A00鋁錠現(xiàn)貨午評(píng)：鋁價(jià)震蕩走勢(shì)不改 終端廠家進(jìn)場(chǎng)囤貨

【期貨市場(chǎng)】宏觀面謹(jǐn)慎情緒緩解，隔夜外盤金屬全線反彈，倫交所三月期鋁價(jià)收漲1.2%至2449.5美元/噸滬期鋁夜盤震蕩攀升，主力2107合約收高于18450元/噸今日早間滬鋁延續(xù)震蕩走勢(shì)，截止午市休盤滬鋁主力合約收于18410元/噸，漲45元/噸，漲幅0.25% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18360-18400元/噸，均價(jià)18380元/噸，對(duì)滬鋁06合約收盤價(jià)貼75至貼35元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel月評(píng)：3月地緣擾動(dòng)導(dǎo)致供需重構(gòu)，鋁價(jià)中樞上移趨勢(shì)延續(xù)

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：電解鋁原料供應(yīng)充足

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢(shì)需求端，國(guó)內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受國(guó)際局勢(shì)影響而高位震蕩，下游采買情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅積累。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.4-4.10）

國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)充足，消費(fèi)進(jìn)入旺季，鋁水比例抬升，但高鋁價(jià)抑制需求釋放速度，消費(fèi)旺季成色不足，鋁錠仍在累庫(kù)，對(duì)鋁價(jià)有所抑制，預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持高位震蕩 2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（4.7-4.10）日均成交量為2.98萬(wàn)噸，較（3.30-4.3）日均成交量2.89萬(wàn)噸增加0.09萬(wàn)噸，環(huán)比2.93%。

機(jī)械

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢(shì)需求端，國(guó)內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受國(guó)際局勢(shì)影響而高位震蕩，下游采買情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅積累。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢(shì)需求端，國(guó)內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受國(guó)際局勢(shì)影響而高位震蕩，下游采買情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅積累。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢(shì)需求端，國(guó)內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受國(guó)際局勢(shì)影響而高位震蕩，下游采買情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅積累。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋁水轉(zhuǎn)化率-庫(kù)存拐點(diǎn)的核心變量

2026年一季度，鋁水比例同比回落1.26個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)應(yīng)每月多生產(chǎn)鋁錠約4.7萬(wàn)噸，直接貢獻(xiàn)了10%左右的庫(kù)存增量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 一季度鋁水轉(zhuǎn)化率修復(fù)不及預(yù)期的四大核心誘因 1、地緣沖突+鋁價(jià)波動(dòng)，拖累下游復(fù)工節(jié)奏 2月中下旬下游復(fù)工關(guān)鍵窗口期，美伊沖突升級(jí)推動(dòng)國(guó)際油價(jià)上行，疊加中東鋁廠（阿聯(lián)酋、巴林）設(shè)施受損，全球約9%電解鋁產(chǎn)能面臨減停風(fēng)險(xiǎn)，滬鋁價(jià)格快速攀升至2.5萬(wàn)元/噸以上，且波動(dòng)幅度顯著加大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.20-3.27）

伊方態(tài)度強(qiáng)硬，伊朗拒絕美國(guó)停戰(zhàn)方案、稱不允許特朗普決定停戰(zhàn)時(shí)間，但霍爾木茲海峽出現(xiàn)“通行能力部分恢復(fù)”的初步信號(hào)基本面方面，上周北方投復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，電解鋁產(chǎn)量小幅增加，鋁價(jià)窄幅震蕩，鋁水比例提升伴隨下游需求回暖，廠庫(kù)去化加速，盡管社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，但總庫(kù)存環(huán)比由增轉(zhuǎn)降，上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存137.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.4萬(wàn)噸。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月23日-3月27日）

但霍爾木茲海峽出現(xiàn)“通行能力部分恢復(fù)”的初步信號(hào)基本面方面，本周北方投復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，電解鋁產(chǎn)量小幅增加，鋁價(jià)窄幅震蕩，鋁水比例提升伴隨下游需求回暖，廠庫(kù)去化加速，盡管社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，但總庫(kù)存環(huán)比由增轉(zhuǎn)降，本周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存137.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加1.4萬(wàn)噸綜合來(lái)看，本周受地緣信號(hào)反復(fù)切換影響，鋁價(jià)整體呈現(xiàn)窄幅震蕩回落，但美伊沖突仍有升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒重燃，市場(chǎng)關(guān)鍵在于霍爾木茲海峽能否重新暢通。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（3月23日-3月27日）

但霍爾木茲海峽出現(xiàn)“通行能力部分恢復(fù)”的初步信號(hào)基本面方面，本周北方投復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，電解鋁產(chǎn)量小幅增加，鋁價(jià)窄幅震蕩，鋁水比例提升伴隨下游需求回暖，廠庫(kù)去化加速，盡管社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，但總庫(kù)存環(huán)比由增轉(zhuǎn)降，本周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存137.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加1.4萬(wàn)噸綜合來(lái)看，本周受地緣信號(hào)反復(fù)切換影響，鋁價(jià)整體呈現(xiàn)窄幅震蕩回落，但美伊沖突仍有升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒重燃，市場(chǎng)關(guān)鍵在于霍爾木茲海峽能否重新暢通。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.20-3.27）

成本支撐：上周美伊停火談判陷僵局，特朗普推遲十天打擊伊朗能源設(shè)施，最后期限延至4月6日伊方態(tài)度強(qiáng)硬，伊朗拒絕美國(guó)停戰(zhàn)方案、稱不允許特朗普決定停戰(zhàn)時(shí)間，但霍爾木茲海峽出現(xiàn)“通行能力部分恢復(fù)”的初步信號(hào)基本面方面，上周北方投復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，電解鋁產(chǎn)量小幅增加，鋁價(jià)窄幅震蕩，鋁水比例提升伴隨下游需求回暖，廠庫(kù)去化加速，盡管社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，但總庫(kù)存環(huán)比由增轉(zhuǎn)降，上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存137.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.4萬(wàn)噸。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.20-3.27）

成本支撐：上周美伊?；鹫勁邢萁┚?，特朗普推遲十天打擊伊朗能源設(shè)施，最后期限延至4月6日伊方態(tài)度強(qiáng)硬，伊朗拒絕美國(guó)停戰(zhàn)方案、稱不允許特朗普決定停戰(zhàn)時(shí)間，但霍爾木茲海峽出現(xiàn)“通行能力部分恢復(fù)”的初步信號(hào)基本面方面，上周北方投復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，電解鋁產(chǎn)量小幅增加，鋁價(jià)窄幅震蕩，鋁水比例提升伴隨下游需求回暖，廠庫(kù)去化加速，盡管社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，但總庫(kù)存環(huán)比由增轉(zhuǎn)降，上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存137.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.4萬(wàn)噸。

家電

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.13-3.20）

基本面方面，上周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，隨著下游需求的回暖和鋁水比例的提升，鋁廠鑄錠量減少，廠庫(kù)去化加速，社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存135.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加4.7萬(wàn)噸 （四）冷軋: 市場(chǎng)方面，近期期貨盤面的帶動(dòng)力度逐漸減弱，市場(chǎng)回歸基本面，再加上終端需求短時(shí)間內(nèi)難以出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.13-3.20）

受英國(guó)央行意外“放鷹”沖擊，英國(guó)國(guó)債拋售帶動(dòng)美債收益率上行，疊加上周四公布的當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降，進(jìn)一步削弱了關(guān)聯(lián)儲(chǔ)維持寬松立場(chǎng)的依據(jù)基本面方面，上周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，隨著下游需求的回暖和鋁水比例的提升，鋁廠鑄錠量減少，廠庫(kù)去化加速，社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存135.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加4.7萬(wàn)噸 成本支撐：上周受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)影響，工業(yè)金屬市場(chǎng)遭遇全面拋售，鋁價(jià)高位回落與全球工業(yè)金屬及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的整體拋售潮形成共振。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.13-3.20）

受英國(guó)央行意外“放鷹”沖擊，英國(guó)國(guó)債拋售帶動(dòng)美債收益率上行，疊加上周四公布的當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降，進(jìn)一步削弱了關(guān)聯(lián)儲(chǔ)維持寬松立場(chǎng)的依據(jù)基本面方面，上周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，隨著下游需求的回暖和鋁水比例的提升，鋁廠鑄錠量減少，廠庫(kù)去化加速，社會(huì)庫(kù)存仍處于累庫(kù)階段，上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存135.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加4.7萬(wàn)噸 成本支撐：上周受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)影響，工業(yè)金屬市場(chǎng)遭遇全面拋售，鋁價(jià)高位回落與全球工業(yè)金屬及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的整體拋售潮形成共振。

船舶

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月9日-3月13日）

基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行，鋁價(jià)高位寬幅波動(dòng)，市場(chǎng)處于需求回暖、廠內(nèi)庫(kù)存去化、社庫(kù)累庫(kù)放緩的狀態(tài)本周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存131萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加4萬(wàn)噸綜合來(lái)看，特朗普試圖淡化霍爾木茲海峽威脅，暗示沖突將很快結(jié)束，但霍爾木茲海峽仍未暢通當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍為中東局勢(shì)，鋁價(jià)上行主要源于市場(chǎng)對(duì)電解鋁供應(yīng)收縮的擔(dān)憂急劇升溫，但該事件對(duì)中國(guó)鋁生產(chǎn)直接影響有限，預(yù)計(jì)下周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在24500-26000元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.6-3.13）

油價(jià)飆升打壓市場(chǎng)對(duì)關(guān)聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，交易員目前定價(jià)2026年降息幅度不足一次25基點(diǎn)基本面方面，上周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行，鋁價(jià)高位寬幅波動(dòng)，市場(chǎng)處于需求回暖、廠內(nèi)庫(kù)存去化、社庫(kù)累庫(kù)放緩的狀態(tài)上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存131萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加4萬(wàn)噸 成本支撐：特朗普試圖淡化霍爾木茲海峽威脅，暗示沖突將很快結(jié)束，但霍爾木茲海峽仍未暢通當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍為中東局勢(shì)，鋁價(jià)上行主要源于市場(chǎng)對(duì)電解鋁供應(yīng)收縮的擔(dān)憂急劇升溫，但該事件對(duì)中國(guó)鋁生產(chǎn)直接影響有限，預(yù)計(jì)本周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在24500-26000元/噸。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.6-3.13）

油價(jià)飆升打壓市場(chǎng)對(duì)關(guān)聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，交易員目前定價(jià)2026年降息幅度不足一次25基點(diǎn)基本面方面，上周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行，鋁價(jià)高位寬幅波動(dòng)，市場(chǎng)處于需求回暖、廠內(nèi)庫(kù)存去化、社庫(kù)累庫(kù)放緩的狀態(tài)上周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存131萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加4萬(wàn)噸 成本支撐：特朗普試圖淡化霍爾木茲海峽威脅，暗示沖突將很快結(jié)束，但霍爾木茲海峽仍未暢通當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍為中東局勢(shì)，鋁價(jià)上行主要源于市場(chǎng)對(duì)電解鋁供應(yīng)收縮的擔(dān)憂急劇升溫，但該事件對(duì)中國(guó)鋁生產(chǎn)直接影響有限，預(yù)計(jì)本周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在24500-26000元/噸。

家電

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月9日-3月13日）

鋁：本周鋁價(jià)上漲宏觀方面，本周美伊沖突持續(xù)升溫，伊新領(lǐng)袖首份聲明表示不會(huì)放棄復(fù)仇，霍爾木茲海峽將繼續(xù)關(guān)閉，必要時(shí)開(kāi)辟新戰(zhàn)線油價(jià)飆升打壓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，交易員目前定價(jià)2026年降息幅度不足一次25基點(diǎn)基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行，鋁價(jià)高位寬幅波動(dòng)，市場(chǎng)處于需求回暖、廠內(nèi)庫(kù)存去化、社庫(kù)累庫(kù)放緩的狀態(tài)本周全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存131萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期增加4萬(wàn)噸。

產(chǎn)業(yè)分析