Mysteel參考丨2025年電解銅箔量價(jià)企穩(wěn)，2026年或?qū)?qiáng)勢向上

基本面上供應(yīng)端矛盾依舊存在，原料緊缺將支撐價(jià)格強(qiáng)勢；雖然傳統(tǒng)需求恢復(fù)仍要較長時(shí)間，但新能源行業(yè)強(qiáng)勢發(fā)展，新興領(lǐng)域存在較大的需求預(yù)期，所以銅價(jià)將存在較大的上升空間 2.加工費(fèi) 電解銅箔加工費(fèi)2025年整體處于平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，全年波動(dòng)區(qū)間較往年有所縮窄，主流產(chǎn)品加工費(fèi)長期保持穩(wěn)定，該特征或?qū)⒀永m(xù)至2026年并且，多數(shù)規(guī)格銅箔加工費(fèi)將繼續(xù)維持在成本線附近，上漲或下行壓力均較大。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場整體運(yùn)行平穩(wěn) 需求整體以按需采購為主(1.16-1.23)

而需求端稍顯不同，電子電路銅箔需求以平穩(wěn)為主，整體按需采購；鋰電銅箔整體采購節(jié)奏放緩，但高端極薄銅箔產(chǎn)品仍維持一定需求支撐，市場價(jià)格整體持穩(wěn)，波動(dòng)有限預(yù)計(jì)下周銅箔市場隨著春節(jié)假期臨近，多數(shù)銅箔企業(yè)仍將維持正常生產(chǎn)，以保障節(jié)后訂單交付需求端預(yù)計(jì)進(jìn)一步趨緩，下游企業(yè)開工率逐漸下降，采購活動(dòng)減少，市場交投氛圍轉(zhuǎn)淡 六、本周行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn) 1.江銅牽頭！電解銅箔碳足跡行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施 近日，由江銅牽頭編制的《溫室氣體產(chǎn)品碳足跡量化方法與要求電解銅箔》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布，于2026年1月1日正式實(shí)施。

周報(bào)

12月家用空調(diào)延續(xù)低迷，行業(yè)發(fā)展步入關(guān)鍵調(diào)整期

而最根本的原因還是終端需求的低迷 除需求疲軟之外，成本暴漲更是2025年懸在整個(gè)空調(diào)行業(yè)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”，至12月底，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格已強(qiáng)勢突破10萬元/噸的歷史性關(guān)口因銅在空調(diào)成本結(jié)構(gòu)中占比舉足輕重，其價(jià)格飆升直接、剛性且迅速地傳導(dǎo)至整機(jī)制造成本上盡管部分企業(yè)因銅等原材料價(jià)格上漲發(fā)布了漲價(jià)通知，但是終端價(jià)格漲幅有限，因?yàn)闈q價(jià)會(huì)進(jìn)一步抑制消費(fèi)需求 更嚴(yán)峻的是，成本端在持續(xù)漲價(jià)，而終端銷售價(jià)格卻因激烈的市場競爭和需求不振而難以同步上行，甚至部分促銷機(jī)型出現(xiàn)價(jià)格倒掛。

家電

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 廢銅市場成交量有限（1.9-1.16）

基本面上，銅精礦TC加工指數(shù)現(xiàn)貨低位運(yùn)行，國內(nèi)銅礦供應(yīng)仍較緊，2026年礦的長單尚未完全落地，原料成本支撐銅價(jià)偏強(qiáng)需求端，下游采購情緒仍受高銅價(jià)影響而較為謹(jǐn)慎，個(gè)別行業(yè)受訂單下滑影響，春節(jié)放假時(shí)間提前，產(chǎn)業(yè)端的交易情緒仍偏低迷，國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)的累庫，現(xiàn)貨持續(xù)貼水但中長期來看，市場對(duì)于后續(xù)銅需求仍看好，如新能源領(lǐng)域、國內(nèi)“十五五”規(guī)劃中對(duì)國電網(wǎng)投資4萬億，相對(duì)于“十四五”增速40%，遠(yuǎn)期需求偏強(qiáng)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（1.4-1.9）

（2）基本面情況：基本面方面，智利曼托韋德礦罷工或持續(xù)，加劇銅精礦原料供應(yīng)短缺擔(dān)憂國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)為負(fù)，銅冶煉廠無法通過長協(xié)訂單獲得利潤整體宏觀面及基本面對(duì)于銅價(jià)有所支撐需求方面，近期銅價(jià)連續(xù)走高后，下游銅材廠采購趨于謹(jǐn)慎，高位促使下游恐高情緒蔓延，接貨情緒普遍不高，電解銅現(xiàn)貨升水承壓，國內(nèi)電解銅庫存不斷增加，且價(jià)格漲勢過快，2026年電解銅、銅材長單談判僵持 四、市場情緒與下周預(yù)判 五、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、鋼鐵行業(yè) （1）供應(yīng)方面，五大鋼材品種供應(yīng)818.59萬噸，周環(huán)比增長3.41萬噸，增幅0.4%。

機(jī)械

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游畏高情緒延續(xù) 銅桿市場成交表現(xiàn)平淡

華北市場成交與前日持平，終端消費(fèi)需求普遍偏低，新單增量有限；華南市場成交中規(guī)中矩，下游以剛需采購為主，部分主體調(diào)價(jià)后錄得成交西南市場午間成交略有轉(zhuǎn)好，下游買興隨價(jià)格調(diào)整有所回升；華東市場交易無明顯變動(dòng)，廠商報(bào)價(jià)偏少，行業(yè)不確定性較高，市場交易與生產(chǎn)維持偏弱態(tài)勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格102310元/噸，較上一交易日跌905元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂 廢銅交投冷清

六、預(yù)測 宏觀上，中國央行決定下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率，下調(diào)貨幣政策工具利率25基點(diǎn)基本面上，銅精礦TC加工指數(shù)現(xiàn)貨低位運(yùn)行，國內(nèi)銅礦供應(yīng)仍較緊，2026年礦的長單尚未完全落地，原料成本支撐銅價(jià)偏強(qiáng)需求端，下游采購情緒仍受高銅價(jià)影響而較為謹(jǐn)慎，個(gè)別行業(yè)受訂單下滑影響，春節(jié)放假時(shí)間提前，產(chǎn)業(yè)端的交易情緒仍偏低迷，國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)的累庫，現(xiàn)貨持續(xù)貼水。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（1.4-1.9）

出口量額同比跌幅較10月繼續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)復(fù)蘇動(dòng)力未見增強(qiáng)綜合來看，家用空調(diào)出口短期內(nèi)依然承壓，核心挑戰(zhàn)已從單純的貿(mào)易壁壘擴(kuò)展至全球供應(yīng)鏈重構(gòu)及主要市場漫長的去庫存周期然而積極因素也在累積，出口單價(jià)連續(xù)數(shù)月穩(wěn)健回升，印證了中國制造正通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與附加值提升來鞏固核心競爭力；同時(shí)，部分區(qū)域市場的增長亮點(diǎn)及全球綠色轉(zhuǎn)型的長期需求，也為未來留下增量空間 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

家電

Mysteel周報(bào)：終端采購態(tài)度謹(jǐn)慎 本周銅箔市場呈現(xiàn)分化格局(1.4-1.9)

鋰電銅箔需求則持續(xù)旺盛，主要受新能源汽車產(chǎn)銷穩(wěn)健及儲(chǔ)能項(xiàng)目持續(xù)放量的支撐，以及目前下游動(dòng)力電池廠商排產(chǎn)情況良好，對(duì)銅箔產(chǎn)品的訂單需求保持強(qiáng)勁，成為拉動(dòng)銅箔行業(yè)需求的主要?jiǎng)恿?四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 本周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，周內(nèi)部分時(shí)間大幅沖高，且再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)畏高情緒強(qiáng)烈，采購需求仍稍顯低迷，但由于臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運(yùn)行，持貨商大幅貼水出貨情緒減弱，現(xiàn)貨升貼水有所回升，但由于現(xiàn)貨成交不佳，且部分持貨商面臨補(bǔ)保壓力，周內(nèi)部分平水銅品牌仍維持貼150~貼100元/噸區(qū)間運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel解讀：12月制造業(yè)PMI至擴(kuò)張區(qū)間 銅鋅社會(huì)庫存表現(xiàn)分化

分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)景氣度小幅回升，其商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.7%，比11月小幅上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.8%，比11月上升3.2個(gè)百分點(diǎn)，景氣度回升明顯，主要受部分南方省份近期氣溫偏高，以及年末臨近企業(yè)搶抓施工進(jìn)度等因素影響 2025年12月銅和鋅的下游消費(fèi)受價(jià)格上漲影響而表現(xiàn)不佳，和PMI需求指數(shù)情況分化 電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)2025年12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量116.46萬噸，環(huán)比增加2.11%，同比增加12.58%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅管刷新歷史高價(jià) 拖累旺季訂單表現(xiàn)

在當(dāng)前銅管市場中，價(jià)格上漲并未帶動(dòng)訂單同步增長，反而呈現(xiàn)供需雙弱的格局銅管企業(yè)新簽訂單不足，排產(chǎn)節(jié)奏相應(yīng)放緩，各省主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量整體下滑面對(duì)高位銅價(jià)，下游制冷企業(yè)備貨意愿謹(jǐn)慎，普遍以低庫存策略維持剛性生產(chǎn)，導(dǎo)致市場需求短期遇冷這一狀況同時(shí)加重了企業(yè)在資金與運(yùn)營層面的壓力整體來看，銅管行業(yè)正面臨“高價(jià)抑制需求、生產(chǎn)整體收縮”的挑戰(zhàn)，市場活躍度仍需時(shí)間修復(fù) 整體來說，年末銅管市場經(jīng)歷了一輪典型的“漲價(jià)危機(jī)”，電解銅價(jià)格飆漲并帶動(dòng)銅管價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，銅管企業(yè)被迫忍受急劇攀升的生產(chǎn)成本和套保資金壓力，同時(shí)訂單需求不佳導(dǎo)致本該生產(chǎn)進(jìn)入旺季的銅管企業(yè)產(chǎn)能依舊難以打滿。

主編視角

Mysteel周報(bào)：本周銅箔價(jià)格企穩(wěn)探漲 需求整體保持穩(wěn)健(12.19-12.26)

具體來看，電子電路銅箔需求相對(duì)平穩(wěn)，下游PCB行業(yè)按需采購，受原材料價(jià)格高漲影響整體未見顯著增長，消費(fèi)電子等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域訂單維持常態(tài)，而服務(wù)器、汽車電子等領(lǐng)域的需求給市場提供了一定支撐鋰電銅箔需求整體保持穩(wěn)健，高端極薄銅箔需求持續(xù)旺盛，下游動(dòng)力電池市場穩(wěn)定排產(chǎn)以及儲(chǔ)能電池領(lǐng)域的銅箔需求持續(xù)火熱，為市場訂單提供穩(wěn)定增量，需求動(dòng)能相對(duì)更強(qiáng) 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價(jià)重心再度上移明顯，周內(nèi)再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)畏高情緒明顯，加之臨近年末，市場需求疲弱。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（12.12-12.19）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，小幅下跌，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面有所回暖，有色方面，電解鋁和電解銅高位下行，電解銅價(jià)格下跌0.4%；家電行業(yè)方面，中國家用空調(diào)市場整體表現(xiàn)持續(xù)低迷，受到政策紅利消退后需求的疲軟，以及海外庫存高企去化周期的拉長等阻力因素，疊加同期高基數(shù)壓力，內(nèi)外銷市場雙雙承壓下滑。

家電

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大明顯(12.19-12.26)

一、市場預(yù)測 本周銅價(jià)大幅上漲，創(chuàng)造歷史新高，一度逼近10萬元關(guān)口，在談及市場變化中，當(dāng)下不論是宏觀還是基本面都對(duì)銅價(jià)上漲缺少強(qiáng)而有力的支撐，價(jià)格的快速上行的背后更多來自市場看漲情緒的充分釋放以及國內(nèi)外價(jià)差長期倒掛的修復(fù)，價(jià)格的快速突破的背后也存在較大的回落隱患下周作為元旦前最后三個(gè)交易日，行情在經(jīng)歷本周的瘋狂過后，市場的情緒回落也將在一定程度上影響價(jià)格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強(qiáng)烈負(fù)反饋明顯，與之帶來的是高波動(dòng)價(jià)格所帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，年末市場的風(fēng)險(xiǎn)較大，需要提防市場多頭止盈離場所帶來的價(jià)格快速下行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（12.6-12.12）

（2）基本面情況：基本面上，市場正處于長單談判季，但從原料、電解銅的長單談判進(jìn)度和部分結(jié)果來看，市場割裂、混亂的局面仍在延續(xù)，長單的進(jìn)度依然不明朗近期銅價(jià)的快速漲跌逐步影響到了市場交易，不過考慮到年末結(jié)算和交割換月的臨近，市場被動(dòng)成交有所增加，需求端缺少主動(dòng)的增長部分 四、市場情緒與下周預(yù)判 五、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、鋼鐵行業(yè) （1）供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)806.22萬噸，周環(huán)比降22.73萬噸，降幅為2.7%。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（11.24-11.30）

工信部公開征集鋼鐵行業(yè)數(shù)字孿生系統(tǒng)等24項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)意見 標(biāo)準(zhǔn)范圍：包括《物聯(lián)網(wǎng)鋼鐵行業(yè)車間數(shù)字孿生系統(tǒng)技術(shù)要求第1部分：板帶熱軋》等智能制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)； 公示期：2025年11月26日至12月25日，面向行業(yè)征集意見； 意義：推動(dòng)鋼鐵行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為智能制造提供技術(shù)規(guī)范，提升行業(yè)核心競爭力； 2、有色行業(yè)： 國家物資儲(chǔ)備局宣布投放戰(zhàn)略儲(chǔ)備 投放品種：電解銅3萬噸、電解鋁5萬噸，后續(xù)將分批投放鋅等其他金屬； 目的：緩解海外礦山供應(yīng)干擾和國內(nèi)需求韌性帶來的供需緊平衡壓力，穩(wěn)定關(guān)鍵原材料價(jià)格； 市場反應(yīng)：政策公布當(dāng)日，滬銅、滬鋁主力合約大幅低開，空頭情緒濃厚，有色金屬板塊整體承壓。

汽車

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（11.22-11.28）

氧化鋁生產(chǎn)端方面，國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能依舊維持高位，隨著部分企業(yè)完成產(chǎn)線升級(jí)、檢修工作陸續(xù)收尾，行業(yè)開工率穩(wěn)步回升需求端來看，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能保持高位運(yùn)行，對(duì)氧化鋁的剛需基本穩(wěn)定，但短期缺乏額外增量驅(qū)動(dòng)，整體需求端對(duì)市場的拉動(dòng)作用相對(duì)有限 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周(11.24-11.28)成交量為10.74萬噸，周環(huán)比 (11.17-11.21)成交量為14.08萬噸，減少3.34萬噸，環(huán)比減少23.75%。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（11.16-11.21）

近期鋁價(jià)回調(diào)，消費(fèi)有所回暖，但終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，需求整體表現(xiàn)乏力，且消費(fèi)淡季綠水比例下調(diào)導(dǎo)致鋁錠供應(yīng)量預(yù)期增加，增加累庫壓力2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（11.17-11.21）成交量為14.08萬噸，上上周（11.10-11.14）成交量為14.03萬噸增加0.05萬噸，周環(huán)比增加0.37% （2）基本面情況：基本面上，近期市場消費(fèi)有好轉(zhuǎn)勢頭，絕對(duì)價(jià)格的變化對(duì)市場的需求影響依然較為直觀，且終端反饋的提貨進(jìn)度來看，市場交易表現(xiàn)較10月整體有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因此市場社會(huì)庫存在經(jīng)歷了10月累庫之后，近期有所回落；再生銅市場目前隱患依然較大，尤其是行業(yè)政策的不確定性較強(qiáng)，部分企業(yè)也開始有意識(shí)減少再生銅產(chǎn)品的使用，以避免在年末出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（11.7-11.14）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行，小幅下跌，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面持續(xù)走弱，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位震蕩，電解銅價(jià)格上漲0.65%；家電行業(yè)方面，近日，家電巨頭頻繁出現(xiàn)重大人事變動(dòng)，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注今年以來，巨頭的人事調(diào)整均緊扣戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需求 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場分析 1. 價(jià)格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，上周開工率78.72%，周環(huán)比增加2.12%；鋼廠產(chǎn)能利用率82.94%，周環(huán)比增加0.12%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為83.96萬噸，周環(huán)比增加0.12萬噸；鋼廠庫存38.87萬噸，周環(huán)比增加0.02萬噸。

家電

需求透支、成本攀升，10月家用空調(diào)在雙重壓力下延續(xù)下滑

此外，國際貿(mào)易政策的不穩(wěn)定性進(jìn)一步抑制了出口動(dòng)能 成本攀升，加劇行業(yè)下行壓力 10月家用空調(diào)產(chǎn)銷下滑除受到內(nèi)外銷需求端口低迷影響外，成本端的結(jié)構(gòu)性上漲也進(jìn)一步加劇了壓力當(dāng)月電解銅均價(jià)漲幅超4%，現(xiàn)貨市場同步跟漲，空調(diào)核心制冷劑價(jià)格也在持續(xù)攀升，R32長協(xié)價(jià)格較三季度顯著上漲銅材與制冷劑作為空調(diào)生產(chǎn)的關(guān)鍵原材料，其價(jià)格上漲直接推高制造成本。

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