Mysteel：2026年2月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周銅價重心下移，LME銅價運行區(qū)間在12414.5-13526美元/噸，COMEX銅價運行區(qū)間在5.564-6.1155美元/磅倫敦金屬交易所(LME)銅庫存截至1月30日為18.3275萬噸，環(huán)比增加0.83萬噸美國商品交易所(COMEX)銅庫存截至1月30日為53.4405萬噸，環(huán)比增加1.03萬噸上周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價與三個月合約結(jié)算價周均價差為-72.4美元/噸，環(huán)比上漲6.5美元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運行 市場情緒有所提振

2、唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)20，報2950（元/噸） 3、截至1月29日收盤，螺紋鋼2605收3157元/噸，漲1.12%；熱卷2605收3308元/噸，漲0.79%；鐵礦石2605收798.5元/噸，漲1.78% 4、倫敦金屬交易所(LME)金屬普漲，多個品種價格創(chuàng)新高，三個月期銅漲7.05%，報14009.0美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個月期鉛漲1.56%，報2048.5美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個月期錫漲2.32%，報57250.0美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋅漲2.87%，報3460.5美元/噸。

日報

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

此外，鉑金和鈀金期貨的保證金也會同步上調(diào)上述調(diào)整將于下周一收盤后正式生效 ◎【LME銅鋁鉛庫存連降，基本金屬市場流動性考驗加劇】1月31日訊，倫敦金屬交易所（LME）1月30日庫存數(shù)據(jù)顯示核心品種分化明顯：銅庫存減少1100噸（-0.62%）至174975噸（高雄倉庫流出1700噸），鋁庫存降2000噸（-0.40%）至495725噸（巴生港集中減量），鉛庫存減2100噸（-1.01%）至205575噸（新加坡倉庫清空），而鋅庫存逆勢增250噸（+0.23%）至110000噸（新加坡入庫），錫庫存持平；同期三個月期銅價格單日下跌3%至13210美元/噸，創(chuàng)三周最大跌幅。

有色聚焦

Mysteel：2026年1月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周銅價重心下移，LME銅價運行區(qū)間在12621-13187.5美元/噸，COMEX銅價運行區(qū)間在5.696-5.9670美元/磅倫敦金屬交易所(LME)銅庫存截至1月23日為17.17萬噸，周環(huán)比增加2.81萬噸美國商品交易所(COMEX)銅庫存截至1月23日為51.03萬噸，周環(huán)比增加1.79萬噸上周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價與三個月合約結(jié)算價周均價差為30.7美元/噸，環(huán)比下降40.1美元/噸。

行情簡評

Mysteel鎳早讀：滬鎳主力2603合約收盤漲1.79% 高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價環(huán)比持平

◎ 倫敦基本金屬漲跌參半，LME銅漲4.73%報13705美元/噸，LME鋅漲2.65%報3453美元/噸，LME鎳漲1.37%報18520美元/噸LME錫跌2.6%報54500美元/噸；鉛、鋁小幅下跌 ◎ 美國國會參議院在程序性投票中未能推進(jìn)已獲眾議院通過的政府撥款法案，美國聯(lián)邦政府再次面臨部分“停擺”的危機(jī)美國數(shù)個聯(lián)邦部門的運轉(zhuǎn)資金將于1月30日耗盡 ▌Mysteel調(diào)研 ▌期貨市場 ◎ 1月30日凌晨LME鎳3M收盤價18486美元/噸，漲46美元；持倉282072手，增864手；倉單286470噸，增132噸。

鎳頭條

盈利壓力未減，汽車行業(yè)如何走出利潤率低位區(qū)間？

從電池級碳酸鋰價格走勢來看，去年四季度開始持續(xù)攀升，而今年以來加速上行，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬此前預(yù)計，2026年電池級碳酸鋰需求有望增長30%，屆時供需將基本平衡，價格仍有探漲空間；若需求增速超過30%，價格可能上探至15萬元／噸至20萬元／噸 公開市場數(shù)據(jù)顯示，2025年倫敦金屬交易所（LME）銅價經(jīng)歷了顯著上漲，全年漲幅超過40%；2026年以來，銅價進(jìn)入高位震蕩、小幅上行階段。

汽車

Mysteel早讀：特朗普就格陵蘭問題釋放“降溫”信號 有色金屬漲跌不一

據(jù)悉，資產(chǎn)清單內(nèi)容廣泛，包括Kisenge的錳、金和錫石許可，Gecamines旗下Mutoshi銅鈷項目及鍺加工業(yè)務(wù)，Sokimo的多項金礦許可，Cominiere的鋰礦權(quán)，以及Sakima的鈳鉭鐵礦、金和鎢礦資產(chǎn)與此同時，美方機(jī)構(gòu)已通過美國國際開發(fā)金融公司與Gecamines簽署礦產(chǎn)營銷伙伴關(guān)系，并支持洛比托走廊5.53億美元的升級項目，為礦產(chǎn)出口和區(qū)域物流提供基礎(chǔ)設(shè)施保障 ◎【LME銅關(guān)鍵價差飆升，創(chuàng)自2021年“逼倉”以來最高水平】1月20日訊，倫敦金屬交易所（LME）現(xiàn)貨銅價對比遠(yuǎn)期期貨價格大幅溢價，其中“明日/次日”（Tom/next）價差達(dá)到2021年歷史性供應(yīng)短缺（Squeeze）以來的最高水平。

有色聚焦

新華財經(jīng)：投資銅條走紅，新投資熱點還是概念炒作？

“2026年二季度將是銅市場情緒的轉(zhuǎn)折點”高盛在報告中將2026年上半年LME（倫敦金屬交易所）銅價預(yù)期從每噸11525美元上調(diào)至12750美元，理由是美國以外地區(qū)庫存因資金涌入和供應(yīng)流向美國而趨緊然而，該行維持2026年四季度每噸11200美元的預(yù)測不變，這意味著下半年銅價將面臨顯著的回調(diào)壓力 花旗也警告稱，一旦美國關(guān)稅政策的走向趨于明朗，美國市場囤積的金屬庫存或?qū)⒅匦铝飨蛉蚴袌觯@將緩解其他地區(qū)的實物銅供應(yīng)壓力，并對金屬價格形成壓制。

國內(nèi)資訊

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道】銅價破1.3萬美元再創(chuàng)新高，美銅關(guān)稅信號或成“牛轉(zhuǎn)熊”拐點

今年以來，“銅博士”持續(xù)猛漲，一度逼近紀(jì)錄高位 1月14日，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格穩(wěn)守1.3萬美元大關(guān)，盤中最高觸及13406美元/噸，截至北京時間14日晚上18點，報13186美元/噸；SHFE銅報104120元/噸在過去一個多月內(nèi)，銅價經(jīng)歷了劇烈波動，LME銅月內(nèi)一度暴漲22%，目前累漲6.14% 事實上，這輪銅價上漲從去年11月中旬已現(xiàn)端倪去年，印尼和智利等地礦山事故導(dǎo)致銅供應(yīng)中斷，加之對未來數(shù)年銅需求增長將加速的預(yù)期，銅價逐步“起飛”。

媒體報道

銅價創(chuàng)下歷史新高

1月14日，銅價創(chuàng)下歷史新高，金屬價格延續(xù)強(qiáng)勁漲勢，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅漲1.76%，報13388.0美元/噸；滬銅期貨主力連續(xù)合約漲2.09%，報105400元(人民幣)/噸

國際資訊

Mysteel：2026年1月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨天行情繼續(xù)上行，面對原料價格大幅上漲影響，銅棒企業(yè)出貨受阻，備庫情緒不高，原料庫存保持較低位置，出貨基本都是老客戶交付為主，新簽訂單不佳銅棒下游企業(yè)觀望情緒上揚，部分企業(yè)表示，終端對高價原料接受度不高，成品價格有繼續(xù)上調(diào)的可能性 綜合信息：日本最大的精煉銅供應(yīng)商泛太平洋銅業(yè)(Pan Pacific Copper)在2026年對日本客戶的銅售價將在倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)價上附加每噸330美元的升水，較2025年升水攀升近三倍。

行情簡評

新華財經(jīng)：多重因素共同推動 倫銅價格創(chuàng)歷史新高

1月5日，倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅價收于每噸13087.50美元，較前一個交易日的收盤價每噸上漲618.00美元，漲幅為4.96%，并在盤中創(chuàng)下每噸13090.0美元的新高但這一紀(jì)錄僅保留了一天就被再次刷新，6日，倫敦期銅價格延續(xù)5日的漲勢進(jìn)一步向上推進(jìn)，盤中最高觸及每噸13387.5美元的價格新高 倫銅價格在2026年開年之初的強(qiáng)勁上漲并沒有令市場感到意外，因為這是倫銅期貨2025年價格大幅上漲的延續(xù)。

國內(nèi)資訊

家用空調(diào)出口經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，2026三大趨勢顯現(xiàn)

相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2026上半年倫敦金屬交易所（LME）銅價將達(dá)到12750美元/噸，雖預(yù)計下半年將回調(diào)至11200美元/噸，但全年整體仍處于高位水平銅作為空調(diào)生產(chǎn)的核心原材料，其價格上漲將持續(xù)擠壓制造利潤，對行業(yè)盈利水平形成較大影響 近5年中國家用空調(diào)出口均價呈現(xiàn)波動調(diào)整態(tài)勢，2021-2022年持續(xù)上漲，同比增速分別為5.1%和12.7%；2023-2024年進(jìn)入調(diào)整期，同比分別下降6.5%和3.3%；2025年1-11月均價同比回升0.8%，呈現(xiàn)觸底回升跡象。

家電

“銅博士”漲勢迅猛！高盛上調(diào)銅價預(yù)期：市場出現(xiàn)“稀缺溢價”

不過，高盛維持其對2026年第四季度的銅價預(yù)測，為每噸11200美元，并預(yù)計銅價難以持續(xù)高于13000美元 倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅周四下跌1.5%至每噸12702美元該合約曾在本周二觸及每噸13387.50美元的歷史高點 去年7月30日，美國總統(tǒng)特朗普簽署公告，宣布8月1日起僅對銅管、銅線、電纜等半成品及銅密集型制成品征收50%關(guān)稅，但豁免了作為國際貿(mào)易主流的精煉銅，包括陰極銅和陽極銅。

國際資訊

Mysteel：2025年鋅行業(yè)年終盤點（大事記）

交易價格為606.76億元 12月11日，倫敦金屬交易所（LME）數(shù)據(jù)顯示，鉛庫存減少75噸，錫庫存增加40噸，鋁庫存減少2050噸，鎳庫存減少240噸，鋅庫存增加550噸，銅庫存增加875噸。

主編視角

摩根士丹利預(yù)測：黃金將在2026年四季度升至4800美元

在基本金屬領(lǐng)域，摩根士丹利表示，更偏好鋁和銅，原因在于這兩種金屬均面臨供應(yīng)約束與需求持續(xù)增長的雙重支撐 報告指出：“除印尼以外，全球鋁供應(yīng)普遍受到限制，而美國中西部地區(qū)鋁升水的上漲，表明部分美國買盤可能正在回歸” 該行還補(bǔ)充稱，美國銅進(jìn)口量的上升使得其他地區(qū)市場保持緊張，而2025年出現(xiàn)的高水平銅供應(yīng)中斷正在延續(xù)至2026年周二倫敦金屬交易所(LME)期銅價格一度觸及13387.50美元/噸的歷史高位。

貴金屬

銅、鋁、鋅、鎳、錫、鉛，全面大漲

” 而無論如何，對于一直受到電動汽車電池的鎳需求低于預(yù)期困擾的鎳市場而言，周二的大漲可謂是一劑強(qiáng)心針這也標(biāo)志著倫敦金屬交易所鎳合約的復(fù)蘇，此前在2022年經(jīng)歷了歷史性的逼空之后，該合約的交易量曾大幅下滑 業(yè)內(nèi)人士觀察到的交易動態(tài)表明，本周中國投資者在推動包括鎳、銅和錫在內(nèi)的金屬價格大幅走高方面影響顯著：金屬價格在LME亞洲時段大漲并伴隨著高成交量，并在上海期貨交易所夜盤開盤后再度走強(qiáng)。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁仍有趨漲動能

元旦假期期間，倫敦金屬交易所（LME）鋁價突破3000美金/噸全球鋁市供需維持緊平衡格局，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能已逼近產(chǎn)能“天花板”后續(xù)新投增量有限；海外產(chǎn)能擴(kuò)張仍受能源成本與基礎(chǔ)設(shè)施制約，全球顯性庫存持續(xù)處于低位，國內(nèi)鋁水轉(zhuǎn)化率提升進(jìn)一步壓制鋁錠供應(yīng)彈性，結(jié)構(gòu)性短缺矛盾依然突出銅鋁比價持續(xù)走擴(kuò)、滬倫比價維持低位，亦反映鋁市相對偏強(qiáng)格局，支撐新年鋁價重心逐步上移從短期來看，一季度國內(nèi)處于傳統(tǒng)消費淡季，當(dāng)前社會庫存已出現(xiàn)低位累增跡象，價格連續(xù)沖高后或面臨季節(jié)性回調(diào)壓力。

期貨公司評論

2025銅市年終盤點：供給失衡與結(jié)構(gòu)性需求重塑定價邏輯

2025年，國際銅價整體呈現(xiàn)“高位震蕩、中樞上移”的走勢特征 今年3月，倫敦金屬交易所（LME）銅價一度升破每噸10000美元；在4月迅速回落至8100美元附近，錄得年內(nèi)低位；在這之后倫銅重拾漲勢，并于10月升破了前一年的紀(jì)錄高位 臨近年末，倫敦銅價加速上行，近期連續(xù)刷新歷史高位，最高時一度達(dá)到每噸11944美元，接近12000美元關(guān)口截至發(fā)稿，倫銅報每噸11697美元，年初至今累計上漲近30%。

國內(nèi)資訊

銅價迭創(chuàng)新高的2025年將收官，市場沖擊每噸12000美元

12月22日，銅市場由貿(mào)易動蕩、供應(yīng)緊張和對長期需求的樂觀預(yù)期主導(dǎo)的這一年進(jìn)入尾聲，價格再度刷新紀(jì)錄，逼近每噸12,000美元 倫敦金屬交易所(LME)距離2025年底僅剩幾個交易日，銅價正邁向自2009年以來最大的年度漲幅作為對能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的金屬，銅價近幾個月來持續(xù)走高，原因在于對全球供應(yīng)進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂加劇最直接的驅(qū)動因素是大量金屬銅涌向美國——意在搶先完成裝運以規(guī)避潛在進(jìn)口關(guān)稅——這可能導(dǎo)致世界其他地區(qū)供應(yīng)短缺。

國際資訊