瑞達(dá)期貨：全球精煉鉛供應(yīng)收緊預(yù)期，倫鉛偏強(qiáng)

精鉛進(jìn)口窗口持續(xù)盈利，海外低價貨源涌入 需求端，電動車、汽車啟動電池、備用電源進(jìn)入二季度深度淡季，下游需求持續(xù)走弱、無回暖跡象五省蓄電池開工率雖較上周增加，但整體依舊低位，廠家持續(xù)降負(fù)荷、部分中小廠停產(chǎn)電池廠零庫存策略、隨用隨買、不囤貨、不補(bǔ)庫，剛需采購、量少頻次低，對鉛價無拉動，海外方面，3月鉛蓄電池出口1205.64萬只，1-3月累計4612萬只、外需疲軟、拖累國內(nèi)消費(fèi)原生鉛庫存穩(wěn)步增加，再生鉛庫存因減產(chǎn)持平，整體累庫明確、壓力集中。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛虧損，倒掛擴(kuò)大

精鉛進(jìn)口窗口持續(xù)盈利，海外低價貨源涌入 需求端，電動車、汽車啟動電池、備用電源進(jìn)入二季度深度淡季，下游需求持續(xù)走弱、無回暖跡象五省蓄電池開工率雖較上周增加，但整體依舊低位，廠家持續(xù)降負(fù)荷、部分中小廠停產(chǎn)電池廠零庫存策略、隨用隨買、不囤貨、不補(bǔ)庫，剛需采購、量少頻次低，對鉛價無拉動，海外方面，3月鉛蓄電池出口1205.64萬只，1-3月累計4612萬只、外需疲軟、拖累國內(nèi)消費(fèi)原生鉛庫存穩(wěn)步增加，再生鉛庫存因減產(chǎn)持平，整體累庫明確、壓力集中。

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瑞達(dá)期貨：全球精煉鉛供應(yīng)收緊預(yù)期

精鉛進(jìn)口窗口持續(xù)盈利，海外低價貨源涌入需求端，電動車、汽車啟動電池、備用電源進(jìn)入二季度深度淡季，下游需求持續(xù)走弱、無回暖跡象五省蓄電池開工率雖較上周增加，但整體依舊低位，廠家持續(xù)降負(fù)荷、部分中小廠停產(chǎn)電池廠零庫存策略、隨用隨買、不囤貨、不補(bǔ)庫，剛需采購、量少頻次低，對鉛價無拉動，海外方面，3月鉛蓄電池出口1205.64萬只，1-3月累計4612萬只、外需疲軟、拖累國內(nèi)消費(fèi)原生鉛庫存穩(wěn)步增加，再生鉛庫存因減產(chǎn)持平，整體累庫明確、壓力集中。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛庫存穩(wěn)步增加，再生鉛庫存因減產(chǎn)持平

精鉛進(jìn)口窗口持續(xù)盈利，海外低價貨源涌入 需求端，電動車、汽車啟動電池、備用電源進(jìn)入二季度深度淡季，下游需求持續(xù)走弱、無回暖跡象五省蓄電池開工率雖較上周增加，但整體依舊低位，廠家持續(xù)降負(fù)荷、部分中小廠停產(chǎn)電池廠零庫存策略、隨用隨買、不囤貨、不補(bǔ)庫，剛需采購、量少頻次低，對鉛價無拉動，海外方面，3月鉛蓄電池出口1205.64萬只，1-3月累計4612萬只、外需疲軟、拖累國內(nèi)消費(fèi)原生鉛庫存穩(wěn)步增加，再生鉛庫存因減產(chǎn)持平，整體累庫明確、壓力集中。

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瑞達(dá)期貨：精鉛進(jìn)口窗口持續(xù)盈利，海外低價貨源涌入

精鉛進(jìn)口窗口持續(xù)盈利，海外低價貨源涌入需求端，電動車、汽車啟動電池、備用電源進(jìn)入二季度深度淡季，下游需求持續(xù)走弱、無回暖跡象五省蓄電池開工率雖較上周增加，但整體依舊低位，廠家持續(xù)降負(fù)荷、部分中小廠停產(chǎn)電池廠零庫存策略、隨用隨買、不囤貨、不補(bǔ)庫，剛需采購、量少頻次低，對鉛價無拉動，海外方面，3月鉛蓄電池出口1205.64萬只，1-3月累計4612萬只、外需疲軟、拖累國內(nèi)消費(fèi)原生鉛庫存穩(wěn)步增加，再生鉛庫存因減產(chǎn)持平，整體累庫明確、壓力集中。

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瑞達(dá)期貨：短期供應(yīng)收縮預(yù)期對鉛價形成支撐

全球鉛市場仍處小幅過剩格局，LME鉛庫存維持高位，潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當(dāng)前正值二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，兩輪電動車、汽車啟動電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產(chǎn)，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運(yùn)行海外方面，海合會國家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進(jìn)一步拖累需求下游采購謹(jǐn)慎，僅維持剛需，高價貨源成交乏力，難以形成有效提振儲能、基站備用電源等領(lǐng)域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無法對沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損

全球鉛市場仍處小幅過剩格局，LME鉛庫存維持高位，潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當(dāng)前正值二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，兩輪電動車、汽車啟動電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產(chǎn)，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運(yùn)行海外方面，海合會國家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進(jìn)一步拖累需求下游采購謹(jǐn)慎，僅維持剛需，高價貨源成交乏力，難以形成有效提振儲能、基站備用電源等領(lǐng)域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無法對沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

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Mysteel：江西京九電源（九江）有限公司受邀支持“2026 Mysteel（第八屆）中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會”

孟加拉國生產(chǎn)基地占地200000平方米，是集團(tuán)在東南亞開發(fā)的首個生產(chǎn)、貿(mào)易基地公司現(xiàn)有閥控式密封鉛酸蓄電池、電動車用動力電池、啟動電池、儲能電池、鉛酸蓄電池極板等十多個系列產(chǎn)品 公司現(xiàn)擁有員工近3000人，各類中高級技術(shù)人員400多人，公司技術(shù)力量雄厚，裝備先進(jìn)，先后通過ISO9001質(zhì)量體系、ISO14001環(huán)境體系認(rèn)證以及ISO16949汽車行業(yè)體系認(rèn)證，2015年5月“京球”牌商標(biāo)被國家工商總局認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”，并與中國空軍、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)形成長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷東南亞、中東、非洲、歐美等地區(qū)，深受國內(nèi)外用戶的好評。

會議預(yù)告

瑞達(dá)期貨：潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價上行空間

全球鉛市場仍處小幅過剩格局，LME鉛庫存維持高位，潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當(dāng)前正值二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，兩輪電動車、汽車啟動電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產(chǎn)，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運(yùn)行海外方面，海合會國家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進(jìn)一步拖累需求下游采購謹(jǐn)慎，僅維持剛需，高價貨源成交乏力，難以形成有效提振儲能、基站備用電源等領(lǐng)域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無法對沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

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瑞達(dá)期貨：全球鉛市場仍處小幅過剩格局

全球鉛市場仍處小幅過剩格局，LME鉛庫存維持高位，潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當(dāng)前正值二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，兩輪電動車、汽車啟動電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產(chǎn)，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運(yùn)行海外方面，海合會國家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進(jìn)一步拖累需求下游采購謹(jǐn)慎，僅維持剛需，高價貨源成交乏力，難以形成有效提振儲能、基站備用電源等領(lǐng)域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無法對沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

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瑞達(dá)期貨：LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在

全球鉛市場仍處小幅過剩格局，LME鉛庫存維持高位，潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價上行空間 需求端，鉛下游需求中蓄電池占比超80%，當(dāng)前正值二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，兩輪電動車、汽車啟動電池訂單平淡，企業(yè)以銷定產(chǎn)，周度開工率僅50.56%，持續(xù)低位運(yùn)行海外方面，海合會國家反傾銷政策落地，蓄電池出口受阻，進(jìn)一步拖累需求下游采購謹(jǐn)慎，僅維持剛需，高價貨源成交乏力，難以形成有效提振儲能、基站備用電源等領(lǐng)域需求穩(wěn)健，開工率維持80%-100%，但占比偏低，無法對沖傳統(tǒng)蓄電池需求下滑缺口，整體需求仍偏弱。

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瑞達(dá)期貨：4月鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費(fèi)疲軟，經(jīng)銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關(guān)稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內(nèi)延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關(guān)稅壁壘、地緣政治擾動，國內(nèi)蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上行1.08%

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費(fèi)疲軟，經(jīng)銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關(guān)稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內(nèi)延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關(guān)稅壁壘、地緣政治擾動，國內(nèi)蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達(dá)期貨：有色板塊整體震蕩，滬鉛難有獨(dú)立強(qiáng)勢行情

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費(fèi)疲軟，經(jīng)銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關(guān)稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內(nèi)延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關(guān)稅壁壘、地緣政治擾動，國內(nèi)蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達(dá)期貨：海外倫鉛走勢偏弱，也間接影響國內(nèi)滬鉛出口需求

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費(fèi)疲軟，經(jīng)銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關(guān)稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內(nèi)延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關(guān)稅壁壘、地緣政治擾動，國內(nèi)蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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瑞達(dá)期貨：下周再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所升溫

需求端，4月鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率從3月高位回落，電動車、汽車蓄電池終端消費(fèi)疲軟，經(jīng)銷商按需采購、壓價接貨，出口訂單受地緣與關(guān)稅影響持續(xù)走弱，剛需僅能維持低位消耗上期所庫存6.14萬噸，周內(nèi)延續(xù)小幅去庫，處于歷史偏低水平，對價格形成弱支撐倫鉛圍繞1900-1950美元/噸震蕩，走勢偏弱，對滬鉛帶動有限 海外鉛蓄電池需求平淡，疊加部分國家關(guān)稅壁壘、地緣政治擾動，國內(nèi)蓄電池出口訂單持續(xù)減少。

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廣州期貨：鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟

鉛：供需皆趨弱，關(guān)注環(huán)保管控影響 原料方面，雖回收商囤貨意愿下降，但由于廢電瓶處在產(chǎn)廢淡季貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫存下降供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，產(chǎn)量變動不大；再生鉛利潤明顯收窄，且重污染天氣影響下安徽等地再生鉛生產(chǎn)受到影響，再生鉛供應(yīng)趨減需求方面，電動自行車新國標(biāo)對終端消費(fèi)帶來抑制，鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟綜合而言，重污染天氣管控影響再生鉛供應(yīng)，電動車換新國標(biāo)后消費(fèi)下滑，鉛市供需皆趨弱，預(yù)計短期鉛價上行空間皆有限，關(guān)注環(huán)保管控影響，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：再生鉛供應(yīng)趨減

鉛：供需皆趨弱，關(guān)注環(huán)保管控影響 原料方面，雖回收商囤貨意愿下降，但由于廢電瓶處在產(chǎn)廢淡季貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫存下降供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，產(chǎn)量變動不大；再生鉛利潤明顯收窄，且重污染天氣影響下安徽等地再生鉛生產(chǎn)受到影響，再生鉛供應(yīng)趨減 需求方面，電動自行車新國標(biāo)對終端消費(fèi)帶來抑制，鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟綜合而言，重污染天氣管控影響再生鉛供應(yīng)，電動車換新國標(biāo)后消費(fèi)下滑，鉛市供需皆趨弱，預(yù)計短期鉛價上行空間皆有限，關(guān)注環(huán)保管控影響，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：鉛市供需皆趨弱

鉛：供需皆趨弱，關(guān)注環(huán)保管控影響 原料方面，雖回收商囤貨意愿下降，但由于廢電瓶處在產(chǎn)廢淡季貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫存下降供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，產(chǎn)量變動不大；再生鉛利潤明顯收窄，且重污染天氣影響下安徽等地再生鉛生產(chǎn)受到影響，再生鉛供應(yīng)趨減 需求方面，電動自行車新國標(biāo)對終端消費(fèi)帶來抑制，鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟綜合而言，重污染天氣管控影響再生鉛供應(yīng)，電動車換新國標(biāo)后消費(fèi)下滑，鉛市供需皆趨弱，預(yù)計短期鉛價上行空間皆有限，關(guān)注環(huán)保管控影響，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

Mysteel周報：鉛蓄電池企業(yè)畏高慎采 長單接貨為主（11.7-11.14）

分類型看，電動車電池訂單逐步走弱，汽車電池消費(fèi)尚可，尤其北方市場較為突出，儲能電池訂單延續(xù)較好勢頭，部分排產(chǎn)至年底 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 安徽市場：大型鉛蓄電池企業(yè)開工率處于80%左右，近期生產(chǎn)較穩(wěn)定，成品電池庫存16天，原料鉛錠庫存4天，原料多為長單提貨。

周報