Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月20日-4月24日）

螺紋庫存持續(xù)去庫，去庫速度邊際加快季節(jié)性去庫，基本面表現(xiàn)中性，預(yù)期和成本推升下，價格偏強(qiáng)運行 六、農(nóng)產(chǎn)品價格運行情況 農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)本周生豬價格重心上移，主要由集團(tuán)場階段性縮量出欄、市場長期磨底后看漲情緒升溫共同驅(qū)動；棉花、豆油、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅上漲本周小麥價格偏弱震蕩，面粉消費進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端走貨遲緩，制粉企業(yè)開機(jī)率持續(xù)低位，利潤受壓，采購普遍轉(zhuǎn)為隨用隨采、謹(jǐn)慎壓價，對市場支撐明顯減弱；豆粕、大蒜、生姜等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：需求淡季，淀粉糖各產(chǎn)品后期價格走勢預(yù)測

4月份原料玉米和玉米淀粉價格震蕩偏弱運行，主要是隨著氣溫回升，基層農(nóng)戶手中的潮糧（地趴糧）進(jìn)入最后的出售窗口期，市場供應(yīng)量增加外加4月份政策小麥的拍賣量增加，并且定向飼用稻谷拍賣可能啟動，這些都會增加飼料端的替代品供應(yīng)，對玉米價格形成間接壓制國際沖突影響逐步過去，玉米上貨量增加情況下，價格持續(xù)走低，導(dǎo)致淀粉糖行業(yè)上下游心態(tài)較弱，對價格看跌預(yù)期，拿貨較為謹(jǐn)慎 結(jié)晶葡萄糖目前庫存暫無壓力，一方面是供應(yīng)量維持較低位置，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)由于自身原因，處于停機(jī)限產(chǎn)狀態(tài)，導(dǎo)致產(chǎn)量維持低位，另一方面，今年新能源，化工方面需求較好，導(dǎo)致企業(yè)庫存一直較低，甚至3月份上漲期間，大廠簽單超預(yù)期，支撐目前價格高位穩(wěn)定。

熱點分析

Mysteel早報：華北市場豆粕預(yù)計偏弱運行（20260401）

盡管這一種植面積將是兩年來的最高水平，但仍低于分析師預(yù)期的8,554.9萬英畝市場分析人士表示，交易商此前一直密切關(guān)注美國大平原地區(qū)的干旱狀況對小麥作物的潛在影響，而目前他們?nèi)找鎿?dān)憂該天氣狀況也可能波及玉米與大豆種植季的開端 現(xiàn)貨市場方面，本周華北油廠開機(jī)率基本持穩(wěn)，油廠豆粕庫存繼續(xù)去庫，下游因擔(dān)憂4月初油廠供應(yīng)，備貨較為謹(jǐn)慎，維持10天及以上物理庫存預(yù)計本周現(xiàn)貨驅(qū)動不多，今日華北市場豆粕價格或繼續(xù)小幅下調(diào)。

市場提示

Mysteel日報：小麥價格偏弱調(diào)整（20260324）

供應(yīng)端制粉開機(jī)穩(wěn)定，次粉供應(yīng)充足，企業(yè)出貨壓力逐步顯現(xiàn)需求端養(yǎng)殖淡季持續(xù)，飼料企業(yè)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，多以按需采購為主，市場成交乏力小麥飼用替代增加，擠壓次粉需求空間，疊加玉米、豆粕等原料走弱，次粉性價比優(yōu)勢下降成本端支撐有限，部分企業(yè)為降庫存小幅讓利走貨，市場重心略有下移持貨商心態(tài)偏弱，觀望情緒濃厚，暫無明顯利好提振短期次粉仍將偏弱運行，關(guān)注養(yǎng)殖需求恢復(fù)、企業(yè)庫存去化及飼用配方調(diào)整情況 標(biāo)粉市場價格穩(wěn)中微落，供需雙弱格局未改。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖出貨價格高位暫穩(wěn)（20260320）

北港玉米收購價格略顯下調(diào)，但東北產(chǎn)區(qū)玉米價格暫無明顯調(diào)整，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對行情多保持觀望態(tài)度，暫無主動下調(diào)價格意向 今日華北玉米市場主流價格保持平穩(wěn)，少數(shù)企業(yè)價格窄幅上調(diào)華北地區(qū)基層種植戶售糧積極性有所恢復(fù)，但貿(mào)易商出貨保持平穩(wěn)，深加工總體到貨量不高，供需基本維持平衡當(dāng)前深加工企業(yè)庫存水平得到一定程度補(bǔ)充，但依然明顯低于去年同期隨著玉米與小麥價差收窄，小麥替代優(yōu)勢上升，飼料企業(yè)提升小麥在飼料中的比例，對玉米采購維持剛性需求。

日評

Mysteel日報：今日味精出貨價格暫穩(wěn)（20260320）

北港玉米收購價格略顯下調(diào)，但東北產(chǎn)區(qū)玉米價格暫無明顯調(diào)整，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對行情多保持觀望態(tài)度，暫無主動下調(diào)價格意向 今日華北玉米市場主流價格保持平穩(wěn)，少數(shù)企業(yè)價格窄幅上調(diào)華北地區(qū)基層種植戶售糧積極性有所恢復(fù)，但貿(mào)易商出貨保持平穩(wěn)，深加工總體到貨量不高，供需基本維持平衡當(dāng)前深加工企業(yè)庫存水平得到一定程度補(bǔ)充，但依然明顯低于去年同期隨著玉米與小麥價差收窄，小麥替代優(yōu)勢上升，飼料企業(yè)提升小麥在飼料中的比例，對玉米采購維持剛性需求。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格堅挺運行 實際行情平淡（20260320）

北港玉米收購價格略顯下調(diào)，但東北產(chǎn)區(qū)玉米價格暫無明顯調(diào)整，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對行情多保持觀望態(tài)度，暫無主動下調(diào)價格意向 今日華北玉米市場主流價格保持平穩(wěn)，少數(shù)企業(yè)價格窄幅上調(diào)華北地區(qū)基層種植戶售糧積極性有所恢復(fù)，但貿(mào)易商出貨保持平穩(wěn)，深加工總體到貨量不高，供需基本維持平衡當(dāng)前深加工企業(yè)庫存水平得到一定程度補(bǔ)充，但依然明顯低于去年同期隨著玉米與小麥價差收窄，小麥替代優(yōu)勢上升，飼料企業(yè)提升小麥在飼料中的比例，對玉米采購維持剛性需求。

日評

Mysteel日報：全國玉米價格暫較為平穩(wěn)（20260320）

北港玉米收購價格略顯下調(diào)，但東北產(chǎn)區(qū)玉米價格暫無明顯調(diào)整，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對行情多保持觀望態(tài)度，暫無主動下調(diào)價格意向 今日華北玉米市場主流價格保持平穩(wěn)，少數(shù)企業(yè)價格窄幅上調(diào)華北地區(qū)基層種植戶售糧積極性有所恢復(fù)，但貿(mào)易商出貨保持平穩(wěn)，深加工總體到貨量不高，供需基本維持平衡當(dāng)前深加工企業(yè)庫存水平得到一定程度補(bǔ)充，但依然明顯低于去年同期隨著玉米與小麥價差收窄，小麥替代優(yōu)勢上升，飼料企業(yè)提升小麥在飼料中的比例，對玉米采購維持剛性需求。

日評

Mysteel日報：DDGS價格維持穩(wěn)定 下游觀望心態(tài)較濃（20260320）

今日期貨價格小幅回落，小麥拍賣對市場氣氛有一定的影響北港玉米收購價格略顯下調(diào)，但東北產(chǎn)區(qū)玉米價格暫無明顯調(diào)整，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對行情多保持觀望態(tài)度，暫無主動下調(diào)價格意向 今日華北玉米市場主流價格保持平穩(wěn)，少數(shù)企業(yè)價格窄幅上調(diào)華北地區(qū)基層種植戶售糧積極性有所恢復(fù)，但貿(mào)易商出貨保持平穩(wěn)，深加工總體到貨量不高，供需基本維持平衡當(dāng)前深加工企業(yè)庫存水平得到一定程度補(bǔ)充，但依然明顯低于去年同期。

日評

Mysteel日報：小麥價格延續(xù)漲勢（20260310）

面粉企業(yè)開機(jī)率回升帶動麩皮產(chǎn)出增加，但前期庫存去化效果顯著，廠家出貨壓力緩解下游養(yǎng)殖需求逐步回暖，飼料企業(yè)逢低補(bǔ)庫，采購節(jié)奏加快，需求端支撐增強(qiáng)小麥成本上移為麩皮提供底部支撐，疊加玉米、豆粕行情聯(lián)動，提升麩皮性價比市場心態(tài)由悲觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀，貿(mào)易商適量拿貨，成交活躍度提升，行情在震蕩中重心上移，呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢 次粉市場價格穩(wěn)中微漲，呈現(xiàn)需求穩(wěn)定、成本支撐、跟隨走強(qiáng)特征次粉作為飼料原料剛需品種，下游采購以按需補(bǔ)庫為主，需求波動較小，市場成交平穩(wěn)。

日評

Mysteel年報：2025年國內(nèi)小麥市場回顧與2026年展望

供應(yīng)端充足的庫存與穩(wěn)定的產(chǎn)量奠定了市場平穩(wěn)的基礎(chǔ)，需求端結(jié)構(gòu)升級推動優(yōu)質(zhì)小麥與普通小麥行情分化，政策調(diào)控精準(zhǔn)把握市場節(jié)奏，進(jìn)口則聚焦短板補(bǔ)充整體來看，全年市場未出現(xiàn)極端波動，為糧食市場穩(wěn)定與產(chǎn)業(yè)鏈健康運行提供了有力保障 價格端：小麥價格小幅震蕩上行1-10月小麥均價2438元/噸，同比去年下降6.01%高點出現(xiàn)在10月31日2510元/噸，低點出現(xiàn)在1月1日2388元/噸，價格差122元/噸。

熱點分析

Mysteel早報：華北市場豆粕價格預(yù)計小幅上調(diào)（20260122）

雖然充足的全球供應(yīng)繼續(xù)限制谷物價格上行空間，但阿根廷部分地區(qū)干旱天氣影響玉米和大豆作物，以及美國大平原和黑海地區(qū)小麥主產(chǎn)區(qū)的寒冷天氣，也為價格提供支撐 現(xiàn)貨市場方面，華北油廠豆粕庫存繼續(xù)下降，目前油廠壓車現(xiàn)象已經(jīng)比較普遍，提貨持續(xù)向好下游方面，陸續(xù)開啟春節(jié)備貨，總頭寸水平較高，物理庫存增加至10-15天滾動，近期均陸續(xù)執(zhí)行合同提貨中但當(dāng)前華北-山東價差近100元/噸，部分客戶轉(zhuǎn)而去山東提貨。

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（01.09-01.16）

本周銷區(qū)市場玉米價格小幅上漲受到期貨及北港價格上漲的影響，銷區(qū)采購成本增加，疊加春節(jié)前飼料及深加工企業(yè)有一定補(bǔ)庫需求，支撐價格上行深加工企業(yè)庫存跟過去幾年比處于相對低位，有補(bǔ)貨需求飼料企業(yè)為春節(jié)期間做儲備，也有一定的需求陳小麥目前無替代優(yōu)勢綜合來看，下周市場暫無賣壓出現(xiàn)，市場需求尚可，預(yù)計價格或穩(wěn)中略偏強(qiáng)運行 棉花：內(nèi)強(qiáng)外弱格局市場在植棉面積縮減的強(qiáng)預(yù)期下繼續(xù)走強(qiáng)；然下游紡企成本承壓拖累市場表現(xiàn)，市場交易在此背景下略顯清淡，紡企補(bǔ)庫意愿明顯延后。

農(nóng)視財經(jīng)

山東米袋子價格指數(shù)整體上行走勢（2025年）

供應(yīng)端充足的庫存與穩(wěn)定的產(chǎn)量奠定了市場平穩(wěn)的基礎(chǔ)，需求端結(jié)構(gòu)升級推動優(yōu)質(zhì)小麥與普通小麥行情分化，政策調(diào)控精準(zhǔn)把握市場節(jié)奏，進(jìn)口則聚焦短板補(bǔ)充整體來看，全年市場未出現(xiàn)極端波動，為糧食市場穩(wěn)定與產(chǎn)業(yè)鏈健康運行提供了有力保障價格端：小麥價格小幅震蕩上行1-10 月小麥均價 2438 元/噸，同比去年下降 6.01%高點出現(xiàn)在 10 月 31 日 2510 元/噸，低點出現(xiàn)在 1 月 1 日 2388 元/噸，價格差 122 元/噸。

分析研究

Mysteel解讀：2025年小麥淀粉與谷朊粉行情回顧

三季度小麥淀粉行情觸底呈現(xiàn)階段性反彈，替代效應(yīng)帶來利好傳統(tǒng)需求淡季企業(yè)減產(chǎn)檢修，開機(jī)率低位，小麥淀粉替代玉米淀粉優(yōu)勢顯現(xiàn)，工業(yè)需求增長推動價格觸底反彈；9月雙節(jié)需求未達(dá)預(yù)期，玉米淀粉價格回落縮小價差，替代優(yōu)勢減弱，企業(yè)讓利去庫存，價格再度承壓下行 四季度小麥淀粉需求僵持，行情整體穩(wěn)定10月原料漲價、環(huán)保限產(chǎn)推高價格，但玉米淀粉低價縮小價差抑制漲幅，后續(xù)企業(yè)開機(jī)恢復(fù)、原料降價緩解供應(yīng)壓力，玉米淀粉反替代顯現(xiàn)，終端消費疲軟，雖有年貨備貨但價格波動有限，整體行情僵持運行。

熱點分析

Mysteel日報：小麥價格延續(xù)跌勢

食品加工領(lǐng)域?qū)︼暳蠘?biāo)粉需求平淡，且玉米副產(chǎn)品等替代品價格波動，進(jìn)一步分流部分需求經(jīng)銷商對后市預(yù)期謹(jǐn)慎，采購節(jié)奏放緩，市場交投氛圍冷清當(dāng)前供需矛盾下，企業(yè)為去庫存傾向于讓利出貨，短期行情缺乏上漲動力，后續(xù)需重點關(guān)注養(yǎng)殖端需求復(fù)蘇節(jié)奏及制粉企業(yè)開機(jī)率調(diào)整 四、行情預(yù)測 今日主產(chǎn)區(qū)小麥均價2511元/噸，環(huán)比上周跌0.36%，同比漲3.80%。

日評

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年11月中小型面粉企業(yè)毛利（20251128）

11月份全國中小面粉企業(yè)平均利潤-46元/噸，較10月下降1元/噸，較去年下跌70元/噸本月制粉企業(yè)利潤整體處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度較10月有所收窄小麥價格高位回落，原料成本壓力有所減輕但面粉價格持續(xù)走弱，終端需求疲軟制約了盈利修復(fù)空間頭部企業(yè)憑借成本與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢抗風(fēng)險能力更強(qiáng)大型企業(yè)依托前期低價庫存小麥，疊加穩(wěn)定訂單支撐，利潤接近盈虧平衡線，部分專用粉企業(yè)甚至微利中小型企業(yè)則深陷虧損制粉企業(yè)開機(jī)率低位運行導(dǎo)致麩皮供應(yīng)縮減；養(yǎng)殖業(yè)剛需提升與儲存條件改善拉動需求，粉企挺價心態(tài)強(qiáng)烈。

利潤

Mysteel解讀：小麥淀粉價格影響因素解讀與分析

同時下游面粉需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，多數(shù)面粉廠減少開機(jī)以去庫存，導(dǎo)致作為淀粉生產(chǎn)原料的后路粉供應(yīng)量減少，價格開始明顯漲幅，進(jìn)一步加劇小麥淀粉的成本壓力 二、小麥淀粉替代需求減弱 今日小麥淀粉均價為2767元/噸，玉米淀粉均價為2750元/噸，小麥淀粉價格已超過玉米淀粉價格，價差為17元/噸，小麥淀粉替代優(yōu)勢明顯減弱，工業(yè)需求陸續(xù)減少小麥淀粉的采購，正處于置換玉米淀粉的階段，多數(shù)企業(yè)僅有前期訂單，后續(xù)采購基本結(jié)束。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年10月中小型面粉企業(yè)毛利（20251031）

10月份全國中小面粉企業(yè)平均利潤-45元/噸，較9月下降19元/噸，較去年下跌65元/噸本月制粉企業(yè)利潤承壓，呈現(xiàn)“成本高企、需求疲軟、盈利分化”的特征成本端，小麥流通量不足推動采購成本上升，企業(yè)為保障糧源不得不提價收購，進(jìn)一步擠壓利潤空間需求端持續(xù)疲軟制約盈利改善，國慶假期后面粉訂單未出現(xiàn)有效提振，經(jīng)銷商補(bǔ)庫積極性不足，企業(yè)為去庫存采取促銷措施，進(jìn)一步壓縮面粉環(huán)節(jié)利潤雖上旬麩皮價格走強(qiáng)對利潤形成一定彌補(bǔ)，但中旬后開機(jī)率提升導(dǎo)致麩皮供應(yīng)增加，疊加飼料企業(yè)配方調(diào)整減少麩皮用量，副產(chǎn)品支撐作用減弱。

利潤

山東米袋子價格指數(shù)下跌（10.15-10.21）

指數(shù)解讀： 本周米袋子價格供應(yīng)指數(shù)下跌，消費指數(shù)上漲，米袋子價格指數(shù)整體下跌 本周華北地區(qū)玉米價格整體先漲后跌上周末天氣影響退去，壞糧風(fēng)險明顯減弱，前期潮糧出貨節(jié)奏放緩深加工企業(yè)門前到貨量減少，在庫存水平較低的情況下，部分企業(yè)價格連續(xù)上漲 本周小麥市場價格延續(xù)漲勢供應(yīng)方面：近期小麥產(chǎn)區(qū)經(jīng)歷極端秋雨，農(nóng)戶忙于秋收無暇出貨，且降水影響物流，社會面糧源供應(yīng)偏緊。

分析研究