胡園園：2024年再生鉛與廢舊動(dòng)力電池循環(huán)利用市場(chǎng)分析及金融工具規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)建議

2024年4月8日-9日，“第一屆中國(guó)再生有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈融通發(fā)展大會(huì)”在安徽省合肥市盛大召開 本次大會(huì)由中國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司、合肥工業(yè)大學(xué)（智能制造技術(shù)研究院）聯(lián)合主辦，安徽魯控環(huán)保有限公司協(xié)辦，中國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟駐天津辦事處特邀支持，并在安徽華鉑再生資源科技有限公司、江西益凡貿(mào)易有限公司、安徽天暢金屬材料有限公司、貴州麒臻實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司、湖南昂鑄環(huán)?？萍加邢薰?、中泰期貨股份有限公司、湖南省金翼有色金屬綜合回收有限公司、河北雄泰再生資源有限公司、重慶博雅科技發(fā)展有限公司、河北雄安盛乾再生資源回收有限公司、孝義誠(chéng)遠(yuǎn)環(huán)?？萍加邢薰镜榷嗉移髽I(yè)的鼎力支持下盛大召開! 9日下午，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司分析師胡園園女士以《2024 年再生鉛與廢舊動(dòng)力電池循環(huán)利用市場(chǎng)分析及金融工具規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)建議》為題發(fā)表演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：下游謹(jǐn)慎采購(gòu) 再生鉛成交未見好轉(zhuǎn)（4.17-4.24）

周一、周二鉛價(jià)小漲，鉛蓄電池企業(yè)采購(gòu)意愿平平，多以剛需補(bǔ)庫(kù)，且再生鉛散單貨源不多，精廢價(jià)差維持在百元以內(nèi)，電池廠更多傾向采購(gòu)電解鉛周三、周四，鉛價(jià)震蕩走弱，再生鉛企業(yè)反映下游觀望情緒較重，謹(jǐn)慎接貨周五鉛價(jià)企穩(wěn)，多地再生鉛企業(yè)有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，雖然再生鉛貨源仍舊有限，但持貨商反映河南、湖南市場(chǎng)電解鉛成交改善 【下周預(yù)測(cè)】 近期江蘇、安徽、內(nèi)蒙古地區(qū)再生鉛企業(yè)均有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，再生鉛產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下滑，預(yù)計(jì)短期精廢價(jià)差難以擴(kuò)大。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月20日-4月24日）

鉛：本周滬鉛主力完成換月，周內(nèi)滬鉛2606合約震蕩偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛原料廢電瓶供應(yīng)依舊緊張，同時(shí)制約著企業(yè)生產(chǎn)需求端，終端消費(fèi)繼續(xù)走弱，新電池庫(kù)存持續(xù)累積，電池廠節(jié)前備貨積極性不高4月24日滬鉛主力2606合約報(bào)收于16670元/噸，周度下跌135元/噸，跌幅0.80%倫鉛周內(nèi)震蕩下行，截至4月24日15:00報(bào)收于1952美元/噸，周度下跌8.5美元/噸，跌幅0.43%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月20日-4月24日）

需求端，海外LME鋁庫(kù)存持續(xù)去化，目前處于近三年同期低位，對(duì)海外鋁價(jià)形成有力支撐；國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化節(jié)奏放緩，截至4月24日，國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存156.7萬(wàn)噸，周環(huán)比僅去化1.1萬(wàn)噸 本周滬鉛主力完成換月，周內(nèi)滬鉛2606合約震蕩偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛原料廢電瓶供應(yīng)依舊緊張，同時(shí)制約著企業(yè)生產(chǎn)需求端，終端消費(fèi)繼續(xù)走弱，新電池庫(kù)存持續(xù)累積，電池廠節(jié)前備貨積極性不高4月24日滬鉛主力2606合約報(bào)收于16670元/噸，周度下跌135元/噸，跌幅0.80%。

產(chǎn)業(yè)分析

去年我國(guó)再生資源回收規(guī)模達(dá)4.17億噸

中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)4月14日發(fā)布《中國(guó)再生資源回收行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2026）》根據(jù)報(bào)告，2025年我國(guó)再生資源回收行業(yè)總體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，11個(gè)主要品種回收總量達(dá)4.17億噸，同比增長(zhǎng)4.1%，回收總額達(dá)1.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.8%其中，廢鋼鐵仍是回收量最大的品種，占總量六成以上；在以舊換新政策和再生資源回收機(jī)制不斷完善的帶動(dòng)下，廢電池（鉛酸電池除外）、廢輪胎及報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收量增幅明顯報(bào)告顯示，“互聯(lián)網(wǎng)+回收”和智能設(shè)備等數(shù)字化手段廣泛應(yīng)用，龍頭企業(yè)和央企加速布局，推動(dòng)行業(yè)向數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、集約化轉(zhuǎn)型。

原料

瑞達(dá)期貨：再生鉛企業(yè)虧損面擴(kuò)大

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬倫比值高位導(dǎo)致鉛酸蓄電池出口減少

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原生鉛受鉛精礦價(jià)格堅(jiān)挺影響，成本支撐同樣較強(qiáng)

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)、再生鉛開工顯著回升

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)）報(bào)5.609萬(wàn)噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對(duì)價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對(duì)高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對(duì)傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長(zhǎng)，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)繼續(xù)走高 現(xiàn)貨市場(chǎng)成交寥寥

江西、寧夏、貴州等地部分企業(yè)廢電瓶?jī)r(jià)格跟漲50-100元/噸，各地區(qū)區(qū)域價(jià)差縮窄，主流地區(qū)廢電動(dòng)價(jià)格報(bào)9550元/噸上下 二、市場(chǎng)情況 原生鉛/再生鉛：鉛價(jià)走高，下游電池廠詢價(jià)和接貨積極性不高 1、河南市場(chǎng)多數(shù)貿(mào)易商1#鉛錠對(duì)滬鉛2605合約報(bào)貼水120-130元/噸出廠，早間傳聞極個(gè)別持貨商對(duì)2605合約貼水200元/噸，但貨量很少，其他持貨商反饋今日下游詢價(jià)和接貨依舊不積極； 2、湖南市場(chǎng)鉛冶煉廠1#鉛錠含稅價(jià)普遍報(bào)16550-16575元/噸出廠，反映下游接貨不積極，幾無成交； 3、寧夏市場(chǎng)A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價(jià)15200元/噸出廠，少量成交。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口鉛報(bào)價(jià)增多 下游節(jié)前備貨意愿欠佳

河南、山東、江西部分企業(yè)廢電瓶?jī)r(jià)格跟漲30-50元/噸，主流地區(qū)廢電動(dòng)價(jià)格報(bào)9460-9540元/噸 二、市場(chǎng)情況 原生鉛/再生鉛：清明假期前最后一個(gè)交易日，下游接貨依舊不積極，電池廠節(jié)前備貨意愿低 1、河南市場(chǎng)多數(shù)貿(mào)易商1#鉛錠對(duì)滬鉛2605合約報(bào)貼水100元/噸出廠，部分持貨商貼水?dāng)U大，對(duì)2605合約貼水120元/噸，但實(shí)際成交仍有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：虧損制約復(fù)產(chǎn)進(jìn)度 3月再生鉛產(chǎn)出增量有限

庫(kù)存增加的原因有：一是電池廠新電池成品庫(kù)存高位，且春節(jié)放假時(shí)間延長(zhǎng)，節(jié)前備貨意愿較低，多數(shù)企業(yè)僅以長(zhǎng)單提貨為主，散單市場(chǎng)散單出貨不暢；二是節(jié)中物流停運(yùn)，庫(kù)存增加；三是節(jié)后消費(fèi)清淡電池廠拿貨依舊不積極，再生鉛企業(yè)降庫(kù)速度偏慢 四、3月再生鉛產(chǎn)量緩慢恢復(fù) 春節(jié)假期影響消退，雖然再生鉛企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)集中在3月中下旬，但相較于2月份，各地區(qū)產(chǎn)量均趨于穩(wěn)步增加態(tài)勢(shì)，尤其是內(nèi)蒙古、江蘇、江西地區(qū)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)繼續(xù)走弱 鉛錠現(xiàn)貨市場(chǎng)稍顯活躍

三、市場(chǎng)情緒及預(yù)測(cè) 日內(nèi)鉛價(jià)再度走弱，下游電池廠依舊逢低采購(gòu)為主，鉛錠現(xiàn)貨成交改善不大上海期貨交易所鉛倉(cāng)單庫(kù)存增加598噸至56898噸，為上海地區(qū)增庫(kù)；近期進(jìn)口鉛報(bào)價(jià)相對(duì)活躍，了解到有報(bào)4-500元/噸附近，雖再生鉛復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，但市場(chǎng)鉛錠供應(yīng)相對(duì)充足，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)仍將區(qū)間震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：再生鉛企復(fù)產(chǎn)再推遲 市場(chǎng)報(bào)價(jià)有限（3.6-3.13）

本周鉛價(jià)震蕩偏弱，下游電池廠除長(zhǎng)單提貨外，散單接貨積極性同步好轉(zhuǎn)，低位補(bǔ)庫(kù)意愿明顯改善，市場(chǎng)交投活躍度有所提升再生冶煉仍處于虧損狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃再度推遲，個(gè)別已復(fù)產(chǎn)企業(yè)提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，僅維持少量生產(chǎn)，周內(nèi)市場(chǎng)再生鉛貨源依舊偏少，煉企報(bào)價(jià)相對(duì)有限個(gè)別企業(yè)對(duì)Mysteel1#鉛錠報(bào)貼水25元/噸至平水出廠，貼水幅度小幅收窄，反映下游采購(gòu)偏向電解鉛，出貨一般 【下周預(yù)測(cè)】 山東、內(nèi)蒙古地區(qū)部分企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，但企業(yè)反映受原料、虧損等因素影響，當(dāng)前產(chǎn)出不高。

周報(bào)

中華人民共和國(guó)生態(tài)環(huán)境法典

第九百八十六條國(guó)家加強(qiáng)廢鋼鐵、廢有色金屬等高效利用，推動(dòng)再生金屬加工利用產(chǎn)業(yè)集聚化發(fā)展 國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)提升廢有色金屬利用技術(shù)水平，支持從廢棄電器電子產(chǎn)品等廢棄物中提取稀貴金屬技術(shù)的研究開發(fā)、推廣應(yīng)用 第九百八十七條企業(yè)利用廢棄物和從廢棄物中回收原料生產(chǎn)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)采用先進(jìn)適用的技術(shù)、工藝和設(shè)備，提高回收利用率和加工利用水平 對(duì)廢棄電器電子產(chǎn)品、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車船和飛機(jī)、廢輪胎、廢鉛蓄電池、廢舊動(dòng)力電池等特定產(chǎn)品進(jìn)行拆解、處置或者再利用，應(yīng)當(dāng)符合本法和《中華人民共和國(guó)循環(huán)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，禁止使用國(guó)家明令淘汰或者不符合生態(tài)環(huán)境保護(hù)要求的落后拆解加工技術(shù)、工藝和設(shè)備。

國(guó)內(nèi)

【廈門華鉛】春節(jié)后鉛震蕩上行 或重回萬(wàn)七以上

因電動(dòng)自行車、汽車等以舊換新政策支持，2025年國(guó)內(nèi)鉛消費(fèi)同比增長(zhǎng)超過5%目前再生鉛冶煉廠每噸虧損500-600元疊加春節(jié)放假，已大面積減停產(chǎn)，2月預(yù)計(jì)減產(chǎn)11萬(wàn)噸；2月湖南、云南有5家原生鉛廠檢修（其中兩家為可交倉(cāng)品牌鉛），還有1家冶煉廠減半生產(chǎn)，預(yù)計(jì)影響量7萬(wàn)噸；2月原生、再生鉛共減產(chǎn)約18萬(wàn)噸，環(huán)比降28.5%需求方面，參考?xì)v年情況，節(jié)后鉛消費(fèi)會(huì)有好轉(zhuǎn)，鉛酸蓄電池廠開工率基本在70%-76%水平，但檢修、減產(chǎn)的再生鉛廠會(huì)等到鉛穩(wěn)定贏利后才會(huì)逐步復(fù)產(chǎn)，因此預(yù)計(jì)春節(jié)后鉛或震蕩上行，重回17000-18000元/噸的區(qū)間。

鉛大家說市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)前鉛市供需雙弱 現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清

三、市場(chǎng)情緒及預(yù)測(cè) 滬鉛震蕩偏弱運(yùn)行，煉企低價(jià)惜售情緒持續(xù)升溫，個(gè)別地區(qū)持貨商報(bào)價(jià)貼水小幅收窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交依舊清淡供應(yīng)端，再生鉛企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假周期，原生鉛煉企檢修尚未啟動(dòng)；需求端，下游電池廠逐步停產(chǎn)休假，短期剛需偏弱當(dāng)前市場(chǎng)供需雙弱特征凸顯，預(yù)計(jì)節(jié)前鉛價(jià)維持震蕩偏弱運(yùn)行格局。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：蓄企備庫(kù)積極性不足 鉛錠現(xiàn)貨價(jià)格下跌明顯

三、市場(chǎng)情緒及預(yù)測(cè) 今日滬鉛窄幅震蕩，現(xiàn)貨鉛錠價(jià)格下跌幅度較大，但下游蓄企采購(gòu)仍不積極；供應(yīng)端，湖南有部分原生鉛廠計(jì)劃春節(jié)期間檢修停產(chǎn)，再生鉛廠生產(chǎn)計(jì)劃也陸續(xù)出爐，2月份縮量明顯；需求端電池廠依舊未有節(jié)前備庫(kù)動(dòng)作，江西有電池廠最早于2月1日放假。

日?qǐng)?bào)

甘肅：推動(dòng)粉煤灰、建筑垃圾等大宗固體廢棄物綜合利用

推動(dòng)尾礦、粉煤灰、煤矸石、冶煉渣、工業(yè)副產(chǎn)石膏、建筑垃圾、秸稈等大宗固體廢棄物綜合利用，培育一批大宗固廢綜合利用骨干企業(yè)推動(dòng)廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等主要再生資源循環(huán)利用，加快廢舊動(dòng)力電池、風(fēng)電光伏設(shè)備循環(huán)回收利用體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)再生資源規(guī)?；⒁?guī)范化、高值化利用推進(jìn)園區(qū)中水回用和廢水資源化利用，加強(qiáng)工業(yè)廢棄物精細(xì)化管理推動(dòng)園區(qū)循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展

行業(yè)資訊

瑞達(dá)期貨：鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位

滬鉛夜盤下跌1.02%供應(yīng)端原生鉛方面，原生鉛方面，礦端供應(yīng)偏緊格局未改，鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位（進(jìn)口加工費(fèi)-130至-160美元/干噸），對(duì)鉛價(jià)形成底部成本支撐部分冶煉廠進(jìn)入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產(chǎn)量略有下滑，供應(yīng)邊際呈現(xiàn)減量態(tài)勢(shì)再生鉛供應(yīng)彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結(jié)束后生產(chǎn)逐步恢復(fù)，河南部分企業(yè)因盈利改善主動(dòng)提產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現(xiàn)疲軟，電動(dòng)自行車市場(chǎng)受新國(guó)標(biāo)沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導(dǎo)致企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論