[紙漿]：紙漿市場(chǎng)一周前瞻（20250427）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日期貨市場(chǎng)區(qū)間整理運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投積極性一般 2.國(guó)際漿廠公布新一輪外盤(pán)，國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)延續(xù)疲軟 核心邏輯：供方漿廠外盤(pán)下調(diào)，原紙廠家需求暫無(wú)明顯改善，預(yù)期紙漿近期震蕩走勢(shì)。

早間提示

[紙漿]：4月22日國(guó)內(nèi)紙漿主流市場(chǎng)價(jià)格匯總

山東市場(chǎng)主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿銀星6350元/噸，闊葉漿金魚(yú)4400元/噸，本色漿金星5450元/噸，化機(jī)漿昆河3900元/噸 今日紙漿現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，交投氛圍清淡，市場(chǎng)缺乏新增變量指引國(guó)際漿廠與國(guó)內(nèi)紙廠圍繞新一輪美金定價(jià)展開(kāi)博弈，供需雙方談判立場(chǎng)顯著分化，成為今日市場(chǎng)關(guān)注的核心焦點(diǎn)，目前市場(chǎng)呈現(xiàn)談判僵持、成交觀望的特征隆眾資訊預(yù)期漿價(jià)或維持弱穩(wěn)震蕩，定價(jià)談判結(jié)果將成關(guān)鍵變量，建議關(guān)注庫(kù)存去化節(jié)奏及新一輪外盤(pán)信號(hào)釋放。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250423）

三、行情展望 昨日紙漿現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)格局，交投氛圍清淡，市場(chǎng)焦點(diǎn)圍繞外盤(pán)定價(jià)談判展開(kāi)。

早間提示

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250430）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日期貨市場(chǎng)震蕩下探，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒欠佳 2.國(guó)際漿廠震蕩調(diào)整運(yùn)行，國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)維持剛需 核心邏輯：供方漿廠外盤(pán)價(jià)格下調(diào)，原紙廠家需求延續(xù)疲軟，預(yù)期紙漿近期震蕩偏弱走勢(shì)。

早間提示

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)區(qū)間內(nèi)盤(pán)整運(yùn)行（20250422）

1、今日摘要 ①、今日紙漿現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，交投氛圍清淡，市場(chǎng)缺乏新增變量指引。

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿]：4月23日國(guó)內(nèi)紙漿主流市場(chǎng)價(jià)格匯總

山東市場(chǎng)主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿銀星6350元/噸，闊葉漿金魚(yú)4400元/噸，本色漿金星5450元/噸，化機(jī)漿昆河3900元/噸 今日紙漿現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但實(shí)際交投延續(xù)僵持，市場(chǎng)呈現(xiàn)“明穩(wěn)暗降、博弈延續(xù)”特征期貨盤(pán)面小幅反彈未對(duì)現(xiàn)貨形成有效支撐，闊葉漿成交暗降30-50元/噸，供應(yīng)端漿廠與下游新一輪報(bào)價(jià)談判未果，港口庫(kù)存維持高位，整體延續(xù)供需雙弱的格局隆眾資訊預(yù)期漿價(jià)或延續(xù)弱穩(wěn)震蕩，闊葉漿仍存回調(diào)壓力，建議關(guān)注港口庫(kù)存拐點(diǎn)及外盤(pán)定價(jià)進(jìn)展。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行（20250425）

1、今日摘要 ①、今日紙漿現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，市場(chǎng)交投延續(xù)清淡，供需雙方維持僵持格局。

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行（20250423）

1、今日摘要 ①、今日紙漿現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但實(shí)際交投延續(xù)僵持，市場(chǎng)呈現(xiàn)“明穩(wěn)暗降、博弈延續(xù)”特征。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：紙漿市場(chǎng)表面平靜下的暗流涌動(dòng)

導(dǎo)語(yǔ)：2025年的紙漿市場(chǎng)走勢(shì)看似波瀾不驚，價(jià)格窄幅震蕩、交投清淡但實(shí)際上，行業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能擴(kuò)張、政策調(diào)整與需求疲軟的多重壓力交織隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度國(guó)內(nèi)山東市場(chǎng)闊葉漿現(xiàn)貨均價(jià)較春節(jié)后價(jià)格下跌4.5%，紙漿主港庫(kù)存同比上漲11%，而期貨主力合約在春節(jié)后跌幅近10%這種“低波動(dòng)”背后，實(shí)則隱藏著結(jié)構(gòu)性矛盾與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的深層信號(hào) 政策擾動(dòng)與市場(chǎng)反應(yīng)的背離 2025年4月4日中國(guó)對(duì)美加征34%紙漿關(guān)稅的政策，表面上是供應(yīng)端重大變量，但首日期貨市場(chǎng)反而因系統(tǒng)性恐慌跌停，隨后反彈乏力。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：中國(guó)對(duì)美國(guó)來(lái)源紙漿進(jìn)口關(guān)稅加征34%，市場(chǎng)影響如何？

當(dāng)前上海期貨交易所紙漿期貨交割品為加拿大、智利、俄羅斯等進(jìn)口漿，美國(guó)品牌未被納入交割目錄這意味著期貨價(jià)格更多反映可交割品供需，加征關(guān)稅政策對(duì)紙漿期貨的作用將主要體現(xiàn)為市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng) 而2025年4月7日關(guān)稅政策發(fā)布后首個(gè)交易日，紙漿期貨開(kāi)盤(pán)觸及跌停后反彈，表面看政策利多未顯，實(shí)則反映市場(chǎng)邏輯分化一是美國(guó)政府全球加稅引發(fā)系統(tǒng)性恐慌，紙漿作為小品種受流動(dòng)性擠兌影響被迫跟跌；二是進(jìn)口來(lái)源于美國(guó)的紙漿品牌無(wú)法參與期貨交割，關(guān)稅成本上漲僅作用于現(xiàn)貨端，期貨定價(jià)仍錨定俄羅斯、智利等交割品。

熱點(diǎn)聚焦

[瓦楞紙、箱板紙日評(píng)]：需求不足，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)（20250319）

今日紙漿現(xiàn)貨價(jià)格維持平穩(wěn)，市場(chǎng)交投清淡，供需雙方延續(xù)僵持格局國(guó)際紙漿周會(huì)議吸引產(chǎn)業(yè)鏈參與者聚焦政策與供應(yīng)端信號(hào)，市場(chǎng)實(shí)際交易活動(dòng)減少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持穩(wěn)，買(mǎi)賣(mài)雙方等待會(huì)議釋放減產(chǎn)、定價(jià)等關(guān)鍵信息。

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿]：3月19日國(guó)內(nèi)紙漿主流市場(chǎng)價(jià)格匯總

今日紙漿現(xiàn)貨價(jià)格維持平穩(wěn)，市場(chǎng)交投清淡，供需雙方延續(xù)僵持格局國(guó)際紙漿周會(huì)議吸引產(chǎn)業(yè)鏈參與者聚焦政策與供應(yīng)端信號(hào)，市場(chǎng)實(shí)際交易活動(dòng)減少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持穩(wěn)，買(mǎi)賣(mài)雙方等待會(huì)議釋放減產(chǎn)、定價(jià)等關(guān)鍵信息隆眾資訊預(yù)期紙漿市場(chǎng)短期或延續(xù)僵持狀態(tài)，價(jià)格漲跌空間均受限，建議關(guān)注會(huì)議動(dòng)向及港口庫(kù)存變化 【明日預(yù)測(cè)】：隆眾資訊分析，下一工作日漿價(jià)或延續(xù)僵持走勢(shì)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[紙漿日評(píng)]：紙漿市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行（20250319）

1、今日摘要 ①、今日紙漿現(xiàn)貨價(jià)格維持平穩(wěn)，市場(chǎng)交投清淡，供需雙方延續(xù)僵持格局。

每日點(diǎn)評(píng)

[生活用紙日評(píng)]：弱穩(wěn)維持延續(xù)（20250319）

國(guó)際紙漿周會(huì)議吸引產(chǎn)業(yè)鏈參與者聚焦政策與供應(yīng)端信號(hào)，市場(chǎng)實(shí)際交易活動(dòng)減少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持穩(wěn)，買(mǎi)賣(mài)雙方等待會(huì)議釋放減產(chǎn)、定價(jià)等關(guān)鍵信息隆眾資訊預(yù)期紙漿市場(chǎng)短期或延續(xù)僵持狀態(tài)，價(jià)格漲跌空間均受限，建議關(guān)注會(huì)議動(dòng)向及港口庫(kù)存變化 國(guó)產(chǎn)漿市場(chǎng)：今日國(guó)產(chǎn)漿市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間整理，日內(nèi)期貨盤(pán)面延續(xù)低位盤(pán)整，需求端跟進(jìn)節(jié)奏相對(duì)遲緩，零星散水小單成交有聞，業(yè)者保守觀望等待漿周利好消息釋放。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：出口需求疊加供應(yīng)收縮 聚乙烯醇價(jià)格穩(wěn)步上行

國(guó)內(nèi)聚乙烯醇多為醋酸乙烯聯(lián)產(chǎn)裝置，操作靈活性較高，工廠定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)重 2.內(nèi)需轉(zhuǎn)好預(yù)期偏弱 國(guó)內(nèi)聚乙烯醇下游行業(yè)為聚合助劑（VAE乳液和可再分散乳膠粉的生產(chǎn)），織物漿料 ，粘合劑 ，維綸，紙漿和涂層、PVB 以及其他，其中粘合劑行業(yè)占比最大，約占總消費(fèi)量的45%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：紙漿價(jià)格困局：當(dāng)高庫(kù)存“堰塞湖”撞上中國(guó)需求“慢復(fù)蘇”

利好因素：國(guó)際漿廠挺價(jià)、進(jìn)口成本高位、金三銀四旺季備貨需求 利空風(fēng)險(xiǎn)：港口庫(kù)存去化緩慢、原紙終端需求不及預(yù)期 2025年紙漿市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存隆眾資訊建議投資者需重點(diǎn)關(guān)注： 庫(kù)存去化節(jié)奏：港口庫(kù)存消化速度將決定價(jià)格反彈力度； 外盤(pán)報(bào)價(jià)持續(xù)性：國(guó)際漿廠一季度減產(chǎn)與成本支撐的博弈； 政策與需求共振：國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激政策落地效果及金三銀四旺季需求兌現(xiàn)情況。

熱點(diǎn)聚焦

木聯(lián)數(shù)據(jù)：原木調(diào)研系列報(bào)告之山東

以下為某條進(jìn)口新西蘭散貨船配比，僅供參考：無(wú)節(jié)5%，大A5%，中A45%，小A25%，K材5%，紙漿材15%具體配比各船各外商公司差異比較大 定價(jià)：每條船的規(guī)格配比不同定價(jià)也不同，且不同外商的貨源，價(jià)格也有所不同一單一議，具體視跟外商的磋商結(jié)果而定。

主編視角

[液堿]：2024年山東液堿市場(chǎng)現(xiàn)狀

就燒堿下游來(lái)看，可以明確量化的品種主要是氧化鋁、粘膠纖維、氫氧化鋰、三元前驅(qū)體、磷酸鐵、紙漿等，該類(lèi)品種總計(jì)對(duì)于燒堿的消耗占比60%左右，而這60%品種當(dāng)中，氧化鋁對(duì)于燒堿的需求占比為40%，遠(yuǎn)超第二位粘膠短纖7%的比重，因此下游消費(fèi)比重來(lái)看，氧化鋁對(duì)于燒堿的議價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)最為明顯，2023年氧化鋁建成產(chǎn)能10380萬(wàn)噸，其中中鋁、信發(fā)、宏橋、錦江四大集團(tuán)氧化鋁建成產(chǎn)能便已達(dá)到行業(yè)總產(chǎn)能的70%以上，因此氧化鋁當(dāng)中這四大集團(tuán)對(duì)于燒堿議價(jià)能力更強(qiáng)，四家中有一家是自用很少外采，2家月底定價(jià)的模式，只有宏橋采用隨行就市的采購(gòu)模式，于燒堿市場(chǎng)而言，氧化鋁采購(gòu)價(jià)格以及采購(gòu)量對(duì)于國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)影響巨大，多數(shù)地區(qū)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)氧化鋁采購(gòu)價(jià)格甚至成為當(dāng)?shù)責(zé)龎A市場(chǎng)價(jià)格指標(biāo)價(jià)格。

熱點(diǎn)聚焦

[文化用紙周評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)以穩(wěn)為主（20240607-0613）

70g雙膠紙企業(yè)含稅均價(jià)為5750.0元/噸，環(huán)比持平成本紙漿價(jià)格延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，對(duì)雙膠紙市場(chǎng)有一定支撐招標(biāo)訂單零星釋放，部分業(yè)者觀望出版訂單定價(jià)情況下游印刷工作多已啟動(dòng)，然市場(chǎng)走貨未見(jiàn)明顯起色，社會(huì)需求持續(xù)清淡，貿(mào)易商操盤(pán)積極性偏低，局部有個(gè)別低價(jià)流出品牌雙膠紙主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持在5400-5800元/噸，實(shí)單實(shí)談隆眾分析：目前雙膠紙市場(chǎng)需求疲軟局面難改，價(jià)格上行動(dòng)力不足，同時(shí)紙漿價(jià)格高位，對(duì)價(jià)格又存在底部支撐，預(yù)計(jì)短期雙膠紙市場(chǎng)基本維穩(wěn)，價(jià)格區(qū)間維持在5400-5800元/噸，還需關(guān)注木漿價(jià)格變化。

周評(píng)

[紙漿周評(píng)]：需求持續(xù)疲軟 紙漿市場(chǎng)價(jià)格略有收緊（20240607-0613）

70g雙膠紙企業(yè)含稅均價(jià)為5750.0元/噸，環(huán)比持平成本紙漿價(jià)格延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，對(duì)雙膠紙市場(chǎng)有一定支撐招標(biāo)訂單零星釋放，部分業(yè)者觀望出版訂單定價(jià)情況下游印刷工作多已啟動(dòng)，然市場(chǎng)走貨未見(jiàn)明顯起色，社會(huì)需求持續(xù)清淡，貿(mào)易商操盤(pán)積極性偏低，局部有個(gè)別低價(jià)流出品牌雙膠紙主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持在5400-5800元/噸，實(shí)單實(shí)談 本周期國(guó)內(nèi)銅版紙市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，成交有限。

周評(píng)