世界鉑金投資協(xié)會(huì)：氫能經(jīng)濟(jì)或在未來十年重塑鉑金需求

隨著年初以來的強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭逐漸減弱，鉑金價(jià)格目前仍受限于每盎司2000美元附近分析人士指出，隨著電動(dòng)車市場持續(xù)擴(kuò)張，作為燃油車催化轉(zhuǎn)換器重要材料的鉑金需求受到?jīng)_擊 不過，一些分析師認(rèn)為，由中東戰(zhàn)事持續(xù)引發(fā)的全球能源危機(jī)，可能會(huì)為鉑金帶來新的增長動(dòng)力 世界鉑金投資協(xié)會(huì)(WPIC)認(rèn)為，氫能經(jīng)濟(jì)正悄然成為未來十年推動(dòng)鉑金需求增長的最重要結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)力之一隨著各國政府和工業(yè)企業(yè)加大力度保障區(qū)域能源供應(yīng)安全，并推動(dòng)重工業(yè)脫碳，氫能的重要性正在迅速提升。

貴金屬

世界鉑金投資協(xié)會(huì)：第一季鉑金市場供過于求 為六個(gè)季度以來首見

世界鉑金投資協(xié)會(huì)(WPIC)表示，受中東戰(zhàn)事影響，第一季鉑金市場出現(xiàn)了六季度以來的首次過剩，原因是投資需求下降，且高企的能源價(jià)格增加了通脹和利率上升的可能性在2025年漲127%之后，現(xiàn)貨鉑金于今年1月觸及每金衡盎司2,919美元的紀(jì)錄高位隨后，隨著黃金領(lǐng)漲的行情勢(shì)頭減弱，加之2月底中東沖突爆發(fā)，投資者為應(yīng)對(duì)保證金追繳而拋售貴金屬，鉑金價(jià)格回落至約2,000美元 第一季鉑金市場錄得26.8萬盎司過剩，較2025年同期65.8萬盎司缺口形成對(duì)比。

貴金屬

鉑族金屬供應(yīng)持續(xù)短缺，鉑金價(jià)格明年預(yù)計(jì)將增長71%

2026年鉑金將連續(xù)第四年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，市場缺口達(dá)到31.2萬盎司，庫存則將至900萬盎司 除了供應(yīng)方面的因素，中國廣州期貨交易所去年推出鉑金期貨后推動(dòng)了投資需求的激增，這是利好鉑金的關(guān)鍵原因之一Metal Focus指出，這標(biāo)志著中國國內(nèi)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和投資者準(zhǔn)入方式的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，對(duì)全球市場動(dòng)態(tài)具有重要意義 不過，汽車需求仍然是鉑族金屬的核心主題Metals Focus表示，2025年全球汽車行業(yè)對(duì)鉑、鈀和銠的需求將下降2%，至1190萬盎司，這將是自2022年半導(dǎo)體短缺以來首次跌破1200萬盎司。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：中長線逢低布局鉑金多單

往前看，美伊?；痤A(yù)期走勢(shì)依然是核心宏觀變量，后續(xù)任何預(yù)期向好的跡象都有可能推動(dòng)鉑鈀價(jià)格階段性反彈 從基本面看，鉑金供給端緊張程度邊際緩解，近期南非政府通報(bào)了國家電力公司的最新修復(fù)進(jìn)展，電力危機(jī)緩和；疊加艾芬豪礦業(yè)南非Platreef礦產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展順利，鉑族金屬供應(yīng)彈性增加 需求端，鉑金在氫能、化工領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性增量以及汽車催化劑中鉑替代鈀的替代需求持續(xù)兌現(xiàn)，疊加玻纖行業(yè)對(duì)鉑族金屬需求上升，中期配置價(jià)值相對(duì)更優(yōu)。

機(jī)構(gòu)

印度金達(dá)萊（JSL）不銹鋼Hisar設(shè)備獲得“零廢棄物填埋”認(rèn)證，獲得鉑金+評(píng)級(jí)

” 零廢棄物填埋認(rèn)證是全球公認(rèn)的基準(zhǔn)，用于評(píng)估組織通過減少、再利用、回收和回收等措施，有效消除填埋場處理鉑金+評(píng)級(jí)代表了最高績效水平，授予幾乎完全廢棄物轉(zhuǎn)移的組織

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

瑞達(dá)期貨：逢低輕倉布局鉑金多單

鉑鈀或延續(xù)寬幅震蕩運(yùn)行，整體或跟隨金銀價(jià)格波動(dòng) 操作上建議，逢低輕倉布局鉑金多單，注意嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

國信期貨：鉑鈀走勢(shì)分化 鉑金大幅下挫

周三晚間，鉑鈀走勢(shì)分化NYMEX鉑金主力合約下跌2.97%，報(bào)1900.60美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約小幅下跌0.07%，報(bào)1468.70美元/盎司 鉑鈀的走弱主要受宏觀預(yù)期壓制美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加劇，降息路徑不明，美元維持強(qiáng)勢(shì)，持有貴金屬的資金成本上升地緣層面，美伊對(duì)峙持續(xù)，美軍已準(zhǔn)備好打擊方案，伊朗則威脅以軍事行動(dòng)回應(yīng)，地緣不確定性猶存鉑金跌幅更為明顯，反映其作為高彈性品種對(duì)宏觀情緒更為敏感；鈀金在前期持續(xù)下跌后跌勢(shì)趨緩，但基本面偏弱格局未改。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：建議鉑金逢低輕倉布局

整體來看，短期鉑鈀或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，中期鉑強(qiáng)鈀弱的配置思路維持不變操作上建議，鉑金逢低輕倉布局，鈀金暫時(shí)觀望

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鉑金逢低輕倉布局

從當(dāng)前市場定價(jià)來看，市場對(duì)于?；鹑员в幸欢ㄐ判?，美元及原油運(yùn)行中樞較前期高位顯著 從基本面看，鉑金供需偏緊的主線并未改變，南非礦端長期受成本、供電及資本開支約束，供給彈性有限，中期仍具配置價(jià)值；相比之下，鈀金需求高度依賴汽油車催化劑，鉑鈀替代持續(xù)推進(jìn)疊加電動(dòng)車滲透率提升，結(jié)構(gòu)性壓力仍存 整體來看，短期鉑鈀或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，中期鉑強(qiáng)鈀弱的配置思路維持不變 操作上建議，鉑金逢低輕倉布局，鈀金暫時(shí)觀望。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鉑金逢低輕倉布局，鈀金暫時(shí)觀望

操作上建議，鉑金逢低輕倉布局，鈀金暫時(shí)觀望 技術(shù)面，倫敦鉑短線運(yùn)行中樞及成交量密集區(qū)位于2000美元關(guān)口附近，RSI短線動(dòng)能偏弱，下方逢低買盤需求或承托價(jià)格，關(guān)注下方20日均線支撐位；倫敦鈀運(yùn)行中樞位于1500美元附近，夜盤跌破200日均線支撐位，短期偏空思路對(duì)待為主

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：中長線逢低優(yōu)先布局鉑金多單

鉑金基本面延續(xù)偏緊格局，南非礦端受成本及資本開支約束供給彈性有限 相比之下，鈀金需求高度依賴汽油車催化劑，鉑鈀替代持續(xù)推進(jìn)疊加電動(dòng)車滲透率提升，結(jié)構(gòu)性需求承壓技術(shù)面，倫敦鉑當(dāng)前呈均線多頭排列，下方1750-1800美元區(qū)間強(qiáng)支撐，RSI中軸上方偏強(qiáng)運(yùn)行 操作上建議，后續(xù)美伊局勢(shì)或仍有反復(fù)，市場不確定性較大，短期仍建議觀望為主，中長線逢低優(yōu)先布局鉑金多單，注意嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：基本面來看，鉑金供需延續(xù)偏緊格局

技術(shù)面，倫敦鉑當(dāng)前呈均線多頭排列，下方1900-2000美元區(qū)間強(qiáng)支撐，上方2200美元關(guān)口存在阻力，RSI中軸上方偏強(qiáng)運(yùn)行；倫敦鈀走勢(shì)相對(duì)偏弱，上方仍受到50、100日均線強(qiáng)壓制，但RSI及MACD均釋放偏多信號(hào) 操作上建議，后續(xù)美伊局勢(shì)或仍有反復(fù)，市場不確定性較大，短期仍建議觀望為主，中長線逢低優(yōu)先布局鉑金多單，注意嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：中長線逢低布局鉑金多單

操作上建議，短線觀望為主，中長線逢低布局鉑金多單，注意嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

印度對(duì)部分黃金、白銀、鉑金制品實(shí)施進(jìn)口管制

據(jù)印度政府周四晚間發(fā)布的公告，該國已對(duì)部分黃金、白銀及鉑金產(chǎn)品實(shí)施進(jìn)口限制第71章項(xiàng)下多項(xiàng)商品由自由進(jìn)口類別調(diào)整為限制進(jìn)口類別受限商品包括白銀制品、金匠制品及金屬包覆類物品鉑金進(jìn)口由“限制”調(diào)整為“自由進(jìn)口”，但金含量超過1%的鉑金合金仍屬限制進(jìn)口范疇經(jīng)濟(jì)特區(qū)（SEZ）、出口導(dǎo)向型企業(yè)（EOU）若相關(guān)貨物不在國內(nèi)關(guān)稅區(qū)銷售，可獲豁免 新規(guī)即刻生效，此前已簽訂的合同、開立的信用證及在途貨物等均不享受豁免。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：長線可逢低分批布局鉑金多單

截至3月27日，倫敦鉑鈀市場集體反彈，廣期所鉑主力2606合約收于493.05元/克，周跌3.28%，鈀主力2606合約收于358.20元/克，周跌2.89% 當(dāng)前市場主要矛盾點(diǎn)仍圍繞于美伊局勢(shì)反復(fù)、油價(jià)與通脹預(yù)期擾動(dòng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期承壓，鉑鈀價(jià)格主要受金銀價(jià)格與宏觀預(yù)期波動(dòng)，鉑金表現(xiàn)略強(qiáng)于鈀金 從基本面看：WPIC最新數(shù)據(jù)顯示，2026年全球鉑金市場預(yù)計(jì)仍為24萬盎司短缺，年末地上庫存或降至261.3萬盎司，庫存緩沖繼續(xù)收縮；在南非供給彈性不足、礦企擴(kuò)產(chǎn)仍偏謹(jǐn)慎的背景下，鉑金中期偏緊邏輯未改。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：鉑鈀走勢(shì)分化 鉑金較弱運(yùn)行

周一晚間，鉑族金屬市場走勢(shì)分化NYMEX鉑金主力合約大幅下跌5.42%，收于1863.70美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約下跌0.92%，收于1431.90美元/盎司 消息面，宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)官員密集釋放偏謹(jǐn)慎信號(hào)，古爾斯比表示通脹成首要風(fēng)險(xiǎn)，不排除加息可能；米蘭雖仍預(yù)計(jì)年內(nèi)降息四次，但警告若出現(xiàn)通脹第二輪效應(yīng)可能需要加息降息預(yù)期收斂，對(duì)貴金屬板塊形成估值壓制 地緣層面，特朗普釋放與伊朗談判的緩和信號(hào)，稱將暫停打擊伊能源設(shè)施五天，但伊朗官方強(qiáng)硬否認(rèn)，雙方信息嚴(yán)重對(duì)立，市場對(duì)沖突走向的預(yù)期搖擺不定，風(fēng)險(xiǎn)偏好反復(fù)。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：鉑金領(lǐng)銜反彈 鈀金溫和跟漲

伊朗內(nèi)部對(duì)談判態(tài)度存在分歧，進(jìn)一步加劇局勢(shì)不確定性鉑金在前期調(diào)整后，疊加自身供需缺口支撐，反彈力度更為顯著；鈀金則跟隨鉑金及整體板塊情緒走強(qiáng)，但漲幅相對(duì)溫和鉑鈀短期或延續(xù)震蕩格局，受地緣情緒主導(dǎo)，波動(dòng)性維持高位 廣期所鉑金主力合約或在540元附近企穩(wěn)后，有望繼續(xù)向上測試580美元附近阻力；廣期所鈀金主力合約關(guān)注400-440元附近區(qū)間方向選擇操作上建議多看少動(dòng)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，不宜追高 。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：多因素博弈 鉑金震蕩反彈

宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部出現(xiàn)分歧信號(hào)，降息路徑不確定性較強(qiáng)從基本面看，世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）最新報(bào)告對(duì)2026年鉑金市場預(yù)測作出重要修正，從此前預(yù)期的小幅盈余調(diào)整為短缺7噸，延續(xù)了2025年34噸的短缺態(tài)勢(shì)，這一供需格局的修正為鉑金價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐鉑鈀短期將繼續(xù)跟隨金銀波動(dòng)，受地緣情緒與宏觀預(yù)期雙重影響，波動(dòng)性維持高位 操作上，優(yōu)先配置鉑金，鈀金多看少動(dòng)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn) 。

機(jī)構(gòu)

世界鉑金投資協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)今年鉑金市場供應(yīng)缺口將達(dá)24萬盎司

世界鉑金投資協(xié)會(huì)(WPIC)周三表示，全球鉑金市場料將連續(xù)第四年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，預(yù)計(jì)2026年的缺口將達(dá)24萬盎司該協(xié)會(huì)三個(gè)月前曾預(yù)計(jì)市場將大致平衡現(xiàn)貨鉑金價(jià)格在2025年大漲127%后，今年迄今已上漲2%，并于1月26日觸及每盎司2,918.80美元的紀(jì)錄高位

貴金屬

國信期貨：鉑鈀同步走強(qiáng) 鉑金領(lǐng)漲板塊

周三晚間，鉑族金屬震蕩走強(qiáng)，NYMEX鉑金主力合約大幅上漲6.60%，報(bào)2331.70美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約上漲1.16%，報(bào)1870.10美元/盎司 消息面上，從供需層面看，鉑金租賃利率持續(xù)高企、倫敦場外現(xiàn)貨溢價(jià)明顯，反映市場供應(yīng)緊張格局；WPIC研究表明鉑金市場自2023年起進(jìn)入連續(xù)供應(yīng)短缺周期，當(dāng)前結(jié)構(gòu)性緊張難以緩解從短期驅(qū)動(dòng)看，美伊談判進(jìn)入關(guān)鍵窗口期，伊朗外長已抵達(dá)日內(nèi)瓦準(zhǔn)備于26日舉行第三輪間接談判，盡管特朗普重申首選外交途徑，但其國情咨文中強(qiáng)調(diào)“伊朗仍在追求核野心”，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。

機(jī)構(gòu)