廣州期貨：精煉鋅供應(yīng)存在收縮預(yù)期

需求端"金三銀四"表現(xiàn)不及預(yù)期，地產(chǎn)基建疲軟拖累消費(fèi)，壓鑄氧化鋅訂單缺乏增量，節(jié)前鋅價(jià)回調(diào)后下游逢低補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨成交升水，社庫(kù)有望緩慢去化海內(nèi)外供需結(jié)構(gòu)分化明顯，海外緊缺程度高于國(guó)內(nèi)，LME月差接近back結(jié)構(gòu)而國(guó)內(nèi)維持contango，短期關(guān)注鋅錠出口窗口是否開啟滬鋅上方受制于疲軟需求，下方有海外低庫(kù)存與礦端擾動(dòng)支撐，預(yù)計(jì)短期區(qū)間震蕩調(diào)整，中長(zhǎng)期重心逐步上移，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23000-24500元/噸。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鋅礦進(jìn)口環(huán)比增加，但加工費(fèi)持續(xù)下調(diào)

宏觀面，美伊談判陷入僵局，伊方最高領(lǐng)袖下令霍爾木茲海峽不得恢復(fù)戰(zhàn)前狀態(tài)；當(dāng)前能源價(jià)格高企美國(guó)通脹壓力加劇，降息門檻提高基本面，鋅礦進(jìn)口環(huán)比增加，但加工費(fèi)持續(xù)下調(diào)，庫(kù)存小幅下降，礦端供應(yīng)偏緊硫酸、白銀等副產(chǎn)品收益補(bǔ)足煉廠收益，冶煉開工率保持高位，精煉鋅產(chǎn)量同比增加滬倫比值震蕩偏弱，出口窗口開啟，倫鋅表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)滬鋅構(gòu)成支撐；而國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量維持高位，進(jìn)口虧損擴(kuò)大，進(jìn)口量持續(xù)走低 需求端表現(xiàn)分化，初端消費(fèi)來看，鍍鋅企業(yè)4月開工稍好于3月但整體開工未及預(yù)期、氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率持穩(wěn)，下游庫(kù)存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費(fèi)延續(xù)弱勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：港口鋅精礦庫(kù)存水平下降

鋅：關(guān)注調(diào)整后低多布局 美國(guó)制造業(yè)景氣度回升，國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，中東街局勢(shì)仍有較大不穩(wěn)定性，市場(chǎng)交投趨于謹(jǐn)慎 海內(nèi)外鋅礦TC再破低位，原料供應(yīng)趨緊，港口鋅精礦庫(kù)存水平下降，冶煉廠原料備庫(kù)水平壓縮，供應(yīng)端維持高產(chǎn)態(tài)勢(shì)，硫酸副產(chǎn)品收益豐厚，冶煉廠在精煉鋅生產(chǎn)虧損的狀態(tài)下仍有利潤(rùn)進(jìn)賬，廠家生產(chǎn)情緒積極，需求端表現(xiàn)不及預(yù)期，鍍鋅企業(yè)開工率回落，鋅合金、氧化鋅旺季消費(fèi)依舊疲軟，外需出口消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，終端企業(yè)維持剛需采購(gòu)，社庫(kù)高位累增仍為價(jià)格壓制項(xiàng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：LME鋅庫(kù)存持續(xù)減少至新低

需求端表現(xiàn)分化，初端消費(fèi)來看，鍍鋅企業(yè)4月開工稍好于3月但整體開工未及預(yù)期、氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率持穩(wěn)，下游庫(kù)存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費(fèi)上“金三銀四”旺季成色尚未體現(xiàn) 庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅上升，LME鋅庫(kù)存持續(xù)減少至新低，現(xiàn)貨由貼水轉(zhuǎn)為升水，注銷倉(cāng)單占比高位小幅回落技術(shù)面，前20名凈多持倉(cāng)減少綜合來看，近期市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)的變化有所脫敏，滬鋅或隨有色板塊情緒偏暖，同時(shí)受倫鋅價(jià)格高企支撐，運(yùn)行中樞上移，投資者需關(guān)注地緣政治局勢(shì)的演變以及下游去庫(kù)速度。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋅或隨有色板塊情緒偏暖

需求端表現(xiàn)分化，初端消費(fèi)來看，鍍鋅、氧化鋅及壓鑄鋅合金開工率均走高，但下游庫(kù)存偏高或?qū)罄m(xù)開工造成壓力；終端消費(fèi)上"金三銀四”旺季成色尚未體現(xiàn)庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅上升，LME鋅庫(kù)存持續(xù)減少，現(xiàn)貨升水抬升，注銷倉(cāng)單占比高位小幅回落技術(shù)面，前20名凈多及凈空持倉(cāng)增加 綜合來看，近期市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)的變化有所脫敏，滬鋅或隨有色板塊情緒偏暖，同時(shí)受倫鋅價(jià)格高企支撐，運(yùn)行中樞上移，投資者需關(guān)注地緣政治局勢(shì)的演變以及下游去庫(kù)速度。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：滬鋅短期價(jià)格波動(dòng)增加延續(xù)震蕩走勢(shì)

鋅：交投情緒修復(fù) 美伊停戰(zhàn)但未達(dá)成和談協(xié)議，但雙方仍有繼續(xù)接觸談判意愿，市場(chǎng)交投情緒緩和 海內(nèi)外礦加工費(fèi)（TC）處于歷史低位，市場(chǎng)原料現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，礦端成本支撐堅(jiān)實(shí)，冶煉端依靠副產(chǎn)品收入保持高產(chǎn)，下游需求旺季表現(xiàn)成色不足，鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費(fèi)支撐，鍍鋅品出口表現(xiàn)佳，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)交易所+社會(huì)庫(kù)存高位去庫(kù)但去化節(jié)奏緩慢 成本端支撐堅(jiān)實(shí)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，需求提振力度不及市場(chǎng)預(yù)期，短期價(jià)格波動(dòng)增加延續(xù)震蕩走勢(shì)，觀望需求兌現(xiàn)情況，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22500-24500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：宏觀情緒帶動(dòng)鋅價(jià)小幅反彈

鋅：宏觀情緒帶動(dòng)鋅價(jià)小幅反彈 美國(guó)PPI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，美元指數(shù)走弱，美伊或再次和談，市場(chǎng)交投情緒修復(fù) 海內(nèi)外礦加工費(fèi)（TC）處于歷史低位，市場(chǎng)原料現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，礦端成本支撐堅(jiān)實(shí)，冶煉端依靠副產(chǎn)品收入保持高產(chǎn)，下游需求旺季表現(xiàn)成色不足，鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費(fèi)支撐，鍍鋅品出口表現(xiàn)佳，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)不及預(yù)期，海內(nèi)外交易所庫(kù)存小幅累增 成本端支撐堅(jiān)實(shí)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，需求提振力度不及市場(chǎng)預(yù)期，短期價(jià)格隨市場(chǎng)情緒變化波動(dòng)增加，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22500-24500元/噸。

期貨公司評(píng)論

2026年4月17日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周度分析

2026年3月20日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周度分析

Mysteel解讀：鋅錠庫(kù)存創(chuàng)新高 上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)又將如何演繹

供應(yīng)方面，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠整體生產(chǎn)運(yùn)行正常，未出現(xiàn)明顯的檢修或減產(chǎn)行為，冶煉端供應(yīng)保持穩(wěn)定，節(jié)后首周冶煉廠成品庫(kù)存累積量7.62萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)130%隨著節(jié)后物流逐步恢復(fù)，這部分成品庫(kù)存持續(xù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，推動(dòng)社會(huì)庫(kù)存不斷走高消費(fèi)方面則呈現(xiàn)“慢熱”特征，主要消費(fèi)領(lǐng)域鍍鋅企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間集中在2月24日（農(nóng)歷初八）左右，但是復(fù)工熱爐，進(jìn)行節(jié)后采購(gòu)基本來到3月初，疊加華北地區(qū)有環(huán)保限制，復(fù)工后的消費(fèi)遲遲不顯；鋅合金生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間較長(zhǎng)，復(fù)產(chǎn)時(shí)間集中在正月十五之后，疊加工人到崗至正常生產(chǎn)節(jié)奏，3月上旬消費(fèi)帶動(dòng)有限；氧化鋅生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間集中在2月24日— 3月1日，然節(jié)后鋅渣價(jià)格先高后低，近期分流一部分鋅錠消費(fèi)。

主編視角

廣州期貨：高庫(kù)存+淡季需求壓制鋅價(jià)上漲空間

鋅：震蕩運(yùn)行 美以對(duì)中東熱戰(zhàn)局勢(shì)持續(xù)緊張，美伊態(tài)度強(qiáng)硬或延長(zhǎng)對(duì)峙時(shí)間，霍爾木茲海峽關(guān)閉，全球交投市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上行 鋅精礦加工費(fèi)處于歷史低位，國(guó)內(nèi)多數(shù)冶煉企業(yè)生產(chǎn)虧損，高度依賴副產(chǎn)品價(jià)值維持生產(chǎn)，冶煉開工周度環(huán)比上行但同比下降明顯，供應(yīng)彈性受挫，鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅企業(yè)復(fù)工節(jié)奏較為緩慢，新訂單來量有限，國(guó)內(nèi)庫(kù)存節(jié)后累增明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為清淡 鋅市目前處于強(qiáng)成本、弱現(xiàn)實(shí)博弈階段，礦端緊張+冶煉虧損構(gòu)筑底部，高庫(kù)存+淡季需求壓制上漲空間，趨勢(shì)上關(guān)注低多布局機(jī)會(huì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅精礦加工費(fèi)處于歷史低位

鋅：窄幅震蕩，等待驅(qū)動(dòng) 美以對(duì)中東熱戰(zhàn)爆發(fā)，原油價(jià)格暴漲引發(fā)全球通脹擔(dān)憂，美元指數(shù)走強(qiáng)有色情緒壓制，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)影響當(dāng)?shù)劁\精礦出口但地區(qū)占比不高影響較小 鋅精礦加工費(fèi)處于歷史低位，國(guó)內(nèi)多數(shù)冶煉企業(yè)生產(chǎn)虧損，高度依賴副產(chǎn)品價(jià)值維持生產(chǎn)，節(jié)后冶煉開工周度環(huán)比上行但同比下降明顯，供應(yīng)彈性受挫，節(jié)后鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅企業(yè)復(fù)工節(jié)奏較為緩慢，新訂單來量有限，國(guó)內(nèi)庫(kù)存節(jié)后累增明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為清淡。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：節(jié)后鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅企業(yè)復(fù)工節(jié)奏較為緩慢

鋅：趨勢(shì)偏多看待 美伊熱戰(zhàn)爆發(fā)，伊朗鋅精礦出口受阻，或進(jìn)一步加劇原料緊缺格局 鋅精礦加工費(fèi)處于歷史低位，國(guó)內(nèi)多數(shù)冶煉企業(yè)生產(chǎn)虧損，高度依賴副產(chǎn)品價(jià)值維持生產(chǎn)，節(jié)后冶煉開工周度環(huán)比上行但同比下降明顯，供應(yīng)彈性受挫，節(jié)后鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅企業(yè)復(fù)工節(jié)奏較為緩慢，新訂單來量有限，國(guó)內(nèi)庫(kù)存節(jié)后累增明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為清淡 鋅市目前處于強(qiáng)成本、弱現(xiàn)實(shí)博弈階段，礦端緊張+冶煉虧損構(gòu)筑底部，高庫(kù)存+淡季需求壓制上漲空間，趨勢(shì)上關(guān)注低多布局機(jī)會(huì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

2026年3月6日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周度分析

廣州期貨：鋅需求前景仍有樂觀預(yù)期支撐

國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)鍍鋅消費(fèi)維持表需，而氧化鋅、鋅合金等消費(fèi)表現(xiàn)相對(duì)平淡，新能源、電網(wǎng)建設(shè)及海外基建等消費(fèi)板塊被市場(chǎng)視為未來鋅消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)，整體來看，鋅需求前景仍有樂觀預(yù)期支撐 當(dāng)前在淡旺季轉(zhuǎn)換的窗口期，鋅價(jià)缺乏單邊突破的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，滬鋅節(jié)后補(bǔ)漲再回調(diào)，轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩格局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸

期貨公司評(píng)論

[隆眾聚焦]：二月份輸送帶樣本企業(yè)開工環(huán)比下降 主要原料價(jià)格同環(huán)比跌多漲少

熱點(diǎn)聚焦

2026年2月13日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周度分析

Mysteel：2026年春節(jié)鋅下游放假安排調(diào)研

因此鋅合金企業(yè)針對(duì)高成本、低需求以及不確定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，選擇延長(zhǎng)放假時(shí)間 氧化鋅生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間為2月9日-2月10日，時(shí)長(zhǎng)為15-20天；整體時(shí)長(zhǎng)較往年略有增加，Mysteel鋅團(tuán)隊(duì)調(diào)研了解，氧化鋅企業(yè)主要是基于客觀情況延長(zhǎng)放假時(shí)間，但是春節(jié)后的訂單目前相對(duì)保持觀望，部分期待輕倉(cāng)過節(jié)的下游節(jié)后復(fù)工帶來消費(fèi)熱度，放假安排基本保持往年計(jì)劃，部分表示并不樂觀，主因下游主要需求為橡膠輪胎級(jí)氧化鋅，國(guó)內(nèi)輪胎雖供應(yīng)將保持緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但企業(yè)長(zhǎng)期維持高庫(kù)存，短期需求難見增長(zhǎng)，疊加目前對(duì)節(jié)后訂單接收效果不明顯，故預(yù)期下調(diào)，放假計(jì)劃安排選擇低庫(kù)存度過，年后按需生產(chǎn)。

主編視角

廣州期貨：氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷

鋅：偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運(yùn)輸線停運(yùn)延續(xù)，市場(chǎng)對(duì)原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費(fèi)低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補(bǔ)充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價(jià)提供支撐，需求端上看國(guó)內(nèi)有國(guó)網(wǎng)投資增量，目前正值消費(fèi)淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場(chǎng)成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補(bǔ)庫(kù)為主，鋅價(jià)下方有支撐，建議逢低輕倉(cāng)試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實(shí)對(duì)鋅價(jià)上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間24000-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：需警惕疲軟需求現(xiàn)實(shí)對(duì)鋅價(jià)上漲后的壓制影響

鋅：偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運(yùn)輸線停運(yùn)延續(xù)，市場(chǎng)對(duì)原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費(fèi)低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補(bǔ)充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價(jià)提供支撐，需求端上看國(guó)內(nèi)有國(guó)網(wǎng)投資增量，目前正值消費(fèi)淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場(chǎng)成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補(bǔ)庫(kù)為主，鋅價(jià)下方有支撐，建議逢低輕倉(cāng)試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實(shí)對(duì)鋅價(jià)上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間23500-25000元/噸。

期貨公司評(píng)論