Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價(jià)上行驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張

當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能在現(xiàn)金成本與完全成本口徑下均實(shí)現(xiàn)全面盈利在氧化鋁上漲動(dòng)能不足、電力供應(yīng)保持穩(wěn)定的情況下，電解鋁行業(yè)大概率將延續(xù)低成本、高利潤(rùn)的運(yùn)行格局 后續(xù)來(lái)看，在氧化鋁價(jià)格回落及電力成本邊際下行的共同作用下，Mysteel測(cè)算預(yù)計(jì) 2026 年 4 月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本將下降約 85 元/噸與此同時(shí)，在全球供需偏緊的背景下，月均鋁價(jià)預(yù)計(jì)持續(xù)上行，行業(yè)盈利水平有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：電解鋁跟隨市場(chǎng)情緒修復(fù)

電解鋁：成本端依然提供支撐，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積至歷史同期高位，對(duì)價(jià)格形成壓制，供應(yīng)端海外減產(chǎn)+國(guó)內(nèi)剛性開(kāi)產(chǎn)限制，海外庫(kù)存緩慢去化，歐美、日本等地的現(xiàn)貨溢價(jià)仍處高位，反映海外區(qū)域性供應(yīng)偏緊海外需求有走弱預(yù)期，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)旺季對(duì)消費(fèi)有一定提振但實(shí)際力度偏弱，下游多以按需采購(gòu)為主電解鋁成本端+供應(yīng)端提供支撐，高位庫(kù)存+需求提振力度偏弱壓制價(jià)格，上下有限，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

八冶集團(tuán)中標(biāo)印尼電解鋁項(xiàng)目

近日，甘肅公交建集團(tuán)所屬八冶集團(tuán)成功中標(biāo)印度尼西亞西加里曼丹省電解鋁項(xiàng)目，中標(biāo)金額達(dá)12.57億元

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁交投情緒修復(fù)

電解鋁：成本端依然提供支撐，中東鋁廠減產(chǎn)事件持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積至歷史同期高位，對(duì)價(jià)格形成壓制，海外庫(kù)存則保持緩慢去化，疊加歐美、日本等地的現(xiàn)貨溢價(jià)仍處高位，反映海外區(qū)域性供應(yīng)偏緊海外需求已有走弱預(yù)期，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)旺季對(duì)消費(fèi)有一定提振，但實(shí)際力度偏弱，下游多以按需采購(gòu)為主電解鋁成本端+供應(yīng)端提供支撐，高位庫(kù)存+需求提振力度偏弱壓制價(jià)格，上下有限，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

十五冶三公司越南電解鋁項(xiàng)目首次電纜敷設(shè)順利完成

近日，十五冶三公司越南電解鋁項(xiàng)目完成首次電纜敷設(shè)作業(yè)，順利打通中頻爐送電關(guān)鍵通道，標(biāo)志著該項(xiàng)目電氣安裝工作取得階段性進(jìn)展，為中頻爐按期送電投產(chǎn)奠定基礎(chǔ)

國(guó)內(nèi)資訊

一德期貨：電解鋁繼續(xù)維持偏強(qiáng)運(yùn)行

電解鋁：宏觀面上，美伊?xí)勗賳?，情緒面有所緩和供應(yīng)上，暫無(wú)進(jìn)一步減產(chǎn)消息，但沖突引起的供應(yīng)縮減影響持續(xù)；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)需求程度仍需庫(kù)存回落來(lái)驗(yàn)證，鋁棒加工費(fèi)回升及出口預(yù)期增加有助于庫(kù)存去化供需偏緊以及物流走向變化使得國(guó)內(nèi)有補(bǔ)漲動(dòng)能，繼續(xù)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注前高壓力及庫(kù)存物流動(dòng)向

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.4.16）

庫(kù)存

瑞達(dá)期貨：電解鋁原料供應(yīng)充足

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢(shì)需求端，國(guó)內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受?chē)?guó)際局勢(shì)影響而高位震蕩，下游采買(mǎi)情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅積累。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（4.6-4.12）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2026/4/6-2026/4/12）約13萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)下降1.6萬(wàn)噸，去年同期為16.9萬(wàn)噸分地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫、佛山、鞏義地區(qū)出庫(kù)量小幅減少，上海、天津、沈陽(yáng)、杭州、重慶、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

出庫(kù)量

廣元弘昌晟鋁業(yè)擬建11.5萬(wàn)噸電解鋁節(jié)能降碳減排升級(jí)改造項(xiàng)目

廣元弘昌晟鋁業(yè)有限責(zé)任公司擬建11.5萬(wàn)噸電解鋁節(jié)能降碳減排升級(jí)改造項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)公眾參與第一次信息公示階段項(xiàng)目采用SY400預(yù)焙陽(yáng)極電解槽及其配套技術(shù)，對(duì)現(xiàn)有11.5萬(wàn)噸200kA電解槽生產(chǎn)線進(jìn)行升級(jí)改造，技改為1條11.5萬(wàn)噸400kA電解槽生產(chǎn)線及配套電氣、給排水、除塵等公用和輔助設(shè)施，主要更新建設(shè)電解車(chē)間、陽(yáng)極組裝車(chē)間、主控樓、脫硫綜合樓、空壓站、天然氣調(diào)壓站、凈水站、生活污水處理站、殘極轉(zhuǎn)運(yùn)站等。

國(guó)內(nèi)資訊

云南宏合新型材料192.86萬(wàn)噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案調(diào)整變更公示

根據(jù)《工業(yè)和信息化部關(guān)于電解鋁企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式實(shí)施產(chǎn)能置換有關(guān)事項(xiàng)的通知》（工信部原〔2018〕12號(hào)）有關(guān)要求，云南省工業(yè)和信息化廳于2022年1月10日將“云南宏合新型材料有限公司192.86萬(wàn)噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案”向社會(huì)公告（云南省工業(yè)和信息化廳公告2022年第1號(hào)）近期，企業(yè)提出申請(qǐng)，基于山東宏橋新型材料有限公司位于山東濱州各生產(chǎn)基地未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群平衡發(fā)展及便于生產(chǎn)調(diào)度等方面的考慮，擬對(duì)“云南宏合新型材料有限公司192.86萬(wàn)噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案”中用于置換的部分退出產(chǎn)能進(jìn)行調(diào)整。

國(guó)內(nèi)資訊

一德期貨：電解鋁旺季成色仍待驗(yàn)證

電解鋁：宏觀面上，地緣擾動(dòng)反復(fù)，美元走弱供需矛盾上，中東供應(yīng)未有進(jìn)一步減產(chǎn)的消息；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，維持升水，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍在累庫(kù)，旺季成色仍待驗(yàn)證預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注中東談判進(jìn)展

期貨公司評(píng)論

華泰證券：建議重點(diǎn)關(guān)注具備海外電解鋁產(chǎn)能布局的相關(guān)公司

4月10日，華泰證券測(cè)算2026/2027年全球原鋁供需缺口分別為-94.9/-38.9萬(wàn)噸，供需缺口依然較大，且電解槽設(shè)備特性導(dǎo)致產(chǎn)量的下降已成為剛性變化，戰(zhàn)爭(zhēng)迅速結(jié)束情況下供應(yīng)無(wú)法短期恢復(fù)需求方面，市場(chǎng)此前對(duì)于原油價(jià)格維持高位導(dǎo)致的需求預(yù)期偏悲觀，因此華泰證券認(rèn)為等待戰(zhàn)爭(zhēng)疑慮進(jìn)一步緩解，鋁價(jià)的向上彈性或?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步釋放標(biāo)的方面，建議重點(diǎn)關(guān)注具備海外電解鋁產(chǎn)能布局的相關(guān)公司，有望更直接受益于本輪海外鋁價(jià)的大幅上漲。

國(guó)內(nèi)資訊

一德期貨：電解鋁預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行

電解鋁：宏觀面上，地緣擾動(dòng)明顯緩和，美元走弱，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升供需矛盾上，中東供應(yīng)未有進(jìn)一步減產(chǎn)的消息；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，維持升水，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍在累庫(kù)，旺季成色仍待驗(yàn)證供應(yīng)利多擾動(dòng)邏輯暫退居次席，風(fēng)險(xiǎn)偏好提振下估值或抬升，預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁交投情緒壓制

電解鋁：中東地區(qū)5成產(chǎn)能已遭受波及被迫停產(chǎn)，歐洲產(chǎn)能面臨高電價(jià)成本壓力，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推升地緣溢價(jià)LME庫(kù)存跌至41萬(wàn)噸歷史低位，海外現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)金三銀四旺季推進(jìn)，加工企業(yè)開(kāi)工回升，下游壓鑄需求回暖單整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存絕對(duì)值仍處近年高位國(guó)內(nèi)庫(kù)存高壓與需求提振節(jié)奏緩慢持續(xù)壓制價(jià)格，但海外供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，中長(zhǎng)期看漲邏輯不變，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.4.9）

庫(kù)存

一德期貨：電解鋁區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行

電解鋁：宏觀面上，焦點(diǎn)仍在地緣擾動(dòng)，仍未有緩和的跡象，階段性逆風(fēng)持續(xù)供需矛盾上，中東供應(yīng)或進(jìn)一步減少，海外供應(yīng)沖擊將放大；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，維持升水，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍在累庫(kù)，旺季成色仍待驗(yàn)證供應(yīng)利多擾動(dòng)仍?xún)?yōu)于需求走弱預(yù)期，預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注供應(yīng)擾動(dòng)規(guī)模變化

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（3.29-4.6）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2026/3/29-2026/4/6）約14.6萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)下降0.8萬(wàn)噸，去年同期為14.3萬(wàn)噸分地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫、佛山、鞏義、杭州地區(qū)出庫(kù)量小幅減少，上海、天津、沈陽(yáng)、重慶、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

出庫(kù)量

東興鋁業(yè)一季度電解鋁產(chǎn)量完成計(jì)劃的101.8%

一季度，東興鋁業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效全面提升，收入、產(chǎn)值、利潤(rùn)超額完成預(yù)期目標(biāo)，創(chuàng)歷史同期最好水平生產(chǎn)端高效穩(wěn)定運(yùn)行，產(chǎn)品產(chǎn)量超額完成計(jì)劃；電解槽開(kāi)啟率最高達(dá)99.9%，電解鋁產(chǎn)量完成計(jì)劃的101.8%，鋁液就地轉(zhuǎn)化率同比提升4.7百分點(diǎn)；60條鋁卷產(chǎn)線滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行，鋁卷產(chǎn)量完成計(jì)劃的102%，鋁棒產(chǎn)量完成計(jì)劃的107.7%，鋁卷、鋁棒高附加值產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，全力推動(dòng)廢鋁再生循環(huán)利用，為產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)支撐。

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁供應(yīng)缺口剛性依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)5成產(chǎn)能已遭受波及被迫停產(chǎn)，歐洲產(chǎn)能面臨高電價(jià)成本壓力，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推升地緣溢價(jià)LME庫(kù)存跌至41萬(wàn)噸歷史低位，海外現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)金三銀四旺季推進(jìn)，加工企業(yè)開(kāi)工回升，下游壓鑄需求回暖單整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存絕對(duì)值仍處近年高位國(guó)內(nèi)庫(kù)存高壓與需求提振節(jié)奏緩慢持續(xù)壓制價(jià)格，但海外供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，中長(zhǎng)期看漲邏輯不變，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論