Mysteel解讀：“清關(guān)趨嚴(yán)”為四季度廢銅進口增加不確定性

加之國內(nèi)金九銀十的旺季預(yù)期，市場交易活躍度增加，9月廢銅進口量同環(huán)比均增加，增量超市場預(yù)期 預(yù)測：查驗趨嚴(yán)為四季度廢銅進口增加不確定性 從9月底開始，國內(nèi)海關(guān)對于廢銅進口抽檢率有提升，加之對于廢銅進口原產(chǎn)地證件的查驗問題（今年美國廢銅通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增加），使得國內(nèi)主要廢銅進口港口寧波、佛山存在較大數(shù)量的廢銅進口柜排隊清關(guān)的情況，廢銅進口清關(guān)時間有延長。

主編視角

Mysteel解讀：貿(mào)易氛圍活躍及國內(nèi)需求增加 10月廢銅進口增幅明顯

10月上旬雖然受海關(guān)查驗嚴(yán)格，清關(guān)周期延長影響，市場預(yù)期10月廢銅進口下降，但實際進口數(shù)量再次遠(yuǎn)超市場預(yù)期 另外需求驅(qū)動影響，從9月至今，雖然銅價偏強運行，國內(nèi)再生銅陽極的加工利潤擴大，國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)能利用率持續(xù)提高，使得對廢銅原料的采購需求增加，但受政策調(diào)整影響，部分銅陽極加工減少國內(nèi)未稅廢銅原料，增加進口廢銅的采購量，進口廢銅的需求量增加。

主編視角

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（10.17-10.24）

據(jù)Mysteel了解，從9月底開始，國內(nèi)海關(guān)對于廢銅進口抽檢率有提升，加之對于廢銅進口原產(chǎn)地證件的查驗問題（今年美國廢銅通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增加），使得國內(nèi)主要廢銅進口港口寧波、佛山存在較大數(shù)量的廢銅進口柜排隊清關(guān)的情況，廢銅進口清關(guān)時間有延長其次是銅價持續(xù)走高，進口廢銅虧損擴大，抑制廢銅進口貿(mào)易情緒，預(yù)測10月廢銅進口量或出現(xiàn)一定的下降，4季度廢銅進口增加壓力較大 （3）乘聯(lián)分會：10月1-19日全國乘用車市場新能源零售63.2萬輛 同比增長5% 乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，10月1-19日，全國乘用車市場新能源零售63.2萬輛，同比去年10月同期增長5%，較上月同期增長2%，全國乘用車市場新能源零售滲透率56.1%，今年以來累計零售950.2萬輛，同比增長23%；10月1-19日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)67.6萬輛，同比去年10月同期增長6%，較上月同期增長5%，全國乘用車廠商新能源批發(fā)滲透率58.5%，今年以來累計批發(fā)1,112.3萬輛，同比增長30%。

機械

Mysteel周報：銅價再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

據(jù)Mysteel了解，從9月底開始，國內(nèi)海關(guān)對于廢銅進口抽檢率有提升，加之對于廢銅進口原產(chǎn)地證件的查驗問題（今年美國廢銅通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增加），使得國內(nèi)主要廢銅進口港口寧波、佛山存在較大數(shù)量的廢銅進口柜排隊清關(guān)的情況，廢銅進口清關(guān)時間有延長其次是銅價持續(xù)走高，進口廢銅虧損擴大，抑制廢銅進口貿(mào)易情緒，預(yù)測10月廢銅進口量或出現(xiàn)一定的下降，4季度廢銅進口增加壓力較大 3.乘聯(lián)分會：10月1-19日全國乘用車市場新能源零售63.2萬輛 同比增長5% 乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，10月1-19日，全國乘用車市場新能源零售63.2萬輛，同比去年10月同期增長5%，較上月同期增長2%，全國乘用車市場新能源零售滲透率56.1%，今年以來累計零售950.2萬輛，同比增長23%；10月1-19日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)67.6萬輛，同比去年10月同期增長6%，較上月同期增長5%，全國乘用車廠商新能源批發(fā)滲透率58.5%，今年以來累計批發(fā)1,112.3萬輛，同比增長30%。

周報

Mysteel：高銅價下國內(nèi)再生銅市場變化-“供需兩旺”

銅價上漲帶動其庫存利潤的增加，進而國內(nèi)再生銅持貨商在高價位出貨積極，國內(nèi)再生銅流通有明顯增加但銅價上漲并未帶動進口再生銅量的增加，銅價上漲，進口再生銅虧損擴大，疊加近期海關(guān)查驗嚴(yán)格，再生銅進口清關(guān)時間延長，實際再生銅進口偏緊（具體可查閱Mysteel解讀：“清關(guān)趨嚴(yán)”為四季度廢銅進口增加不確定性 ） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅下游端-加工活躍指數(shù)增加 此番銅價上漲，精廢差也擴大至年內(nèi)新高，10月精廢差均價為3178元/噸，遠(yuǎn)高于合理精廢差1577元/噸，再生銅加工優(yōu)勢回升，10月再生銅下游加工端指數(shù)整體呈現(xiàn)上行，其中一再生銅冶煉最佳，10月再生銅陽極長單加工費為400-500元/噸，隨著銅價上漲，再生銅陽極加工利潤沖回千元上方，為年內(nèi)最佳月份，國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)增加，接近50%。

主編視角

Mysteel解讀：7月廢銅進口數(shù)據(jù)仍超預(yù)期

8月進口比價處于盈虧平衡線，個別時間點存在盈利，利好廢銅進口清關(guān)，預(yù)測8月廢銅進口量仍有一定期待，預(yù)計18-19萬噸

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

但目前廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價格不是最佳出貨時間，廢銅市場流通量稍差，多數(shù)廢銅供應(yīng)商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價差長時間低于合理價差，再生銅對銅原料補充較為有限 圖5：小樣本陽極銅周度產(chǎn)能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、進口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進口方面，4月份進口量表現(xiàn)減少，其中來自于非洲、智利、俄羅斯邦的進口銅清關(guān)量貢獻(xiàn)主要降幅。

Mysteel參考

Mysteel解讀：5月廢銅進口下滑 美國廢銅出口下降對中國進口的影響逐漸明顯

主要的原因不僅有歐洲體量的彌補，更有進口比價優(yōu)勢的有利推動5月廢銅進口比較優(yōu)勢回歸，當(dāng)月多數(shù)時間處于盈利窗口打開的狀態(tài)，利于廢銅到港清關(guān)但月底開始，進口盈利窗口再度閉合，或影響6月廢銅進口量 預(yù)測：6月廢銅進口預(yù)期將繼續(xù)下降 5月上旬，中美貿(mào)易摩擦的關(guān)系雖然緩和，但廢銅進口仍然面臨著10%的關(guān)稅稅率，為本就微利的廢銅進口貿(mào)易雪上加霜，加之Lme與comex價差仍處于高水平，短期美國廢銅出口到中國仍在定價上面的不合理，且國內(nèi)貿(mào)易對于后續(xù)政策的不確定性存在擔(dān)憂，因此近期國內(nèi)貿(mào)易商從美國進口廢銅量仍較少。

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Mysteel調(diào)研：利潤限制廠家采購高價 廢銅現(xiàn)貨交易艱難（5.1-5.9）

五一節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游利廢加工廠補原料的需求增加，積極在市場尋找適價的廢銅貨源，但受限于加工利潤狹窄或者虧損的局面，利廢加工銅廠采購溢價空間狹窄，無法與廢銅供貨商達(dá)成交易，采購量相對有限廢銅供貨商基于價格持續(xù)僵持，庫存成本仍是高位，致使其出貨意愿不強或者展現(xiàn)出極強的挺價情緒，廢銅現(xiàn)貨流通偏緊另外隨著五月的到了，廢銅供應(yīng)即將進入淡季 廢銅進口端，進口利潤表現(xiàn)為正，但寧波、佛山等主要廢銅進口地現(xiàn)貨較少，基本處于廢銅到港即清關(guān)拉走，且銷售價格偏高，市場參與者反饋，近期進口廢銅偏少。

主編視角

Mysteel解讀：4月社融信貸情況分化 5月末有色金屬去庫預(yù)計放緩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月30日電解銅現(xiàn)貨庫存為13.27萬噸，較3月31日下降20.67萬噸4月初期美國關(guān)稅政策調(diào)整對大宗商品價格施加較大下行壓力，銅價大幅下降，下游企業(yè)逢低積極補庫，市場交易量明顯上漲此外，由于持貨商挺價，電解銅現(xiàn)貨升水較高使得月內(nèi)冶煉廠發(fā)往倉庫貨源減少加之比價改善有限情況下，進口銅清關(guān)流入較少，以及廢銅供應(yīng)有限，因此4月電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降。

主編視角

Mysteel：2025年4月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

后續(xù)來看，據(jù)了解后續(xù)保稅區(qū)貨源有所清關(guān)流入國內(nèi)，但考慮到國產(chǎn)貨源到貨依舊就少，料后續(xù)現(xiàn)貨升水或運行于升50~升150元/噸 廢銅：昨日銅價持續(xù)上揚，廢銅市場溢價現(xiàn)象愈發(fā)凸顯上游貨商因現(xiàn)貨庫存虧損，出貨意愿低迷，更傾向于溢價出售低價已獲利庫存，使得市場流通貨源愈發(fā)緊張下游銅廠情況不一，成品訂單多的為按時交付，加價采購廢銅；訂單少的則按需采購，加價意愿薄弱。

行情簡評

Mysteel：2025年4月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下周來看，考慮到近期隨著銅價回落，進口比價持續(xù)回暖，窗口有所打開，下周進口銅清關(guān)流入量有所增加，且短期銅價止跌反彈上漲，下游企業(yè)入市采購預(yù)計有所觀望，消費增長空間有限，因此現(xiàn)貨升水上漲壓力有所顯現(xiàn) 廢銅：上周銅價呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，市場情緒逐步修復(fù)，然而廢銅現(xiàn)貨市場流動性依舊受限上游持貨商因現(xiàn)貨庫存虧損嚴(yán)重，出貨意愿極低，雖有意通過采購拉低庫存均價，但市場上高價訂單的存在，使得現(xiàn)貨采購難度驟增，廢銅交易多以溢價方式達(dá)成。

行情簡評

Mysteel日報：終端采購積極性不高 銅板帶市場交易較為平淡

從成交表現(xiàn)來看，主流平水銅品牌集中成交于升70~升80元/噸，部分低價平水銅品牌升60元/噸成交較好，好銅品牌亦成交于升80~100元/噸整體來看，交割換月日，近月BACK月差波動頻繁，持貨商基本堅挺于平水以上出貨，現(xiàn)貨升水上漲；后續(xù)來看，隨著短期銅價反彈力度有所減弱，料換月后下游消費仍存回升空間，但考慮到周內(nèi)進口銅清關(guān)量有所增加，因此現(xiàn)貨升水或拉鋸于升50~升100元/噸附近 廢銅：4月15日華東廢銅市場光亮銅價格70000-70600元/噸，較上個交易日基本持平。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶市場交易量環(huán)比有所提高

從成交表現(xiàn)來看，日內(nèi)平水銅品牌集中成交于貼40~貼20元/噸，好銅品牌亦下調(diào)至貼20~升0元/噸部分成交；整體來看，銅價短期有所止跌企穩(wěn)，但近月BACK結(jié)構(gòu)月差仍較大，下游消費相對前期有所走弱，現(xiàn)貨升水走跌；下周來看，由于近期進口窗口打開，料后續(xù)進口銅清關(guān)流入量有所增加，同時臨近交割，BACK結(jié)構(gòu)月差維持，因此料下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運行于貼20~升100元/噸 廢銅：4月11日華東廢銅市場光亮銅價格68200-68800元/噸，較上個交易日基本持平。

行情簡評

Mysteel：美國銅關(guān)稅威脅對全球銅跨地區(qū)套利交易影響

12月和1月份進口數(shù)據(jù)的異常水平反映出，進口企業(yè)在美大選結(jié)果出爐之前的搶進口行為，因為銅進口清關(guān)的原因，進口數(shù)據(jù)在時間上有一定遲滯隨著特朗普勝選，后續(xù)廢銅進口數(shù)據(jù)料將受到影響 美國作為中國第一大廢銅來源國，2024年占比19.5%，其政策變動對中國供應(yīng)鏈穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，12月數(shù)據(jù)凸顯依賴單一來源的脆弱性。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅供需基本恢復(fù) 銅價上漲加速市場回暖（2.8-2.14）

另外本周銅價繼續(xù)呈現(xiàn)偏強運行，極大的刺激了國內(nèi)廢銅供貨商出貨的積極性，市場上廢銅可成交的貨源增加對于需求端，雖然節(jié)后市場一直在傳反向開票的事情，但實際上在具體落地上還是模棱兩可，多數(shù)利廢加工企業(yè)仍在正常生產(chǎn)另外本周上漲行情，利廢加工利潤空間走擴，或驅(qū)動產(chǎn)能利用率的加速恢復(fù)，對于廢銅原料的需求也日益增加，采購成交量環(huán)比增加明顯 廢銅進口端，本周銅價上漲，相較于進口廢銅，國產(chǎn)廢銅更具性價比，周內(nèi)進口廢銅成交量偏少，但隨著進口廢銅持續(xù)在到貨清關(guān)，寧波進口廢銅在逐漸的壘庫。

主編視角

Mysteel解讀：12月廢銅進口超預(yù)期 進口廢銅逐漸壘庫

其二，進口盈虧由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月份多數(shù)時間廢銅進口有一定的盈利，這使得貨主主動清關(guān)情緒較好其三，年末任務(wù)沖刺，據(jù)悉12月份國內(nèi)主要港口海關(guān)清關(guān)速度加快，12月并沒有像以往同期提前關(guān)賬的情況最后從廢銅來源國來看，從韓國、俄羅斯進口的廢銅單月超過萬噸，高于之前月份 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 之前我們提到過，11月國內(nèi)進口廢銅貨源供應(yīng)緊張，庫存偏低，甚至出現(xiàn)一貨難求的局面，但12月隨著進口廢銅的陸續(xù)到港，從12月下旬開始，寧波、佛山等主要到港地的廢銅開始在壘庫。

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Mysteel調(diào)研：本周廢銅市場基本放假 成交量低符合市場預(yù)期（1.18-1.24）

價格方便，本周滬銅重心下下移，但國內(nèi)廢銅持貨商基本處于放假狀態(tài)，廢銅價格跟跌不明顯，少數(shù)還未放假的供貨商，均不愿低價出售，選擇持貨過年，成交量寥寥無幾對于下游加工端而言，本周三、四基本停產(chǎn)放假，廢銅采購意愿較低，本周主要是催單到庫為主 廢銅進口端，年末清關(guān)入庫的增加，加之近期國內(nèi)銅廠更愿意接受國產(chǎn)低價貨源，廢銅進口庫存出現(xiàn)一定的壘庫 預(yù)測：隨著國內(nèi)陸續(xù)進入假期，國內(nèi)銅期貨市場下周交易也將陸續(xù)暫停，銅期貨交易將集中于海外市場。

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Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 節(jié)假臨近下游消費低迷(1.17-1.24)

其中美國和日本供應(yīng)量仍然數(shù)一數(shù)二，輸送量都有明顯的增長受年末清關(guān)等因素影響，12月主要供應(yīng)國對華廢銅輸送量基本都出現(xiàn)了不同幅度的增加 3.同比時隔5個月實現(xiàn)增長 12月銅材產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)單月新高 國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，2024年12月中國銅材產(chǎn)量為227.3萬噸，創(chuàng)下了年內(nèi)單月新高，且同比增加8.9%，增長率時隔5個月首次轉(zhuǎn)正。

周報

Mysteel調(diào)研：廢銅市場進入收尾階段 成交量下滑（1.11-1.17）

廢銅加工端，本周尚未完成備庫的企業(yè)仍在積極報價采購，但多數(shù)企業(yè)進入收尾階段，主要是催促廢銅供貨商年前到貨，采購的積極性并不高 廢銅進口端，年末清關(guān)入庫的增加，加之近期國內(nèi)銅廠更愿意接受國產(chǎn)低價貨源，且匯率導(dǎo)致進口企業(yè)虧損擴大，被迫性壘庫 預(yù)測：宏觀市場成為近期銅價走勢的關(guān)鍵引導(dǎo)因素，銅價進入階段性的回升階段；當(dāng)前市場關(guān)鍵依舊來源于匯率市場，尤其是對于國內(nèi)政策預(yù)期，以及美聯(lián)儲后續(xù)的降息進度等；此外，目前關(guān)稅問題對市場擾動依然較大。

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