Mysteel：鎂合金一季度需求大爆“劇情反轉(zhuǎn)” 二季度將迎怎樣變局？

1-2月數(shù)據(jù)顯示，鎂合金出口均價(jià)約2700-2800美元/噸，同比微漲5.8%-7.1%，顯示高端鎂合金產(chǎn)品價(jià)格韌性較強(qiáng)相比之下，鎂錠出口均價(jià)同比下跌12%，至2126.8美元/噸，反映初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更為激烈 三、鎂合金市場(chǎng)后市展望 1.價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)：溫和上漲 綜合考慮成本支撐、需求釋放、政策紅利及宏觀環(huán)境等因素，疊加鎂鋁價(jià)比創(chuàng)歷史新低的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel月評(píng)：2月春節(jié)因素影響，電解鋁基本面季節(jié)性偏弱

2026年2月，滬鋁價(jià)格經(jīng)歷了一輪急跌后震蕩筑底的走勢(shì)月初，受美聯(lián)儲(chǔ)主席人選變動(dòng)引發(fā)貨幣政策轉(zhuǎn)鷹預(yù)期等海外宏觀沖擊影響，疊加前期價(jià)格已處高位，情緒與資金集中退潮，滬鋁主力合約出現(xiàn)階段性急速回撤與此同時(shí)，春節(jié)假期臨近，下游加工企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)走低，現(xiàn)貨成交清淡，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存加速累積且拐點(diǎn)明顯早于歷史同期，進(jìn)一步壓制了價(jià)格的修復(fù)動(dòng)能然而，供給端產(chǎn)能天花板約束、新能源等新興產(chǎn)業(yè)需求韌性等核心基本面邏輯并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，鋁價(jià)在回調(diào)后逐步企穩(wěn)。

熱點(diǎn)分析

銅價(jià)高位波動(dòng)加劇，下游需求不足或阻滯上漲

近日，在黃金、白銀等貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)上漲引領(lǐng)下，有色金屬、化工品等輪番走強(qiáng)，銅、鋁等品種紛紛創(chuàng)出歷史新高不過(guò)，上周后半周開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)向急轉(zhuǎn)上周五，國(guó)際黃金、白銀價(jià)格出現(xiàn)“史上罕見(jiàn)”的暴跌行情：國(guó)際金價(jià)最大回撤超12%，白銀跌幅一度超過(guò)35%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅 受此影響，2日國(guó)內(nèi)貴金屬、有色金屬市場(chǎng)出現(xiàn)跌停潮，白銀、黃金、鉑金、鈀金、滬鎳、滬錫、滬銅、滬鋁等多個(gè)品種觸及跌停 此前市場(chǎng)上漲時(shí)，“周期的力量”“資源品盛宴”等宏觀敘事主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，需求端的實(shí)際影響被無(wú)視。

國(guó)內(nèi)資訊

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：2026年有色金屬工業(yè)運(yùn)行將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

四是市場(chǎng)價(jià)格分化明顯，傳統(tǒng)工業(yè)金屬及貴金屬價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁2025年，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)中，銅年均價(jià)創(chuàng)歷史新高，達(dá)到8.1萬(wàn)元/噸，較上年上漲8.0%；鋁年均價(jià)2.1萬(wàn)元/噸，較上年上漲3.9%；鉛年均價(jià)1.7萬(wàn)元/噸，較上年下跌1.6%，但四季度價(jià)格較三季度環(huán)比上漲1.8%；鋅年均價(jià)2.3萬(wàn)元/噸，較上年下降2.0%，但四季度價(jià)格較三季度環(huán)比上漲1.3%。

國(guó)內(nèi)資訊

【證券時(shí)報(bào)】三天漲超20%！錫價(jià)大漲，影響幾何？

1月14日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)滬錫主力合約2602再度漲停，近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)20%，刷新歷史高點(diǎn) 近日來(lái)有色商品期貨價(jià)格整體走強(qiáng)，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點(diǎn) “滬錫期價(jià)創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對(duì)于14日滬錫價(jià)格走勢(shì)，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價(jià)走強(qiáng)源于市場(chǎng)偏向于對(duì)緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實(shí)際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)于AI算力、光伏新能源等拉動(dòng)需求的情況非常看好，疊加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價(jià)漲幅居于前列。

媒體報(bào)道

Mysteel調(diào)研：鎂市場(chǎng)近期表現(xiàn)及需求情況分析

供應(yīng)方面：從周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，全國(guó)鎂錠產(chǎn)量仍居于高位運(yùn)行，雖近期有個(gè)別工廠由于廠內(nèi)虧損暫停鎂錠生產(chǎn)，但亦有工廠產(chǎn)量小幅增加，整體變動(dòng)并不明顯，高于歷史同期，供應(yīng)端近期將維持平穩(wěn) 需求方面：合金市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，鎂鋁價(jià)格上漲促使成本增加，加工費(fèi)上漲且有再度上漲預(yù)期，合金加工廠基本保持排單生產(chǎn)，部分工廠訂單以延伸至二月，有工廠表示，至1月底將陸續(xù)停止接單，預(yù)計(jì)合金市場(chǎng)整體仍是偏強(qiáng)走勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel:鋁價(jià)飆升下的情緒驅(qū)動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)思考

滬鋁在2025年末至2026年初經(jīng)歷了“震蕩偏強(qiáng)”到“破紀(jì)錄新高”的過(guò)程12月初至中旬，受供應(yīng)端剛性和需求端不確定性雙重影響，滬鋁表現(xiàn)出?“震蕩偏強(qiáng)”?的走勢(shì)這一階段雖然價(jià)格有所波動(dòng)，但整體保持在高位區(qū)間，奠定了后續(xù)破紀(jì)錄的基礎(chǔ)2026年1月1日，滬鋁收于24165元/噸（上漲約2.57%），繼續(xù)創(chuàng)新高截至2026年1月6日，滬鋁主力期貨收于約24720元/噸，較2025年12月初的21730元/噸上漲約13.8%，甚至在短短一個(gè)月內(nèi)沖刺至25000元/噸的歷史高位附近。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月8日-12月12日）

下周來(lái)看，由于銅價(jià)大幅上漲走高，下游企業(yè)接貨需求難有提升，且臨近年度企業(yè)結(jié)算，持貨商低價(jià)出貨情緒仍存，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)維持貼水行情運(yùn)行 鋁：本周滬鋁行情主要受宏觀事件和銅鋁比交易邏輯驅(qū)動(dòng)，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)周一社會(huì)庫(kù)存59.1萬(wàn)噸，較上周四下降0.2萬(wàn)噸，消費(fèi)端呈現(xiàn)一定韌性前半周市場(chǎng)靜待美聯(lián)儲(chǔ)議息決議，個(gè)別多頭資金獲利離場(chǎng)，滬鋁回吐前期漲幅后半周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，疊加滬銅價(jià)格刷新歷史新高，市場(chǎng)看漲氛圍濃厚，為滬鋁上漲提供動(dòng)力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （12月8日-12月12日）

下周來(lái)看，由于銅價(jià)大幅上漲走高，下游企業(yè)接貨需求難有提升，且臨近年度企業(yè)結(jié)算，持貨商低價(jià)出貨情緒仍存，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)維持貼水行情運(yùn)行 本周滬鋁行情主要受宏觀事件和銅鋁比交易邏輯驅(qū)動(dòng)，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)周一社會(huì)庫(kù)存59.1萬(wàn)噸，較上周四下降0.2萬(wàn)噸，消費(fèi)端呈現(xiàn)一定韌性前半周市場(chǎng)靜待美聯(lián)儲(chǔ)議息決議，個(gè)別多頭資金獲利離場(chǎng)，滬鋁回吐前期漲幅后半周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，疊加滬銅價(jià)格刷新歷史新高，市場(chǎng)看漲氛圍濃厚，為滬鋁上漲提供動(dòng)力。

產(chǎn)業(yè)分析

楊子銳：鋁土礦：由踔厲走向萎靡，一場(chǎng)供需錯(cuò)配引發(fā)的價(jià)格鏈?zhǔn)椒磻?yīng)

年初氧化鋁價(jià)格大幅回落，使進(jìn)口礦首先承壓，幾內(nèi)亞三水鋁土礦成交價(jià)從歷史高位迅速下滑至 70美元/干噸，并在政策擾動(dòng)下小幅反彈盡管幾內(nèi)亞曾出現(xiàn)采礦證撤銷等不確定因素，但總體供應(yīng)增量依舊顯著，而現(xiàn)貨成交偏弱、長(zhǎng)單比例提升，使市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性寬松格局相比之下，受資源瓶頸與季節(jié)性因素影響，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格下跌幅度有限，與進(jìn)口礦走勢(shì)產(chǎn)生明顯分化 她進(jìn)一步分析，在供需關(guān)系拉扯的背景下，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)正成為影響價(jià)格的重要變量。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：國(guó)慶節(jié)后鋁型材價(jià)格或區(qū)間震蕩為主

舉例近一個(gè)月無(wú)錫市場(chǎng)材價(jià)格從8月27日的22850-23650元/噸持續(xù)下行至9月4日的22620-23420元/噸低點(diǎn)，隨后震蕩回升，9月12日達(dá)23030-23830元/噸峰值此后回調(diào)至9月26日的22770-23570元/噸，波動(dòng)幅度410元/噸當(dāng)前價(jià)格較歷史均值（22378-23178元/噸）偏高，反映成本支撐較強(qiáng)這種沖高回落的走勢(shì)表明市場(chǎng)在節(jié)前存在一定的獲利了結(jié)情緒和需求前置現(xiàn)象后市需跟蹤鋁期貨走勢(shì)及“銀十”需求兌現(xiàn)力度，短期暫時(shí)維持偏弱預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的拉鋸——美聯(lián)儲(chǔ)降息下的大宗商品走向

與衰退式降息時(shí)除貴金屬外商品價(jià)格普遍疲軟的表現(xiàn)不同，預(yù)防式降息環(huán)境下工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)因高度依賴品種自身的需求前景而有所分化 1、貴金屬：黃金在降息周期中因?qū)嶋H利率下行和避險(xiǎn)屬性預(yù)計(jì)表現(xiàn)穩(wěn)??；當(dāng)前金銀比處于歷史高位，白銀存在補(bǔ)漲空間，同時(shí)AI產(chǎn)業(yè)需求提供支撐 2、有色金屬：受AI等科技敘事拉動(dòng)，疊加銅、鋁等品種供應(yīng)偏緊，在全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期下，價(jià)格在本次預(yù)防式降息中預(yù)計(jì)保持上行趨勢(shì)。

觀點(diǎn)

上海鋼聯(lián)聯(lián)席董事長(zhǎng)、總裁高波于2025年（第五屆）中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會(huì)發(fā)表致辭

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會(huì)在陜西西安香格里拉酒店盛大召開(kāi)會(huì)議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價(jià)格走勢(shì)，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)席董事長(zhǎng)、總裁高波先生發(fā)表了致辭 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 聯(lián)席董事長(zhǎng)、總裁 高波 尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來(lái)賓、女士們、先生們: 大家上午好! 在這充滿生機(jī)與活力的美好時(shí)節(jié)，我們齊聚在歷史悠久、文化底蘊(yùn)深厚的古都西安，盛大召開(kāi) 2025 年(第五屆)中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會(huì)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025年第一季度臺(tái)州優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧與展望

2025年一季度優(yōu)特鋼市場(chǎng)基本面呈現(xiàn)供需矛盾緩解與市場(chǎng)信心不足并存的態(tài)勢(shì)受成本支撐減弱、需求復(fù)蘇滯后等影響，現(xiàn)貨價(jià)格仍承壓運(yùn)行?，但相較去年同期來(lái)看，價(jià)格跌幅放緩一季度末，美國(guó)揮舞“關(guān)稅大棒”對(duì)所有進(jìn)口汽車、鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，再到如今所謂“對(duì)等關(guān)稅”的落地，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)于后市行情走勢(shì)，小編將從以下方面進(jìn)行簡(jiǎn)要分析 一、價(jià)格震蕩下行 從價(jià)格方面來(lái)看，重心下移的趨勢(shì)沒(méi)有改變，第一季度仍表現(xiàn)為低于歷史同期,但跌速放緩。

結(jié)構(gòu)鋼

[工業(yè)硅]：現(xiàn)貨跌破“萬(wàn)元”大關(guān)后，反彈還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

導(dǎo)語(yǔ)：工業(yè)硅，又稱金屬硅，是由硅石（SiO?）和碳質(zhì)還原劑在礦熱爐中通過(guò)還原反應(yīng)制得的產(chǎn)品，其名義硅含量不小于98.7%，其余成分多為鐵、鋁、鈣等雜質(zhì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.21-2.28）

3月鋼廠復(fù)產(chǎn)增量明顯，需求尚需政策驅(qū)動(dòng)，社會(huì)庫(kù)存處于高位若需求表現(xiàn)不及預(yù)期，鋼廠增產(chǎn)動(dòng)力或縮減，不銹鋼銷售壓力仍較大不過(guò)目前原料端成本支撐強(qiáng)，且不銹鋼價(jià)格處于歷史低位，不銹鋼價(jià)格下跌空間有限，預(yù)計(jì)本周不銹鋼價(jià)格窄幅震蕩關(guān)注原料成交價(jià)格及市場(chǎng)庫(kù)存消化情況 三、汽車行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要⑤——鋁： 上周滬鋁呈先跌后漲“V”字走勢(shì)，但目前 ADC12 價(jià)格相對(duì)來(lái)說(shuō)仍處于高位，下游壓鑄企業(yè)訂單差，開(kāi)工率偏低，按需采購(gòu)為主，散單壓價(jià)意愿增強(qiáng)，也在多尋低價(jià)貨源成交。

汽車

Mysteel：春節(jié)后電解鋁庫(kù)存增量有限 鋁價(jià)支撐較強(qiáng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后鋁價(jià)短期多呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)，例如2021-2023年節(jié)后二周價(jià)格高于節(jié)前，2021年-2025年春節(jié)前后鋁錠現(xiàn)貨走勢(shì)以漲為主，這與節(jié)后下游需求的逐步恢復(fù)，以及市場(chǎng)對(duì)節(jié)后開(kāi)門紅的預(yù)期及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素密切相關(guān)，但漲幅其實(shí)是逐年遞減，其中2024年出現(xiàn)回落現(xiàn)象。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格重心或?qū)⑾乱?/a>

Mysteel：氧化鋁利潤(rùn)收縮明顯 進(jìn)口鋁土礦價(jià)格承壓震蕩

國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)在利潤(rùn)快速下降的現(xiàn)實(shí)面前，在鋁土礦采購(gòu)之時(shí)，壓低價(jià)格的意愿逐漸明顯但由于幾內(nèi)亞供應(yīng)端不確定因素仍存且氧化鋁廠內(nèi)庫(kù)存及港口庫(kù)存仍舊維持歷史相對(duì)低位，鋁土礦供需面仍舊呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，對(duì)價(jià)格形成持續(xù)支撐因此目前買賣雙方圍繞價(jià)格展開(kāi)反復(fù)談判不排除有貿(mào)易商因擔(dān)心后市價(jià)格而降價(jià)出貨，但考慮到目前整體的出礦和發(fā)運(yùn)情況，這種情況難以短時(shí)間內(nèi)形成規(guī)模預(yù)計(jì)近期進(jìn)口鋁土礦價(jià)格將呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，上漲乏力但下跌亦無(wú)明顯壓力。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：氧化鋁供需或?qū)⑻幱诠┙o偏緊、需求持穩(wěn)的局面

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱宏觀方面，據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前10個(gè)月，我國(guó)與APEC其他經(jīng)濟(jì)體進(jìn)出口21.27萬(wàn)億元人民幣，創(chuàng)歷史同期新高，占我國(guó)同期進(jìn)出口總值的59.1%基本面上，氧化鋁供給端，鋁土礦供應(yīng)偏緊問(wèn)題仍對(duì)氧化鋁的產(chǎn)能提升造成影響，加之海外氧化鋁偏緊缺，令內(nèi)外報(bào)價(jià)差距拉開(kāi)，部分海外需求方想國(guó)內(nèi)尋找供給源，出口窗口打開(kāi)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格提振此外，因環(huán)境問(wèn)題以及原料問(wèn)題使國(guó)內(nèi)個(gè)別氧化鋁廠有檢修計(jì)劃，整體產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅收斂；氧化鋁需求端，雖有部分電解鋁廠計(jì)劃?rùn)z修，但整體影響有限。

期貨公司評(píng)論