Mysteel宏觀周報：國常會部署化解地方債務風險，前4月出口兩位數(shù)增長

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠3656億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率、全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率均保持穩(wěn)定；鐵礦石、螺紋鋼、煉焦煤、電解銅價格上漲，水泥、混凝土價格下跌；乘用車銷售10萬輛，同比下降9%；BDI提高9.2% 金融市場：當周，商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel午評：銅價維持高位運行 上海電解銅現(xiàn)貨升水仍顯拉鋸

好銅品牌如金川大板、貴溪等亦于升30~40元/噸少量成交整體來看，銅價維持高位運行，下游企業(yè)接貨需求難有提升，同時部分持貨商節(jié)前出貨回款情緒有所顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水僵持；后續(xù)來看，周內(nèi)節(jié)前下游備貨預期仍存，消費預計有所提升，不過考慮到進口銅仍有到貨增量，因此現(xiàn)貨升水預計拉鋸于平水附近 市場情緒：日內(nèi)銅價重心上移，下游企業(yè)入市采購情緒難有明顯提升；且持貨商出貨心態(tài)不一，現(xiàn)貨升水拉鋸 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水承壓走跌 上海電解銅市場成交一般

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格102775元/噸，較上一交易日下跌195元/噸市場主流報價好銅升80~升100元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；平水銅升0~升30元/噸，較上一交易日下跌35元/噸；濕法銅貼20~升0元/噸，較上一交易日下跌20元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)震蕩走跌，整體交投重心較上一個交易日下移，現(xiàn)貨升水繼續(xù)回落，成交重心下調(diào)早間盤初，部分持貨商差平品牌貨源報至升30~40元/噸，主流平水銅品牌則報至升50~60元/噸，好銅品牌如金川大板則報至升100~110元/噸，不過銅價高位運行，下游企業(yè)采購需求仍難有提升，且部分持貨商以促成交，低價出貨意愿有所提升；隨著現(xiàn)貨升水下調(diào)，現(xiàn)貨成交氛圍改善；至第二個交易時段，差平品牌貨源走跌至升10~20元/噸，主流平水銅品牌亦下調(diào)升30元/噸，好銅品牌流通有限，價格仍高企于升100元/噸附近，此時下游企業(yè)逢低入市壓價接貨，部分差平品牌貨源被壓至升0~10元/噸成交集中，主流平水銅品牌亦升20~30元/噸部分成交，好銅品牌價高仍需求有限，如金川大板升100元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel宏觀周報：政治局會議部署經(jīng)濟工作，制造業(yè)PMI處擴張區(qū)間

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高2.8%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石價格上漲；電解銅、水泥價格下跌；乘用車日均零售5.4萬輛，下降21%；BDI上漲2.4% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)下跌，WTI原油價格大幅上漲8.58%全球股市方面，中國股市多數(shù)上漲，其中科創(chuàng)50大漲逾9%；歐美股市多數(shù)上漲，僅英國富時100小幅下跌0.75。

資訊

Mysteel宏觀周報：中辦國辦重磅文件對外發(fā)布，26省一季度GDP出爐

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放140億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.4%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價格上漲，煉焦煤、混凝土價格保持穩(wěn)定，水泥價格下跌；乘用車銷售3.6萬輛，同比下降33%；BDI提高3.8% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

【證券日報】3個月賺錢超去年全年，這家公司凈利潤暴增7919.37%！

公司資源化產(chǎn)品為電解銅等大宗商品 上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康在接受《證券日報》記者采訪時表示，從行業(yè)發(fā)展來看，新能源產(chǎn)業(yè)、電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展依然高景氣，對銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言有較好的前景不過，在全球產(chǎn)業(yè)鏈供需調(diào)整的背景下，建議相關(guān)上市公司加強風險管理，在面對高波動的壓力時，控制庫存水平和賬期，減少不必要的經(jīng)營風險 在此前的公開信息中，飛南資源提醒投資者，在金屬市場價格高漲的背景下，公司加強對金屬價格的跟蹤和金屬物料的周轉(zhuǎn)管理，以縮短資源化產(chǎn)品的變現(xiàn)周期，增加盈利水平。

媒體報道

Mysteel午評：下游企業(yè)備貨動作減弱 上海電解銅升水企穩(wěn)

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格101300元/噸，較上一交易日跌35元/噸市場主流報價好銅升60~升80元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；平水銅升10~升40元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；濕法銅貼20~升0元/噸，較上一交易日持平 供需：隔夜銅價低開低走，日內(nèi)震蕩回升，整體交投重心較上一個交易日小幅下移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心未有變化早間盤初，節(jié)前最后一個交易日，市場報價活躍度較為有限，僅少數(shù)持貨商差平品牌貨源始報至升30~50元/噸，主流平水銅品牌則報至升40~60元/噸，好銅品牌流通稀少，僅少量貴溪品牌報價至升100元/噸，然下游企業(yè)備貨節(jié)奏基本結(jié)束，日內(nèi)采購需求有限，加之月底企業(yè)資金結(jié)算壓力，現(xiàn)貨成交氛圍較為冷清；至第二個交易時段，隨著銅價反彈回升，部分持貨商以促成交有所下調(diào)報價出貨，但下游企業(yè)接貨情緒仍難有明顯提升，僅部分差平品牌貨源被壓價至升10~20元/噸成交，主流平水銅品牌亦升30~40元/噸少量成交，好銅品牌價高需求有限。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （4月13日-4月17日）

美中央司令部：4月13日起封鎖伊朗港口海上交通 銅：本周銅價重心繼續(xù)上抬周初市場交易邏輯由地緣沖突風險轉(zhuǎn)向風險緩釋，原油、美元指數(shù)及美債收益率同步回落，貴金屬與權(quán)益市場走強，疊加硫酸價格大幅上漲，共同帶動銅價上行截止周五，滬銅05合約盤面收于102290元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價101895元/噸，較上周五大幅上漲3660元/噸；現(xiàn)貨升貼水方面，由于周內(nèi)臨近04合約交割換月，近月合約維持Contango結(jié)構(gòu)，持貨商挺價惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水相對堅挺；但由于銅價大幅走高，下游企業(yè)壓價接貨情緒較強，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)僵持；同時后續(xù)隨著部分交割倉單流出，部分持貨商出貨情緒提升，升水有所承壓，整體周內(nèi)仍拉鋸運行于升0~100元/噸附近。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel宏觀周報：美伊談判正式開啟，鋼協(xié)要建產(chǎn)能治理新機制

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠3005億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.8%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降0.9%；電解銅價格上漲，煉焦煤、混凝土價格保持穩(wěn)定，鐵礦石、螺紋鋼、水泥價格下跌；乘用車銷售2.5萬輛，同比下降19%；BDI提高6.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

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Mysteel午評：交割倉單流出補充市場 上海電解銅現(xiàn)貨升水承壓

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格101895元/噸，較上一交易日下跌520元/噸市場主流報價好銅升50~升70元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼20~升20元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；濕法銅貼40~貼20元/噸，較上一個交易日下跌10元/噸 供需：隔夜銅價低開震蕩運行，日內(nèi)先跌后漲，整體交易重心較上個交易日下跌，現(xiàn)貨升水同樣承壓，成交重心繼續(xù)下調(diào)早間盤初，隨著日內(nèi)交割倉單流出，部分持貨商出貨情緒有所增加，差平品牌貨源報至升10~20元/噸，平水銅品牌則報至升20~40元/噸，好銅品牌流通相對有限，如金川大板報至升70元/噸，然銅價仍高位運行，下游企業(yè)入市接貨情緒難有明顯提升，且少數(shù)貿(mào)易商出貨換現(xiàn)情緒顯現(xiàn)，低價出貨動作有所增加；至第二個交易時段，部分差平貨源下調(diào)至升0元/噸，主流平水銅品牌亦跟跌至升20元/噸，由于下游企業(yè)仍傾向于貼水接貨，部分貨源亦被壓價至貼20~貼10元/噸成交集中，加之少數(shù)貿(mào)易商逢低收貨動作，現(xiàn)貨報價隨即企穩(wěn)于升0元/噸附近，好銅品牌報價相對堅挺，如金川大板等貨源升50~60元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel宏觀周報：3月中國PMI重返擴張區(qū)間，美伊?；鹞有萑虢┚?/a>

Mysteel日報：廠家報價差異明顯 廢銅交易聚焦高價

六、預測 中東局勢釋放緩和信號，但又充滿不確定性，伊、美有結(jié)束的意愿表態(tài)美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放“無需急于加息”的鴿派信號試圖安撫市場，有色金屬企穩(wěn)小漲基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)新低，全球銅礦供給趨緊預期逐步走強，同時國內(nèi)再生銅端受政策的變動預期，流通收緊，原料供應偏緊對于銅價提供支撐需求端，隨著“金三銀四”旺季節(jié)點的深入加之銅價因地緣政治沖突引發(fā)回落，國內(nèi)下游銅材加工企業(yè)生產(chǎn)積極性提振，逢低備貨補庫，國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)去化。

日報

Mysteel宏觀周報：伊朗兩大鋼廠遭空襲，俄羅斯或?qū)⒔蛊统隹?/a>

Mysteel宏觀周報：國務院部署重點工作，中美形成一些新共識

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放658億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高3.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高6.5%；鐵礦石、煉焦煤價格上漲，螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格下跌；BDI提高1.4% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

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Mysteel午評：市場進口銅流通增加 上海電解銅現(xiàn)貨升貼水拉鋸運行

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格96870元/噸，較上一交易日上漲1260元/噸市場主流報價好銅貼60~貼30元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；平水銅貼100~貼60元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼130~貼110元/噸，較上一個交易日持平 供需：隔夜銅價高開高走，日內(nèi)震蕩上漲，整體交易重心較上個交易日上移，現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)，成交重心未有變化早間盤初，部分持貨商差平品牌貨源仍報至貼70~貼60元/噸，主流平水銅亦維持貼50~貼40元/噸報價，好銅品牌則報至貼30~貼20元/噸，日內(nèi)進口銅貨源流通增加，且銅價上漲相對明顯，下游企業(yè)入市采購情緒仍有所觀望，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯提升，但考慮到臨近清明小長假，部分企業(yè)仍存在補庫需求；至第二個交易時段，部分貿(mào)易商以促成交開始下調(diào)報價出貨，如日本、OLYDA等進口差平下調(diào)至貼80元/噸，主流平水銅品牌亦下調(diào)至貼60元/噸，好銅品牌則報價不一，隨著銅價企穩(wěn)震蕩，部分下游逢低壓價接貨，差平品牌貨源被壓至貼100~貼80元/噸成交集中，主流平水銅品牌亦貼60元/噸部分成交，好銅品牌價高需求有限，如金川大板貼60~貼30元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月16日-3月20日）

受此影響，美元指數(shù)與美債利率同步?jīng)_高，美元計價的銅資產(chǎn)吸引力下降，流動性預期落空也壓制風險資產(chǎn)估值，銅價隨貴金屬、權(quán)益市場同步下破支撐位基本面方面，礦端緊張格局延續(xù)，銅精礦粗煉費周環(huán)比下跌7.18美元/干噸至-67.5美元/干噸；下游企業(yè)復工復產(chǎn)提速，疊加銅價弱勢下下游補庫需求提升，國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫 鋁：本周鋁價下跌宏觀層面，美國2月PPI同比超預期反彈至3.4%，底層通脹壓力未消，而美聯(lián)儲雖維持利率不變，但點陣圖顯示2026年降息幅度收窄、長期利率預期上調(diào)，甚至提及加息可能性，鷹派信號徹底澆滅市場流動性寬松預期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（3月16日-3月20日）

另一方面，美國2月PPI同比超預期反彈至3.4%，底層通脹壓力未消，而美聯(lián)儲雖維持利率不變，但點陣圖顯示2026年降息幅度收窄、長期利率預期上調(diào)，甚至提及加息可能性，鷹派信號徹底澆滅市場流動性寬松預期受此影響，美元指數(shù)與美債利率同步?jīng)_高，美元計價的銅資產(chǎn)吸引力下降，流動性預期落空也壓制風險資產(chǎn)估值，銅價隨貴金屬、權(quán)益市場同步下破支撐位基本面方面，礦端緊張格局延續(xù)，銅精礦粗煉費周環(huán)比下跌7.18美元/干噸至-67.5美元/干噸；下游企業(yè)復工復產(chǎn)提速，疊加銅價弱勢下下游補庫需求提升，國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫。

產(chǎn)業(yè)分析

銅產(chǎn)業(yè)鏈深度研究框架：從礦端開采到終端應用的全維度解析

其核心邏輯在于，貿(mào)易企業(yè)借助信用證、倉單等金融工具，將銅的貿(mào)易憑證轉(zhuǎn)化為融資載體，在完成銅貨流轉(zhuǎn)的同時獲取短期資金，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈資金的高效盤活 融資銅以進口端為主要應用場景，企業(yè)通過開立遠期信用證進口電解銅，到港后既可現(xiàn)貨變現(xiàn)也可質(zhì)押倉單，提前獲得流動資金用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)；待信用證到期前償還資金，收益主要來源于資金時間價值、銅價波動與匯率價差長三角、珠三角等銅加工與貿(mào)易集散區(qū)是融資銅的主要應用市場，中小加工企業(yè)與貿(mào)易商為核心參與主體。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（3.14-3.20）

周尾滬鋁期貨盤面價格下跌，疊加周末休市下游加工企業(yè)有采購囤貨需求，采購情緒走高，持貨商挺價意愿較強 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（3.16-3.20）成交量為15.96萬噸，較（3.9-3.13）成交量為15.84萬噸增加0.12萬噸，環(huán)比增加0.73% （2）基本面情況：基本面上，當前市場的矛盾點依然在于高庫存，但近期市場交易表現(xiàn)對庫存去化依然有明顯支持，加之再生銅的市場矛盾依然存在，繼續(xù)利好精銅消費；在市場需求的表現(xiàn)下，需要提防當前市場的流動性壓力，近期價格的波動加大，市場待交付訂單的增加在一定程度上壓縮了市場資金流動性，現(xiàn)貨交易存在增長限制，但仍具備去庫表現(xiàn)。

機械

Mysteel宏觀周報：“十五五”規(guī)劃綱要發(fā)布，前2月外貿(mào)開門紅

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠1011億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降2.8%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高16.7%；鐵礦石、螺紋鋼價格上漲，煉焦煤、電解銅價格下跌，水泥、混凝土價格保持穩(wěn)定；BDI提高0.9% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

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