A級電解銅生產(chǎn)商Three Valley Copper：暫停智利銅礦采礦業(yè)務(wù)

2022年1月24日，A級電解銅生產(chǎn)商Three Valley Copper提供旗下智利Minera Tres Valles (“MTV”)資產(chǎn)運營狀態(tài)更新 Don Gabriel 智利Minera Tres Valles（MTV）的露天銅礦Don Gabriel運營狀態(tài)一直不及預(yù)期，以低于預(yù)期的品位交付更少噸的礦石，引發(fā)對Don Gabriel露天礦的未來經(jīng)濟性提出質(zhì)疑，對MTV的直接影響是當前和預(yù)測的現(xiàn)金流入和收入大幅下降，導(dǎo)致流動性狀況惡化。

上游企業(yè)

百色市礦業(yè)權(quán)整合方案

整合完成后，設(shè)置2個礦業(yè)權(quán)（1個采礦權(quán)、1個探礦權(quán)）、1個整合主體，大中型礦山比例提升為100% （六）銅礦 劃定德?？h銅礦整合區(qū)，優(yōu)化銅產(chǎn)業(yè)布局，發(fā)展電解銅、再生銅產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，增強銅原料保障能力，提高再生銅回收利用水平具體如下： 德?？h銅礦整合區(qū)（Z18）整合區(qū)位于德?？h，已設(shè)銅礦礦業(yè)權(quán)2個（采礦權(quán)1個、探礦權(quán)1個），大中型礦山比例0%整合完成后，設(shè)置2個礦業(yè)權(quán)（1個采礦權(quán)、1個探礦權(quán)）、1個整合主體，大中型礦山比例達100%。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：銅維持震蕩偏多，關(guān)注今晚美國4月CPI數(shù)據(jù)

國內(nèi)端，出口韌性（4月出口同比+14.1%)及財政支撐助推國內(nèi)經(jīng)濟保持復(fù)蘇態(tài)勢產(chǎn)業(yè)面，銅礦供應(yīng)進一步趨緊，TC繼續(xù)走弱至負90美金下方，受政策影響，含稅廢銅供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，疊加二季度集中檢修，電解銅庫存連續(xù)八周去化，基本面支撐強勁，預(yù)計銅價易漲難跌，CU2606合約波動參考10.2-10.8萬

期貨公司評論

廣州期貨：外圍局勢反復(fù)，壓制銅價上攻空間

產(chǎn)業(yè)面，銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-80美金以下，國內(nèi)電解銅庫存繼續(xù)去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，短期中東局勢不排除仍有反復(fù)，或繼續(xù)對銅價反彈空間形成壓制，CU2606合約波動參考10-10.5萬關(guān)注周五公布的4月非農(nóng)就業(yè)報告

期貨公司評論

廣州期貨：基本面支撐強勁，銅價易漲難跌

目前價差在合理價差1730之上 綜述：海外端，美伊局勢反反復(fù)復(fù)，仍對短期市場情緒形成擾動，但沖擊逐步在減弱，高油價對整體經(jīng)濟影響暫不明顯，地緣趨于復(fù)雜的國際形勢下，資源品的重要性將繼續(xù)強化國內(nèi)端，出口韌性（4月出口同比+14.1%)及財政支撐助推國內(nèi)經(jīng)濟保持復(fù)蘇態(tài)勢產(chǎn)業(yè)面，銅礦供應(yīng)進一步趨緊，TC繼續(xù)走弱至負90美金下方，受政策影響，含稅廢銅供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，疊加二季度集中檢修，電解銅庫存連續(xù)八周去化，基本面支撐強勁，預(yù)計銅價易漲難跌，CU2606合約波動參考10.2-10.6萬。

期貨公司評論

廣州期貨：原油大跌通脹擔(dān)憂緩解，提振銅價區(qū)間震蕩偏強

此外，美國ADP就業(yè)超預(yù)期和AI芯片等科技巨頭強勁財報的共振下，歐美股市大漲，標普與納指再創(chuàng)新高，整體市場風(fēng)險偏好有所回升產(chǎn)業(yè)面，銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-80美金以下，國內(nèi)電解銅庫存繼續(xù)去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，短期中東局勢不排除仍有反復(fù)，或繼續(xù)對銅價反彈空間形成壓制，CU2606合約波動參考10-10.5萬關(guān)注周五公布的4月非農(nóng)就業(yè)報告

期貨公司評論

廣州期貨：銅區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖

五一期間中東局勢尚未平息，原油及美元指數(shù)價格大幅波動，銅價偏弱運行為主，并再次跌破13000美元/噸整數(shù)關(guān)口短期中東地緣局勢的變化仍然是海外市場的核心驅(qū)動之一，風(fēng)險偏好的波動仍有可能被放大，如果雙方能盡快達成永久停火協(xié)議，市場風(fēng)險偏好或重新回歸 產(chǎn)業(yè)面，銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-80美金以下，國內(nèi)電解銅庫存繼續(xù)去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，但中東局勢反復(fù)，油價高位對通脹與全球增長形成擾動，區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖，CU2606合約波動參考9.8-10.5萬。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：2026年4月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

2026年預(yù)計100萬噸的銅礦用量，電解銅產(chǎn)量大概22萬噸左右，后期會向年產(chǎn)26萬噸電解銅的目標進行今年大概10月份左右檢修，不會影響電解銅的整體產(chǎn)量另外，冷料的用量非常少，基本以礦為主 未來預(yù)期：目前企業(yè)會考慮壓低原料庫存，降本增效，也正在申請手冊，會加快推進對于銅價，企業(yè)表示大概率延續(xù)高位，比較關(guān)心硫酸價格，短期硫酸價格也不太好跌 總結(jié)：通過本次調(diào)研的情況來看，國內(nèi)電解銅產(chǎn)能擴張的速度會減弱，礦端原料緊張，TC倒掛等因素是目前行業(yè)面臨的難題，對于后期原料供給，再生資源循環(huán)利用會更受歡迎。

主編視角

【證券日報】3個月賺錢超去年全年，這家公司凈利潤暴增7919.37%！

銅分析師唐志浩告訴《證券日報》記者，2026年銅行業(yè)高景氣度大概率延續(xù)，但呈現(xiàn)“高位震蕩、波動加劇”的特征短期來看，銅價高位運行態(tài)勢明確截至2026年3月，國內(nèi)社庫降幅明顯，去庫速度高于往年同期，且線纜出口維持旺盛，海外電力領(lǐng)域需求保持高景氣度中長期來看，銅的“超級周期”敘事具備較強支撐全球技術(shù)進步疊加海外制造業(yè)復(fù)蘇，多周期共振下電解銅需求或保持高增；而供給約束性較強，銅礦擾動頻繁、資源稀缺、對價格反應(yīng)滯后，預(yù)測供需將從過剩轉(zhuǎn)為短缺，對價格形成較強支撐。

媒體報道

廣發(fā)期貨：銅價高位運行，下游采購趨于謹慎

中長期來看，我們認為資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)邏輯未變，近期銅價上漲源于市場對后續(xù)電解銅供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，從產(chǎn)業(yè)鏈視角來看，銅礦緊缺或逐步傳導(dǎo)至電解銅偏緊，符合我們在年報中闡述的觀點，供應(yīng)端擾動提供價格支撐 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點】震蕩偏強

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：銅價高位運行

中長期來看，我們認為資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)邏輯未變，近期銅價上漲源于市場對后續(xù)電解銅供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，從產(chǎn)業(yè)鏈視角來看，銅礦緊缺或逐步傳導(dǎo)至電解銅偏緊，符合我們在年報中闡述的觀點，供應(yīng)端擾動提供價格支撐 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點】震蕩偏強

期貨公司評論

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.10-4.17）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2026年4月17日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 宏觀層面的不確定性對銅價影響較大，美伊談判分歧較大，第一階段談判破裂，霍爾木茲海峽的運輸受阻持續(xù)，持續(xù)引發(fā)了市場對銅礦及冶煉相關(guān)材料運輸?shù)膿?dān)憂，如中東硫酸、硫磺出口到非洲問題等，提振了市場多頭情緒。

周報

廣發(fā)期貨：銅價偏強運行

中長期來看，我們認為資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)邏輯未變，近期銅價上漲源于市場對后續(xù)電解銅供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，從產(chǎn)業(yè)鏈視角來看，銅礦緊缺或逐步傳導(dǎo)至電解銅偏緊，符合我們在年報中闡述的觀點，供應(yīng)端擾動提供價格支撐 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點】震蕩偏強

期貨公司評論

國信期貨：滬銅預(yù)計高位震蕩

周四夜間，滬銅收于102270元/噸，下跌0.06%，主力合約減倉5000余手LME銅報收13242美元/噸，下跌0.26% 中東沖突緩和的期望推動銅價再度來到高位后，獲利了結(jié)及美元走強，使得銅價在高位面臨進一步上漲的阻力，出現(xiàn)小幅回調(diào)據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月16日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存30.57萬噸，較13日降1.83萬噸，國內(nèi)社庫延續(xù)去庫表現(xiàn)，銅礦端的緊缺，戰(zhàn)事影響下生產(chǎn)成本的抬升，以及中國需求端的韌性，亦共同構(gòu)成銅價的堅實支撐。

期貨公司評論

廣州期貨：銅關(guān)注今晚美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-70美金附近，國內(nèi)電解銅庫存加速去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，但中東局勢反復(fù)，油價高位對通脹與全球增長形成擾動，區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖，CU2605合約波動參考9.2-9.8萬關(guān)注今晚美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

期貨公司評論

2026年二季度銅市場：先抑后揚格局確立，供需緊平衡支撐價格

從供應(yīng)情況來看，2025-2030年全球核心銅礦項目合計新增產(chǎn)量存在明顯局限據(jù)瑞銀測算，扣除供應(yīng)中斷減值后，核心項目累計新增產(chǎn)量僅1904千噸，復(fù)合年增長率僅為1.6%，即便核心礦山逐步推進復(fù)產(chǎn)、相關(guān)項目穩(wěn)步爬坡，也難以扭轉(zhuǎn)當前的供應(yīng)約束格局從市場信號來看，當前銅精礦現(xiàn)貨加工費（TC/RCs）持續(xù)處于-60美元/噸以上的深度負值區(qū)間，直觀反映出上游銅礦供應(yīng)的極度短缺2026年Q2全球銅礦緊缺格局仍將持續(xù)，未來2-3年內(nèi)銅礦供應(yīng)增長放緩的態(tài)勢難以逆轉(zhuǎn)，這一格局不僅將持續(xù)制約下游電解銅產(chǎn)能的釋放節(jié)奏，更將成為支撐銅價走勢的核心邏輯之一。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：銅維持區(qū)間震蕩

目前價差在合理價差1671之上 綜述：美國3月ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)2022年以來最強，但投入成本飆升加劇通脹擔(dān)憂銅礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)走弱至-70美金附近，國內(nèi)電解銅庫存加速去化，產(chǎn)業(yè)面對價格形成托底，但中東局勢反復(fù)，油價高位對通脹與全球增長形成擾動，區(qū)間震蕩等待宏觀轉(zhuǎn)暖，CU2605合約波動參考9.2-9.8萬關(guān)注特朗普即將在美東時間21點（北京時間2日上午九點）就“伊朗問題”發(fā)表全國講話。

期貨公司評論

Mysteel日報：廠家報價差異明顯 廢銅交易聚焦高價

六、預(yù)測 中東局勢釋放緩和信號，但又充滿不確定性，伊、美有結(jié)束的意愿表態(tài)美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放“無需急于加息”的鴿派信號試圖安撫市場，有色金屬企穩(wěn)小漲基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)新低，全球銅礦供給趨緊預(yù)期逐步走強，同時國內(nèi)再生銅端受政策的變動預(yù)期，流通收緊，原料供應(yīng)偏緊對于銅價提供支撐需求端，隨著“金三銀四”旺季節(jié)點的深入加之銅價因地緣政治沖突引發(fā)回落，國內(nèi)下游銅材加工企業(yè)生產(chǎn)積極性提振，逢低備貨補庫，國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)去化。

日報

銅產(chǎn)業(yè)鏈深度研究框架：從礦端開采到終端應(yīng)用的全維度解析

上游環(huán)節(jié)以銅礦開采、選礦為主，銅礦資源高度集中于南美智利、秘魯?shù)葒?；中游為銅冶煉階段，銅精礦需經(jīng)粗煉、精煉兩道工序加工為陽極銅與電解銅，冶煉產(chǎn)能則主要集聚在亞洲，中國憑借產(chǎn)能規(guī)模占據(jù)全球電解銅供需的半壁江山，礦山與冶煉廠之間通過加工費（TC/RC）機制分配產(chǎn)業(yè)利潤；下游是電解銅的深加工環(huán)節(jié)，通過壓延、鍛造等工藝將電解銅加工成銅桿、銅管、銅板帶、銅箔、銅線及銅基合金等各類銅材，這些銅材最終廣泛應(yīng)用于電力、建筑、電子、家電、機械電子、交通運輸?shù)冉K端行業(yè)。

產(chǎn)業(yè)分析

中國五礦中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院 左更：我國戰(zhàn)略性金屬礦產(chǎn)資源保障現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及應(yīng)對

從產(chǎn)量來看，鋼材、十種有色金屬、電解銅等深加工產(chǎn)品產(chǎn)量實現(xiàn)同比增長，其中電解銅同比增幅達10.4%；從資源進口來看，鐵礦石、銅礦砂、鎳礦砂等主要礦砂2025年進口量較2024年均有增長，進口總規(guī)模進一步擴大，且核心礦種對外依存度處于高位，鉻礦砂、錳礦砂、鎳礦砂對外依存度分別達 99%、95%、93%，鐵礦石、銅礦砂也超80% 隨后，左更先生表示，當前大國博弈背景下，全球關(guān)鍵礦產(chǎn)資源市場格局正發(fā)生劇烈變革，這也為我國金屬礦產(chǎn)資源保障帶來嚴峻外部挑戰(zhàn)。

會議報道