Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.2-3.6）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周地方煉廠有停工檢修情況，部分煉廠調(diào)整產(chǎn)量，國產(chǎn)焦供應量預計繼續(xù)下滑，情緒面支撐加之下游剛需采購拉動，下游整體采購詢貨熱情高漲，石油焦價格預計仍有上行空間；預計下周高溫煤焦油市場延續(xù)上行態(tài)勢，煤瀝青成本面支撐強勢，疊加下游需求較為穩(wěn)定，煤瀝青價格有望繼續(xù)跟漲綜合來看，受國際局勢影響，近期預焙陽極原料價格大幅走強，但由于前期成本面支撐表現(xiàn)欠佳，3月預焙陽極價格下行，雙向擠壓下，生產(chǎn)企業(yè)盈利能力將面臨考驗。

周報

[石油焦]：石油焦早間提示（20260305）

主流各煉廠執(zhí)行合同訂單走量，東北低硫焦價格上調(diào)100-150元/噸，中高硫焦普漲，漲幅20-140元/噸地煉市場出貨簽到增加，下游情緒高漲，帶動部分競標煉廠成交價格推漲，整體漲幅在20-620元/噸進口焦方面，市場成交情緒拉漲，港口現(xiàn)貨疏港速度提升，部分進口焦成交價格隨行推漲50-150元/噸 2、市場熱點 ①、據(jù)外媒消息，越南煤炭和礦產(chǎn)工業(yè)集團（TKV集團）近期召開電解鋁廠選址研究專題會議，正式宣布將篩選5個潛在選址，全力推進年產(chǎn)能100萬噸的電解鋁廠建設項目，這也標志著該百萬噸級項目邁入實質(zhì)性選址階段，成為TKV集團布局鋁工業(yè)的核心布局，更將為越南中南部及中部高地地區(qū)的經(jīng)濟社會發(fā)展注入強勁動力。

早間提示

Mysteel月評：原料市場仍顯頹勢 2月預焙陽極延續(xù)下行

近期中國電解鋁無減復產(chǎn)產(chǎn)能，低成本、高利潤的運行態(tài)勢刺激企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，電解鋁周度產(chǎn)量維持小幅增長態(tài)勢，鋁廠對預焙陽極整體采購需求相對平穩(wěn) 價格方面，在前期原料市場下滑影響下，預焙陽極成本面支撐再次瓦解，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2026年3月預焙陽極采購基準價格較2月下跌55元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5174元/噸，承兌價格5203元/噸。

熱點分析

[煅燒焦]：石油焦價格上行 煅燒焦市場反響尚可

導語：從近期的市場走勢分析來看，煅燒焦市場價格呈現(xiàn)平穩(wěn)向好、穩(wěn)中探漲的態(tài)勢。

熱點聚焦

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.3.5）

◎3月4日，卡塔爾鋁業(yè)制造公司表示，旗下合資企業(yè)Qatar Aluminum計劃進行有控制的停產(chǎn)該公司持有上述合資企業(yè)50%的股份聲明稱將適時披露更多細節(jié) ◎截至2月底，東興鋁業(yè)公司電解槽開啟率達到99.9%，主要產(chǎn)品產(chǎn)量完成計劃，電解鋁、鋁材同比增產(chǎn)3000噸以上，鋁液就地轉(zhuǎn)化率同比提升7%，利潤、工業(yè)總產(chǎn)值等核心指標超額完成任務 三、市場評述 目前國內(nèi)氧化鋁價格上漲的主因是階段性的區(qū)域供需失衡導致的，但從近期成交價格的漲幅可以發(fā)現(xiàn)，市場回歸理性之后價格缺乏大幅上漲的驅(qū)動。

日報

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（2.24-2.28）

（3） 價格表現(xiàn)：上周初八復工以后鍍鋅板卷價格呈現(xiàn)弱勢下行走勢，下游終端客戶基本在正月十五以后才復工，因此近期的市場采購需求并不樂觀，商家的整體出貨量不及預期，預計短期全國鍍鋅板卷價格將繼續(xù)保持窄幅波動運行 2. 成本與利潤 成本測算： 3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：宏觀方面，春節(jié)期間多位美聯(lián)儲高官稱，Al提升生產(chǎn)力或意味著“更高的中性利率”。

家電

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.23-2.27）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周地方煉廠有停工檢修情況，國產(chǎn)焦供應量預計微幅下滑，市場積極出貨走量，石油焦價格預計震蕩波動；節(jié)后煤瀝青下游企業(yè)存在補倉情緒，煤瀝青新單挺價報盤為主，下期來看煤焦油價格存漲預期，成本面繼續(xù)利好煤瀝青價格上漲綜合來看，月底調(diào)價窗口開啟，近期預焙陽極原料價格波動調(diào)整，但由于前期成本面支撐表現(xiàn)欠佳，預焙陽極價格再次迎來下跌走勢，據(jù)Mysteel了解，中鋁（上海）碳素有限公司2026年3月份預焙陽極（普貨，行業(yè)標準：YS/T 285-2022）銷售定價環(huán)比下跌56元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.9-2.13）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，春節(jié)過后下游企業(yè)有補庫預期，疊加煉廠檢修增加，石油焦產(chǎn)量下降，在供需面的影響下預計節(jié)后石油焦價格有小幅波動上行可能；節(jié)后高溫煤焦油預計仍將呈現(xiàn)一定上行幅度，深加工存跟漲意向，下游需求面對煤瀝青采購氣氛升溫，整體需求面釋放利好消息，節(jié)后煤瀝青價格或?qū)⒊尸F(xiàn)上漲態(tài)勢綜合來看，近期預焙陽極原料價格波動調(diào)整，下游需求依舊旺盛，預計后期市場交投表現(xiàn)良好，價格持穩(wěn)運行。

周報

[液堿日評] 液氯價格下滑 液堿現(xiàn)貨價格窄幅波動（20260209）

其他區(qū)域液堿價格大穩(wěn)小動關(guān)注主力下游送貨量以及液氯價格變化 7、相關(guān)產(chǎn)品情況 氧化鋁市場：據(jù)Myteel調(diào)研了解，臨近春節(jié)北方個別企業(yè)因焙燒爐檢修及發(fā)運難度增加，短期產(chǎn)量雖有下降，但廠內(nèi)庫存充裕對假期內(nèi)供貨影響較小，南方某氧化鋁廠逐步停產(chǎn)后導致區(qū)域保供壓力上升，近期多數(shù)電解鋁企業(yè)以穩(wěn)定長單發(fā)運為首要任務，且部分鋁廠存補庫剛需。

日評

[石油焦]：石油焦早間提示（20260211）

主流煉廠執(zhí)行合同訂單為主，價格大多穩(wěn)定，個別調(diào)整，中海油煉廠焦價零星漲跌100元/噸，泰州石化節(jié)后訂單基本預售完畢，下游入市積極性高漲，本輪成交價格走高舟山石化積極走量，最新中標價格環(huán)比窄幅下滑地煉各指標價格漲跌互現(xiàn)，煉廠根據(jù)自身庫存調(diào)整，出貨走量為主，幅度在10-100元/噸進口焦方面，近期港口現(xiàn)貨入庫量整體大于出庫量，市場交投氛圍一般，現(xiàn)貨庫存持續(xù)小幅累積 2、市場熱點 ①、2月6日，印尼投資與下游工業(yè)部長等高層通過視頻，正式啟動西加里曼丹曼帕瓦縣BAI氧化鋁公司二期項目，規(guī)劃建設100萬噸氧化鋁及60萬噸電解鋁產(chǎn)能。

早間提示

Mysteel月評：原料市場支撐瓦解 1月預焙陽極止?jié)q轉(zhuǎn)跌

近期中國電解鋁無減復產(chǎn)產(chǎn)能，低成本、高利潤的運行態(tài)勢刺激企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，電解鋁周度產(chǎn)能維持小幅增長態(tài)勢，鋁廠對預焙陽極整體采購需求相對平穩(wěn) 價格方面，在前期原料市場下滑影響下，預焙陽極成本面支撐再次瓦解，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2026年2月預焙陽極采購基準價格較1月下跌95元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5229元/噸，承兌價格5261元/噸。

熱點分析

[石油焦]2026年2月6日全國各地區(qū)石油焦價格行情

中石油煉廠出貨平穩(wěn)，執(zhí)行訂單穩(wěn)價銷售，云南石化近期主供周邊電解鋁企業(yè)生產(chǎn)，市場成交表現(xiàn)積極中海油煉廠執(zhí)行合同為主，預計下周起濱州石化指標恢復，執(zhí)行最新價格銷售地煉市場交投趨穩(wěn)，部分煉廠根據(jù)出貨價格窄幅調(diào)整，幅度在10-80元/噸 進口焦：港口現(xiàn)貨疏港一般，新到港入庫集中，現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加由于下游采購情緒放緩，港口焦價上行空間不足 需求端：低硫炭素市場維持低負荷開工，終端需求支撐一般，成交價格上行動力不足。

企業(yè)價格

[石油焦日評]：市場交投趨穩(wěn)，石油焦價格零星波動（20260206）

主流焦價個別小漲，地煉焦價穩(wěn)中零星波動 國產(chǎn)焦：中石化煉廠產(chǎn)銷穩(wěn)定，負極焦受需求支撐出貨良好，華東地區(qū)金陵石化儲能焦價格小漲30元/噸中石油煉廠出貨平穩(wěn)，執(zhí)行訂單穩(wěn)價銷售，云南石化近期主供周邊電解鋁企業(yè)生產(chǎn)，市場成交表現(xiàn)積極中海油煉廠執(zhí)行合同為主，預計下周起濱州石化指標恢復，執(zhí)行最新價格銷售地煉市場交投趨穩(wěn)，部分煉廠根據(jù)出貨價格窄幅調(diào)整，幅度在10-80元/噸 進口焦：港口現(xiàn)貨疏港一般，新到港入庫集中，現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加。

日評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.2-2.6）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，各企業(yè)對預焙陽極接貨節(jié)奏正常，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周主營及地方煉廠暫無開工復產(chǎn)及停工檢修情況，部分煉廠調(diào)整產(chǎn)量，綜合來看國產(chǎn)焦供應量預計微幅幅下滑，進口量預計小幅增加，臨近春節(jié)，遠途運輸逐漸停止，下游需求多趨于穩(wěn)中小幅下滑，預計價格震蕩調(diào)整；下周煤瀝青原料高溫煤焦油預計依舊偏弱運行，雖然煤焦油深加工開工負荷有望繼續(xù)下調(diào)，但由于臨近春節(jié)場內(nèi)運力將逐漸下降，市場利空因素增多，預計煤瀝青新單價格弱穩(wěn)整理。

周報

廣州期貨：電解鋁走勢保持高位震蕩

近期全球經(jīng)濟貿(mào)易環(huán)境摩擦不斷，對美元計價大宗價格形成利好，全球電解鋁供應彈性不足，依賴國內(nèi)滿產(chǎn)維持全球供需平衡，國內(nèi)供應剛性約束后續(xù)產(chǎn)能增量有限，下游加工企業(yè)開工率淡季之下小幅調(diào)整，國網(wǎng)訂單+光伏、新能源等領(lǐng)域用鋁需求仍有韌性，海內(nèi)外顯性庫存累增，國內(nèi)社庫庫存增加，當前高價鋁價現(xiàn)貨采買情緒偏弱宏觀+供應偏緊預期為電解鋁價格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費+社會庫存持續(xù)累積背景反映疲軟需求，限制價格上行空間，價格延續(xù)區(qū)間偏強震蕩運行態(tài)勢，參考價格運行區(qū)間為23500-25000元/噸. 。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁建議關(guān)注回調(diào)后布多機會

美聯(lián)儲1月維持基準利率不變，地緣沖突和聯(lián)邦政府停擺風險仍存，宏觀情緒多空交織 氧化鋁運行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費等壓力影響下，周度供應開產(chǎn)已有縮減，進口盈利窗口打開，進口氧化鋁渠道流入國內(nèi)，進一步加重國內(nèi)氧化鋁供應過剩，國內(nèi)氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報價低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，近期電解鋁價格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應端確有縮減敘事，導致氧化鋁價格反彈明顯，實際上漲動力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價格運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁價格快速上揚謹慎做多

電解鋁：市場擔憂美國對伊朗發(fā)對打擊會影響霍爾木茲海峽航運安全，影響鋁產(chǎn)業(yè)鏈運輸安全，推高物流成本，另外在近期有色金屬強勢行情下，多頭資金積極布局鋁市，弱美元為鋁價提供情緒利多支撐，基本面上看，電解鋁供應增量短期提增能力有限，下游用鋁需求多元化發(fā)展，未來增量預期樂觀，全球顯性庫存整體位置不高，推動滬鋁價格快速上揚，目前市場交易情緒階段性亢奮，謹慎做多，謹防春節(jié)假期敏感時點引發(fā)價格大幅回調(diào)風險，滬鋁主力合約價格運行參考區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

月評：供應端波動增加且春節(jié)臨近 1月氧化鋁價格先跌后趨穩(wěn)

另外，隨著幾內(nèi)亞礦石發(fā)運量提升及工廠對原料壓價情緒增強，一季度國內(nèi)外鋁土礦價格均出現(xiàn)下跌，促使邊際成本繼續(xù)下移 六、氧化鋁庫存分析 截止2026年1月29日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國氧化鋁總庫存為556.5萬噸，較上月（2025年12月25日）增加39.4萬噸期間國內(nèi)下游電解鋁廠原料庫存持續(xù)累庫，廠內(nèi)裝卸及庫容壓力較大，同時近期國內(nèi)氧化鋁交割庫基本預約滿且仍有陸續(xù)到貨，疊加北方極寒天氣影響發(fā)運效率，導致站臺庫存及氧化鋁廠庫存有所增加。

月報

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲決議暫停降息已成共識 預計鋁價短期偏強震蕩

報告期內(nèi)，公司堅持效益優(yōu)先，著力提升管理水平等相關(guān)工作，本期業(yè)績增長主要系電解鋁業(yè)務銷售價格上漲及成本下降影響 【要點小結(jié)】宏觀方面：美聯(lián)儲按兵不動、未暗示近期重啟降息，美股、美債變動不大，美股漲跌互現(xiàn)，科技股推動標普500早盤一度突破7000點美國財長貝森特力挺美元，美元反彈基本面方面：鋁價再度上漲的現(xiàn)實使得下游企業(yè)的提前退市將接踵而來，消費走弱的格局進一步加劇，各地壘庫明顯。

行情簡評

廣州期貨：氧化鋁低位震蕩整理

全球經(jīng)濟貿(mào)易環(huán)境出現(xiàn)緩和信號，特朗普表示不會武力占領(lǐng)格陵蘭島，取消對歐洲加征關(guān)稅，市場交投避險情緒緩解 近期氧化鋁下跌明顯利潤壓縮，廠家臨近假期多有檢修減產(chǎn)計劃，礦價持續(xù)下跌帶動生產(chǎn)成本支撐下移，國內(nèi)氧化鋁庫存高位累庫仍為價格拖累項，節(jié)前預期價格低保持弱勢震蕩整理，參考價格運行區(qū)間2500-2850元/噸 電解鋁供應剛性約束但后市增量有限，海外電解鋁產(chǎn)能能受高成本掣肘快速提產(chǎn)可能性較低，短期來看全球供應維持緊平衡，下游需求大用鋁消費樂觀，但國內(nèi)正值淡季消費較為疲軟，考慮到國家將在4月取消部分光伏出口退稅，或刺激一部分光伏用鋁搶出口需求，電解鋁價格短期預期保持高位偏強震蕩走勢，價格運行參考區(qū)間為23500-25000元/噸。

期貨公司評論