Mysteel周報：硅料強勢挺價庫存累積，硅片價格挺進成本附近（2025013-20250117）

上周硅片價格調(diào)漲后，下游電池廠家接受度良好一方面上游硅料價格上漲，帶動硅片價格調(diào)漲，企業(yè)強勢推漲此外硅片去庫情況良好，良好的庫存水位對價格調(diào)漲提供強力支撐下游電池開工雖有調(diào)降但幅度較小，疊加臨近春節(jié)假期電池企業(yè)存?zhèn)湄浨闆r，對于硅片需求向好本周183N硅片成交價格在1.18元/片，210N成交價格在1.55元/片，210RN成交價格在1.3-1.35元/片，低位成交價格減少 當前硅片價格已調(diào)漲至成本線附近，硅片企業(yè)利潤逐漸得到修復，部分硅片企業(yè)調(diào)漲開工，硅片產(chǎn)出有所增加，1月硅片產(chǎn)量在44-46GW，開工率超過50%。

周報

Mysteel周報：硅料硅片價格全面上漲，組件成本加大排產(chǎn)下降（8/07-8/11）

上游硅料價格的上漲和下游電池片企業(yè)需求旺盛，在成本及需求雙利好下，都對硅片價格起到重要支撐預計下周硅片價格仍將堅挺 圖2：硅片價格走勢 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 2.3 電池片 本周電池片價格持續(xù)上漲，截止8月11日本周五M10電池片均價為0.757元/W，環(huán)比上周上漲1.47%，G12電池片均價為0.745元/W，環(huán)比上周持平。

周報

Mysteel日報：供需失衡疊加成本走弱 硅片價格仍有下探空間

與此同時，上游硅料價格松動進一步削弱硅片成本支撐，硅片環(huán)節(jié)議價能力大幅減弱，尤其專業(yè)化廠商面臨出貨與現(xiàn)金流雙重壓力，被迫降價搶跑短期內(nèi)，硅片價格重心仍有進一步下探空間 。

日報

Mysteel周報：銀漿推漲外需搶裝 光伏產(chǎn)業(yè)鏈行情兩極分化（20260126-20260130）

本次硅片價格走弱源于供需兩端的雙重壓制，且成本支撐同步減弱供給端，行業(yè)庫存高企，拉晶廠開工率未明顯下降，部分企業(yè)甚至提產(chǎn)，疊加臨近年關(guān)中小廠回籠資金出貨意愿強烈，市場供給壓力凸顯；需求端，下游電池片受銀價瘋漲推高成本，價格超漲反噬排產(chǎn)開工，電池廠二季度排產(chǎn)下修預期濃厚，對硅片僅剛需小單采購，需求支撐極度脆弱同時上游硅料價格明確松動，硅片成本托底效應(yīng)消失，上下游降價預期形成惡性循環(huán)，市場悲觀情緒加劇。

周報

Mysteel周報：政策成本雙輪驅(qū)動 全鏈價格分化博弈加劇（20260119-20260123）

N型G10L本周均價1.361元/片，環(huán)比下降1.02%；N型G12R本周均價1.461元/片，環(huán)比下降0.95%；N型G12本周均價1.665元/片，環(huán)比下降0.6% 本周硅片市場頭部持續(xù)挺價，但二三線企業(yè)成交下移頭部報價維持高位183/210RN/210N 1.4/1.5/1.7元/片，但下游電池片環(huán)節(jié)因需求不振及成本壓力，對于高價硅片接受度較低此外上游硅料價格成交松動，對于硅片價格支撐減弱。

周報

Mysteel解讀：退稅取消重塑光伏產(chǎn)業(yè)鏈 行業(yè)邁入市場化新階段

一方面，前期硅片企業(yè)大規(guī)模增產(chǎn)導致供大于求，即便2025年12月產(chǎn)量環(huán)比下降14.75%，行業(yè)整體開工率仍處于低位，但庫存壓力尚未完全緩解；另一方面，下游電池片企業(yè)雖有漲價動作，但實際采購以剛需為主，且電池片自身也面臨終端需求疲軟的制約，對硅片的采購量難以持續(xù)提升同時，硅料價格走弱本為硅片企業(yè)提供了成本緩沖，但退稅取消的成本沖擊與下游采購的壓價行為，讓硅片企業(yè)只能選擇降價讓利 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、戰(zhàn)略應(yīng)對：海外建廠與高附加值產(chǎn)品成破局關(guān)鍵 政策倒逼之下，加速全球化布局成為頭部企業(yè)的必然選擇。

熱點聚焦

最高虧損達百億元，九家光伏龍頭齊發(fā)預虧公告

虧損規(guī)模其次的是TCL中環(huán)作為光伏硅片龍頭，主產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價格在低位調(diào)整且傳導不足，導致預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損82億元至96億元上年同期，公司虧損98.18億元 隆基綠能預計2025年歸屬于上市公司股東的凈虧損為60億元到65億元公司提到，去年四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產(chǎn)品成本，使得企業(yè)經(jīng)營進一步承壓 晶澳科技和愛旭股份分別預計2025年凈虧損45億元-48億元和12億元-19億元。

聚焦

[光伏市場周評]：電池片價格延續(xù)上漲（20260116-0122）

本周銀價再次創(chuàng)高，頭部電池廠家主流交付每瓦 0.41 元人民幣價格，部分二三線廠家交付則多停留于每瓦 0.39-0.40 元人民幣的價格，受銀價上漲造成的成本壓力影響，生產(chǎn)端的壓力急劇增大，加之硅片等原材料采購成本上漲的擠壓，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈漲價仍在延續(xù)。

周評

隆基綠能：預計2025年虧損60億元-65億元

1月18日晚間，隆基綠能公告稱，公司預計2025年歸屬于上市公司股東的凈虧損為60億元到65億元 報告顯示，2025年，光伏行業(yè)供需錯配、低價內(nèi)卷式競爭持續(xù)，開工率維持低位，同時國內(nèi)電力市場化改革不斷深入，海外貿(mào)易壁壘持續(xù)加劇，光伏企業(yè)經(jīng)營環(huán)境嚴峻復雜四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產(chǎn)品成本，使得企業(yè)經(jīng)營進一步承壓受制于產(chǎn)品價格持續(xù)低迷和成本壓力，2025年度公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀惶潛p。

生產(chǎn)動態(tài)

[光伏市場周評]：電池片價格延續(xù)上漲（20260109-0115）

本周銀價再次創(chuàng)高，頭部電池廠家主流交付每瓦 0.4 元人民幣價格，部分二三線廠家交付則多停留于每瓦 0.38-0.39 元人民幣的價格，受銀價上漲造成的成本壓力影響，生產(chǎn)端的壓力急劇增大，加之硅片等原材料采購成本上漲的擠壓，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈漲價仍在延續(xù)。

周評

硅料“收儲平臺”滿月之時，頭部企業(yè)被要求不得約定價格與產(chǎn)能

價格漲勢延續(xù)主要由三重因素共同推動：一是硅料端開工率持續(xù)下調(diào)，導致多晶硅單位產(chǎn)品綜合成本上升，基于售價覆蓋成本的定價機制，企業(yè)調(diào)價意愿較強；二是下游硅片、電池片環(huán)節(jié)價格陸續(xù)上調(diào)，提升了對硅料價格上漲的接受度；三是組件端在現(xiàn)有訂單支撐下，對上游價格的傳導表現(xiàn)出一定容忍度，支撐了采購意愿 不過，硅料庫存壓力仍然存在有行業(yè)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，目前硅料行業(yè)庫存已突破50萬噸且持續(xù)累庫，終端需求走弱導致拉晶廠下調(diào)開工率、縮減采購，成為庫存積壓的核心原因。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月4日-1月9日）

受成本的支撐，雖市場信心不足，但硅廠讓利出貨意愿低期現(xiàn)商也表示當下行情下，下游堅持以降本為原則，利潤持續(xù)壓縮，市場整體悲觀情緒較為嚴重若后續(xù)產(chǎn)能清退持續(xù)推進，則為當下疲軟的市場注入活力 多晶硅方面，本周多晶硅頭部企業(yè)普遍持觀望態(tài)度并暫停報價，市場初步跡象顯示報價或有望突破65元/kg，供應(yīng)商仍在評估下游接受度，近期出貨仍以執(zhí)行前期訂單為主，僅有少量新單試探性報高價，暫未出現(xiàn)60元/kg以上的成交確認；硅料端開工率持續(xù)下調(diào)，基于售價覆蓋成本的定價機制，企業(yè)調(diào)價意愿較強；下游硅片、電池片環(huán)節(jié)價格陸續(xù)上調(diào)，從當前情況來看，下游仍以消化自身原材料庫存為主，政策刺激下，供需邏輯失靈，未來市場價格走勢不確定性較高。

產(chǎn)業(yè)分析

[工業(yè)硅日評]下游采購不及預期，廠家信心不足（20260114）

預計云南通氧421#硅價格在9800-10000元/噸；四川421#硅價格在9900-10100元/噸 7.下游分析 多晶硅：本周多晶硅頭部企業(yè)普遍持觀望態(tài)度并暫停報價，市場初步跡象顯示報價或有望突破65元/kg，供應(yīng)商仍在評估下游接受度，近期出貨仍以執(zhí)行前期訂單為主，僅有少量新單試探性報高價，暫未出現(xiàn)60元/kg以上的成交確認；硅料端開工率持續(xù)下調(diào)，基于售價覆蓋成本的定價機制，企業(yè)調(diào)價意愿較強；下游硅片、電池片環(huán)節(jié)價格陸續(xù)上調(diào)，從當前情況來看，下游仍以消化自身原材料庫存為主，政策刺激下，供需邏輯失靈，未來市場價格走勢不確定性較高 有機硅：供應(yīng)端，有機硅DMC主流單體廠報盤維穩(wěn)，主流成交重心穩(wěn)定，單體廠陸續(xù)接單外售；需求端，市場交投景氣度緩慢回升，詢單采購有所改善；目前DMC主流參考在13700-14000元/噸。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]現(xiàn)貨市場持續(xù)弱穩(wěn)運行，多觀望為主（20260112）

預計云南通氧421#硅價格在9800-10000元/噸；四川421#硅價格在9900-10100元/噸 7.下游分析 多晶硅：本周多晶硅頭部企業(yè)普遍持觀望態(tài)度并暫停報價，市場初步跡象顯示報價或有望突破65元/kg，供應(yīng)商仍在評估下游接受度，近期出貨仍以執(zhí)行前期訂單為主，僅有少量新單試探性報高價，暫未出現(xiàn)60元/kg以上的成交確認；硅料端開工率持續(xù)下調(diào)，基于售價覆蓋成本的定價機制，企業(yè)調(diào)價意愿較強；下游硅片、電池片環(huán)節(jié)價格陸續(xù)上調(diào)，從當前情況來看，下游仍以消化自身原材料庫存為主，政策刺激下，供需邏輯失靈，未來市場價格走勢不確定性較高 有機硅：本周華東地區(qū)有機硅DMC主流單體廠陸續(xù)落實減產(chǎn)計劃，主流單體廠報盤價格延續(xù)維穩(wěn)，挺價情緒一致。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]庫存仍處高位，供需矛盾并未改變（20260113）

預計云南通氧421#硅價格在9800-10000元/噸；四川421#硅價格在9900-10100元/噸 7.下游分析 多晶硅：本周多晶硅頭部企業(yè)普遍持觀望態(tài)度并暫停報價，市場初步跡象顯示報價或有望突破65元/kg，供應(yīng)商仍在評估下游接受度，近期出貨仍以執(zhí)行前期訂單為主，僅有少量新單試探性報高價，暫未出現(xiàn)60元/kg以上的成交確認；硅料端開工率持續(xù)下調(diào)，基于售價覆蓋成本的定價機制，企業(yè)調(diào)價意愿較強；下游硅片、電池片環(huán)節(jié)價格陸續(xù)上調(diào)，從當前情況來看，下游仍以消化自身原材料庫存為主，政策刺激下，供需邏輯失靈，未來市場價格走勢不確定性較高 有機硅：主流單體廠報盤堅挺，今日山東單體廠報盤維持在13700元/噸，其余主流單體廠維持在14000元/噸，短期內(nèi)挺價情緒一致；需求端，下游客戶詢單采購情緒增加，部分單體廠接單尚可，已接至1月底；目前DMC主流參考在13700-14000元/噸。

原料市場價格行情

[隆眾聚焦]： 下游市場消息持續(xù)釋放，工業(yè)硅現(xiàn)貨成交不及預期

導語：工業(yè)硅產(chǎn)能清退和下游多晶硅政策消息的不斷傳出，持續(xù)刺激疲軟市場，但工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格持續(xù)弱穩(wěn)運行。

熱點聚焦

[工業(yè)硅日評]下游市場消息不斷傳出，市場情況不容樂觀（20260109）

預計云南通氧421#硅價格在9800-10000元/噸；四川421#硅價格在9900-10100元/噸 7.下游分析 多晶硅：本周多晶硅頭部企業(yè)普遍持觀望態(tài)度并暫停報價，市場初步跡象顯示報價或有望突破65元/kg，供應(yīng)商仍在評估下游接受度，近期出貨仍以執(zhí)行前期訂單為主，僅有少量新單試探性報高價，暫未出現(xiàn)60元/kg以上的成交確認；硅料端開工率持續(xù)下調(diào)，基于售價覆蓋成本的定價機制，企業(yè)調(diào)價意愿較強；下游硅片、電池片環(huán)節(jié)價格陸續(xù)上調(diào)，從當前情況來看，下游仍以消化自身原材料庫存為主，政策刺激下，供需邏輯失靈，未來市場價格走勢不確定性較高 有機硅：本周華東地區(qū)有機硅DMC主流單體廠陸續(xù)落實減產(chǎn)計劃，主流單體廠報盤價格延續(xù)維穩(wěn)，挺價情緒一致。

原料市場價格行情

Mysteel日報：組件報價上調(diào)難掩成交冷清 價格傳導仍處僵持

在上游硅料、硅片及電池片價格持續(xù)上行的推動下，部分頭部企業(yè)將N型組件報價上調(diào)，釋放明確挺價信號然而，實際成交并未同步跟進當前正值年末傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)大型項目基本收尾，海外受春節(jié)及假期影響拉貨放緩，終端對漲價接受度極低多數(shù)采購方選擇觀望或壓價執(zhí)行前期低價訂單，導致新報價落地困難，市場陷入“有價無市”狀態(tài)部分渠道仍有0.68元/瓦以下的低價貨源流通，進一步抑制價格上行空間短期來看，組件環(huán)節(jié)雖具備成本支撐，但缺乏有效需求承接。

日報

[工業(yè)硅周評]：下游采購持續(xù)收縮，整體氛圍悲觀（20260104-20260108）

目前產(chǎn)能清退和下游開工情況是當下市場關(guān)注的重點，在庫存超出預期的情況下，消費量持續(xù)收縮，下游多晶硅、有機硅、鋁合金采購不及預期受成本的支撐，雖市場信心不足，但硅廠讓利出貨意愿低期現(xiàn)商也表示當下行情下下游堅持以降本為原則，利潤持續(xù)壓縮，市場整體悲觀情緒較為嚴重若后續(xù)產(chǎn)能清退持續(xù)推進，則為當下疲軟的市場注入活力 2）本周多晶硅頭部企業(yè)普遍持觀望態(tài)度并暫停報價，市場初步跡象顯示報價或有望突破65元/kg，供應(yīng)商仍在評估下游接受度，近期出貨仍以執(zhí)行前期訂單為主，僅有少量新單試探性報高價，暫未出現(xiàn)60元/kg以上的成交確認；硅料端開工率持續(xù)下調(diào)，基于售價覆蓋成本的定價機制，企業(yè)調(diào)價意愿較強；下游硅片、電池片環(huán)節(jié)價格陸續(xù)上調(diào)，從當前情況來看，下游仍以消化自身原材料庫存為主，政策刺激下，供需邏輯失靈，未來市場價格走勢不確定性較高。

周/月評

Mysteel周報：成本驅(qū)動光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線挺價 終端淡季制約成交落地（20251222-20251226）

硅片市場在行業(yè)自律共識、供給大幅收縮及成本強力支撐的共振下，價格全尺寸報價調(diào)漲0.15元/片，183N硅片報價1.4元/片，210RN報價1.5元/片，210N報價1.7元/片，平均漲幅超10%一方面隨著硅片廠商減產(chǎn)幅度加大，使庫存水位持續(xù)下降，這為硅片報漲，提供基礎(chǔ)此外上游硅料報價上調(diào)，下游電池報價與成交上漲，在上下游價格共振刺激下，硅片企業(yè)與本周四全面報價價格但成交暫不樂觀，一方面下游電池加大減產(chǎn)力度需求收縮明顯。

周報