Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管跟跌銅價(jià) 下游點(diǎn)價(jià)積極性增加

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格99165/噸，較上一交易日下跌1390元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升110~升130元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅升0~升80元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；濕法銅貼10~升10元/噸，較上一個(gè)交易日下跌10元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 短期銅價(jià)漲跌頻繁，今日銅管市場(chǎng)交易表現(xiàn)增長(zhǎng)明顯，價(jià)格跌破10萬大關(guān)，下游企業(yè)詢價(jià)點(diǎn)價(jià)積極性被調(diào)動(dòng)起來，成交表現(xiàn)活躍，目前市場(chǎng)訂單隨銅價(jià)變化較為明顯，由于訂單的集中性較強(qiáng)，且部分貨物有一定的交付期，因此需要關(guān)注后續(xù)的提貨進(jìn)展。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2026年3月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

當(dāng)前一口價(jià)倒掛現(xiàn)象持續(xù)，市場(chǎng)成交氛圍偏謹(jǐn)慎，整體交易熱度有限，行業(yè)困境尚未明顯改善 銅板帶： 昨日銅板帶現(xiàn)貨成交情緒有所好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)選擇逢低點(diǎn)價(jià)，拿貨積極性較高銅板帶企業(yè)待交訂單較多，生產(chǎn)壓力較大，大型銅廠目前生產(chǎn)已排到下月，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊紫銅板帶加工費(fèi)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，后續(xù)存在上漲可能性黃銅板帶出貨情況一般，下游基本剛需拿貨，備貨訂單較少貿(mào)易商昨日拿貨情況較好，存在一定的補(bǔ)庫(kù)訂單 銅箔： 銅管： 昨日銅管市場(chǎng)交易表現(xiàn)增長(zhǎng)明顯，成本電解銅價(jià)格跌破10萬大關(guān)，下游企業(yè)詢價(jià)點(diǎn)價(jià)積極性被調(diào)動(dòng)起來，成交表現(xiàn)活躍，終端企業(yè)備貨意愿增加，現(xiàn)在部分中大型銅管企業(yè)交付期15天，由于訂單的集中性較強(qiáng)，且部分貨物有一定的交付期，因此需要關(guān)注后續(xù)的提貨進(jìn)展。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格頻繁調(diào)整 供需雙方策略保守

需求端，隨著春節(jié)后加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游接貨情緒有所改善，電解銅貼水收窄，累庫(kù)速度放緩，且新能源、AI數(shù)據(jù)中心、電網(wǎng)特高壓為長(zhǎng)期增量預(yù)期，消費(fèi)面對(duì)于價(jià)格影響偏中性對(duì)于下周價(jià)格預(yù)測(cè)高位震蕩，波動(dòng)幅度擴(kuò)大，主要來源于海外地緣政治的沖突帶來的不確性因素?cái)U(kuò)大，而基本面供應(yīng)面和消費(fèi)預(yù)期走強(qiáng)對(duì)于價(jià)格仍有支撐

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)銅價(jià)重心下移 電解銅現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)回升(2.27-3.6)

需求端，隨著春節(jié)后加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游接貨情緒有所改善，電解銅貼水收窄，累庫(kù)速度放緩，且新能源、AI數(shù)據(jù)中心、電網(wǎng)特高壓為長(zhǎng)期增量預(yù)期，消費(fèi)面對(duì)于價(jià)格影響偏中性對(duì)于下周價(jià)格預(yù)測(cè)高位震蕩，波動(dòng)幅度擴(kuò)大，主要來源于海外地緣政治的沖突帶來的不確性因素?cái)U(kuò)大，而基本面供應(yīng)面和消費(fèi)預(yù)期走強(qiáng)對(duì)于價(jià)格仍有支撐價(jià)格參考，國(guó)內(nèi)99500-103500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在1,2800-13600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.85-6.13美元/磅。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.28-3.6）

由于銅精礦方面趨于短缺，故國(guó)內(nèi)對(duì)于再生銅需求量預(yù)計(jì)有增多，而國(guó)內(nèi)政策擾動(dòng)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈，隨著需求量的增長(zhǎng)，再生銅供給缺口預(yù)計(jì)靠海外進(jìn)口彌補(bǔ)，但短時(shí)間進(jìn)口再生銅難以彌補(bǔ)國(guó)產(chǎn)不含稅再生銅因政策變動(dòng)帶來的缺口，原料供應(yīng)問題仍存需求端，隨著春節(jié)后加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游接貨情緒有所改善，電解銅貼水收窄，累庫(kù)速度放緩，且新能源、AI數(shù)據(jù)中心、電網(wǎng)特高壓為長(zhǎng)期增量預(yù)期，消費(fèi)面對(duì)于價(jià)格影響偏中性 四、市場(chǎng)情緒與下周預(yù)判 五、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、鋼鐵行業(yè) （1）據(jù)百年建筑調(diào)研，截至3月4日（農(nóng)歷正月十六），全國(guó)10692個(gè)工地開復(fù)工率為23.5%，環(huán)比提升14.6個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比持平；勞務(wù)上工率29.7%，環(huán)比提升14.2個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)；資金到位率35.5%，環(huán)比提升6.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)械

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2026.3.6）

但國(guó)內(nèi)方面，重要會(huì)議釋放積極信號(hào)，超預(yù)期穩(wěn)增長(zhǎng)政策，對(duì)于銅價(jià)存在支撐基本面，由于1月份檢修企業(yè)多在3月復(fù)產(chǎn)，且新投產(chǎn)冶煉廠有增產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月份產(chǎn)量可能創(chuàng)歷史新高由于銅精礦方面趨于短缺，故國(guó)內(nèi)對(duì)于再生銅需求量預(yù)計(jì)有增多，而國(guó)內(nèi)政策擾動(dòng)再生銅產(chǎn)業(yè)鏈，隨著需求量的增長(zhǎng)，再生銅供給缺口預(yù)計(jì)靠海外進(jìn)口彌補(bǔ)，但短時(shí)間進(jìn)口再生銅難以彌補(bǔ)國(guó)產(chǎn)不含稅再生銅因政策變動(dòng)帶來的缺口，原料供應(yīng)問題依舊存在需求端，隨著春節(jié)后加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游接貨情緒有所改善，電解銅貼水收窄，累庫(kù)速度放緩，且新能源、AI數(shù)據(jù)中心、電網(wǎng)特高壓為長(zhǎng)期增量預(yù)期，消費(fèi)面對(duì)于價(jià)格影響偏中性。

情緒指數(shù)

Mysteel日?qǐng)?bào)：換月后現(xiàn)貨升水高企 電解銅市場(chǎng)成交有所提振

期銅遠(yuǎn)近合約價(jià)差維持高位，高升貼水致使下游對(duì)零單的集中性采購(gòu)意愿依舊不高 三、成交情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.29萬噸，較上一個(gè)交易日增加1.05萬噸，環(huán)比增加46.72%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅供應(yīng)緊張 市場(chǎng)成交有限

六、預(yù)測(cè) 在越來越多的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步降息的背景下，外圍市場(chǎng)繼續(xù)圍繞聯(lián)儲(chǔ)降息話題展開美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，9月降息是大概率，短暫性的緩和了當(dāng)前市場(chǎng)悲觀情緒站在產(chǎn)業(yè)角度看，原料沖擊擾動(dòng)持續(xù)存在，冶煉費(fèi)雖然緩慢上升，但仍遠(yuǎn)低于合理區(qū)間，銅精礦供應(yīng)偏緊成為長(zhǎng)期話題反觀近期消費(fèi)，隨著銅價(jià)的回落，階段性的改善了終端接貨情緒，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，精銅桿產(chǎn)能利用率回升，但電解銅庫(kù)存高于同期水平較多，后續(xù)去庫(kù)壓力較大，消費(fèi)面對(duì)銅價(jià)影響偏中性，短期銅價(jià)仍是一個(gè)摸底階段，后續(xù)多關(guān)注宏觀面消息變化及實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)向。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)貨商心態(tài)糾結(jié) 廢銅采銷操作變形

反觀國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況，近期受再生系產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整影響，再生系板塊供需雙弱，階段性的利好精銅消費(fèi)此外銅價(jià)持續(xù)下行，刺激終端剛性補(bǔ)庫(kù)的需求，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存持續(xù)下降，但低于市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)前庫(kù)存同對(duì)比同期水平仍然較高綜合下來，宏觀消息偏空，基本面維持中性，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)維持偏弱震蕩

日?qǐng)?bào)

中信建投期貨：短期銅價(jià)或仍有回調(diào)空間

周四晚滬銅主力微跌至76080元，盤中摸低75380，倫銅則跌至9361美元宏觀偏空美國(guó)3月PPI同比2.1%，為2023年4月以來新高，疊加前期停滯反彈的通脹水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員陸續(xù)偏鴿表態(tài)改善市場(chǎng)情緒，限制銅價(jià)跌幅此外，歐央行維持三大利率不變并釋放降息信號(hào)基本面中性昨日上期所銅倉(cāng)單減少噸，LME銅累庫(kù)，高價(jià)打壓下游消費(fèi)，電解銅現(xiàn)貨延續(xù)貼水，傳統(tǒng)去庫(kù)階段延后 綜合來看，通脹放緩、降息預(yù)期后延，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回撤，高銅價(jià)面臨多單獲利賣盤的壓力，短期銅價(jià)或仍有回調(diào)空間。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：銅價(jià)面臨進(jìn)一步的下調(diào)壓力

周三晚滬銅主力走軟至76350元，盤中摸低節(jié)后缺口上限75700，倫銅則跌至9400美元下沿宏觀偏空隔夜美國(guó)3月CPI同比反彈至3.5%，達(dá)2023年9月來最高水平，同時(shí)美國(guó)2月批發(fā)銷售環(huán)比遠(yuǎn)超預(yù)期，通脹粘性打壓互換市場(chǎng)首次降息預(yù)期向9、11月展開盤后美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鴿反應(yīng)對(duì)降息的溫和態(tài)度并謹(jǐn)慎深入縮表基本面中性昨日上期所銅倉(cāng)單減少，LME銅去庫(kù)，上海有色現(xiàn)貨電解銅維持貼水，長(zhǎng)江現(xiàn)貨升水延續(xù)低位，反應(yīng)下游畏高需求釋放依然受限。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：預(yù)計(jì)銅價(jià)繼續(xù)上漲高度及持續(xù)性均有限

隔夜銅價(jià)高位震蕩，滬銅高開漲至69210元，倫銅沖高回調(diào)至8525美元宏觀中性偏多國(guó)內(nèi)重要會(huì)議召開，樂觀政策預(yù)期對(duì)高銅價(jià)具備支撐此外，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克提醒降息后通脹反彈的風(fēng)險(xiǎn)，并認(rèn)為縮表應(yīng)長(zhǎng)久維持，市場(chǎng)情緒仍謹(jǐn)慎基本面中性偏空昨日LME銅去庫(kù)，不過上期所銅倉(cāng)單增加，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)銅社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上周四增加1.55萬噸至32.12萬噸，刷新近4年同期新高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨電解銅貼水，銅市供需維持寬松 綜合來看，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期對(duì)維持銅價(jià)具備支撐，關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)程度。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高企不下 銅桿市場(chǎng)成交清淡

華南地區(qū)：市場(chǎng)交易表現(xiàn)偏弱，銅價(jià)圍繞高點(diǎn)進(jìn)行窄幅震蕩，廣東電解銅升貼水依舊維持在貼水區(qū)間，但今日市場(chǎng)情況相較上周更為冷清，市場(chǎng)訂單表現(xiàn)更為集中；具體來看，由于多數(shù)銅桿企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入停爐檢修狀態(tài)，目前雖仍有在銷售零單，但下游買興整體偏弱，貿(mào)易商方面更是基本進(jìn)入了關(guān)賬放假的節(jié)奏，僅極少部分銅桿企業(yè)由于下游大戶集中性提貨，日內(nèi)零單與長(zhǎng)單出貨量均表現(xiàn)中規(guī)中矩，成交量在數(shù)百噸左右。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：市場(chǎng)交投漸冷 華南銅桿交易量環(huán)比下滑

成交：精銅桿端，華南地區(qū)，銅價(jià)圍繞高點(diǎn)進(jìn)行窄幅震蕩，廣東電解銅升貼水依舊維持在貼水區(qū)間，但今日市場(chǎng)情況相較上周更為冷清，市場(chǎng)訂單表現(xiàn)更為集中；具體來看，由于多數(shù)銅桿企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入停爐檢修狀態(tài)，目前雖仍有在銷售零單，但下游買興整體偏弱，貿(mào)易商方面更是基本進(jìn)入了關(guān)賬放假的節(jié)奏，僅極少部分銅桿企業(yè)由于下游大戶集中性提貨，日內(nèi)零單與長(zhǎng)單出貨量均表現(xiàn)中規(guī)中矩，成交量在數(shù)百噸左右。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中信建投期貨：短期預(yù)計(jì)銅價(jià)上漲有限

隔夜滬銅主力收漲69120，倫銅回落至8547.5美元宏觀偏多，美國(guó)2023年第四季度及全年實(shí)際GDP初值超預(yù)期，核心PCE物價(jià)指數(shù)初值持穩(wěn)，而上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)雖有所增加，但仍是歷史低位，經(jīng)濟(jì)軟著陸信心增強(qiáng)基本面中性，昨日上期所銅倉(cāng)單減少，mysteel國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨周內(nèi)累庫(kù)盤面高價(jià)抑制下游備庫(kù)力度，疊加終端消費(fèi)降溫，長(zhǎng)江現(xiàn)貨升水塌陷至40 綜合來看，短期宏觀偏多支撐價(jià)格高位震蕩，但節(jié)前消費(fèi)淡季拖累下，預(yù)計(jì)上漲有限。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：精銅桿階段性訂單回升 再生銅桿回升趨勢(shì)受阻(11.6-11.10）

從市場(chǎng)反饋的情況來看，本周個(gè)別以長(zhǎng)單為的主的企業(yè)成交量有所減弱，且長(zhǎng)單提貨速度也有所放緩，市場(chǎng)高升水以及高月差對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生一定抑制作用，交易表現(xiàn)環(huán)比小幅減弱而零單交易上表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，雖然有個(gè)別大戶拿貨積極性增加，但更多為低價(jià)的適度補(bǔ)庫(kù)，訂單暫未呈現(xiàn)出延續(xù)性從時(shí)間維度上看，周四表現(xiàn)出一定的拿貨集中性，成交表現(xiàn)尚可，但成交多集中在大中型企業(yè)之中 華南市場(chǎng)多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商本周零單成交表現(xiàn)不盡人意，雖周內(nèi)銅價(jià)并未有明顯上漲，但依舊圍繞高位進(jìn)行窄幅震蕩，同時(shí)，區(qū)域電解銅現(xiàn)貨升水高企不下帶動(dòng)銅桿零單加工費(fèi)居于高位，下游企業(yè)零單買興受抑明顯，即使部分國(guó)產(chǎn)豎爐的企業(yè)在交易時(shí)段持續(xù)下調(diào)加工費(fèi)，但實(shí)際效果仍然有限；不過，部分現(xiàn)貨較為充足的進(jìn)口線企業(yè)在下半周由于訂單轉(zhuǎn)移的情況零單表現(xiàn)有所回暖，錄得300-500噸日均成交量，但此現(xiàn)象較為特殊，并未能帶動(dòng)市場(chǎng)整體成交轉(zhuǎn)好。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：廢銅溢價(jià)嚴(yán)重 成交增量不及預(yù)期（8.21-8.25）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測(cè) 宏觀面來看，歐美國(guó)家的PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐美央行進(jìn)一步加息的預(yù)期降低，美元和美債收益率下滑，間接地支撐了銅價(jià)，基本面上來看，礦端加工費(fèi)無明顯變動(dòng)，而隨著冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率回升，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量突破新高，不過當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少，基本面對(duì)銅價(jià)影響呈中性表現(xiàn)。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：貨商唯恐利潤(rùn)縮水 廢銅庫(kù)存接連清出

下游銅廠雖有一定的采買意愿，但低價(jià)貨源較少，廠家采買進(jìn)程較緩慢，只有零星成交 六、預(yù)測(cè) 宏觀面來看，歐美國(guó)家的PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐美央行進(jìn)一步加息的預(yù)期降低，美元和美債收益率下滑，間接地支撐了銅價(jià)，基本面上來看，礦端加工費(fèi)無明顯變動(dòng)，而隨著冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率回升，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量突破新高，不過當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少，基本面對(duì)銅價(jià)影響呈中性表現(xiàn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：廢銅價(jià)格內(nèi)卷 影響銅廠采購(gòu)進(jìn)程 （8.19-8.25）

本周精廢差依舊處于合理價(jià)差下方，對(duì)于廢銅加工企業(yè)而言，加工利潤(rùn)狹窄，甚至還處于虧損狀態(tài)廢銅進(jìn)口端而言，本周進(jìn)口盈利窗口再度關(guān)閉，寧波場(chǎng)地廢銅現(xiàn)貨庫(kù)存仍然較低，基于對(duì)當(dāng)前廢銅供應(yīng)緊張問題，及相應(yīng)價(jià)差不合適的分析，預(yù)計(jì)短期廢銅行業(yè)供需情況恐難于發(fā)生質(zhì)的逆轉(zhuǎn)，后續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)需求改善情況能否消除行業(yè)內(nèi)卷問題 預(yù)測(cè)：宏觀面來看，歐美國(guó)家的PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐美央行進(jìn)一步加息的預(yù)期降低，美元和美債收益率下滑，間接地支撐了銅價(jià)，基本面上來看，礦端加工費(fèi)無明顯變動(dòng)，而隨著冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率回升，預(yù)計(jì)8月電解銅產(chǎn)量突破新高，不過當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少，基本面對(duì)銅價(jià)影響呈中性表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel：兼權(quán)尚計(jì) 銅高月差就到這了嗎？

在庫(kù)存水平偏低的影響下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需表現(xiàn)的供應(yīng)偏緊的現(xiàn)象更為明顯 從數(shù)據(jù)上看，進(jìn)入3季度后國(guó)內(nèi)庫(kù)存水平雖然有一定的增長(zhǎng)，但絕對(duì)數(shù)量依然較低，且從后續(xù)的供需表現(xiàn)來看，庫(kù)存進(jìn)一步提升相對(duì)有限一些 二、國(guó)內(nèi)供應(yīng)擾動(dòng)因素依然存在，進(jìn)口增量空間極為有限 若想改善國(guó)內(nèi)整體庫(kù)存水平較低的情況，后續(xù)供應(yīng)端的表現(xiàn)尤為重要據(jù)Mysteel調(diào)研情況來看，2023年1-6月國(guó)內(nèi)電解銅樣本產(chǎn)量累計(jì)545.01萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)4%，檢修影響產(chǎn)量在26萬噸左右，而下半年雖然檢修數(shù)量有明顯減少，但集中性的特征較為明顯，9月將迎來又一階段的檢修高峰期；同時(shí)考慮到9月又是下半年旺季的開端，這一時(shí)間段的檢修或許會(huì)影響到階段的供應(yīng)，可能又會(huì)出現(xiàn)較為明顯的去庫(kù)存狀態(tài)，屆時(shí)庫(kù)存可能又將跌落至較低水平。

主編視角