Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池市場(chǎng)回顧與2024年展望

1、2023年國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池市場(chǎng)回顧 1.1 2021-2023年中國(guó)鉛酸蓄電池市場(chǎng)回顧 鉛蓄電池作為鉛主要下游加工品，占國(guó)內(nèi)精鉛消費(fèi)的80%以上，同時(shí)鉛也是鉛蓄電池的主要原料，占其生產(chǎn)成本的60%以上。

年報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下行0.57%

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超 80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生鉛成本支撐與宏觀情緒則鎖定了下行空間

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超 80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原生鉛供應(yīng)無(wú)明顯收縮預(yù)期

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超 80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：臨近五一下游蓄電池企業(yè)或出現(xiàn)節(jié)前小幅補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作

進(jìn)口端，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3 月中國(guó)精煉鉛進(jìn)口量同比大幅飆升，滬倫比價(jià)雖有所回落但進(jìn)口盈利窗口仍未完全關(guān)閉，海外過(guò)剩鉛錠持續(xù)流入國(guó)內(nèi)，顯著補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為供應(yīng)端最大的增量來(lái)源，對(duì)盤面形成持續(xù)壓制鉛的核心需求集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，占比超80%，當(dāng)前行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求端整體表現(xiàn)疲軟，無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池替換市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，以去庫(kù)為主，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，電池企業(yè)普遍維持以銷定產(chǎn)、按需采購(gòu)的策略，對(duì)鉛錠僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)接貨意愿極低。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 市場(chǎng)整體偏緊

四、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 全球鉛精礦供應(yīng)端增量有限，但再生鉛原料瓶頸突出，原料緊張局面短期內(nèi)難以根本緩解；國(guó)內(nèi)加工費(fèi)預(yù)計(jì)持續(xù)維持歷史低位，冶煉利潤(rùn)承壓，而下游鉛酸蓄電池消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，價(jià)格上行空間同樣受限

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤(rùn)小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無(wú)回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場(chǎng)跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開(kāi)工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過(guò)后市場(chǎng)小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫(kù)存持續(xù)累積，對(duì)鉛錠僅維持長(zhǎng)單剛需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤(rùn)小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無(wú)回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場(chǎng)跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開(kāi)工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過(guò)后市場(chǎng)小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫(kù)存持續(xù)累積，對(duì)鉛錠僅維持長(zhǎng)單剛需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：LME鉛庫(kù)存仍處于27.56萬(wàn)噸的歷史絕對(duì)高位

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤(rùn)小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無(wú)回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場(chǎng)跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開(kāi)工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過(guò)后市場(chǎng)小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫(kù)存持續(xù)累積，對(duì)鉛錠僅維持長(zhǎng)單剛需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上行0.27%

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤(rùn)小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無(wú)回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場(chǎng)跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開(kāi)工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過(guò)后市場(chǎng)小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫(kù)存持續(xù)累積，對(duì)鉛錠僅維持長(zhǎng)單剛需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2026年一季度鉛市場(chǎng)回顧及二季度展望

同比來(lái)看，受電動(dòng)自行車以舊換新補(bǔ)貼取消、鋰電替代、關(guān)稅影響電池出口下滑，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)鉛蓄電池消費(fèi)量或呈負(fù)增長(zhǎng) 庫(kù)存方面：二季度國(guó)內(nèi)鉛錠供給穩(wěn)中有增，當(dāng)前進(jìn)口窗口打開(kāi)，進(jìn)口量環(huán)比續(xù)增；而消費(fèi)淡季，終端需求大概率處于低迷狀態(tài)，預(yù)計(jì)二季度鉛錠社會(huì)庫(kù)存或有累庫(kù) 價(jià)格展望：地緣沖突升級(jí)，宏觀因素對(duì)鉛市場(chǎng)的影響增強(qiáng)，但行情波動(dòng)終將回歸基本面，由基本面主導(dǎo)。

主編視角

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)鉛錠及蓄電池出口需求平穩(wěn)

汽車市場(chǎng)終端銷量回暖有限，新車配套電池需求平穩(wěn)，汽車后市場(chǎng)換電需求小幅回升，但增幅不及預(yù)期；電動(dòng)自行車新車配套需求偏弱，新國(guó)標(biāo)替換需求逐步放緩，僅維持剛需消耗；儲(chǔ)能電池領(lǐng)域雖有增長(zhǎng)，但占比偏低，難以形成增量支撐國(guó)內(nèi)鉛錠及蓄電池出口需求平穩(wěn)，海外鉛價(jià)偏弱，滬倫比價(jià)處于合理區(qū)間，進(jìn)口窗口小幅打開(kāi)，海外貨源少量流入國(guó)內(nèi)，出口無(wú)超預(yù)期增量，對(duì)國(guó)內(nèi)需求端無(wú)明顯提振，整體需求維持弱平衡狀態(tài)

期貨公司評(píng)論

Mysteel解讀：1-2月鉛蓄電池凈出口同比-1.93% 3月預(yù)期樂(lè)觀

整體來(lái)看，2026年1-2月鉛蓄電池進(jìn)出口呈現(xiàn)國(guó)別分化加劇、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的特征：出口端印尼穩(wěn)居龍頭，新加坡異軍突起，越南、印度等傳統(tǒng)市場(chǎng)因本地產(chǎn)能分流出現(xiàn)回落，新興市場(chǎng)補(bǔ)量支撐整體出口；進(jìn)口端越南中低端貨源持續(xù)萎縮，日韓歐高端貨源按需穩(wěn)增，國(guó)內(nèi)自給率穩(wěn)居高位據(jù)Mysteel調(diào)研，春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)鉛蓄電池廠開(kāi)工率快速提升，3月份大型企業(yè)開(kāi)工率已提至80%以上，并且成品電池持續(xù)降庫(kù)，已由年前的30-40天降至當(dāng)前20天及以內(nèi)水平，隨著海外旺季啟動(dòng)，行業(yè)外貿(mào)韌性將進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)3月份電池出口將恢復(fù)正常水平。

主編視角

Mysteel解讀：進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi) 1-2月鉛錠進(jìn)口量創(chuàng)新高

主要得益于進(jìn)口窗口的持續(xù)打開(kāi)，進(jìn)口利潤(rùn)可觀，貿(mào)易商傾向從價(jià)格較低的印度、韓國(guó)等地采購(gòu)銷售銷往國(guó)內(nèi)；其次海運(yùn)成本低、時(shí)效快、貿(mào)易壁壘較少也是產(chǎn)生這一現(xiàn)狀的原因3月份進(jìn)口窗口持續(xù)開(kāi)啟，且仍有利潤(rùn)空間，市場(chǎng)反映除貿(mào)易商外，下游大型鉛蓄電池企業(yè)也外采進(jìn)口鉛錠作為原料補(bǔ)充，預(yù)計(jì)鉛錠進(jìn)口量或在3萬(wàn)噸以上，但若比價(jià)回落，進(jìn)口增速或放緩但凈進(jìn)口格局仍將延續(xù)出口方面，出口窗口關(guān)閉，疊加海外消費(fèi)疲軟，LME鉛倉(cāng)單庫(kù)存高企，3月23日顯性庫(kù)存為284075噸。

主編視角

Mysteel：美伊沖突升級(jí)對(duì)國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)影響分析

短期來(lái)看，中國(guó)鉛蓄電池出口或受霍爾木茲海峽物流中斷影響出現(xiàn)階段性下滑基本面來(lái)看，本輪美伊沖突升級(jí)對(duì)國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)實(shí)質(zhì)影響相對(duì)有限 雖然鉛的金融屬性偏弱，但作為有色金屬品類，在地緣沖突引發(fā)的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫、能源及物流成本抬升預(yù)期下，短期鉛價(jià)仍有望呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)；但中長(zhǎng)期走勢(shì)仍由國(guó)內(nèi)供需基本面決定

主編視角

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池企業(yè)集中進(jìn)入放假周期

再生鉛廢電瓶原料價(jià)格高企，成本線成為鉛價(jià)“地板”支撐，短期預(yù)計(jì)難以跌破16400元/噸關(guān)鍵關(guān)口海外鉛錠持貨商發(fā)貨意愿減弱，國(guó)內(nèi)節(jié)前剛需備貨有限，進(jìn)口鉛市場(chǎng)成交清淡；12月到港的進(jìn)口粗鉛消化乏力，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大抑制進(jìn)口商流入積極性 需求端，鉛蓄電池企業(yè)集中進(jìn)入放假周期，物流運(yùn)輸將于2月4-8日陸續(xù)停運(yùn)，開(kāi)工率預(yù)計(jì)進(jìn)一步走低電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)受新國(guó)標(biāo)余波及淡季影響，經(jīng)銷商庫(kù)存達(dá)1-2個(gè)月，采購(gòu)僅維持剛需；汽車蓄電池出口訂單因關(guān)稅政策走弱，國(guó)內(nèi)消費(fèi)尚可但難以形成增量支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel調(diào)研：2026年春節(jié)期間鉛酸電池企業(yè)放假情況調(diào)研

即將步入2月份，馬年春節(jié)在即，由于年底終端需求不佳，下游鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，鉛市場(chǎng)交投活躍度呈現(xiàn)大幅下降的趨勢(shì)，大多數(shù)鉛酸電池企業(yè)原料鉛錠采購(gòu)備貨接近尾聲，長(zhǎng)單提貨為主根據(jù)Mysteel對(duì)國(guó)內(nèi)主要地區(qū)鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)放假安排與節(jié)后復(fù)工計(jì)劃情況作了調(diào)研匯總，調(diào)研全國(guó)24家規(guī)模鉛酸電池企業(yè)，詳細(xì)情況如下 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 根據(jù)調(diào)研情況來(lái)看，今年春節(jié)期間鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)放假時(shí)間較去年有所延長(zhǎng)，放假時(shí)間多在2月10日前后，部分中型企業(yè)2月初-12日企業(yè)放假時(shí)間較為集中。

主編視角

Mysteel解讀：2025年鉛蓄電池出口降12.83% 2026年預(yù)期如何？

2026年1月，國(guó)內(nèi)鉛蓄電池消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季，部分電池廠下調(diào)開(kāi)工率以緩解成品電池不斷累庫(kù)的壓力，也有企業(yè)表示春節(jié)或提前放假，當(dāng)前成品電池已經(jīng)在22天及以上的水平；2月份適逢中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)，中小型電池廠多選擇放假停產(chǎn)，中大型企業(yè)會(huì)調(diào)整產(chǎn)線降低開(kāi)工，整體消費(fèi)預(yù)期偏弱根據(jù)新電池生產(chǎn)周期、電池廠訂單和開(kāi)工情況推斷，預(yù)計(jì)1月鉛蓄電池出口量或有望維持，但2月份出口量下滑預(yù)期較大縱觀2026年全年，關(guān)稅、反傾銷政策的影響仍會(huì)持續(xù)（1月13日海合會(huì)對(duì)中國(guó)起動(dòng)鉛蓄電池的反傾銷政策正式實(shí)施，有效期不超過(guò)5年），但AI概念對(duì)儲(chǔ)能電池帶來(lái)的需求預(yù)期樂(lè)觀，可關(guān)注此類電池的出口增速及其他出口國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)拓。

主編視角

瑞達(dá)期貨：再生鉛四省周度開(kāi)工率下滑

鉛錠滬倫比價(jià)走高，進(jìn)口窗口打開(kāi)，海外鉛錠過(guò)剩壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，整體供應(yīng)環(huán)境邊際寬松 需求端，鉛蓄電池行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)訂單低迷，汽車蓄電池企業(yè)訂單尚可但受整車廠去庫(kù)存影響，整體開(kāi)工率下滑終端如汽車配套電池、電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)替換需求均走弱，市場(chǎng) “有價(jià)無(wú)市”前期高鉛價(jià)抑制下游采購(gòu)，春節(jié)前下游多以盤庫(kù)、放假為主，備貨意愿弱于往年，長(zhǎng)單采買為主，現(xiàn)貨成交清淡鋰電池在儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車等領(lǐng)域滲透率提升，長(zhǎng)期擠壓鉛酸電池市場(chǎng)份額，需求增長(zhǎng)空間受限。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上漲1.18%

鉛錠滬倫比價(jià)走高，進(jìn)口窗口打開(kāi)，海外鉛錠過(guò)剩壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，整體供應(yīng)環(huán)境邊際寬松 需求端，鉛蓄電池行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)訂單低迷，汽車蓄電池企業(yè)訂單尚可但受整車廠去庫(kù)存影響，整體開(kāi)工率下滑終端如汽車配套電池、電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)替換需求均走弱，市場(chǎng) “有價(jià)無(wú)市”前期高鉛價(jià)抑制下游采購(gòu)，春節(jié)前下游多以盤庫(kù)、放假為主，備貨意愿弱于往年，長(zhǎng)單采買為主，現(xiàn)貨成交清淡鋰電池在儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車等領(lǐng)域滲透率提升，長(zhǎng)期擠壓鉛酸電池市場(chǎng)份額，需求增長(zhǎng)空間受限。

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