Mysteel早報：隔夜倫鋁助力滬鋁大漲 預計佛山鋁合金錠價格仍將上揚

昨日市場回顧：受原鋁刺激，佛山鋁合金錠市場漲價意愿濃厚，一片紅色，部分已開工下游客戶剛需補庫，買漲不買跌心理再度出現(xiàn) 今日市場預測：隔夜倫鋁創(chuàng)下2008年新高，帶動滬鋁繼續(xù)上漲，廢鋁價格也將上調，預計今日佛山鋁合金錠價格向上沖刺

日報

Mysteel早報：倫鋁創(chuàng)08年以來新高，滬鋁早盤價格預計繼續(xù)上漲

昨日回顧：滬鋁主力合約周一收于22685元/噸，較前一交易日上漲2.32% 2月7日31個省區(qū)市和新疆生產建設兵團報告新增新冠肺炎確診病例105例，其中本土病例65例（廣西64例，均在百色市；天津1例，在河北區(qū)）；新增無癥狀感染者46例，其中境外輸入42例，本土4例（黑龍江2例，均在黑河市；廣西2例，均在百色市） 2月8日開展200億元7天期逆回購操作，當日有1500億元逆回購到期，因此凈回籠1300億元。

行情簡評

國信期貨：電解鋁再現(xiàn)供應缺口擴大危機

這家公司及其母公司先前因霍爾木茲海峽航運受阻宣告遭遇“不可抗力”，減產約20%截至目前，兩家企業(yè)均未正式宣布產能運行遭受實質性中斷在極端情景下，中東地區(qū)或有280萬噸電解鋁產能出現(xiàn)生產中斷，約占全球鋁產能的3.5% 市場將在供應缺口進一步擴大的預期下獲得上行動力，后續(xù)價格走勢將依賴相關鋁企發(fā)布的產能受損的最終評估結果，以及地緣局勢演變對市場風險偏好及宏觀流動性預期變化的影響此外，由于我國與中東地區(qū)氧化鋁及電解鋁貿易的直接關聯(lián)度較小，內盤鋁價表現(xiàn)或弱于外盤，關注鋁價滬倫比值修復對滬鋁價格的向上驅動力。

期貨公司評論

Mysteel： 中東沖突對鋁價及產業(yè)鏈影響

后續(xù)需求強度需通過實際開工率提升幅度以及庫存去化斜率來進一步驗證在終端需求尚未出現(xiàn)明顯改善之前，若價格上漲主要依賴地緣風險溢價驅動，其持續(xù)性或相對有限從盤面表現(xiàn)來看，今日上午滬鋁開盤后漲幅約在1%左右，而倫鋁開盤后漲幅約2.5%，外盤表現(xiàn)更為強勢，并帶動滬鋁價格于下午階段性抬升這也進一步說明，本輪價格上行更多源于海外供給擾動預期，而非國內供需基本面出現(xiàn)實質性變化 從中期來看，海外供給側或將存在收緊可能，全球鋁供應端面臨地緣沖擊，若伊朗產能受阻，霍爾木茲海峽航運受阻以及特定礦山出現(xiàn)檢修停產，皆會導致全球鋁供應缺口擴大。

熱點分析

Mysteel：2026年春節(jié)期間華東市場電解鋁運行情況

2026年春節(jié)期間（2月16日-22日），美聯(lián)儲政策動向、中東地緣政治對鋁價擾動仍存海外金屬市場正常交易，LME鋁價呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，截至2月20日，倫鋁主連收于3105.5美元/噸，較2月13日漲15美元/噸國內期貨市場休市，滬鋁價格維持節(jié)前水平從節(jié)前走勢看，滬鋁主力在23000元/噸附近形成較強支撐，上方受23800元/噸壓力位壓制，整體呈現(xiàn)震蕩偏弱格局 春節(jié)前，高鋁價對下游利潤的擠壓疊加季節(jié)性淡季影響，華東地區(qū)鋁棒、鋁型材等加工企業(yè)放假時間較去年普遍提前3-5天。

熱點分析

24日國內廢舊易拉罐市場早訊

24日廢鋁早訊：春節(jié)期間，廢舊易拉罐市場交易基本停滯，回收商與下游采購者處于放假休息狀態(tài)中，市場流通貨源幾乎為零 春節(jié)期間國內滬鋁停盤，倫鋁偏強運行，滬鋁靜待今日9點開盤，預計今日市場廢舊易拉罐價格強穩(wěn)運行，預計各地區(qū)壓扁易拉罐不含稅價格（元/噸）：山東地區(qū)16700-17000，河南地區(qū)16600-17000，江西地區(qū)16600-16800，福建地區(qū)16600-16700，安徽地區(qū)16500-17200，廣東地區(qū)16500-16700。

行情簡評

24日國內光亮鋁線市場早訊

24日廢鋁早訊：春節(jié)期間，廢鋁市場交易基本停滯多數(shù)對年后看漲的供應商在年前做了庫存，準備年后開始出售，需求方面，下游再生鋁企業(yè)從初六以來陸續(xù)開始復工，市場需求宜有所增加，部分大型板帶企業(yè)以及鑄造鋁合金企業(yè)春節(jié)期間生產不停，庫存有所消耗，年后處于積極采購狀態(tài)，綜合來看，年后廢鋁市場成交將偏強運行，但今日市場初步開始恢復交投，預計今日成交較少 相關品種：春節(jié)期間國內滬鋁停盤，倫鋁偏強運行，滬鋁靜待今日9點開盤，預計今日市場光亮鋁線價格強穩(wěn)運行，不含稅價格為（元/噸）：山東20700-20900，河南20750-20950，河北20650-20850，江西20650-20650，廣東20450-20750，福建20650-20850 。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：地緣風險支撐貴金屬走強 預計鋁價短期震蕩上行

倫銅首次升至13000美元基本面方面：下游各個板塊進入淡季，開工率下滑明顯，價格方面再破新高，下游終端畏高情緒高漲，整體維持剛需采購，疊加西北地區(qū)發(fā)運好轉，近期社會庫存大幅積累綜合來看，銅價創(chuàng)歷史新高，銅鋁比走闊，帶動鋁價補漲，但基本面方面壓制價格上行，預計短期內滬鋁寬幅震蕩，后續(xù)需重點關注國內外宏觀情緒變化

行情簡評

Mysteel周報：汽車原材料價格（1.5-1.11）

未來需關注產能釋放節(jié)奏及政策擾動（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動），建議投資者監(jiān)控交割庫變動及滬倫比值變化以把握套利機會 2、銅市場 上周銅市場經歷顯著波動，價格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調整拖累回落SHFE和LME銅價周內最大振幅約4%，廢銅及下游產品同步響應，基本面庫存變化暗示供應端壓力國貿期貨周報指出滬銅收盤價周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產量受限，可能支撐未來價格。

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廣州期貨：電解鋁仍有趨漲動能

元旦假期期間，倫敦金屬交易所（LME）鋁價突破3000美金/噸全球鋁市供需維持緊平衡格局，國內電解鋁運行產能已逼近產能“天花板”后續(xù)新投增量有限；海外產能擴張仍受能源成本與基礎設施制約，全球顯性庫存持續(xù)處于低位，國內鋁水轉化率提升進一步壓制鋁錠供應彈性，結構性短缺矛盾依然突出銅鋁比價持續(xù)走擴、滬倫比價維持低位，亦反映鋁市相對偏強格局，支撐新年鋁價重心逐步上移從短期來看，一季度國內處于傳統(tǒng)消費淡季，當前社會庫存已出現(xiàn)低位累增跡象，價格連續(xù)沖高后或面臨季節(jié)性回調壓力。

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Mysteel：高鋁價下電解鋁庫存上行：短期錯配而非趨勢反轉

光伏領域訂單自高位逐月環(huán)比回落，12 月汽車產銷亦環(huán)比走弱，整體需求小幅回落與此同時，高鋁價向終端產品價格傳導不暢，終端客戶對高價的接受度有限，下單節(jié)奏趨于謹慎，對鋁材產量形成一定抑制，進而削弱原鋁去庫動能此外，滬倫比值持續(xù)處于低位，出口價格優(yōu)勢不足，鋁材出口訂單延續(xù)偏弱運行，對需求端形成進一步拖累據(jù) Mysteel 數(shù)據(jù)測算，12 月原鋁表觀需求量為 391.8 萬噸，同比下降 0.45%，日均消費量環(huán)比下滑 0.19%。

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Mysteel周報：汽車原材料價格（12.29-1.4）

短期內，鋁價或延續(xù)震蕩格局，需關注財政政策落地及庫存去化進度 2、銅市場 上周銅市場內弱外強：國內受需求擔憂和指數(shù)下行拖累，SHFE和Mysteel價格承壓；國際受庫存下降和LME價格上漲支撐庫存減少提供基本面利好，但滬倫比值收窄和廢銅價格走軟凸顯需求端壓力策略上，逢低布局多頭可行，但需警惕宏觀政策與消費變化風險未來一周，建議監(jiān)控LME庫存軌跡及美聯(lián)儲動向以優(yōu)化決策。

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國信期貨：滬鋁沖高遇阻

周二夜間，滬鋁報收22160元/噸，上漲0.16%，主力合約減倉9000余手倫鋁報收2941美元/噸，漲幅為0鋁價逼近前高后，上方因部分資金減倉離場而受到一定壓制成本端，電解鋁原料氧化鋁價格持續(xù)下跌中，鋁成本下行，利潤擴大至5300元/噸以上，或逐漸對鋁價的漲幅形成一定限制 供需方面，國內電解鋁產能開工率維持穩(wěn)定，且月內有產能置換后釋放帶來的邊際增量鋁需求端處于淡季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下跌，但新能源汽車以及電網訂單支撐需求，且目前鋁錠及鋁棒均仍處于去庫趨勢之中，共同構成鋁基本面的韌性。

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國信期貨：滬鋁逼近前高

周一夜間，滬鋁報收22135元/噸，下跌0.47%倫鋁報收2941美元/噸，下跌0.49%有色板塊偏強，銅價創(chuàng)新高，板塊輪動之下，鋁價也偏強運行并逼近前高電解鋁原料氧化鋁價格持續(xù)下跌中，鋁成本下行，利潤擴大至5300元/噸以上12月22日（周一），國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，11月全球原鋁產量同比增加0.5%，至608.6萬噸，日均產量為20.29萬噸海關總署數(shù)據(jù)顯示，中國2025年11月原鋁進口量為146,952.12噸，環(huán)比減少40.71%，同比減少2.47%。

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國信期貨：滬鋁多單底倉持有

周三夜間，滬鋁報收22065元/噸，上漲0.75%倫鋁報收2906美元/噸，上漲0.82% 宏觀方面，國內金融市場風險偏好有所回升，帶動相關標的資產走強，滬鋁再度出現(xiàn)多頭增倉帶動鋁價上行基本面來看，鋁供應較為穩(wěn)定，12月或有產能置換到位后釋放的邊際增量，目前雖處于消費淡季，且行業(yè)鋁水比已有小幅下降，但鋁錠庫存仍處于去庫趨勢中，基本面對價格的支撐較強 整體而言，多頭情緒或有回暖，滬鋁中長期仍以偏多思路對待，建議多單底倉持有，關注回調買入機會。

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Mysteel周報：汽車原材料價格（12.22-12.28）

氧化鋁價格大漲成為關鍵驅動因素，而滬倫比值擴大可能利好出口展望下周，需關注庫存累積速度及氧化鋁成本傳導效應 2、銅市場 上周銅市場行情整體強勢上漲，國內外價格同步攀升，其中國內SHFE主力合約周漲幅達4.6%，國際市場如LME和COMEX漲幅超6%價格驅動因素可能包括供需緊平衡和年末補庫需求，庫存增加未抑制漲勢后續(xù)需關注庫存持續(xù)累積對價格的影響及宏觀經濟數(shù)據(jù)。

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國信期貨：滬鋁震蕩整理

周二夜間，滬鋁報收21825元/噸，上漲0.14%倫鋁報收2882.5美元/噸，上漲0.26%宏觀方面，美國勞工部公布最新非農就業(yè)數(shù)據(jù)后，市場對于美聯(lián)儲1月降息概率的預測變化不大，維持在24%左右的較低水平當前宏觀面對于鋁價的利多作用有限 基本面來看，鋁供應較為穩(wěn)定，12月或有產能置換到位后釋放的邊際增量，目前雖處于消費淡季，且行業(yè)鋁水比已有小幅下降，但鋁錠庫存仍處于去庫趨勢中，基本面對價格的支撐較強。

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國信期貨：滬鋁回調

周一夜間，滬鋁報收21865元/噸，下跌0.11%倫鋁報收2875美元/噸，漲幅為0鋁價嘗試沖高后再度遇到多頭減倉帶來的回調壓力 宏觀方面，美聯(lián)儲降息預期帶來的利多驅動暫時有所消化基本面來看，鋁供應較為穩(wěn)定，12月或有產能置換到位后釋放的邊際增量，目前雖處于消費淡季，且行業(yè)鋁水比已有小幅下降，但鋁錠庫存仍處于去庫趨勢中，基本面對價格的支撐較強 整體而言，多頭情緒有所減弱，鋁價短期或出現(xiàn)向下回調，下方支撐看向21000-21500元/噸區(qū)間，中長期仍以偏多思路對待，建議多單底倉持有，關注回調買入機會。

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Mysteel周報：汽車原材料價格（12.15-12.21）

SHFE鋁期貨價格下跌約1%，庫存下降但全球供應過剩格局未改短期鋁價或延續(xù)調整趨勢，未來需關注氧化鋁價格壓力（庫存攀升）及消費端復蘇信號 2、銅市場 上周銅市場整體運行偏強，價格持續(xù)上漲但伴隨單日回調，庫存區(qū)域性分化（LME降、COMEX升）凸顯全球供需差異期貨價差擴大和滬倫比值下降，暗示短期市場不確定性增加展望本周，低庫存和緊平衡基本面可能繼續(xù)支撐價格，但需警惕宏觀事件（如美聯(lián)儲政策）和國內累庫風險。

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國信期貨：滬鋁增倉上行

周四夜間，滬鋁報收22175元/噸，上漲0.82%，主力合約增倉1.2萬余手倫鋁報收2895美元/噸，上漲1.14%宏觀方面，美聯(lián)儲如期降息，同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上的講話偏鴿，美元走弱，給予鋁價上漲空間，同時，銅價再創(chuàng)歷史新高，市場情緒影響下，也帶動鋁價繼續(xù)走強 現(xiàn)貨市場方面，前期鋁價下跌后，市場采購情緒出現(xiàn)明顯好轉，再次顯出鋁錠低庫存下采購需求的韌性，目前雖處于消費淡季，且行業(yè)鋁水比已有小幅下降，但鋁錠庫存仍處于去庫趨勢中，基本面對價格的支撐較強。

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