國信期貨：風(fēng)險(xiǎn)偏好下修 銅價(jià)高位回落

中東局勢與沃什上任后美聯(lián)儲后續(xù)利率政策的變化，均存在較大不確定性，均處于市場觀察期，期間的信息將會成為市場情緒和價(jià)格的擾動因素此外，市場正等待6月底美國對銅關(guān)稅做出決定，而當(dāng)前海外銅價(jià)差走擴(kuò)，再度出現(xiàn)銅資源向美國轉(zhuǎn)移的情況 倫敦金屬交易所（LME）6月3日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存減少1700噸或0.44%，至382550噸 產(chǎn)業(yè)方面，韋丹塔資源公司（VedantaResources）旗下孔科拉銅業(yè)（KCM）周二表示，已啟動對其位于贊比亞的Nchanga冶煉廠為期60天的停產(chǎn)檢修計(jì)劃。

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Mysteel早讀：伊媒稱伊朗叫停與美談判 有色金屬全線飄紅

◎【高盛上調(diào)2026年底LME銅價(jià)預(yù)測至13,735美元/噸】6月1日，高盛將2026年底倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)預(yù)測上調(diào)至13,735美元/噸，此前預(yù)測為12,000美元/噸該調(diào)整基于全球銅市場供需趨緊預(yù)期，包括綠色能源轉(zhuǎn)型和電網(wǎng)投資帶來的需求增長，以及銅礦供應(yīng)增速放緩的影響 13:50 美聯(lián)儲卡什卡利發(fā)表講話 14:00 瑞士4月貿(mào)易帳 16:30 英國4月央行抵押貸款許可 17:00 歐元區(qū)5月CPI年率初值 17:00 歐元區(qū)5月CPI月率初值 20:30 美聯(lián)儲哈馬克談貨幣政策 22:00 美國4月JOLTs職位空缺 22:00 英國央行行長貝利出席上議院聽證會 次日04:30 美國至5月29日當(dāng)周API原油庫存 。

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Mysteel：5月有色金屬行業(yè)大事記

5月12日，秘魯正式發(fā)布《能源緊急狀態(tài)法令》，以應(yīng)對國內(nèi)電力供應(yīng)緊張和工業(yè)天然氣配額受限的局面 5月14日，自然資源部集中發(fā)布了一批來自吉林、甘肅、西藏、四川等地的找礦成果，涵蓋金、鎢、鉻、銅、頁巖氣等多種戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源 5月16日，印度中央間接稅和海關(guān)委員會修訂黃金、白銀、棕櫚油、大豆油的關(guān)稅 5月19日，倫敦金屬交易所（LME）確認(rèn)將把鉛和鋅直接合約（OutrightContract）在所有交易平臺上的單日價(jià)格漲跌幅限制，從15%下調(diào)至12%，新規(guī)將于6月8日起生效。

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銅價(jià)沖向歷史新高！空調(diào)企業(yè)全面迎來成本挑戰(zhàn)

近日，中東局勢持續(xù)僵持下，一系列石化原料的供應(yīng)與價(jià)格受到影響，而煉銅關(guān)鍵原料的供應(yīng)受阻，也為全球銅市場蒙上一層陰影美伊之間的僵局尚未打破，2026年5月11日歐洲時(shí)段，國際銅價(jià)卻持續(xù)攀升，倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅價(jià)格上漲0.6%至13646美元/噸，逼近1月29日創(chuàng)下的14500美元/噸的歷史盤中高點(diǎn) 銅價(jià)的波動與家電產(chǎn)業(yè)鏈息息相關(guān)，也是空調(diào)行業(yè)持續(xù)關(guān)注的核心焦點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)家用空調(diào)銅消費(fèi)量可達(dá)全國全年銅消費(fèi)總量的10.7%。

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Mysteel早讀：美伊局勢升溫再次推動油價(jià)大漲 有色金屬多數(shù)飄綠

◎【套利窗口打開，COMEX銅庫存創(chuàng)歷史新高】4月23日消息，芝商所（CME）4月22日數(shù)據(jù)顯示，美國COMEX銅庫存攀升至歷史新高，交易商正利用重啟的價(jià)格套利機(jī)會將銅運(yùn)往美國數(shù)據(jù)顯示，4月22日COMEX倉庫的銅庫存總量較前一日增長0.5%，至603,745短噸（547,708公噸），打破了3月2日創(chuàng)下的601,716短噸的前一峰值在3月庫存小幅回落后，COMEX銅價(jià)本月早些時(shí)候開始再度高于倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)，這再次刺激銅流向COMEX倉庫。

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奧維云網(wǎng)：5月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)再降8.6%

4月的第三周，倫敦銅（LME）、上海銅（SHFE）和紐約銅（COMEX）的周度漲幅分別為+3.56%、+3.91%和+3.64%去年同期，滬銅主力合約價(jià)格約在86,000元/噸附近對比當(dāng)前約102,000元/噸的價(jià)位，同比漲幅約為18.6% 銅是空調(diào)壓縮機(jī)、連接管、換熱器等核心部件的重要原材料，其價(jià)格波動直接影響整機(jī)制造成本銅價(jià)每上漲10%，空調(diào)綜合成本將增加約3%-5%面對成本端的持續(xù)擠壓，頭部企業(yè)自年初以來已多次上調(diào)出貨價(jià)格，并通過新品發(fā)布、十年保修服務(wù)的方式將漲價(jià)包裝為技術(shù)升級或價(jià)值提升。

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Mysteel早讀：美伊和談預(yù)期升溫 有色金屬普漲

此外，公司預(yù)計(jì)2027年陰極銅產(chǎn)量將達(dá)15億磅，黃金產(chǎn)量達(dá)130萬盎司 ◎【倫敦鋁價(jià)飆至四年新高，美軍封鎖航道+中東停產(chǎn)雙重暴擊】在美軍開始對進(jìn)出霍爾木茲海峽的船只進(jìn)行阻截后，倫敦鋁價(jià)躍升至四年來的最高水平截至周一（4月13日）收盤，LME期鋁收漲109美元，報(bào)3608美元/噸 ◎【興仁市年產(chǎn)100萬噸節(jié)能低碳銅鋁共晶板生產(chǎn)線項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)】興仁市年產(chǎn)100萬噸節(jié)能低碳銅鋁共晶板帶材智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，目前4號廠房鋼結(jié)構(gòu)部分獨(dú)立基礎(chǔ)已經(jīng)完成80%，預(yù)計(jì)8月份全部主體完工，12月份全部完工。

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國信期貨：美元走弱，銅價(jià)上方壓力稍有釋放

伊朗議會副議長表示，目前最高領(lǐng)袖未批準(zhǔn)任何談判 伊朗外長阿拉格奇稱，霍爾木茲海峽未來不容外部勢力介入伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)表示，霍爾木茲海峽的局勢牢牢掌握在手中，不會因特朗普“荒謬的表演”而開放美國釋放“撤出”信號后，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，銅價(jià)上方壓制有所釋放 當(dāng)前，市場正等待關(guān)鍵信號落地，消息面的干擾仍可能加劇價(jià)格的短期波動倫敦金屬交易所（LME）4月1日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存減少500噸或0.14%，至361,925噸，釜山倉庫入庫500噸。

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國信期貨：美元走弱 銅價(jià)上方壓力稍有釋放

倫敦金屬交易所（LME）3月31日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅注冊倉單減少0.18%，至294,325噸；注銷倉單增加0.52%，至68,100噸注銷倉單占比18.79%，上日占比為18.68%產(chǎn)業(yè)方面，3月31日（周二），智利國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，全球最大銅生產(chǎn)國智利2月銅產(chǎn)量同比下滑4.82%，至378,554噸 整體而言，地緣的反復(fù)性持續(xù)加劇銅價(jià)短期波動，滬銅主力合約短期核心震蕩區(qū)間關(guān)注95000-98000元/噸附近，下方支撐看向93000元/噸附近。

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國信期貨：中東局勢搖擺不定 銅價(jià)預(yù)計(jì)震蕩

倫敦金屬交易所（LME）3月27日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加425噸或0.12%，至八年來最高的360,250噸 整體而言，市場避險(xiǎn)情緒或繼續(xù)壓制銅價(jià)，地緣的不確定性持續(xù)加劇銅價(jià)短期波動，滬銅主力合約短期核心震蕩區(qū)間關(guān)注95000-98000元/噸，下方93000元/噸是關(guān)鍵支撐 在中東局勢方向明朗前耐心輕倉操作，后續(xù)需緊密跟蹤美伊局勢的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在地緣信號明確前，建議整體控制倉位，利用區(qū)間可波段操作。

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國信期貨：銅價(jià)仍受地緣不確定性壓制 預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

伊朗外交部發(fā)言人巴加埃表示，伊朗迄今未與美國進(jìn)行任何直接談判，伊方僅通過部分中間方收到有關(guān)美國表達(dá)談判意愿的信息，外界提及的所謂美方“15點(diǎn)?；鹩?jì)劃"要求"過分且不合理” 另外，伊朗議會國家安全委員會通過擬對霍爾木茲海峽通行船只收費(fèi)的法案美伊維持“隔空喊話”的對峙狀態(tài)，局勢的不確定性仍構(gòu)成對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的壓制因素 倫敦金屬交易所（LME）3月30日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加2,350噸或0.65%，至362,600噸，增幅主要來自美國兩地庫存。

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國信期貨：銅價(jià)延續(xù)下跌 暫以風(fēng)險(xiǎn)控制為主

中東局勢仍未有緩和，隨著戰(zhàn)爭的持續(xù)和油價(jià)繼續(xù)高位運(yùn)行，市場情緒進(jìn)一步被通脹和需求萎縮的擔(dān)憂所主導(dǎo)，銅價(jià)承壓下挫 倫敦金屬交易所（LME）3月20日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加6,925噸或2.06%，至342,350噸當(dāng)前，美國整體銅可交割資源仍然過多，但隨著利率預(yù)期逆轉(zhuǎn)與流動性收緊，銅庫存可能從美國倉庫流向歐洲及中國，對兩地價(jià)格形成壓制，并構(gòu)成對多頭的風(fēng)險(xiǎn)。

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Mysteel早讀：伊朗拒絕美國停戰(zhàn)方案 有色金屬多數(shù)收漲

Tala Hamza鋅鉛礦礦產(chǎn)資源量約為5300萬噸，鋅品位5.3%、鉛品位1.3%，預(yù)計(jì)可支持約20年的長期運(yùn)營 ◎【花旗集團(tuán)：未來三個(gè)月銅價(jià)可能跌至每噸11000美元】3月25日訊，據(jù)報(bào)道，鑒于中東沖突給全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景蒙上層陰影，花旗集團(tuán)（Citi）對工業(yè)金屬前景轉(zhuǎn)持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度該投行分析師目前預(yù)計(jì)，未來三個(gè)月倫敦金屬交易所（LME）的銅價(jià)將跌至每噸11,000美元，較此前預(yù)期的14,000美元調(diào)低了21個(gè)百分點(diǎn)。

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【證券時(shí)報(bào)】金價(jià)回吐年內(nèi)漲幅，市場擔(dān)憂發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹

與此同時(shí)，前期漲勢強(qiáng)勁的有色金屬同樣大幅調(diào)整，其中LME（倫敦金屬交易所）銅價(jià)在3個(gè)月內(nèi)跌幅也超過9% 中東沖突超預(yù)期 談及近幾日貴金屬及有色商品的整體高位回落行情，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認(rèn)為，原因有多方面 一是中東沖突持續(xù)時(shí)間超過預(yù)期，市場交易邏輯從原油供應(yīng)中斷帶來的通脹轉(zhuǎn)向全球經(jīng)濟(jì)衰退以兩次石油危機(jī)為導(dǎo)火索，20世紀(jì)70年代，全球主要經(jīng)濟(jì)體普遍陷入滯脹，集中表現(xiàn)為通脹大幅上行、消費(fèi)支出下滑、工業(yè)生產(chǎn)萎縮、經(jīng)濟(jì)增長明顯減速。

媒體報(bào)道

國信期貨：中東沖突持續(xù) 銅價(jià)預(yù)計(jì)震蕩

截至發(fā)稿時(shí)，已找到9具遺體，救援隊(duì)仍在繼續(xù)搜尋其他可能被困在廢墟下的遇難者嘉能可澳大利亞銅冶煉廠工人因薪酬談判破裂正處于罷工狀態(tài)礦端頻繁的運(yùn)營干擾以及供應(yīng)緊缺問題將給予銅價(jià)長期支撐 另外，3月17日（周二），倫敦金屬交易所（LME）銅庫存攀升至六年半最高，也對銅價(jià)形成短期壓制 整體來看，短期宏觀利空因素主導(dǎo)盤面交易邏輯，通脹韌性疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)推升美元，銅價(jià)承壓震蕩偏弱。

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Mysteel：2026年2月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周銅價(jià)重心下移，LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在12414.5-13526美元/噸，COMEX銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在5.564-6.1155美元/磅倫敦金屬交易所(LME)銅庫存截至1月30日為18.3275萬噸，環(huán)比增加0.83萬噸美國商品交易所(COMEX)銅庫存截至1月30日為53.4405萬噸，環(huán)比增加1.03萬噸上周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-72.4美元/噸，環(huán)比上漲6.5美元/噸。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：全國建筑鋼材價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 市場情緒有所提振

2、唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)20，報(bào)2950（元/噸） 3、截至1月29日收盤，螺紋鋼2605收3157元/噸，漲1.12%；熱卷2605收3308元/噸，漲0.79%；鐵礦石2605收798.5元/噸，漲1.78% 4、倫敦金屬交易所(LME)金屬普漲，多個(gè)品種價(jià)格創(chuàng)新高，三個(gè)月期銅漲7.05%，報(bào)14009.0美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期鉛漲1.56%，報(bào)2048.5美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期錫漲2.32%，報(bào)57250.0美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期鋅漲2.87%，報(bào)3460.5美元/噸。

日報(bào)

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

此外，鉑金和鈀金期貨的保證金也會同步上調(diào)上述調(diào)整將于下周一收盤后正式生效 ◎【LME銅鋁鉛庫存連降，基本金屬市場流動性考驗(yàn)加劇】1月31日訊，倫敦金屬交易所（LME）1月30日庫存數(shù)據(jù)顯示核心品種分化明顯：銅庫存減少1100噸（-0.62%）至174975噸（高雄倉庫流出1700噸），鋁庫存降2000噸（-0.40%）至495725噸（巴生港集中減量），鉛庫存減2100噸（-1.01%）至205575噸（新加坡倉庫清空），而鋅庫存逆勢增250噸（+0.23%）至110000噸（新加坡入庫），錫庫存持平；同期三個(gè)月期銅價(jià)格單日下跌3%至13210美元/噸，創(chuàng)三周最大跌幅。

有色聚焦

Mysteel：2026年1月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周銅價(jià)重心下移，LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在12621-13187.5美元/噸，COMEX銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在5.696-5.9670美元/磅倫敦金屬交易所(LME)銅庫存截至1月23日為17.17萬噸，周環(huán)比增加2.81萬噸美國商品交易所(COMEX)銅庫存截至1月23日為51.03萬噸，周環(huán)比增加1.79萬噸上周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為30.7美元/噸，環(huán)比下降40.1美元/噸。

行情簡評

Mysteel鎳早讀：滬鎳主力2603合約收盤漲1.79% 高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)環(huán)比持平

◎ 倫敦基本金屬漲跌參半，LME銅漲4.73%報(bào)13705美元/噸，LME鋅漲2.65%報(bào)3453美元/噸，LME鎳漲1.37%報(bào)18520美元/噸LME錫跌2.6%報(bào)54500美元/噸；鉛、鋁小幅下跌 ◎ 美國國會參議院在程序性投票中未能推進(jìn)已獲眾議院通過的政府撥款法案，美國聯(lián)邦政府再次面臨部分“停擺”的危機(jī)美國數(shù)個(gè)聯(lián)邦部門的運(yùn)轉(zhuǎn)資金將于1月30日耗盡 ▌Mysteel調(diào)研 ▌期貨市場 ◎ 1月30日凌晨LME鎳3M收盤價(jià)18486美元/噸，漲46美元；持倉282072手，增864手；倉單286470噸，增132噸。

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