Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價走強，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

Mysteel 鋁研究團隊測算顯示，2026 年 1月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為 15642 元/噸，環(huán)比下降 306 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為 24085 元/噸，行業(yè)理論盈利擴大至 8443 元/噸，環(huán)比提升 2458 元/噸總體來看，成本下降同時鋁價大幅上漲，行業(yè)利潤空間進一步走闊 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電力成本邊際回落，節(jié)前煤價博弈加劇 2026年1月，中國電解鋁行業(yè)加權平均用電成本約為0.404元/千瓦時，環(huán)比下降0.002元/千瓦時。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.2.12）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.2.5）

庫存

Mysteel月評：1月電解鋁基本面承壓，情緒驅動放大波動

熱點分析

Mysteel年報：2026年中國電解鋁宏觀與基本面共振的上行周期

中國電解鋁產量變化（萬噸/月） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、庫存 2025年，中國鋁錠社會庫存低位運行格局延續(xù)，季節(jié)性波動特征依然顯著。

年報

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.1.29）

庫存

南山鋁業(yè)擬斥資超30億元建25萬噸印尼電解鋁項目

初級鋁錠還是后續(xù)深加工均可輻射東南亞市場，同時也可兼顧自身業(yè)務需求 公司在印尼賓坦島布局深遠，一方面，子公司南山鋁業(yè)國際（02610.HK）作為南山鋁業(yè)分拆上市的國際化氧化鋁平臺，在印尼賓坦島擁有400萬噸/年氧化鋁產能，其中最新一條產線于上月順利投產，將為此次新建電解鋁項目提供穩(wěn)定、低成本的原料保障，實現(xiàn) “氧化鋁 - 電解鋁” 上下游產業(yè)鏈的深度協(xié)同 同時，公司目前在賓坦島已布局25萬噸電解鋁產能，疊加此次新建項目，將形成50萬噸規(guī)?；a能集群。

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.1.22）

庫存

Mysteel: 12 月電解鋁成本結構調整，鋁價驅動盈利走闊

Mysteel 鋁研究團隊測算顯示，2025 年 12 月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為 15948 元/噸，環(huán)比上升 32 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為 21933 元/噸，行業(yè)理論盈利擴大至 5985 元/噸，環(huán)比提升 383 元/噸總體來看，成本漲幅明顯低于鋁價上漲幅度，行業(yè)利潤空間進一步走闊 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 煤價筑底、電價抬升，電解鋁用電成本溫和上行 2025年12月，中國電解鋁行業(yè)加權平均用電成本約為0.406元/千瓦時，環(huán)比上升0.003元/千瓦時。

熱點分析

瑞達期貨：國內電解鋁新投產能陸續(xù)運行

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產開工情緒仍積極 供給端，國內電解鋁新投產能陸續(xù)運行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強勁，下游對高價鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場成交情況較謹慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹慎的階段。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁價格高位震蕩

電解鋁:國內電解鋁產能利用率維持極高水平接近上線，受供給側政策剛性約束，后續(xù)可投放新增產能有限，全球鋁市供應高度依賴國內，而國內供應端缺乏彈性引發(fā)全球對鋁供應鏈經營脆弱性擔憂，下游用鋁消費在汽車、光伏、AI等新敘事領域前景被看好，但短期來看，正值傳統(tǒng)淡季，建材消費拖累顯著，市場對高價鋁接受度較低，現(xiàn)貨成交明顯貼水，鋁棒+鋁錠社會庫存累庫電解鋁價格在中長期用鋁樂觀預期下維持看多觀點，短期價格趨強運行后或轉為高位震蕩態(tài)勢，參考價格運行區(qū)間為23500-25000元/噸。

期貨公司評論

瑞達期貨：電解鋁廠理論利潤情況較好

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產開工情緒仍積極 供給端，國內電解鋁新投產能陸續(xù)運行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強勁，下游對高價鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場成交情況較謹慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹慎的階段。

期貨公司評論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.1.15）

庫存

廣州期貨：電解鋁上破2.5w高位

電解鋁:國內電解鋁產能利用率維持極高水平接近上線，受供給側政策剛性約束，后續(xù)可投放新增產能有限，全球鋁市供應高度依賴國內，而國內供應端缺乏彈性引發(fā)全球對鋁供應鏈經營脆弱性擔憂，下游用鋁消費在汽車、光伏、AI等新敘事領域前景被看好，但短期來看，正值傳統(tǒng)淡季，建材消費拖累顯著，市場對高價鋁接受度較低，現(xiàn)貨成交明顯貼水，鋁棒+鋁錠社會庫存拐入累庫電解鋁價格中長維持看多觀點，短期價格趨強運行后或轉為高位震蕩態(tài)勢，參考價格運行區(qū)間為23500-25000元/噸。

期貨公司評論

Mysteel電解鋁周報（2.9-2.13）

周報

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格下調（2月13日）

國內市場價格行情

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260213）

Mysteel午報：市場交投清淡 佛山鋁錠成交較差 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價23200-23240元/噸，均價23220元/噸，較上個交易日跌220元/噸。

上/下游產品動態(tài)

2月13日Mysteel電解鋁升貼水

國內

Mysteel電解鋁月度報告（1月）

更多報告精彩內容訂閱請聯(lián)系相關負責人：王莉 021-26093967/13524645360 。

月報

Mysteel午報：市場交投清淡 佛山鋁錠成交較差

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價23200-23240元/噸，均價23220元/噸，較上個交易日跌220元/噸 市場全程報平水出貨為主，少量挺價升水10元/噸出貨節(jié)前最后一個交易日，但市場參與交易者寥寥無幾，市場僅少量平水現(xiàn)貨有成交，中間商及下游終端階段性退市，市場成交較差

行情簡評