Mysteel參考丨美國(guó)關(guān)鍵礦產(chǎn)清單演變邏輯及對(duì)銅價(jià)影響分析

銅礦的供應(yīng)偏緊從源頭上強(qiáng)化了銅價(jià)的上漲預(yù)期，而銅關(guān)稅的執(zhí)行預(yù)期則進(jìn)一步放大銅在全球內(nèi)的套利機(jī)制，并深刻影響到當(dāng)前電解銅的國(guó)際貿(mào)易格局，銅的結(jié)構(gòu)性失衡也反過來持續(xù)推升銅價(jià) 市場(chǎng)對(duì)特朗普加征銅關(guān)稅的預(yù)期一度推升美銅和倫銅價(jià)差突破2000美元/噸，但隨著特朗普在7月底宣布豁免對(duì)精煉銅征收關(guān)稅后，美銅一度大跌，并導(dǎo)致美銅和倫銅價(jià)差迅速收窄 不過，隨著銅被納入美關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，市場(chǎng)對(duì)于特朗普政府仍可能對(duì)精煉銅加征關(guān)稅的預(yù)期再度升溫，全球范圍內(nèi)的電解銅庫(kù)存大轉(zhuǎn)移趨勢(shì)并未停止。

Mysteel參考

【證券日?qǐng)?bào)】銅價(jià)上漲背后：供需偏緊格局延續(xù)，電力投資等推高銅需求

近期，有色金屬成為A股熱點(diǎn)其中，被稱為“紅色黃金”的銅，在2025年上漲34.34%之后，其價(jià)格在2026年開年又實(shí)現(xiàn)新一輪上漲據(jù)披露數(shù)據(jù)，1月29日，銅最新價(jià)格達(dá)到10.16萬元/噸，同比上漲35.08% 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，整體來看，能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字革命構(gòu)成了銅需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)的保障以電解銅為例，通惠期貨研報(bào)顯示，2026年電解銅的終端需求呈現(xiàn)“傳統(tǒng)企穩(wěn)、新興崛起”的格局，全球需求量預(yù)計(jì)超過2900萬噸，其中近一半來自電力投資。

媒體報(bào)道

Mysteel宏觀周報(bào)：工業(yè)利潤(rùn)三年跌勢(shì)扭轉(zhuǎn)，貴金屬市場(chǎng)劇烈震蕩

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.6%；鐵礦石、螺紋鋼、水泥、混凝土價(jià)格下跌；電解銅價(jià)格上漲；BDI上漲21.9% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，白銀價(jià)格大幅下跌15.87%全球股市中，中國(guó)股市全線下挫，科創(chuàng)50跌幅最大，達(dá)2.85%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，德國(guó)DAX30跌幅最大，達(dá)1.45%。

資訊

Capstone銅業(yè)：智利Mantoverde礦方向工人提出新協(xié)議方案

工會(huì)還表示，將于本周四將該新方案提交至工會(huì)全體成員審議，并在未來五天內(nèi)組織全體成員投票表決 2025 年，Mantoverde 礦共產(chǎn)出銅精礦 62308 噸、電解銅 32807 噸，該礦的銅產(chǎn)量約占全球銅總產(chǎn)量的 0.4% 當(dāng)前銅市場(chǎng)對(duì)潛在的供應(yīng)中斷高度敏感，疊加市場(chǎng)對(duì)銅未來需求的強(qiáng)勁預(yù)期，國(guó)際銅價(jià)已攀升至歷史高位，而 Mantoverde 礦的此次停工事件恰逢這一節(jié)點(diǎn)。

上游企業(yè)

寶城期貨：銅價(jià)短期寬幅整理 靜待產(chǎn)業(yè)基本面明朗

2026年1月以來，滬銅在10萬元／噸上方高位震蕩，倫銅也在1.3萬美元／噸一線波動(dòng)拉長(zhǎng)周期看，銅價(jià)自去年9月以來的上漲，主要由內(nèi)外宏觀政策寬松、海外礦山供應(yīng)邊際收縮以及需求強(qiáng)預(yù)期共同推動(dòng)隨著銅價(jià)持續(xù)上行，期貨月間價(jià)差逐步收斂，同時(shí)電解銅庫(kù)存持續(xù)累積，印證了當(dāng)前市場(chǎng)“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)特征 從宏觀面看，全球金融環(huán)境正朝著顯著寬松方向轉(zhuǎn)變?cè)诖吮尘跋拢?em class='keyword'>全球主要股市普遍走高，大宗商品市場(chǎng)同步迎來普漲行情。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.9-1.16）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面小幅回升，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位運(yùn)行，電解鋁價(jià)格上漲0.87%，電解銅價(jià)格上漲0.14%；家電行業(yè)方面，2026年國(guó)際地緣政治事件頻發(fā)；貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，美國(guó)之后墨西哥又對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，洗衣機(jī)面對(duì)的地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、去庫(kù)存壓力、匯率波動(dòng)等壓力增大，預(yù)計(jì)2026年出口增速將繼續(xù)收窄。

家電

Mysteel宏觀周報(bào)：央行開年啟動(dòng)結(jié)構(gòu)性降息，仍有降準(zhǔn)降息空間

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高3.8%；螺紋鋼、煉焦煤、電解銅價(jià)格上漲；鐵礦石、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售3.0萬輛，下降32%；BDI下跌7.2% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，白銀價(jià)格大幅上漲13.37%；全球股市中，中國(guó)股市大多上漲，其中，科創(chuàng)50漲幅最大，上漲2.58%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，英國(guó)富時(shí)100漲幅最大，為1.09%。

資訊

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.4-1.9）

出口量額同比跌幅較10月繼續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)復(fù)蘇動(dòng)力未見增強(qiáng)綜合來看，家用空調(diào)出口短期內(nèi)依然承壓，核心挑戰(zhàn)已從單純的貿(mào)易壁壘擴(kuò)展至全球供應(yīng)鏈重構(gòu)及主要市場(chǎng)漫長(zhǎng)的去庫(kù)存周期然而積極因素也在累積，出口單價(jià)連續(xù)數(shù)月穩(wěn)健回升，印證了中國(guó)制造正通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與附加值提升來鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)，部分區(qū)域市場(chǎng)的增長(zhǎng)亮點(diǎn)及全球綠色轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期需求，也為未來留下增量空間 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

家電

收購(gòu)盧森堡銅箔遇阻，德?？萍蓟鹚俎D(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)以解產(chǎn)能“近渴”

德福科技當(dāng)時(shí)表示，該交易屬于同行業(yè)并購(gòu)，德?？萍甲鳛閲?guó)內(nèi)電解銅箔行業(yè)龍頭，一直將發(fā)展HVLP、DTH等高端IT銅箔產(chǎn)品作為長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，投入了大量的研發(fā)和市場(chǎng)資源，并取得了一定的成績(jī)本次交易完成后，德?？萍紝④Q身為全球高端IT銅箔龍頭企業(yè) 不過，公司于1月9日收到盧森堡經(jīng)濟(jì)部出具的決定，因“盧森堡經(jīng)濟(jì)部對(duì)交易附加了限制條件”等因素，本次交易終止，同時(shí)交易對(duì)方將于終止后10個(gè)工作日內(nèi)全額退還德?？萍家阎Ц兜暮贤ＷC金。

聚焦

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（1.4-1.9）

雙方高層于1月6日在東京召開聯(lián)合記者會(huì)會(huì)上，今治造船社長(zhǎng)檜垣幸人表示，將通過行業(yè)整合和政府支持，應(yīng)對(duì)與中國(guó)、韓國(guó)造船企業(yè)之間不斷擴(kuò)大的差距，“這將使我們能夠進(jìn)行更加綜合的經(jīng)營(yíng)決策為了維持日本在全球造船市場(chǎng)中的建造份額，我們希望逐步建立起擴(kuò)大產(chǎn)能的體制”他強(qiáng)調(diào)，今治造船和JMU不僅要在研發(fā)領(lǐng)域加強(qiáng)合作，在船舶建造層面也將推進(jìn)技術(shù)交流，加快LNG、氨等替代燃料船舶的建造進(jìn)程 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

船舶

Mysteel：委內(nèi)瑞拉動(dòng)蕩對(duì)大宗商品市場(chǎng)影響分析

新能源、人工智能及新興制造業(yè)構(gòu)筑了銅的“新剛需”，新能源車用銅量是傳統(tǒng)燃油車的3至4倍，單臺(tái)高端AI服務(wù)器用銅量是傳統(tǒng)服務(wù)器的3倍，2026年全球算力基建提速將帶動(dòng)銅需求激增在供應(yīng)收縮與需求增長(zhǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，電解銅價(jià)格有望突破前期高點(diǎn)此外，全球銅庫(kù)存的結(jié)構(gòu)性分布失衡加劇了區(qū)域性緊張，美國(guó)COMEX交易所銅庫(kù)存量占全球三大交易所總庫(kù)存的六成以上，亞洲市場(chǎng)供應(yīng)緊張格局進(jìn)一步凸顯，為銅價(jià)上漲提供了額外支撐。

宏觀分析

Mysteel參考丨當(dāng)前我國(guó)銅冶煉行業(yè)反內(nèi)卷形勢(shì)分析

國(guó)內(nèi)資源稟賦約束方面，據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，2024年全球銅礦儲(chǔ)量為9.75億噸，資源量位列全球前三的是智利、秘魯和澳大利亞中國(guó)僅擁有4100萬噸，位列全球第八，占全球銅礦儲(chǔ)量的比例僅為4% 圖4：USGC全球銅礦儲(chǔ)量（單位：千噸） 數(shù)據(jù)來源：USGC 而根據(jù)ICSG的數(shù)據(jù)，2024年全球電解銅的產(chǎn)量為2739.7萬噸，而同期Mysteel統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為1184.39萬噸，占比為43.23%。

Mysteel參考

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

《中國(guó)電解銅年度報(bào)告（2025年）》——全文大綱 第一章 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)回顧 1.1 2025年精煉銅價(jià)格回顧 1.2 2025年市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀 1.2.1 COMEX-LME價(jià)差突破歷史極值 1.2.2 4月滬銅出現(xiàn)跌停行情 1.2.3 5月滬銅BACK結(jié)構(gòu)快速拉大 1.2.4 冶煉廠的出口 1.2.5 銅關(guān)稅落地COMEX銅跌超20% 1.2.6 再生銅政策影響冶煉銅陽(yáng)極供應(yīng)緊張 1.2.7 銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 1.3 2025年供需平衡表 第二章 中國(guó)精煉銅現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧與展望 2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場(chǎng) 2.1.1 華東市場(chǎng) 2.1.2 華南市場(chǎng) 2.1.3 華北市場(chǎng) 2.1.4 西南市場(chǎng) 2.2 國(guó)內(nèi)庫(kù)存變動(dòng) 2.3 中國(guó)精煉銅貨物流向變化 2.4 2026年現(xiàn)貨的核心矛盾 第三章 2025年中國(guó)銅冶煉產(chǎn)出解讀與2026年展望 3.1 精煉銅產(chǎn)量解讀情況 3.1.1 銅冶煉產(chǎn)能情況分析 3.1.2 精煉銅產(chǎn)量分析 3.2 冶煉廠的檢修與變化 3.3 2026年冶煉廠的變化 第四章 精煉銅進(jìn)出口變化 4.1 2025年精煉銅的進(jìn)口 4.2 2025年精煉銅的出口 4.3 2026年進(jìn)出口結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì) 第五章 2026年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2026年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測(cè) 5.2 2026年銅價(jià)展望 5.3 2026年精煉銅市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)預(yù)判 5.4 市場(chǎng)情緒調(diào)研及解讀 第六章 2026-2028年中國(guó)銅表觀消費(fèi)預(yù)測(cè) 第七章 2024-2026全球電解銅供需平衡 。

年報(bào)

中國(guó)國(guó)際期貨：從突破關(guān)鍵價(jià)位看戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估

從“規(guī)模擴(kuò)張”到“資源安全” 銅精礦加工費(fèi)（TC/RC）的斷崖式下跌與持續(xù)深陷負(fù)值，是當(dāng)前全球銅產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性緊張最為尖銳的體現(xiàn)這一趨勢(shì)自2023年第三季度末啟動(dòng)，于2025年加劇，最終以智利礦商Antofagasta與中國(guó)冶煉廠鎖定2026年長(zhǎng)單Benchmark于0美元／噸的歷史性事件為標(biāo)志，宣告行業(yè)正式步入“零加工費(fèi)時(shí)代” 然而，在如此極端的利潤(rùn)擠壓下，2025年1—11月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為1225.5萬噸，仍實(shí)現(xiàn)了11.76%的同比增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)資訊

中金財(cái)富期貨：銅價(jià)重心將震蕩上移

在“十五五”規(guī)劃政策導(dǎo)向與全球產(chǎn)業(yè)變革的背景下，銅作為能源轉(zhuǎn)型與人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵金屬，其戰(zhàn)略配置價(jià)值日益凸顯金融屬性支撐下，電解銅價(jià)格中樞抬升，疊加市場(chǎng)對(duì)銅精礦供給收緊擔(dān)憂的持續(xù)，銅價(jià)中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)依然穩(wěn)固 礦端剛性約束與冶煉產(chǎn)能被動(dòng)出清 2025年以來，全球宏觀政策重心從抗通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，為有色金屬價(jià)格筑牢底部支撐。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：2026年要深入整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持平；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降3.6%；電解銅價(jià)格上漲；鐵礦石、螺紋鋼、煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售4.2萬輛，下降32%；BDI下跌7.2% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，白銀價(jià)格大幅上漲18.06%全球股市中，中國(guó)股市全線上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)3.90%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，標(biāo)普500漲幅最大，為1.40%。

資訊

Mysteel周報(bào)：銅桿成交表現(xiàn)低迷 精銅桿加工費(fèi)跌至年內(nèi)低點(diǎn)（12.19-12.26）

這項(xiàng)集“超薄厚度、超高強(qiáng)度、極致平整度”于一身的核心技術(shù)，不僅填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端電解銅箔領(lǐng)域的空白，更以1萬米連續(xù)收卷零撕邊的硬核表現(xiàn)，刷新全球行業(yè)紀(jì)錄……點(diǎn)擊查看詳情 【相關(guān)品市場(chǎng)】 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【下周預(yù)測(cè)】 進(jìn)入年末最后一個(gè)交易周，市場(chǎng)交易預(yù)期難有增長(zhǎng)空間，精銅桿企業(yè)處于緊張的回收資金的過程中，且年末檢修集中期來臨，市場(chǎng)進(jìn)入年末供需雙弱的狀態(tài)。

周報(bào)

全球首發(fā)！6微米800MPa級(jí)特高強(qiáng)銅箔在蘭州新區(qū)量產(chǎn)

近日，甘肅海亮新能源材料有限公司自主研發(fā)的6微米800MPa級(jí)特高強(qiáng)銅箔實(shí)現(xiàn)全球首發(fā)并量產(chǎn)這項(xiàng)集“超薄厚度、超高強(qiáng)度、極致平整度”于一身的核心技術(shù)，不僅填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端電解銅箔領(lǐng)域的空白，更以1萬米連續(xù)收卷零撕邊的硬核表現(xiàn)，刷新全球行業(yè)紀(jì)錄 海亮新材研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過獨(dú)創(chuàng)的添加劑體系與全流程精細(xì)化控制技術(shù)，將A4紙厚度銅箔的強(qiáng)度提升到堪比常規(guī)鋼板的800MPa級(jí)檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品強(qiáng)度較傳統(tǒng)產(chǎn)品提升60%，也創(chuàng)造出1萬米連續(xù)收卷撕邊率為0的行業(yè)新高度。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅走強(qiáng) 銅板帶成交表現(xiàn)較弱

這項(xiàng)集“超薄厚度、超高強(qiáng)度、極致平整度”于一身的核心技術(shù)，不僅填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端電解銅箔領(lǐng)域的空白，更以1萬米連續(xù)收卷零撕邊的硬核表現(xiàn)，刷新全球行業(yè)紀(jì)錄 海亮新材研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過獨(dú)創(chuàng)的添加劑體系與全流程精細(xì)化控制技術(shù)，將A4紙厚度銅箔的強(qiáng)度提升到堪比常規(guī)鋼板的800MPa級(jí)檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品強(qiáng)度較傳統(tǒng)產(chǎn)品提升60%，也創(chuàng)造出1萬米連續(xù)收卷撕邊率為0的行業(yè)新高度 目前，這款特高強(qiáng)銅箔已投入量產(chǎn)，并將快速應(yīng)用于高端動(dòng)力電池生產(chǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中色剛波夫“KMS”陰極銅登陸LME 國(guó)際化戰(zhàn)略再添里程碑

2025年12月15日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布公告：中國(guó)有色集團(tuán)剛波夫礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中色剛波夫”）“KMS”品牌電解銅正式獲批LME交割品牌，即日起可在全球LME倉(cāng)庫(kù)交割這意味著中色剛波夫“KMS”電解銅成為全球銅供應(yīng)鏈可信賴的“標(biāo)準(zhǔn)品” 自2023年4月啟動(dòng)LME品牌建設(shè)工作以來，中色剛波夫始終以高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求為導(dǎo)向，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)認(rèn)證工作。

企業(yè)動(dòng)態(tài)