Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

由于年內(nèi)受COMEX-LME套利價(jià)差影響，來自南美、日韓等地區(qū)注冊(cè)品牌流入補(bǔ)充市場(chǎng)受限，加之國(guó)內(nèi)冶煉廠年內(nèi)出口大幅提升，發(fā)往市場(chǎng)倉(cāng)庫現(xiàn)貨量大部分時(shí)間相對(duì)有限，市場(chǎng)注冊(cè)品牌流通稍顯緊張，致使持貨商難以出現(xiàn)大幅貼水情況，且伴隨著二季度銅價(jià)大幅下跌，下游消費(fèi)爆發(fā)式增長(zhǎng)，且?guī)齑孢B續(xù)去庫，期間滬銅近月合約BACK結(jié)構(gòu)大幅擴(kuò)大，現(xiàn)貨升水亦走高至年內(nèi)峰值而后隨著銅價(jià)震蕩上行，下游企業(yè)接貨需求減弱，現(xiàn)貨升水亦逐步回落，但受進(jìn)口以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨補(bǔ)充有限影響，持貨商難以大幅貼水出貨，現(xiàn)貨升水長(zhǎng)時(shí)間維持升0～升200元/噸拉鋸運(yùn)行為主，同時(shí)值得注意的是，由于年內(nèi)部分時(shí)間好銅品牌流通較為稀少，該類品牌價(jià)格與平水銅價(jià)差拉大明顯，報(bào)價(jià)亦維持相對(duì)高位，因此全年1#電解銅均價(jià)表現(xiàn)明顯上調(diào)。

年報(bào)

Mysteel：現(xiàn)貨升水反轉(zhuǎn) 電解銅內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)單進(jìn)展如何

且值得關(guān)注的是，由于2026年春節(jié)節(jié)假同比往年較晚，下游企業(yè)停產(chǎn)放假時(shí)間亦有所推遲，同時(shí)受制于進(jìn)口比價(jià)難以改善，且COMEX-LME價(jià)差仍存套利空間，進(jìn)口銅清關(guān)流入預(yù)期仍較少，市場(chǎng)到貨預(yù)計(jì)難以出現(xiàn)明顯增量，社庫因此預(yù)計(jì)難以形成有效累庫趨勢(shì)，或階段性表現(xiàn)小幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、海外長(zhǎng)單溢價(jià)大幅上漲 電解銅內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)單預(yù)期提升 由于前期智利國(guó)家銅業(yè)對(duì)2026年CIF中國(guó)長(zhǎng)單報(bào)價(jià)在350美元/噸，較2025年89美元/噸大幅上漲261美元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：10月精煉銅出口增加明顯 11月預(yù)計(jì)維持較大增幅

因此部分冶煉廠后續(xù)仍有出口計(jì)劃，且出口動(dòng)作相對(duì)頻繁，同時(shí)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，11月份國(guó)內(nèi)出口量將繼續(xù)表現(xiàn)增加，整體預(yù)計(jì)達(dá)7w噸左右；進(jìn)口方面，由于LME-COMEX套利價(jià)差仍有空間，且進(jìn)口虧損幅度較大，非洲地區(qū)品牌貨源清關(guān)進(jìn)口量或難有回升，同時(shí)南美地區(qū)發(fā)運(yùn)量亦維持較少，疊加目前階段處于年底外貿(mào)長(zhǎng)單報(bào)價(jià)周期，期間抵港到船貨源預(yù)計(jì)偏少，因此月內(nèi)精煉銅進(jìn)口量或維持下降趨勢(shì) 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel：2025年7月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：市場(chǎng)整體情緒較為謹(jǐn)慎，觀望情緒濃厚，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)TC小幅回調(diào)，市場(chǎng)參與者普遍持觀望狀態(tài)，干凈銅精礦成交有限，部分需求端表示，近月所需貨物已采購(gòu)補(bǔ)充完畢，部分供應(yīng)端表示8月貨物基本售罄，據(jù)Mysteel調(diào)研，近期干凈礦與混礦價(jià)差在3美金附近，LME月差回歸Contango結(jié)構(gòu) 電解銅：昨日廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存繼續(xù)表現(xiàn)走高，銅價(jià)表現(xiàn)震蕩運(yùn)行為主，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼110-貼30元/噸，臨近交割換月，盤面BACK月差結(jié)構(gòu)有所收窄，同時(shí)疊加高銅價(jià)，現(xiàn)貨升水依舊偏弱運(yùn)行，多數(shù)持貨商出貨意愿不高，靜待交割換月；下游企業(yè)采購(gòu)也較為謹(jǐn)慎，交投氛圍表現(xiàn)較為清淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)升水雙雙上漲 廣東市場(chǎng)電解銅成交表現(xiàn)一般

價(jià)格：截止到6月27日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)80045元/噸，較上一交易日漲1090元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升40元/噸，較上一交易日漲25元/噸 供需：今日銅價(jià)表現(xiàn)大幅走高，由于LME或?qū)⒊霈F(xiàn)逼倉(cāng)行情，近期中國(guó)冶煉廠積極出口，現(xiàn)貨庫存持續(xù)去庫,且處于低位運(yùn)行，市場(chǎng)到貨較少；早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升30~50元/噸，升水表現(xiàn)上漲，但淡季消費(fèi)背景下市場(chǎng)消費(fèi)頹勢(shì)局面難改，下游企業(yè)大多維持剛需采購(gòu)為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：持幣過節(jié)情緒主導(dǎo) 廢銅市場(chǎng)成交激增

下游部分廠家復(fù)產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)提上日程，故備庫需求增加，采購(gòu)報(bào)價(jià)積極，但各地采購(gòu)報(bào)價(jià)差異較大，市場(chǎng)分化特征明顯，貨源多流向高價(jià)區(qū)域的廠家 六、預(yù)測(cè) 海外宏觀消息轉(zhuǎn)暖，歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)也暗示著美聯(lián)儲(chǔ)9月降息，降息預(yù)期不僅增強(qiáng)了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，還削弱美元匯率，歐美股市收漲基本面方面，全球及國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)均呈現(xiàn)出供應(yīng)收緊的態(tài)勢(shì)，LME的銅庫存連續(xù)四日下降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫存也連續(xù)多周減少，且去庫速度加快，創(chuàng)下了春節(jié)后的新低。

日?qǐng)?bào)

寒銳鈷業(yè)：公司擁有一座尚未實(shí)際開采的銅鈷伴生礦

3月3日，寒銳鈷業(yè)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司擁有一座礦山開采權(quán)，為銅鈷伴生礦，目前尚未實(shí)際開采銅與鈷通常為伴生礦物，公司通過鈷銅礦石采購(gòu)、租賃開采等加工出鈷產(chǎn)品和電解銅，電解銅是生產(chǎn)銅管、銅線、銅鑄件等的原材料，定價(jià)參考倫敦金屬交易所報(bào)價(jià)(LME)，公司目前電解銅產(chǎn)能為41000金屬噸

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel午評(píng)：節(jié)假前交易末尾 上海電解銅交投氛圍降溫

價(jià)格：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格62640元/噸，較上一交易日上漲225元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升水600~650元/噸，較上一交易日上漲15元/噸；平水銅升水590~600元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅升水450~450元/噸，較上一交易日持平 供需：受昨日LME開始討論是否禁止俄羅斯金屬消息影響，外盤金屬走勢(shì)有所提振，隔夜盤面高開下探回升，日內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，整體交投重心較上個(gè)交易日繼續(xù)上移，上海市場(chǎng)升水堅(jiān)守600元/噸附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海電解銅升水平靜消費(fèi)低迷

一、市場(chǎng)總結(jié) 今日上海市場(chǎng)交投氛圍一般，貨源不算寬松的格局下，持貨商亦不愿讓價(jià)出貨，上午至第二節(jié)報(bào)盤基本結(jié)束后續(xù)主要關(guān)注月差Back結(jié)構(gòu)變化與LME亞洲倉(cāng)庫去庫貨源流入國(guó)內(nèi)的情況，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的影響 二、今日價(jià)格 6月10日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格72720元/噸，較上一交易日下跌310元/噸；現(xiàn)貨報(bào)價(jià)平穩(wěn)，好銅升水130~150元/噸，較上一交易日持平；平水銅升水130~140元/噸，較上一交易日持平；濕法銅平水~升水50元/噸，較上一交易日漲10元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

重慶銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)反彈 市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn) 但仍較差

供應(yīng)商小幅下調(diào)升水報(bào)價(jià)，鐵峰報(bào)價(jià)升水350元/噸，紅鷺報(bào)價(jià)升水150元/噸 預(yù)測(cè)：近期國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)紛紛將電解銅運(yùn)往LME倉(cāng)庫交割，帶動(dòng)進(jìn)口虧損縮小，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)端或?qū)⒂兴徍停A(yù)計(jì)重慶市場(chǎng)升水有望小幅收窄 點(diǎn)擊查看電解銅報(bào)價(jià) 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211105

昨日社庫再次出現(xiàn)去庫現(xiàn)象，說明目前市場(chǎng)供應(yīng)依然處于相對(duì)緊張局面 銅價(jià)在連續(xù)的下跌后逐漸企穩(wěn)，昨日在內(nèi)外盤諸多因素共同影響下，銅價(jià)小幅反彈，但尚未呈現(xiàn)明顯趨勢(shì)，下游觀望為主，有少數(shù)散貨點(diǎn)價(jià)，成交在幾十噸左右供應(yīng)商小幅下調(diào)升水報(bào)價(jià)，鐵峰報(bào)價(jià)升水350元/噸，紅鷺報(bào)價(jià)升水150元/噸據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，重慶電解銅庫存為0.15萬噸，較周初0.19萬噸小幅降低近期國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)紛紛將電解銅運(yùn)往LME倉(cāng)庫交割，帶動(dòng)進(jìn)口虧損縮小，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)端或?qū)⒂兴徍?，預(yù)計(jì)重慶市場(chǎng)升水有望小幅收窄。

有色聚焦

重慶銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)高位回落，成交轉(zhuǎn)暖

10月20日，重慶1#電解銅報(bào)價(jià)區(qū)間72730-73620元/噸，均價(jià)73175元/噸，較10月19日下跌2425元/噸；今日重慶市場(chǎng)報(bào)升水110~300元/噸，總體較昨日上調(diào)45元/噸 成交：銅價(jià)高位回落，成交轉(zhuǎn)暖 市場(chǎng)情緒：LME銅庫存急劇下降導(dǎo)致LME開始對(duì)通交易進(jìn)行調(diào)查，并對(duì)合約現(xiàn)貨溢價(jià)施加限制。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211012

海外 Codelco向歐洲客戶2022年電解銅升貼水報(bào)價(jià)為升水128美元/噸，歐洲最大銅冶煉廠Aurubis2022年電解銅報(bào)價(jià)為升水123美元/噸，Aurubis表示升水上漲原因包括銅需求預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)勁、LME銅庫存保持低位以及海運(yùn)成本增加 電解銅 廣東市場(chǎng)：昨日廣東地區(qū)上午和下午成交價(jià)相差1000元左右，市場(chǎng)由于銅價(jià)上漲，下游買貨情緒減弱，市場(chǎng)成交多數(shù)以貿(mào)易商背靠背成交為主。

有色聚焦

Mysteel：歐洲最大銅冶煉廠Aurubis2022年電解銅報(bào)價(jià)為升水123美元/噸

歐洲最大銅冶煉廠Aurubis本周表示，2022年電解銅升貼水報(bào)價(jià)為升水123美元/噸，2021年為升水96美元/噸 Aurubis表示升水上漲原因包括銅需求預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)勁、LME銅庫存保持低位以及海運(yùn)成本增加 Aurubis在8月5日?qǐng)?bào)告稱，盡管存在疫情，但銅市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，2021年三季度收益幾乎翻了一番 該公司還在8月份表示，預(yù)計(jì)疫情對(duì)四季度的影響不大。

上游企業(yè)

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：海外注銷倉(cāng)單大增 長(zhǎng)單需求升水企穩(wěn)

市場(chǎng)仍有部分月度長(zhǎng)單需求，疊加社會(huì)庫存持續(xù)走低，貿(mào)易商挺升水報(bào)價(jià)；據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計(jì)，上海社會(huì)庫存報(bào)8.27萬噸，較上周一減少1.1萬噸，因上周銅價(jià)大跌，下游提貨積極，出庫量大增近期精廢價(jià)差不斷收窄，甚至出現(xiàn)倒掛，刺激利廢企業(yè)轉(zhuǎn)向精銅需求，精銅消費(fèi)回升令庫存再降；海外注銷倉(cāng)單大幅增多，LME庫存或?qū)⑥D(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi) 點(diǎn)擊查看電解銅報(bào)價(jià) 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)大幅回落 市場(chǎng)逐漸回暖

7日，廣東地區(qū)1#電解銅均價(jià)68340元/噸，較昨日下跌1255元/噸，好銅升水50元/噸，平水銅升水40~升水50元/噸，均較昨日跌10元/噸；濕法銅升水10元/噸 昨日夜盤，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，上漲0.328%，至92.55LME三月期銅回吐上周漲幅，收盤下跌2.09%，至9316滬銅當(dāng)月承壓受挫，下跌至68300元/噸一線 銅價(jià)大幅下跌，早市觀望情緒濃厚買盤少，持貨商主動(dòng)下調(diào)報(bào)價(jià)引領(lǐng)買盤。

行情簡(jiǎn)評(píng)

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：市場(chǎng)青睞當(dāng)月票貨源 滬庫存再減現(xiàn)貨低位返升

6月25日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68845元/噸，漲200元/噸；報(bào)價(jià)升水30~升水80元/噸，升貼水較昨日漲85元/噸 美國(guó)總統(tǒng)拜登與一組民主黨和共和黨參議員就5790億美元基礎(chǔ)設(shè)施支出計(jì)劃達(dá)成了初步協(xié)議LME銅庫存再度大增20%，總量超過19萬噸，對(duì)隔夜滬銅造成壓制，今日開盤滬銅跳高回落，開盤于68990，回落至68640左右，后觸低反彈69000 前幾日企業(yè)資金回籠基本結(jié)束，市場(chǎng)由拋貨情緒轉(zhuǎn)收緊貨源挺價(jià)出貨，市場(chǎng)下月票流出，與當(dāng)月票價(jià)差為20~30元/噸，但市場(chǎng)仍以當(dāng)月發(fā)成交為主；當(dāng)月票報(bào)價(jià)，好銅由升水60上抬至升水80~升水90元/噸，平水銅由升水30上抬升水60~升水70元/噸，濕法銅已然升水報(bào)價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)