Mysteel午評：市場注冊品牌流通有限 上海電解銅升水表現(xiàn)堅挺

整體來看，市場主流注冊品牌流通較少，持貨商挺價惜售情緒維持，但后續(xù)市場仍有供應增量預期，料升水上行空間有限 市場情緒：日內(nèi)銅價重心表現(xiàn)上移，下游逢低采購情緒尚存，但由于市場注冊品牌流通偏少，持貨商挺價惜售情緒依舊較為強烈 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel解讀：市場注冊交割倉單需求增加 電解銅庫存延續(xù)累庫趨勢

本周（5.23~5.30）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存44.27萬噸，較23日增2.88萬噸，較27日增1.67萬噸； 上海庫存31.38萬噸，較23日增1.49萬噸，較27日增0.81萬噸； 廣東庫存6.07萬噸，較23日增0.91萬噸，較27日增0.55萬噸； 江蘇庫存5.98萬噸，較23日增0.39萬噸，較27日增0.23萬噸； 本周上海、廣東市場均表現(xiàn)增加，主因周內(nèi)冶煉廠仍有發(fā)貨，國產(chǎn)到貨較多，且現(xiàn)貨持續(xù)表現(xiàn)大貼水，持貨商亦有意注冊倉單交割，疊加高銅價壓制下游消費，需求難有明顯提升，庫存因此再度大幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計8.40萬噸，較23日降0.96萬噸，較27日降0.15萬噸； 上海保稅區(qū)7.78萬噸，較23日降0.9萬噸，較27日降0.12萬噸； 廣東保稅區(qū)0.62萬噸，較23日降0.06萬噸，較27日降0.03萬噸 ；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，周內(nèi)進口虧損幅度較前期有所收斂，且保稅區(qū)倉庫貨源仍有轉(zhuǎn)移至海外交倉，庫存因此下降。

主編視角

白銀有色：銅業(yè)公司新電解系統(tǒng)陰極銅品牌注冊通過現(xiàn)場核查

日前，銅業(yè)公司新電解系統(tǒng)所產(chǎn)陰極銅順利通過上海期貨交易所品牌注冊工作組的現(xiàn)場核查 上海期貨交易所品牌注冊工作組參照標準，對銅業(yè)公司進行了檢查資料、察看生產(chǎn)現(xiàn)場、檢測產(chǎn)品外觀、取樣送檢化驗等方面的詳細評估，認定銅業(yè)公司質(zhì)量管理有序可控，產(chǎn)品質(zhì)量符合期交所交割要求 據(jù)悉，近年來，銅業(yè)公司以ISO9001質(zhì)量管理體系為平臺，高度關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量，全面實施對標管理通過持續(xù)強化現(xiàn)場操作、優(yōu)化工藝參數(shù)、嚴把檢驗質(zhì)量等措施，陰極銅產(chǎn)品進入市場以來一直受到用戶好評，實現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的步步提升。

企業(yè)動態(tài)

LME：中色盧安夏電解銅品牌注冊

2023年12月27日，中色盧安夏CLM品牌電解銅成功注冊倫敦金屬交易所交割品牌，即日起，此品牌可以在LME倉庫交割 LME負責任采購要求規(guī)定，所有在LME上市的注冊品牌生產(chǎn)商必須在2023年12月31日前通過ISO14001和ISO45001（或同等標準）認證，實施相應的環(huán)境管理體系和職業(yè)健康與安全管理措施。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel鎳早讀：華南某鋼廠高鎳鐵采購價1150元/鎳成交 格林美向香港聯(lián)交所更新遞交H股發(fā)行上市申請

2025年，公司加快在印尼的鎳資源布局，穩(wěn)步推進“年產(chǎn)2萬噸鎳金屬量富氧連續(xù)吹煉高冰鎳項目”該項目由印尼寒銳負責建設(shè)與運營，是公司構(gòu)建“鈷-銅-鎳”多元發(fā)展格局的重要一步電積鎳作為公司主要產(chǎn)品之一，廣泛應用于不銹鋼、新能源電池、高溫合金、電鍍、化工催化等領(lǐng)域通過該項目，公司進一步完善了鎳資源板塊的布局，增強了原材料供應鏈的自我保障能力 ◎4月20日上期所發(fā)布關(guān)于同意PT ETERNAL NICKELINDUSTRY生產(chǎn)的“PTENICO”牌（永恒）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)及PT CNGR DING XING NEW ENERGY“DX-zwdx”牌（鼎興）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)注冊的公告，注冊產(chǎn)能均為5萬噸，執(zhí)行標準價。

早報

Mysteel鎳早讀：高鎳生鐵項目產(chǎn)出鎳鐵品位下滑 印尼不銹鋼項目計劃采購水淬鎳

2025年，公司加快在印尼的鎳資源布局，穩(wěn)步推進“年產(chǎn)2萬噸鎳金屬量富氧連續(xù)吹煉高冰鎳項目”該項目由印尼寒銳負責建設(shè)與運營，是公司構(gòu)建“鈷-銅-鎳”多元發(fā)展格局的重要一步電積鎳作為公司主要產(chǎn)品之一，廣泛應用于不銹鋼、新能源電池、高溫合金、電鍍、化工催化等領(lǐng)域通過該項目，公司進一步完善了鎳資源板塊的布局，增強了原材料供應鏈的自我保障能力 ◎4月20日上期所發(fā)布關(guān)于同意PT ETERNAL NICKELINDUSTRY生產(chǎn)的“PTENICO”牌（永恒）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)及PT CNGR DING XING NEW ENERGY“DX-zwdx”牌（鼎興）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)注冊的公告，注冊產(chǎn)能均為5萬噸，執(zhí)行標準價。

早報

Mysteel鎳早讀：Danantara計劃從Eramet收購PT Weda Bay Nickel股份

2025年，公司加快在印尼的鎳資源布局，穩(wěn)步推進“年產(chǎn)2萬噸鎳金屬量富氧連續(xù)吹煉高冰鎳項目”該項目由印尼寒銳負責建設(shè)與運營，是公司構(gòu)建“鈷-銅-鎳”多元發(fā)展格局的重要一步電積鎳作為公司主要產(chǎn)品之一，廣泛應用于不銹鋼、新能源電池、高溫合金、電鍍、化工催化等領(lǐng)域通過該項目，公司進一步完善了鎳資源板塊的布局，增強了原材料供應鏈的自我保障能力 ◎4月20日上期所發(fā)布關(guān)于同意PT ETERNAL NICKELINDUSTRY生產(chǎn)的“PTENICO”牌（永恒）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)及PT CNGR DING XING NEW ENERGY“DX-zwdx”牌（鼎興）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)注冊的公告，注冊產(chǎn)能均為5萬噸，執(zhí)行標準價。

早報

Mysteel鎳早讀：印尼weda bay礦山配額5月將用盡 印尼MHP企業(yè)7月交貨期硫磺采購成交價突破1000美元/噸

2025年，公司加快在印尼的鎳資源布局，穩(wěn)步推進“年產(chǎn)2萬噸鎳金屬量富氧連續(xù)吹煉高冰鎳項目”該項目由印尼寒銳負責建設(shè)與運營，是公司構(gòu)建“鈷-銅-鎳”多元發(fā)展格局的重要一步電積鎳作為公司主要產(chǎn)品之一，廣泛應用于不銹鋼、新能源電池、高溫合金、電鍍、化工催化等領(lǐng)域通過該項目，公司進一步完善了鎳資源板塊的布局，增強了原材料供應鏈的自我保障能力 ◎4月20日上期所發(fā)布關(guān)于同意PT ETERNAL NICKELINDUSTRY生產(chǎn)的“PTENICO”牌（永恒）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)及PT CNGR DING XING NEW ENERGY“DX-zwdx”牌（鼎興）電解鎳(電積工藝，Ni99.96)注冊的公告，注冊產(chǎn)能均為5萬噸，執(zhí)行標準價。

早報

Mysteel：需求與再生銅市場共振 銅去庫周期或有望提前

不過在利潤的驅(qū)勢下，部分企業(yè)存在階段復產(chǎn)可能，原料采購難度大，可能會使部分企業(yè)的生產(chǎn)轉(zhuǎn)向采用非標、非注冊等低價電解銅 3、下游生產(chǎn)需求疊加再生銅緊張 去庫預期有所提升 整體來看，近期下游市場的生產(chǎn)預期有明顯提升，除了精銅桿之外，諸如銅帶、銅箔、銅管等市場均有提產(chǎn)預期，銅箔訂單甚至部分企業(yè)排產(chǎn)至4月，市場需求較好，后續(xù)的生產(chǎn)表現(xiàn)相對較好。

主編視角

Mysteel周報：周內(nèi)銅價重心下移 電解銅現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)回升(2.27-3.6)

隨著本周元宵節(jié)前后下游企業(yè)復工復產(chǎn)持續(xù)推進，加之周內(nèi)銅價部分時間走跌，部分下游企業(yè)新增訂單有所增加，日內(nèi)采購需求表現(xiàn)提升，同時由于精廢價差持續(xù)收窄，部分再生加工企業(yè)亦有所轉(zhuǎn)向采購非注冊、非標類等貨源動作，因此整體周內(nèi)市場消費有所回暖本周銅價重心有所下移，截止周五滬銅03合約盤面收于100750元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價100690元/噸，較上周五下跌1215元/噸；現(xiàn)貨升貼水方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，市場接貨需求提升，持貨商出貨壓力有所緩解，同時近月合約Contango結(jié)構(gòu)高位運行，部分企業(yè)低價大貼水出貨情緒減弱，現(xiàn)貨貼水幅度亦相對上周明顯收窄。

周報

Mysteel：剛果民主共和國關(guān)鍵出口橋梁中斷對銅市場影響

加之下游消費受限，現(xiàn)貨大幅貼水行情運行同時由于進口比價仍虧損幅度較大，進口商清關(guān)進口意愿仍相對較低，因此進口銅短期亦難以出現(xiàn)明顯清關(guān)進口趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合來看，此次事件對電解銅的供應影響較小，相對應更為直觀的在于海外非標、非注冊的價格，同時近期地緣局勢動蕩，海運費有所上漲，對于美金銅市場價格有所影響，預計短期價格將有所上調(diào)。

主編視角

【江西坤宏】對節(jié)后銅價持樂觀態(tài)度

目前弱美元+地緣政治沖突的宏觀邏輯不變，銅價的長期支撐仍在，節(jié)后下游復工復產(chǎn)有望帶來一定的需求復蘇，疊加國內(nèi)政策利好的刺激，將為銅價中長期上漲帶來更為堅實的基礎(chǔ) 企業(yè)簡介：江西坤宏銅業(yè)有限公司成立于2018年5月，注冊資本金2000萬元，位于江西省貴溪市三花路，占地20000平方米，專業(yè)生產(chǎn)高品質(zhì)PCB電鍍級微晶磷銅球、PCB陽極磷銅球、銅桿，以及相關(guān)銅制品后段加工、國內(nèi)、國外電解銅及非標銅的貿(mào)易。

銅大家說市場

Mysteel：1月有色金屬行業(yè)大事記

1月，企查查APP顯示，廣西關(guān)鍵金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司成立，法定代表人為羅勇，注冊資本約為42億元，經(jīng)營范圍包含：非煤礦山礦產(chǎn)資源開采；礦產(chǎn)資源勘查；選礦；常用有色金屬冶煉；貴金屬冶煉等企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由廣西北部灣國際港務集團有限公司、廣西關(guān)鍵金屬專項股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）共同持股 1月4日，《山東省有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》印發(fā)，提到2026年，全省規(guī)模以上有色金屬行業(yè)增加值同比增長5%左右；銅產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破2000億元，銅冶煉綜合能耗、伴生金屬綜合回收率等處于行業(yè)領(lǐng)先水平；鋁產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入超6600億元，電解鋁能效標桿水平以上產(chǎn)能占比超35%。

資訊

Mysteel年報：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預期回升

由于年內(nèi)受COMEX-LME套利價差影響，來自南美、日韓等地區(qū)注冊品牌流入補充市場受限，加之國內(nèi)冶煉廠年內(nèi)出口大幅提升，發(fā)往市場倉庫現(xiàn)貨量大部分時間相對有限，市場注冊品牌流通稍顯緊張，致使持貨商難以出現(xiàn)大幅貼水情況，且伴隨著二季度銅價大幅下跌，下游消費爆發(fā)式增長，且?guī)齑孢B續(xù)去庫，期間滬銅近月合約BACK結(jié)構(gòu)大幅擴大，現(xiàn)貨升水亦走高至年內(nèi)峰值而后隨著銅價震蕩上行，下游企業(yè)接貨需求減弱，現(xiàn)貨升水亦逐步回落，但受進口以及國產(chǎn)貨源到貨補充有限影響，持貨商難以大幅貼水出貨，現(xiàn)貨升水長時間維持升0～升200元/噸拉鋸運行為主，同時值得注意的是，由于年內(nèi)部分時間好銅品牌流通較為稀少，該類品牌價格與平水銅價差拉大明顯，報價亦維持相對高位，因此全年1#電解銅均價表現(xiàn)明顯上調(diào)。

年報

Mysteel：銅價再刷歷史新高 市場看漲情緒狂歡后的風險

上漲后的負向反饋： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 隨著銅價上漲，國內(nèi)現(xiàn)貨市場出現(xiàn)崩盤，上海市場電解銅現(xiàn)貨升水跌至貼水400-500元/噸，部分非標、非注冊銅達到貼水700元/噸，江蘇市場電線電纜精銅桿加工費最低價超過-500元/噸，且從成交來看，本周也錄得電解銅、銅桿的統(tǒng)計以來的最低成交水平；現(xiàn)貨市場跌至年內(nèi)谷底，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)崩盤趨勢。

主編視角

中國國際期貨：從突破關(guān)鍵價位看戰(zhàn)略金屬的價值重估

產(chǎn)業(yè)鏈的緊張也深刻重塑了進口格局2025年1—11月中國累計進口電解銅309.48萬噸，同比減少8.12%特別是下半年以來，中國電解銅進口同比增速轉(zhuǎn)負且降幅擴大，11月單月進口量為27.11萬噸，環(huán)比下降3.9%，同比大幅下降24.67%，凸顯年末進口疲軟一個結(jié)構(gòu)性變化是，剛果（金）已超越智利成為中國最大的電解銅供應國，其驅(qū)動力在于性價比更高的“非注冊”品牌銅進口量激增這揭示出中國下游企業(yè)迫于成本壓力，正積極調(diào)整采購策略，推動供應鏈來源地圖向資源國直接重構(gòu)，以應對原料端日益加劇的緊缺與高昂成本。

國內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20260105）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%，數(shù)據(jù)顯示： 1月5日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存27.14萬噸，較29日增4.71萬噸，較31日增2.43萬噸； 上海庫存15.49萬噸，較29日增1.50萬噸，較31日增0.59萬噸； 廣東庫存4.06萬噸，較29日增0.86萬噸，較31日增0.43萬噸； 江蘇庫存6.92萬噸，較29日增2.46萬噸，較31日增1.44萬噸。

庫存

Mysteel周報：銅價企穩(wěn)反彈上漲 電解銅升水表現(xiàn)拉鋸（11.21-11.28）

隨著周內(nèi)銅價低位企穩(wěn)反彈上漲，下游企業(yè)接貨情緒再度有所觀望；且臨近月底，受制于資金壓力等因素，市場消費表現(xiàn)相對疲弱；整體加工企業(yè)日內(nèi)維持剛需或長單接貨為主，且采購情緒仍傾向于低價差平以及非注冊貨源為主本周銅價重心上移，截止周五滬銅12合約盤面收于87470元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價87230元/噸，環(huán)比上漲1385元/噸；現(xiàn)貨升水重心小幅上移，雖周內(nèi)銅價反彈上漲，下游企業(yè)接貨需求減弱，但市場部分流通貨源偏少，持貨商仍挺于平水之上報價，低價出貨意愿較為有限，然銅價反彈走高同樣制約市場消費，現(xiàn)貨升水上漲壓力亦較大，整體企穩(wěn)運行于升0~升200元/噸。

周報

冀東發(fā)展集團國際貿(mào)易有限公司榮獲2025（第八屆）鐵礦石長期誠信服務商二十佳

評選綜合企業(yè)信譽口碑、貿(mào)易量、服務能力、經(jīng)營情況等多維度，旨在響應“十五五”高質(zhì)量發(fā)展號召，放大誠信價值，引導企業(yè)踐行誠信理念，夯實供應鏈安全根基 冀東發(fā)展集團國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“冀東國貿(mào)公司”）是北京金隅集團股份有限公司成員企業(yè)，于2012年3月在北京注冊成立，注冊資本6.3億元，現(xiàn)有員工200余人 冀東國貿(mào)公司始終堅持和加強黨的全面領(lǐng)導，堅持“兩個一以貫之”，以卓越黨建領(lǐng)航高質(zhì)量發(fā)展，通過近十年的發(fā)展，冀東國貿(mào)公司現(xiàn)擁有5個分子公司，分布在北京、上海、香港、內(nèi)蒙、唐山等地，并在曹妃甸、青島、日照、甘其毛都、二連浩特等國內(nèi)多個港口和口岸設(shè)立辦事處，業(yè)務范圍涵蓋國際國內(nèi)貿(mào)易、供應鏈管理、倉儲、物流管理等，業(yè)務品種以鐵礦石、焦炭、煤炭、鋼鐵、水泥等相關(guān)建材類和冶金類產(chǎn)品為主，以電解銅等有色類產(chǎn)品為輔，進出口國家遍及美國、俄羅斯、非洲、東南亞等20余個國家和地區(qū)。

鐵礦評選

Mysteel周報：銅價重心回落 電解銅社庫延續(xù)去庫表現(xiàn)（11.14-11.21）

一、市場預測 近期宏觀對于銅價的擾動有所減弱，但市場的風險因素尚未減少，尤其是地緣局勢目前依然處于動蕩階段，從宏觀角度來看，價格存在不穩(wěn)定性，尚需要提防價格的快速波動基本面上，近期市場消費有好轉(zhuǎn)勢頭，絕對價格的變化對市場的需求影響依然較為直觀，且終端反饋的提貨進度來看，市場交易表現(xiàn)較10月整體有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因此市場社會庫存在經(jīng)歷了10月累庫之后，近期有所回落；再生銅市場目前隱患依然較大，尤其是行業(yè)政策的不確定性較強，部分企業(yè)也開始有意識減少再生銅產(chǎn)品的使用，以避免在年末出現(xiàn)風險。

周報