)而制約精銅產(chǎn)量增長 消費端方面，長期消費回升預(yù)期依然較強(qiáng)，AI算力中心等新興行業(yè)的消費邏輯穩(wěn)固同時，國產(chǎn)AI芯片與模型實現(xiàn)協(xié)同突破，均有利于算力中心建設(shè)的推進(jìn)。

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國信期貨：銅價延續(xù)減倉下跌 關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會

周四夜間，滬銅收于100230元/噸，下跌1.61%，主力合約減倉1萬余手LME銅報收12702美元/噸，下跌1.27% 部分多頭資金在高位獲利了結(jié)，有色板塊全線下跌，銅價夜間延續(xù)減倉下挫銅價上漲至高位后，下游現(xiàn)貨采購受到明顯抑制，成交冷清據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月8日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計11.52萬噸，較5日增0.17萬噸保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，周內(nèi)部分治煉廠出口貨源仍有陸續(xù)到貨入庫，庫存維持增加。

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國信期貨：銅價自高位回落，關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會

周三夜間，滬銅收于102030元/噸，下跌1.98%，主力合約減倉5000余手LME銅報收12866美元/噸，下跌2.93% 宏觀方面，2026年1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月ADP就業(yè)人數(shù)將從前值-2.9萬人升至4.1萬人，仍然處于低位這反映出美國就業(yè)市場情況雖然有所改觀，但是仍然處于景氣度不高的狀態(tài)聚焦周五即將發(fā)布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)銅價不斷刷新歷史高位后，遇到多頭獲利了結(jié)及倉位調(diào)整帶來的回調(diào)壓力，銅價自高位回落。

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國泰君安期貨：銅建議逢低買入

銅價回調(diào)后再次上漲，長期驅(qū)動邏輯未變從供應(yīng)端看，中國銅冶煉廠與智利礦商Antofagasta敲定2026年銅精礦長單基準(zhǔn)價TC為0美元/噸，為行業(yè)歷史上首次出現(xiàn)“零加工費”長單基準(zhǔn)同時，《大力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升》指出，對銅冶煉等強(qiáng)資源約束型產(chǎn)業(yè)，防止盲目投資和無序建設(shè)，鼓勵大型骨干企業(yè)實施兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)競爭力，這也可能促使冶煉行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化 從消費端看，長期消費回升預(yù)期依然較強(qiáng)，算力中心等新興行業(yè)的消費邏輯難以證偽。

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國泰君安期貨：銅建議逢低買入為主要交易模式

銅價周五夜盤大幅回調(diào)，主要因高位價格對利空敏感度增強(qiáng)甲骨文被曝部分?jǐn)?shù)據(jù)中心推遲至2028年竣工，博通財報也加劇了投資者對AI的焦慮，使得部分多頭獲利平倉 從長期基本面看，AI算力中心建設(shè)是趨勢，且相關(guān)的電力投資增速將提高，能夠持續(xù)帶動銅等材料的新增消費量 在定價層面，AI算力中心建設(shè)中銅原料成本占總投資比重較低，因此對銅價上漲具備較高容忍度同時，新能源和發(fā)展中國家也是支撐銅消費的重要力量。

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2026年3月20日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年3月20日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

有色持倉日報：滬銅跌1.10%，中信期貨增持近3千手多單

截至3月20日收盤，滬銅2605收94740元/噸，跌1.10%；滬鋁2605收24020元/噸，跌2.16%；滬鉛2605收16290元/噸，跌1.60%；滬錫2604收342480元/噸，跌3.25% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約低開走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約低開走強(qiáng)基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)再度新低，礦緊預(yù)期對銅價仍具支撐 供給端，冶煉廠復(fù)工開工率逐步回升，銅產(chǎn)量或環(huán)比明顯增加，貿(mào)易方面，上游持貨商挺價出貨，雖然盤面銅價回調(diào)，但現(xiàn)貨銅仍保持較為堅挺的升水 需求端，下游隨著銅價盤面調(diào)整而采取逢低補(bǔ)庫操作，消費大體持穩(wěn)運行 庫存方面，國內(nèi)銅庫存仍處于季節(jié)性累庫階段，但累庫速率或因下游傳統(tǒng)消費旺季的來臨而有所放緩。

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國信期貨：市場避險情緒升級 銅價延續(xù)下跌

周四夜間，滬銅收于94920元/噸，下跌0.91%，主力合約減倉6000余手，LME銅報收12211.5美元/噸，下跌1.05% 地緣方面，財聯(lián)社3月19日電，據(jù)報道，伊朗襲擊導(dǎo)致卡塔爾17%的液化天然氣產(chǎn)能受損，修復(fù)期預(yù)計3至5年 據(jù)新華社，美國《華爾街日報》19日援引消息人士的話報道，美國正在向中東地區(qū)增派部隊，并可能奪取伊朗關(guān)鍵石油出口樞紐，以迫使伊朗開放霍爾木茲海峽。

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2026年3月19日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年3月19日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

廣州期貨：中東局勢升級疊加聯(lián)儲表態(tài)偏鷹派，銅價存繼續(xù)走弱壓力

（1)宏觀：美國2月PPI同比3.4%，預(yù)期3%，前值2.9%美國2月PPI環(huán)比0.7%，預(yù)期0.3%，前值0.5%美國2月核心PPI環(huán)比0.5%，預(yù)期0.3%，前值0.8% (2)庫存：3月18日，SHFE倉單庫存318624噸，減5665噸；LME倉單庫存334100噸，增3725噸 (3)精廢價差：3月18日，Mysteel精廢價差1153，收窄572目前價差在合理價差1692之下。

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國信期貨：通脹擔(dān)憂再度加劇 銅價跌破關(guān)鍵支撐位

周三夜間，滬銅收于96340元/噸，下跌2.58%，主力合約增倉9000余手，LME銅報收12340.5美元/噸，下跌3.44%內(nèi)外盤銅價均觸及近3個月以來的低點 中東方面，據(jù)央視新聞援引伊朗方面18日消息，伊朗布什爾省南帕爾斯和阿薩盧耶部分石油化工設(shè)施遭美國和以色列襲擊據(jù)CCTV國際時訊，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍司令坦西里今天（3月18日）警告說，伊朗現(xiàn)已將美國相關(guān)的石油設(shè)施與美軍基地同等對待，將全力打擊。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)再度新低，礦緊預(yù)期對銅價仍具支撐 供給端，冶煉廠復(fù)工開工率逐步回升，銅產(chǎn)量或環(huán)比明顯增加，貿(mào)易方面，上游持貨商挺價出貨，雖然盤面銅價回調(diào)，但現(xiàn)貨銅仍保持較為堅挺的升水 需求端，下游隨著銅價盤面調(diào)整而采取逢低補(bǔ)庫操作，消費大體持穩(wěn)運行 庫存方面，國內(nèi)銅庫存仍處于季節(jié)性累庫階段，但累庫速率或因下游傳統(tǒng)消費旺季的來臨而有所放緩。

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Mysteel日報：長單存支撐 銅管采買等價格明朗

【今日價格】 【市場成交】 河南地區(qū)：TP2φ6.35*0.8mm報盤價102000-102400元/噸，含稅自提，φ22.2*1.2mm報盤價102700-103100元/噸，含稅自提，價格較上一交易日下跌1100元/噸。

行情簡評

有色持倉日報：滬銅跌1.50%，中信期貨增持1.6千手空單

截至3月18日收盤，滬銅2605收98610元/噸，跌1.50%；滬鋁2605收24800元/噸，跌0.98%；滬鉛2605收16650元/噸，漲0.79%；滬錫2604收370000元/噸，跌2.59% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2026年3月18日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年3月18日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

廣州期貨：LME銅庫存持續(xù)大幅累增，銅價維持震蕩偏弱

（1)庫存：3月17日，SHFE倉單庫存324289噸，增1291噸；LME倉單庫存330375噸，增18775噸 (2)精廢價差：3月17日，Mysteel精廢價差1725，擴(kuò)張418目前價差在合理價差1703之上 綜述：中東局勢僵局持續(xù)壓制市場風(fēng)險偏好，短期市場關(guān)注明天凌晨FOMC會議聯(lián)儲表態(tài)，任何鷹派信號或?qū)⒅苯記_擊貨幣政策預(yù)期與風(fēng)險資產(chǎn)定價產(chǎn)業(yè)面，國內(nèi)傳統(tǒng)需求旺季，銅社庫拐點初現(xiàn)，關(guān)注持續(xù)性及去庫節(jié)奏，LME美國倉庫銅庫存持續(xù)大幅累增，當(dāng)前整體供應(yīng)偏寬松，短期震蕩偏弱，等待宏觀轉(zhuǎn)暖及旺季信號，CU2604合約波動參考9.7-10.2萬。

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