廣州期貨：節(jié)后鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅企業(yè)復(fù)工節(jié)奏較為緩慢

鋅：趨勢偏多看待 美伊熱戰(zhàn)爆發(fā)，伊朗鋅精礦出口受阻，或進一步加劇原料緊缺格局 鋅精礦加工費處于歷史低位，國內(nèi)多數(shù)冶煉企業(yè)生產(chǎn)虧損，高度依賴副產(chǎn)品價值維持生產(chǎn)，節(jié)后冶煉開工周度環(huán)比上行但同比下降明顯，供應(yīng)彈性受挫，節(jié)后鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅企業(yè)復(fù)工節(jié)奏較為緩慢，新訂單來量有限，國內(nèi)庫存節(jié)后累增明顯，現(xiàn)貨市場成交較為清淡 鋅市目前處于強成本、弱現(xiàn)實博弈階段，礦端緊張+冶煉虧損構(gòu)筑底部，高庫存+淡季需求壓制上漲空間，趨勢上關(guān)注低多布局機會，參考價格運行區(qū)間23500-25500元/噸。

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廣州期貨：氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷

鋅：偏強震蕩運行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運輸線停運延續(xù)，市場對原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價提供支撐，需求端上看國內(nèi)有國網(wǎng)投資增量，目前正值消費淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補庫為主，鋅價下方有支撐，建議逢低輕倉試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實對鋅價上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價格運行參考區(qū)間24000-25500元/噸。

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廣州期貨：鋅合金、氧化鋅消費疲軟

鋅：供減需疲，上下有限 前期整體有色價格在貴金屬溢價帶領(lǐng)下整體偏強，多頭資金止盈引發(fā)板塊價格情緒走弱 國產(chǎn)礦+進口礦TC保持低位，鋅礦進口盈利窗口開啟，緩解部分國內(nèi)原料端壓力，國內(nèi)部分冶煉廠因生產(chǎn)虧損檢修減產(chǎn)，冶煉供應(yīng)收緊預(yù)期走增，下游消費正值傳統(tǒng)淡季，鍍鋅周度開工下行，對外出口量明顯走弱，鋅合金、氧化鋅消費疲軟，下游加工企業(yè)剛需采購股為主，國內(nèi)交易所+社庫下行至低位，海外交易所庫存快速累增，LME現(xiàn)貨升水報價貼水。

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廣州期貨：氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳

鋅：價格上下有限震蕩運行 近期宏觀情緒趨于中性國產(chǎn)礦+進口礦TC持續(xù)下滑，國內(nèi)北方地區(qū)礦山冬季季節(jié)性減產(chǎn)，進口礦虧損導(dǎo)致原料補充有限，礦企吸納產(chǎn)業(yè)鏈利潤，中游冶煉虧損運行，前期出口盈利窗口打開推動國內(nèi)過剩鋅錠出口，目前出口盈利窗口回收，內(nèi)外庫存再平衡，LME現(xiàn)貨重回貼水，倫鋅庫存快速上行，國內(nèi)交易所+社庫去化，下游需求上看，目前處于傳統(tǒng)消費淡季，鍍鋅開工小幅下調(diào)，氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟

鋅：維持區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲降息預(yù)期修復(fù)，美元指數(shù)趨弱運行，有色交投情緒小有回暖 基本面上看，海內(nèi)外礦加工TC報價下行，國內(nèi)礦端供應(yīng)走緊，海外進口礦補充量下行，國內(nèi)精煉鋅開產(chǎn)或受部分企業(yè)檢修影響小有調(diào)減，后續(xù)原料緊張情緒或進一步影響中游冶煉，LME現(xiàn)貨升水保持高位但倫鋅庫存出現(xiàn)累增，前期國內(nèi)出口利潤窗口打開刺激部分精煉鋅出口，整體市場擠倉情緒下行，從下游需求上看，鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟，消費剛性支撐但超預(yù)期表現(xiàn)難以期待。

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廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢整理 美聯(lián)儲9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點，美聯(lián)儲官員內(nèi)部對降息態(tài)度發(fā)言不一，國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，市場信心強，交投情緒向好 國產(chǎn)、進口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補充，國內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風(fēng)險仍存，國內(nèi)社會庫存持續(xù)累增。

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廣州期貨：鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱

鋅：基本面弱勢壓制，價格上行空間有限 海外宏觀受美聯(lián)儲7月降息內(nèi)部分歧及美國關(guān)稅施壓影響，市場對全球經(jīng)濟貿(mào)易格局充滿擔(dān)憂，國內(nèi)6月CPI數(shù)據(jù)公布提振市場信心，“行業(yè)反內(nèi)卷”刺激市場交投情緒向好 TC加工費上行反映出礦端供應(yīng)趨松，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出環(huán)比走增，現(xiàn)貨貿(mào)易市場到貨量增加，鋅錠社會庫存呈累庫趨勢，現(xiàn)貨市場減升水出貨，下游需求在淡季，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱。

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廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預(yù)計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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弘業(yè)期貨：下游鍍鋅和氧化鋅開工率小幅回落

上周五晚間倫鋅小幅低開后繼續(xù)偏強收小陽線滬鋅晚間小幅高開后弱勢震蕩收十字小陰線8月國內(nèi)鋅精礦周度加工費環(huán)比回升，進口鋅精礦加工費小幅回落，礦端供應(yīng)仍偏寬松冶煉利潤刺激下，部分冶煉廠結(jié)束檢修或推遲檢修，8月份國內(nèi)鋅產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比持平，略高于預(yù)期下游鍍鋅和氧化鋅開工率小幅回落，氧化鋅開工率良好整體淡季需求消費相對韌性，國內(nèi)庫存低位繼續(xù)去庫，現(xiàn)貨升水逐漸走高預(yù)計供應(yīng)壓力減量不大，需求相對穩(wěn)定，國內(nèi)低庫存去庫狀態(tài)下，鋅價震蕩。

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Mysteel周報：汽車原材料價格（12.1-12.7）

未來需關(guān)注庫存去化速度及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對需求的指引建議監(jiān)控下周現(xiàn)貨市場成交量和政策動向以驗證趨勢持續(xù)性 3、鋅市場 上周鋅市場運行以國內(nèi)價格上漲為主導(dǎo)，SHFE期貨和現(xiàn)貨漲幅顯著，平均漲幅約3%，國際LME價格則小幅回調(diào)約1.5%庫存下降（尤其上海和浙江）凸顯供應(yīng)端壓力，而氧化鋅和鋅合金等下游產(chǎn)品同步上漲，支撐整體市場偏強格局建議關(guān)注本周庫存數(shù)據(jù)和LME鋅價動向，以評估需求持續(xù)性。

汽車

2025年11月28日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

周度分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

周度鋅錠產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，近期庫存增減反復(fù)，本周庫存的再度小幅去化，或與到庫量不多有關(guān)，鋅合金和氧化鋅產(chǎn)量亦有下降，周內(nèi)下游消費較弱 碳酸鋰：本周期碳酸鋰現(xiàn)貨價格震蕩上行，受消息面因素擾動反彈較多，同時期貨盤面小幅反彈對現(xiàn)貨市場起到一定傳導(dǎo)效應(yīng)。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：六月份輸送帶樣本企業(yè)開工窄幅下行 主要原料價格環(huán)比漲跌互現(xiàn)

熱點聚焦

Mysteel調(diào)研：2025年湖南市場鉛產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研報告

4、市場看法：國內(nèi)整體礦還是有些緊張，預(yù)計后續(xù)加工費仍有下調(diào)可能性此外鉛價方面由于市場反饋消費表現(xiàn)確實不盡人意，對后市走勢偏弱看法，但底部有一定支撐，當(dāng)前是看下方期貨盤面16500位置 B企業(yè) 1、生產(chǎn)情況：電解鉛年產(chǎn)量大約10萬噸水平，同時生產(chǎn)貴金屬和氧化鋅等目前日產(chǎn)約200噸，開工率為60%左右，主要反饋受原料供應(yīng)以及需求走弱影響。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年5月內(nèi)蒙古鉛鋅礦產(chǎn)業(yè)走訪報告

3、銷售情況：主要以北方鋅錠冶煉廠為主，鋅精礦加工費5200元/金屬噸，鉛精礦加工費900元/金屬噸；計價方式有按照月均價扣減加工費或期貨盤面點價方式南方地區(qū)也有辦事處，華東也有分公司，銷售范圍也比較廣泛 鉛冶煉企業(yè)3： 1、企業(yè)簡介：公司資產(chǎn)總規(guī)模24億元，分別于2014年和2018年完成了兩次技術(shù)升級和擴能改造，新建15萬噸/年廢舊鉛酸蓄電池拆解項目，電解鉛產(chǎn)能達22萬噸，白銀300噸，黃金300公斤，副產(chǎn)品有硫酸、次氧化鋅、冰銅、銻白（粗銻）、粗鉍、粗碲等。

主編視角

[隆眾聚焦]：2023年10月份中國橡膠輸送帶行業(yè)開工情況淺析

具體來看，十月份合成橡膠價格整體呈現(xiàn)窄幅下跌趨勢，月內(nèi)驅(qū)動價格的因素主要圍繞供應(yīng)端壓力、買盤滯后、期貨盤面下行，雖然地緣政治因素導(dǎo)致國際原油期貨價格高位，丁二烯內(nèi)外盤價格帶動走高，但高企的合成橡膠社會庫存壓力，還是直接影響價格出現(xiàn)下行調(diào)整炭黑以及促進劑、防老劑產(chǎn)品來看，成本端支撐有所走弱，且輪胎以及其它制品企業(yè)買盤積極性一般，部分助劑以及輔料價格有所走弱氧化鋅產(chǎn)品價格相對穩(wěn)定 圖 橡膠輸送帶企業(yè)月度開工率走勢圖 隆眾資訊調(diào)研情況來看，2023年10月份國內(nèi)橡膠輸送帶樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率在68.95%，環(huán)比9月份下跌2.91%。

熱點聚焦

Mysteel日報：氧化鋅成交乏力

一、市場總結(jié) 今日鋅期貨價格持續(xù)回落，現(xiàn)貨鋅價跟跌鋅渣采購系數(shù)回升，供應(yīng)方面較為緊張華北等地鍍鋅廠鋅渣產(chǎn)量降低，氧化鋅生產(chǎn)企業(yè)原料較為短缺，目前維持長單供應(yīng)，市場交投有限 二、今日價格 4月11日濰坊99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較10日持穩(wěn)；石家莊99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較10日持穩(wěn)；泰州99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較10日持穩(wěn)；韶關(guān)99.7%納米氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較10日持穩(wěn)；上海99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格22000元/噸，較10日持穩(wěn)。

行情簡評

Mysteel日報：氧化鋅下游觀望居多

一、市場總結(jié) 今日鋅期貨價格持續(xù)回落，現(xiàn)貨鋅價跟跌鋅渣采購系數(shù)回升，供應(yīng)方面較為緊張華北等地鍍鋅廠鋅渣產(chǎn)量降低，氧化鋅生產(chǎn)企業(yè)原料較為短缺，目前維持長單供應(yīng)，市場交投有限 二、今日價格 9月26日濰坊99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較27日持穩(wěn)；石家莊99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較27日持穩(wěn)；泰州99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較27日持穩(wěn)；韶關(guān)99.7%納米氧化鋅現(xiàn)貨成交價格21000元/噸，較28日持穩(wěn)；上海99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格22000元/噸，較27日持穩(wěn)。

行情簡評

[隆眾聚焦]：2023年8月份中國橡膠輸送帶行業(yè)開工情況淺析

具體來看，合成橡膠期貨價格漲勢確立，行業(yè)內(nèi)對現(xiàn)貨層面心態(tài)偏樂觀，考慮到可交割類品牌BR9000現(xiàn)貨流通偏緊、下游半鋼胎表現(xiàn)持續(xù)景氣且平穩(wěn)，丁苯、順丁橡膠價格短周期內(nèi)價格快速上行炭黑產(chǎn)品來看，多數(shù)炭黑生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損，疊加深加工企業(yè)對原料煤焦油接貨積極性不斷增強，炭黑企業(yè)以及貿(mào)易商報盤推漲情緒高漲橡膠助劑產(chǎn)品也是受到主要原料苯胺、丙酮等價格上漲帶動下跌品種看，八月份鋅價重心下移，成本拖拽下，氧化鋅市場價格跟隨走低。

熱點聚焦

Mysteel調(diào)研：6月氧化鋅市場調(diào)研

一、市場總結(jié) 今日鋅期貨價格持續(xù)回落，現(xiàn)貨鋅價跟跌鋅渣采購系數(shù)回升，供應(yīng)方面較為緊張華北等地鍍鋅廠鋅渣產(chǎn)量降低，氧化鋅生產(chǎn)企業(yè)原料較為短缺，目前維持長單供應(yīng)，市場交投有限 二、今日價格 6月19日濰坊99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格18500元/噸，較16日持穩(wěn)；石家莊99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格18500元/噸，較16日持穩(wěn) ；泰州99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格18500元/噸，較16日持穩(wěn) ；韶關(guān)99.7%納米氧化鋅現(xiàn)貨成交價格18500元/噸，較16日持穩(wěn) ；上海99.7%氧化鋅現(xiàn)貨成交價格18500元/噸，較16日持穩(wěn) 。

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