廣州期貨：電解鋁補漲后回調(diào)

電解鋁：當前電解鋁產(chǎn)能瓶頸依然存在，鋁錠供應偏緊格局未改，目前在傳統(tǒng)消費淡季，國內(nèi)庫存水平快速累增，下游壓鑄開工疲軟，下游復工進度與社會庫存的累積速度將成為短期價格的核心干擾因素預計長期供需緊平衡邏輯與短期季節(jié)性壓力將共同作用，滬鋁節(jié)后先跟隨外盤情緒補漲，再受淡季壓力影響回調(diào)轉(zhuǎn)入震蕩走勢 氧化鋁有剛性需求+供應收縮托底，上方受制于高庫存壓力，等待庫存結(jié)構(gòu)扭轉(zhuǎn)信號，短期仍建議保持區(qū)間操作，高拋低吸，參考價格運行區(qū)間為2600-2950元/噸。

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電解鋁概念震蕩拉升，新疆眾和觸及漲停

3月12日，電解鋁概念震蕩拉升，新疆眾和觸及漲停，天山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)、常鋁股份、神火股份跟漲消息面上，中郵證券發(fā)布研報稱，當前電解鋁價格僅計價Qatalum鋁廠和巴林鋁廠停運的短期影響，如沖突繼續(xù)，天然氣發(fā)電成本上移疊加原料短缺，鋁價有望到3w/噸

國內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁仍有趨漲動能

市場對中美兩國政策寬松預期同步升溫美聯(lián)儲下任主席人選逐步明朗，強化了市場對后續(xù)降息節(jié)奏的樂觀判斷；中國“十五五”開局之年，穩(wěn)增長政策加碼預期增強，降準、降息等寬貨幣預期為有色金屬價格提供情緒支撐 氧化鋁倉單穩(wěn)步流出降低國內(nèi)期貨庫存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應小幅收減，但全國氧化鋁總庫存仍在走增，下游電解鋁消費有剛性約束疊加淡季消費疲軟，需求支撐不足，氧化鋁供應過剩待解，基本面情緒壓制，預計價格短期反彈高度有限，低位盤底運行。

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Mysteel午報：滬鋁強勢上漲 佛山鋁錠成交偏弱

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在21270-21290元/噸，均價21280元/噸，較上個交易日漲140元/噸 市場早中期報平水為主，少量-10元/噸現(xiàn)貨有流通，平水現(xiàn)貨無成交，現(xiàn)貨小貼成交一般；市場后期主流下調(diào)至-10元/噸出貨，少量維持平水，-10現(xiàn)貨成交偏弱滬鋁主流合約站上21500元/噸阻力后，繼續(xù)強勢向著21700元/噸挺進，國內(nèi)供應端運行平穩(wěn)，市場對海外電力供應有擔憂，疊加宏觀情緒利好，國內(nèi)現(xiàn)貨端成交量下滑顯著，佛山鋁錠成交偏弱。

行情簡評

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

據(jù)Mysteel鋁研究團隊調(diào)研測算顯示，2025年7月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15932元/噸，環(huán)比減少233元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為20707元/噸，行業(yè)理論盈利升至4775元/噸，環(huán)比擴大403元/噸成本下降疊加鋁價持續(xù)走強，共同驅(qū)動行業(yè)盈利空間進一步擴張 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購電價下調(diào) 煤價上漲推高行業(yè)用電成本 7月，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.382元/千瓦時，環(huán)比上升0.003元/千瓦時。

熱點分析

Mysteel午報：市場出貨情緒高漲 佛山鋁錠成交一般

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在20930-20950元/噸，均價20940元/噸，較上個交易日漲140 市場早間報貼水10元/噸出貨為主，少量貼水20元/噸現(xiàn)貨有流通，小貼現(xiàn)貨無法成交；市場中期下調(diào)至貼水20元/噸出貨為主，少量維持貼水10元/噸，貼水20元/噸現(xiàn)貨成交依舊困難；市場后期部分進一步下調(diào)至貼水30元/噸出貨，現(xiàn)貨成交依然一般美元走軟，市場聚焦降息，宏觀驅(qū)動力十足，基本面方面，市場對旺季有預期，鋁錠社庫處于歷年低位。

行情簡評

廣州期貨：氧化鋁趨于上漲，電解鋁區(qū)間震蕩

幾內(nèi)亞礦端供應不穩(wěn)定性持續(xù)發(fā)酵，原料供應緊張-氧化鋁成本走增預期帶動氧化鋁價格上漲，氧化鋁倉單提取積極，庫存去化氧化鋁價格上漲推動電解鋁成本端支撐上移，產(chǎn)能開工維持高位且年內(nèi)仍略有增量，下游需求進入淡季市場觀望情緒濃厚，短期氧化鋁被情緒帶領趨于上漲，滬鋁價格供應走增、需求轉(zhuǎn)入淡季，價格上下有限區(qū)間震蕩運行

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Mysteel午報：市場出貨情緒高漲 佛山鋁錠成交一般

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在19530-19550元/噸，均價19540元/噸，較上個交易日跌50市場早期出貨報升水10元/噸為主，少量挺價升水20元/噸出貨，升水10元/噸很少成交市場中期主流維持升水10元/噸出貨，少量下調(diào)至平水出貨，現(xiàn)貨升水成交困難市場后期主流進一步下調(diào)至平水出貨，少量貼水10元/噸現(xiàn)貨有流通，平水現(xiàn)貨成交一般中間商對華南基差走勢持悲觀態(tài)度，持貨商積極出貨，接貨方剛需補貨為主，現(xiàn)貨整體成交一般。

行情簡評

Mysteel午報：市場出貨情緒高漲 佛山鋁錠成交一般

佛山市場現(xiàn)貨成交價在20790-20810元/噸，均價20800元/噸，較上個交易日漲210元/噸市場早、中期報升水10元/噸出貨為主，少量平水出貨，升水現(xiàn)貨成交困難，但平水成交亦一般；市場后期持貨商下調(diào)至平水出貨，少量貼水有流通，現(xiàn)貨成交依然一般盤面偏強震蕩，單邊獲利出貨，市場出貨情緒高漲，但市場接貨情緒偏謹慎，整體成交一般

行情簡評

Mysteel午報：市場出貨情緒高漲 佛山鋁錠成交較弱

佛山市場現(xiàn)貨成交價在20380-20400元/噸，均價20390元/噸，較上個交易日跌100元/噸市場早期報升水10元/噸為主，少量平水出貨，現(xiàn)貨升水無成交；市場中期下調(diào)至平水出貨，少量貼水10元/噸出貨，平水現(xiàn)貨少量成交；市場后期進一步下調(diào)至貼水10元/噸出貨，少量貼水20元/噸有流通，接貨方繼續(xù)逢低接貨即時價高出月均價，中間商出貨情緒高漲，但市場接貨情緒謹慎，剛需逢低接貨，整體成交偏弱 。

行情簡評

一德期貨：電解鋁氧化鋁有望共振上漲

【價格走勢】滬鋁價格收盤于19990元/噸，氧化鋁收盤于4046元/噸，放假期間倫鋁價格收盤于2522美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，8月產(chǎn)量環(huán)比7月基本持平，鋁錠庫存小幅去庫，終端消費已經(jīng)開始環(huán)比季節(jié)性修復，型材開工率周度修復氧化鋁方面，供應緊張的局面依舊，現(xiàn)貨市場價格高位持穩(wěn)，進口虧損持續(xù)擴大消費雖開始季節(jié)性修復，海外有修復逾期拉漲國內(nèi)行情，當下電解鋁價格前低支撐有效，可繼續(xù)看多。

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Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2024年5月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16682元/噸，較4月上升143元/噸與上海鋼聯(lián)5月鋁錠現(xiàn)貨均價20772元/噸對比，全行業(yè)盈利4090元/噸鋁價大幅上漲帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高397元/噸，全行業(yè)維持100%理論盈利從本月核算周期內(nèi)電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本環(huán)比下降，氧化鋁及陽極成本環(huán)比上漲 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動力煤窄幅上漲但成本核算周期內(nèi)自備電價下降 5月動力煤主產(chǎn)地安全環(huán)保檢查頻繁，整體供應量稍有收緊，但煤炭市場供應偏寬松格局未改。

熱點分析

Mysteel午報：鋁價大幅上漲 佛山鋁錠成交轉(zhuǎn)弱

佛山地區(qū)鋁錠成交價在20480- 20500元/噸，均價20490元/噸，較上個交易日上漲150元/噸 市場初始，貿(mào)易商報升水10到20元/噸左右，早盤鋁價止跌大幅上漲，市場出貨積極，升水10元/噸少量有成交市場中后期，由于基差有所回歸疊加今日鋁價強勢上漲，刺激持貨商加急下調(diào)出貨變現(xiàn)，升水報價迅速轉(zhuǎn)貼水，市場出多接少，中間商趁機壓價采購，報價回落至均價到貼水10元/噸。

行情簡評

Mysteel午報：鋁價止跌轉(zhuǎn)漲 佛山鋁錠交投一般

佛山地區(qū)鋁錠成交價在20250- 20270元/噸，均價20260元/噸，較上個交易日上漲200元/噸 市場初始，貿(mào)易商對當月票報均價到升水10元/噸，下月票報貼水10元/噸，長單最后交易日，當月票需求尚可，均價貨源被秒，升水10元/噸也有成交市場中后期，佛山市場持貨商在連續(xù)去庫情況下挺價出售，但早盤鋁價止跌轉(zhuǎn)漲，多數(shù)持貨商積極出貨變現(xiàn)為主，高絕對價壓制下游接貨力度，當月票升水成交不暢，主流均價成交，下月票貼水普遍，佛山市場交投由好轉(zhuǎn)弱，整體成交一般。

行情簡評

Mysteel午報：鋁價大幅上漲 佛山鋁錠成交偏弱

佛山地區(qū)鋁錠成交價在20640- 20660元/噸，均價20650元/噸，較上個交易日上漲340元/噸 市場初始，貿(mào)易商報價均價到升水10元/噸，佛山鋁錠庫存去化，但鋁價持續(xù)走高，現(xiàn)貨市場仍難以堅挺，升水成交不暢市場中后期，高鋁價情況下持貨商積極出貨變現(xiàn)，市場流通充裕，報價由升水下調(diào)至均價到貼水10元/噸都有，中間商逢低采購按需補貨交單，下游畏高剛需少采，佛山鋁錠整體成交情況偏弱。

行情簡評

Mysteel午報：鋁價轉(zhuǎn)小漲 佛山鋁錠成交一般

佛山地區(qū)鋁錠成交價在20210- 20230元/噸，均價20220元/噸，較上個交易日上漲60元/噸 市場初始，貿(mào)易商報價均價左右，今日鋁價轉(zhuǎn)小漲，均價成交還行市場中后期，報價上調(diào)至均價到升水20元/噸，持貨商積極出貨變現(xiàn)，現(xiàn)貨流通充裕，升水10元/噸成交一般華南市場基差逐步上調(diào)，市場穩(wěn)步向好，整體成交較為平穩(wěn)

行情簡評

Mysteel午報：鋁價大幅上漲 佛山鋁錠交投轉(zhuǎn)弱

佛山地區(qū)鋁錠成交價在20690- 20710元/噸，均價20700元/噸，較上個交易日上漲170元/噸 市場初始，貿(mào)易商報貼水10元/噸到均價，鋁價大幅上漲，現(xiàn)貨難以堅挺，貼水才略好成交，市場中后期，累庫加上鋁絕對價高位，部分持貨商無力挺價先行下調(diào)報價出貨變現(xiàn)，貼水10到20元/噸報價開始較多，貼水20元/噸普遍，成交也一般，后續(xù)部分貿(mào)易商貼水30元/噸才好出貨鋁價再度沖高，下游畏高少采承接能力較差，中間商僅僅剛需采購交單，佛山市場整體交投轉(zhuǎn)弱。

行情簡評

[隆眾聚焦]：電解鋁價格大幅拉漲，石油焦市場能否抓住春風？

進入4月國內(nèi)現(xiàn)貨電解鋁價格持續(xù)拉漲，清明節(jié)后上?，F(xiàn)貨鋁價一度漲至20000元/噸以上，較節(jié)前漲1.82%。

熱點聚焦

Mysteel：1月電解鋁成本維持上漲趨勢

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2024年1月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16385元/噸，較上月上升212元/噸，漲幅擴大與上海鋼聯(lián)1月鋁錠現(xiàn)貨均價19081元/噸對比，全行業(yè)盈利2696元/噸鋁價漲幅大于成本漲幅，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比窄幅上漲26元/噸 從本月電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，受冶煉廠成本核算周期影響，1月貢獻成本漲幅的主要是氧化鋁成本的提升，電力成本和陽極成本環(huán)比稍有下降。

熱點分析

Mysteel午報：現(xiàn)貨鋁價上漲 華東鋁錠買興不佳

今日滬鋁走勢沖高回落，華東現(xiàn)貨鋁市表現(xiàn)偏弱在高鋁價下，市場整體采購需求轉(zhuǎn)弱，雖然持貨商挺價出貨積極，但中間商入市采購意愿不高，下游企業(yè)觀望情緒較濃，市場交投表現(xiàn)不佳隨后鋁價弱勢震蕩，持貨商隨之下調(diào)價格出貨，但需方補貨有限今日華東現(xiàn)貨成交價集中在19220-19260元/噸，均價19240元/噸，漲90元/噸

日報