【創(chuàng)錦供應(yīng)鏈】預(yù)計(jì)節(jié)后鄭棉上行存壓

受訪人信息：創(chuàng)錦供應(yīng)鏈棉花投研板塊負(fù)責(zé)人 胡衛(wèi)東 客戶觀點(diǎn)：目前國內(nèi)對(duì)棉花的定價(jià)已經(jīng)抬升到中性的位置，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)到3500以上且有較長時(shí)間維持較高的內(nèi)外價(jià)差，給到進(jìn)口紗進(jìn)口的機(jī)會(huì)，大量到港時(shí)間預(yù)計(jì)在12月-3月，年度進(jìn)口紗進(jìn)口放量對(duì)國內(nèi)棉花消費(fèi)帶來一定沖擊，同時(shí)下游紗線利潤也受到了原料端的擠占，在紗線價(jià)格難以上漲的背景下，目前產(chǎn)業(yè)端的買盤給到的支撐大概在143-14500附近。

[隆眾聚焦]：此消彼長，2025年棉紗貿(mào)易格局迎新變

二是中國供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與可靠性使得中國成為巴基斯坦可靠的貿(mào)易伙伴 俄羅斯聯(lián)邦進(jìn)口量位居第二，俄羅斯紡紗技術(shù)較為薄弱，而中國地理位置接壤的便利性，紗線品類多且質(zhì)量穩(wěn)定價(jià)格低廉，所以成為俄羅斯穩(wěn)定的紗線供應(yīng)國 東南亞是中國純棉紗的重要出口地，主因這些國家是全國重要的服裝制造基地，他們從中國進(jìn)口純棉紗制成成衣后再出口，故須從中國進(jìn)口一定量的棉紗。

[隆眾聚焦]：九月份滌棉紗市場(chǎng)運(yùn)行清淡

九月中旬附近，棉花及滌綸短纖價(jià)格有所回落，滌棉紗成本壓力減小，加工費(fèi)逐漸修復(fù)九月份滌棉紗加工費(fèi)均值為5116.88元/噸，環(huán)比增長1.3%，同比下滑3.13% 整體來看，九月份滌棉紗市場(chǎng)仍顯清淡，TC65/35 32S價(jià)格較去年同期下滑3.57%，CVC60/40 32S價(jià)格較去年同期下滑4.57%，紗線企業(yè)出貨多為實(shí)單商談，以量定價(jià)，在此局面下，紗企利潤承壓，盈利微薄，臨近國慶，多數(shù)紗企存放假預(yù)期，且對(duì)于后市多為看空心態(tài)，預(yù)計(jì)節(jié)后滌棉紗價(jià)格難有上漲空間。

[隆眾聚焦]：成本需求雙方博弈 人棉紗市場(chǎng)窄幅波動(dòng)

本周粘膠短纖新定價(jià)正式落地，國內(nèi)主流大廠價(jià)格依舊呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，致使市場(chǎng)價(jià)格較8月小幅攀升，而在成本端的變動(dòng)直接傳導(dǎo)至下游紗線環(huán)節(jié)，部分紗線企業(yè)順勢(shì)對(duì)出廠價(jià)進(jìn)行微調(diào)，試圖緩解成本壓力，但終端市場(chǎng)需求依舊疲態(tài)，導(dǎo)致多數(shù)布廠成品庫存處于高位，而在庫存的影響下部分企業(yè)已開始下調(diào)開工以控制庫存的增加盡管少數(shù)渦流紡工廠仍有外貿(mào)訂單支撐生產(chǎn)交付，但此類訂單規(guī)模有限難以形成全有力支撐。

Mysteel解讀：關(guān)稅沖擊下中國棉花進(jìn)口結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、困境與突圍

在2025年4月，預(yù)計(jì)巴西仍是中國進(jìn)口棉花的主要來源國，且占比可能維持較高水平 美棉受中美貿(mào)易摩擦影響，關(guān)稅后的價(jià)格水漲船高這使得中國企業(yè)對(duì)美棉采購態(tài)度謹(jǐn)慎，從美國進(jìn)口棉花的數(shù)量和占比預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下降，進(jìn)口來源國結(jié)構(gòu)或?qū)㈥懤m(xù)發(fā)生改變 土耳其棉1-3月進(jìn)口的多以2023/24年度陳棉、保稅棉為主，相較巴西棉、美棉、非洲棉等具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)除此之外，土耳其棉花適配性好，適合紡40s及以下支數(shù)棉紗，且具有易染色、染色均勻的特點(diǎn)，染色的顏料效果比國產(chǎn)棉飽滿，各項(xiàng)指標(biāo)、棉紗適配性與中亞棉、新疆棉比較接近，適合紡中低支棉紗，國內(nèi)棉紡企業(yè)方便配棉，棉紗線質(zhì)量能夠保持穩(wěn)定。

Mysteel解讀：“金三”未開， 棉價(jià)反彈動(dòng)力不佳

當(dāng)前外貿(mào)訂單較少，主因海外客戶認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)紗線定價(jià)較高，而東南亞、印度產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，訂單回流海外較多，目前紡織廠只能期待3月、4月行情好轉(zhuǎn)，3月上旬基本已過，“金三”依舊暫未啟動(dòng) 圖3 2020-2022年全國主要城市紗線產(chǎn)銷率 從下游庫存來看，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止2月底，主流地區(qū)紡企紗線庫存為25.1天，環(huán)比增幅2.4%，同比增幅136.7%。

[織造周評(píng)]夏季新單少量下達(dá)，織造開機(jī)率小幅提升（20220310）

需求方面，國內(nèi)方面，夏季薄型面料小批量下達(dá)，以羅馬布、牛奶絲、羅紋布等常規(guī)面料為主；國外方面，成本端壓力增高，加戰(zhàn)爭局勢(shì)緊張，外貿(mào)訂單壓力凸顯，短時(shí)間內(nèi)暫無好轉(zhuǎn)跡象 成本預(yù)測(cè)： 成本預(yù)測(cè)：紗線方面，以質(zhì)定價(jià)。

[滌綸短纖及純滌紗日評(píng)]：利空主導(dǎo) 短纖價(jià)格繼續(xù)回調(diào)(20220311）

聚酯切片市場(chǎng)綜述,聚酯切片日評(píng),聚酯切片后市分析

[滌綸短纖及純滌紗日評(píng)]：腹背受敵 滌綸短纖價(jià)格大幅下滑(20220216）

聚酯切片市場(chǎng)綜述,聚酯切片日評(píng),聚酯切片后市分析

Mysteel解讀：籽棉采摘過半，棉價(jià)上漲是否落幕？

圖5 全國主要城市紡織企業(yè)棉花工業(yè)庫存情況 圖6 全國主要城市紡織企業(yè)紗線產(chǎn)銷情況 總結(jié)而言，目前市場(chǎng)新棉搶收現(xiàn)象放緩但未結(jié)束，新棉成本定價(jià)空間基本確定，繼續(xù)帶漲動(dòng)力不足，但短期有對(duì)棉價(jià)底部支撐力度明顯。