煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價(jià)格中樞上移

2月4日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新一期環(huán)渤海動力煤指數(shù)，報(bào)收于682元／噸，環(huán)比下行3元／噸 在煤炭行業(yè)人士看來，當(dāng)前煤炭板塊受到市場熱捧，更多緣于印尼方面的減產(chǎn)作為全球最大的電廠煤炭出口國，印尼計(jì)劃今年將煤炭產(chǎn)量削減近四分之一至約6億噸，以提振煤價(jià)此前有消息稱，印尼礦商已暫?，F(xiàn)貨煤炭出口，因而對平靜的市場造成擾動 煤炭年度價(jià)格中樞有望上移 國家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量48.3億噸，同比增長1.2%，創(chuàng)歷史新高。

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中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

動力煤生產(chǎn)和需求保持穩(wěn)步增長的同時(shí)，庫存也不斷增加，成為動力煤價(jià)格的另一個(gè)“穩(wěn)定器”截至10月底，全國煤礦煤炭庫存合計(jì)3082.20萬噸，創(chuàng)近四年新高；下游電廠煤炭庫存也維持在較高位置，截至11月15日，全國341家電廠樣本區(qū)域庫存總計(jì)7030.1萬噸，環(huán)比增加2.33%，按最新日耗298.9萬噸計(jì)算，庫存可用天數(shù)達(dá)到23.1天；下游電廠庫存總量和可用天數(shù)均達(dá)到較高的水平；在大秦線秋季檢修完成后，環(huán)渤海港口合計(jì)庫存超過1000萬噸，截至11月19日，秦皇島港煤炭庫存高達(dá)705.0萬噸。

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煤價(jià)自高點(diǎn)腰斬，煤企信用資質(zhì)變化幾何？

今年以來，煤炭價(jià)格持續(xù)下行，動力煤最新價(jià)格與去年高點(diǎn)相比近乎腰斬盡管行業(yè)景氣度下行，煤企的信用資質(zhì)并未受到太大影響由于煤價(jià)依然處于較高位，煤企今年截至4月依然實(shí)現(xiàn)了近3000億元的可觀利潤隨著煤炭行業(yè)近年持續(xù)去杠桿，煤企負(fù)債壓降，償債能力提升機(jī)構(gòu)認(rèn)為，高等級、山西地區(qū)的煤炭債仍有挖掘空間 供需格局逆轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格自高點(diǎn)腰斬 2023年以來，國內(nèi)煤炭價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，秦皇島港Q5500動力煤價(jià)格從年初的1175元/噸大幅下行至6月中下旬的795元/噸，跌幅最多達(dá)32%。

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大幅反彈后“雙焦”或易漲難跌，為何？

按照國家發(fā)展改革委部署要求，天津市，河北省秦皇島市、唐山市、滄州市，遼寧省錦州市等多地發(fā)展改革委對港口煤炭企業(yè)開展專項(xiàng)調(diào)查，了解相關(guān)企業(yè)煤炭銷售和價(jià)格情況，提醒督促其合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)格執(zhí)行已簽訂的電煤中長期合同價(jià)格，將煤炭價(jià)格保持在合理區(qū)間 11月10日，在國家發(fā)展改革委統(tǒng)一部署下，內(nèi)蒙古、山東、福建等地再次對煤炭價(jià)格涉嫌超出合理區(qū)間的線索開展核查，以確保冬季用煤需求 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月份煤炭行業(yè)需求有所增加，冬季儲煤需求提升煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲3.0%,漲幅較9月擴(kuò)大2.5個(gè)百分點(diǎn)。

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迎峰度夏，煤炭電力保供加碼

此后，相關(guān)部門和地方政府將煤炭保供放到重中之重的位置 記者從業(yè)內(nèi)獲悉，目前，內(nèi)蒙古等煤炭主要產(chǎn)地產(chǎn)量持續(xù)保持高位，雖然其他用途的市場煤價(jià)格有抬頭的趨勢，但礦方優(yōu)先保障電煤長協(xié)合同，電煤市場整體平穩(wěn) 6月13日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港煤炭場存達(dá)到500萬噸，周邊的曹妃甸港場存為1128.8萬噸，京唐港也達(dá)到了543.8萬噸，整體繼續(xù)呈現(xiàn)小幅增加的趨勢 沿海八省（區(qū)）電廠庫存數(shù)據(jù)顯示，6月以來庫存持續(xù)維持在3000萬噸以上，較去年同期增長20%以上，平均可用天數(shù)在18天左右，處于相對安全的水平。

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Mysteel周報(bào)：國內(nèi)動力煤市場一周評述（3.14-3.18）

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價(jià)900元/噸，Q5000平倉價(jià)818元/噸 【進(jìn)口】：受國內(nèi)煤價(jià)持續(xù)下跌影響，下游用戶采購積極性轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口煤價(jià)支撐力不足，價(jià)格有所回落當(dāng)前進(jìn)口煤市場受歐美及印度市場需求增加，市場現(xiàn)貨資源有限，預(yù)計(jì)短期進(jìn)口煤價(jià)下行空間有限據(jù)最新消息稱，印尼方面或?qū)⑻岣?em class='keyword'>煤炭關(guān)稅以代替國內(nèi)義務(wù)（DMO）政策，正式通知還需等待官方進(jìn)一步說明 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)76.5美元/噸。

周評

【上海證券報(bào)】焦炭品種10天3次提漲，絕代“雙焦”會否重現(xiàn)江湖？

”熊超表示，由于近期鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)增長，需求端具有支撐使得焦炭品種將漲價(jià)壓力順利傳遞到下游 另有一名鋼鐵行業(yè)分析師告訴上海證券報(bào)記者，據(jù)他最新調(diào)研，目前高爐工藝螺紋鋼產(chǎn)品的毛利在800元/噸左右，鋼廠生產(chǎn)積極性較高從產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配角度來看，預(yù)計(jì)后續(xù)焦炭仍有繼續(xù)上漲空間 大量煤礦春節(jié)加班 動力煤量價(jià)將越來越穩(wěn) 秦皇島煤炭網(wǎng)1月12日發(fā)布報(bào)告顯示，今年1月5日至1月11日的環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于738元/噸，環(huán)比上行5元/噸。

媒體報(bào)道

央地全力保障采暖季煤炭安全供應(yīng)，煤炭供需緊張局勢料將緩解

據(jù)遼寧省發(fā)展和改革委員會最新消息，為確保當(dāng)?shù)亟穸鞔翰膳景l(fā)電供熱的平穩(wěn)運(yùn)行，遼寧省遴選了沈陽北方煤炭市場有限公司等13家企業(yè)，作為遼寧省的省級應(yīng)急儲煤基地，旨在緊急狀況下能調(diào)動儲煤資源，確保居民用暖用電的正常運(yùn)行 多家企業(yè)主動降低煤炭銷售價(jià)格國家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)9月24日降低了其在秦皇島港口的煤炭銷售價(jià)格，其中，國家能源集團(tuán)降低20元/噸，中煤集團(tuán)降低10元/噸。

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量價(jià)齊升，煤炭行業(yè)景氣度高

中泰證券最新研報(bào)指出，煤炭板塊半年報(bào)業(yè)績好于預(yù)期，三季報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)會更好從中長期看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“碳中和”背景下，煤炭企業(yè)資本開支意愿降低，供應(yīng)減少有望推動煤價(jià)維持高位 中國煤炭工業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的《2021年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)》顯示，上半年煤炭價(jià)格高位運(yùn)行1月到7月，中長期合同價(jià)格均值為601元/噸，同比上漲62元/噸6月末，秦皇島港5500大卡動力煤綜合交易價(jià)格為819元/噸，同比上漲274元/噸；CCTD山西焦肥精煤綜合價(jià)為2125元/噸，同比上漲890元/噸。

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