關(guān)鍵礦產(chǎn)日報：國內(nèi)電解銅庫存續(xù)降，國際油價漲超2%

◎4月27日，國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存26.19萬噸，較20日降1.88萬噸，較23日降1.15萬噸 ◎印尼鎳下游產(chǎn)業(yè)高度依賴硫磺進(jìn)口，近八成硫磺自中東輸入中東供應(yīng)鏈、霍爾木茲海峽通行受阻，將沖擊當(dāng)?shù)劓?em class='keyword'>濕法冶金冶煉生產(chǎn)，嚴(yán)重制約印尼鎳產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展 詳情>> ◎國際能源署（IEA）正在協(xié)調(diào)32個成員國釋放其合計18億桶戰(zhàn)略石油儲備中的一部分。

資訊

銅產(chǎn)業(yè)鏈深度研究框架：從礦端開采到終端應(yīng)用的全維度解析

TC/RC的核心本質(zhì)是銅產(chǎn)業(yè)鏈上中游利潤分配工具，并非金屬價格組成部分，其通過“銅價體現(xiàn)金屬價值、TC/RC作為冶煉報酬”的模式，平衡礦山與冶煉廠的利潤分配；而加工費(fèi)的漲跌則由銅精礦供需相對強(qiáng)弱決定，精礦過剩時加工費(fèi)下跌，精礦緊缺時加工費(fèi)上漲 2、中游 （一）銅冶煉工藝 銅冶煉是銜接銅精礦與電解銅的核心環(huán)節(jié)，主流工藝分為火法冶煉和濕法冶煉，二者適配不同資源稟賦，共同構(gòu)成全球銅冶煉體系。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel午評：臨近交割升水承壓 上海電解銅成交有限

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格75385元/噸，較上一交易日下跌260元/噸市場主流報價好銅升20~升30元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼20~升0元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅貼70~貼50元/噸，較上一交易日下跌5元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上個交易日下移，現(xiàn)貨升水走低，成交重心下調(diào)早間盤初，市場報價相對謹(jǐn)慎，部分貿(mào)易商主流平水銅品牌始報于升10~升20元/噸，好銅品牌貨源流通相對較少，如貴溪報至升30元/噸，進(jìn)口平水品牌貨源報至升0元/噸附近，由于近期社庫持續(xù)下降，加之臨近交割，持貨商貼水出貨意愿低迷，基本挺價于平水附近，同時冶煉廠發(fā)貨仍相對不多，但下游加工企業(yè)入市采購需求仍以剛需接貨為主，消費(fèi)難有明顯增長，高價升水同樣成交不佳，因此市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)拉鋸；至第二個交易時段，少數(shù)貿(mào)易商以促成交小幅下調(diào)報價至貼10~升0元/噸，進(jìn)口差平貨源被壓價至貼20元/噸成交，此時下游逢低入市接貨，整體來看，銅價震蕩運(yùn)行，下游消費(fèi)難有起色，持貨商低價出貨意愿有限；后續(xù)來看，周內(nèi)進(jìn)口銅增量仍存，然臨近交割，料現(xiàn)貨升水下跌空間受限，預(yù)計仍將維持升0~升50元/噸區(qū)間運(yùn)行為主。

行情簡評

Mysteel午評：銅價重心上抬市場成交有限 上海電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)為主

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格74485元/噸，較上一交易日上漲420元/噸市場主流報價好銅升50~升70元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅升20~升40元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼40~貼10元/噸，較上一交易日上漲5元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上個交易日上移，現(xiàn)貨升水上漲，成交重心上調(diào)早間盤初，市場報價相對謹(jǐn)慎，部分貿(mào)易商主流平水銅品牌始報于升20~升40元/噸，好銅品牌貨源流通相對較少，如貴溪報至升80元/噸，進(jìn)口平水品牌貨源報至升0元/噸附近，由于近期社庫持續(xù)下降，加之臨近交割，持貨商貼水出貨意愿低迷，基本挺價于平水附近，同時冶煉廠發(fā)貨仍相對不多，但下游加工企業(yè)入市采購需求仍以剛需接貨為主，消費(fèi)難有明顯增長，高價升水同樣成交不佳，因此市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)拉鋸；至第二個交易時段，少數(shù)貿(mào)易商以促成交小幅下調(diào)報價至升20~升30元/噸，進(jìn)口差平貨源被壓價至貼10元/噸成交，此時下游逢低入市接貨，主流平水品牌集中成交于升20~升30元/噸，好銅品牌亦被壓價至升50~升70元/噸部分成交。

行情簡評

寶雞巨成鈦業(yè)股份有限公司

公司堅持走產(chǎn)學(xué)研結(jié)合之路，不斷吸取國內(nèi)外同行先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗，與清華大學(xué)、西北大學(xué)、西安理工大學(xué)、西北有色金屬研究院、寶雞文理學(xué)院等科研院校建立起了廣泛的、長期的交流與合作關(guān)系生產(chǎn)的專利產(chǎn)品鈦種板年產(chǎn)500噸，電解銅市場占有率為78%；鈦板年產(chǎn)2000噸，市場占有率為15%，鈦制品年產(chǎn)500噸，濕法冶煉行業(yè)市場占有率為85%；鈦設(shè)備年生產(chǎn)能力50多臺套，焦化市場占有率為90%。

商家即時信息

西部礦業(yè)：玉龍銅礦完成改擴(kuò)建 銅礦產(chǎn)量將持續(xù)增長

冶煉方面2023 年生產(chǎn)電解銅（含玉龍濕法銅）、電鉛、鋅錠、金錠分別為18.3 萬噸、9 萬噸、11.9 萬噸、1.8 噸，分別同比+10.53%、+21.78%、+37.14%、+9.6%，此外還生產(chǎn)了銀錠131.7 噸 鹽湖化工方面2023 年生產(chǎn)高純氫氧化鎂、高純氧化鎂分別為12.8 萬噸、5.5 萬噸，分別同比+33%、+74%。

熱點資訊

Mysteel電解銅月度報告（1月）

預(yù)測：2月目前預(yù)測產(chǎn)量為95.54萬噸，主要是2月的統(tǒng)計周期只有29天，加上近期的TC風(fēng)波，不少的冶煉企業(yè)排產(chǎn)計劃都收到一定的限制，無法完全達(dá)成產(chǎn)量滿產(chǎn)，同時，春節(jié)期間成品庫存較高，冶煉企業(yè)為了控制成本，減少部分產(chǎn)量 三、電解銅庫存 根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2月1日中國電解銅現(xiàn)貨庫存10.2萬噸，保稅區(qū)庫存0.95萬噸 從數(shù)據(jù)上來看，1月的庫存呈現(xiàn)季節(jié)性累庫的趨勢，主要來自下游的訂單減少，尤其是今年下游企業(yè)的放假時間同比較長，對于原料的需求減少，冶煉廠的散單市場無法全部消耗的情況下，貨物流入倉庫，同時一月份外貿(mào)市場的貨物增量較多，市場的濕法銅替代性增加，下游企業(yè)采購EQ銅充當(dāng)冷料補(bǔ)充，主流平水銅青睞度有限。

月報

Mysteel周報：滬粵價差擴(kuò)大 月差走高銅現(xiàn)貨升水承壓（1.8-1.12）

一、市場預(yù)測 由于本周美CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期的表現(xiàn)，再度打擊了市場對于后續(xù)降息的預(yù)期，宏觀利多的驅(qū)動再受挫折，銅價上行趨勢有所放緩。

周報

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

今年上半年海外精銅供應(yīng)增量有限，主要來自剛果金的濕法銅，以塞爾維亞BOR冶煉廠的擴(kuò)建，下半年隨著智利、印尼以及美國冶煉廠檢修后復(fù)產(chǎn)，以及洛陽鉬業(yè)的出口問題得以解決，海外精銅供應(yīng)將開始寬松 圖13：全球精煉銅產(chǎn)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：ICSG 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2023年1-10月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計953.31萬噸，同比增加72.68萬噸，增幅8.25%。

Mysteel參考

Mysteel：近期滬粵兩市現(xiàn)貨升水價差擴(kuò)大原因幾何

且銅價走低下，下游加工企業(yè)反饋訂單均相對充足，因而部分廢銅企業(yè)轉(zhuǎn)向電解銅采購，市場采購需求表現(xiàn)向好隨著10合約交割換月后，廣東地區(qū)冶煉廠到貨減少，市場流通現(xiàn)貨進(jìn)一步緊張，持貨商挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水因此大幅上漲上海地區(qū)雖同樣消費(fèi)表現(xiàn)尚可，但因進(jìn)口銅大量補(bǔ)充，下游可選擇貨源偏多，例如非注冊、濕法等貨源備受下游青睞，且期間成交保持向好，因此主流品牌升水并未有太大漲幅 三、總結(jié)預(yù)測 整體來看，近期銅價低位震蕩、精廢價差收窄，下游加工企業(yè)消費(fèi)均表現(xiàn)提振向好，兩市現(xiàn)貨升水走勢不同更多在于社會庫存以及市場到貨情況差異。

主編視角

Mysteel午評：進(jìn)口銅流入沖擊市場成交情緒減弱 上海電解現(xiàn)貨升水企穩(wěn)

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格66935元/噸，較上一交易日下跌395元/噸市場主流報價好銅升80~升100元/噸，較上一交易日持平；平水銅升60~升70元/噸，較上一交易日持平；濕法銅升10~升30元/噸，持平 供需：隔夜盤面低開高走，日內(nèi)震蕩回升，整體交投重心較上個交易日繼續(xù)下移現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心未有變化日內(nèi)BACK月差進(jìn)一步收窄至百元每噸以內(nèi)，持貨商主流品牌報價始報于升80~100元/噸，雖盤面進(jìn)一步走低，但開盤市場成交情緒并未維持昨日水平，相反由于進(jìn)口銅大幅流入沖擊，疊加部分冶煉廠亦有到貨，下游加工企業(yè)可選擇貨源偏多，因此主流品牌價格有所被拖累。

行情簡評

上海鋼聯(lián)拜訪江西自立環(huán)?？萍加邢薰?/a>

Mysteel銅晨會紀(jì)要20230317

電解銅：昨天上海市場整體成交表現(xiàn)尚可，現(xiàn)貨成交升水重心上抬到了升200元/噸附近一方面因為換月之后，back結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)至180元/噸附近，持貨商隨即上調(diào)報價，因為盤面大幅回落，了解到的話，下游消費(fèi)是明顯回升，早間主動成交積極是比較高，低價貨源基本上是被迅速清掃，加上昨天升水大幅走高，冶煉廠這邊出貨的意愿也比較強(qiáng)最近進(jìn)口虧損持續(xù)收窄，濕法銅貨源日內(nèi)有所增加，但是從保稅庫那邊了解到的話，近期進(jìn)口主要以提單貨清關(guān)進(jìn)口為主，保稅區(qū)的庫存因為持倉成本問題，可能需要等到美金升水上升才有機(jī)會。

行情簡評

Mysteel午評：滬銅大幅下挫走低下游拿貨情緒回升 上海電解銅現(xiàn)貨升水走高

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格67195元/噸，較上一交易日下跌1745元/噸市場主流報價好銅升180~升200元/噸，較上一交易日上漲85元/噸；平水銅升160~升180元/噸，較上一交易日上漲90元/噸；濕法銅升100~升110元/噸，較上一交易日上漲80元/噸 供需：隔夜銅價大幅跳空低開，日內(nèi)小幅回升后震蕩走低，整體交投重心較上個交易日下移千元每噸因04合約與05合約back結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大至160~180元/噸附近，早間持貨商主流平水銅品牌報價大幅上調(diào)至180元/噸，少量低價貨源報于160元/噸；近期進(jìn)口虧損幅度持續(xù)收窄，日內(nèi)濕法銅貨源流通有所增量；且今日日現(xiàn)貨升水走高，冶煉廠對外出貨意愿較為強(qiáng)烈，市場可出貨貿(mào)易商有限。

行情簡評

Mysteel周報：銅價回落 市場備貨情緒回暖（3.10-3.17）

一、市場預(yù)測 宏觀方面，海外機(jī)構(gòu)持續(xù)采取流動性支持，市場焦慮情緒稍有降溫。

周報

Mysteel:2022年鈷行業(yè)大事件年終匯總

華飛鎳鈷項目位于印度尼西亞北馬魯古省緯達(dá)貝工業(yè)園區(qū)，是中國二十冶在印尼繼華越項目之后，承接的第二個濕法冶煉項目，是印尼資源與中國技術(shù)的完美融合項目采用當(dāng)今國際上最先進(jìn)的高壓酸浸工藝，即從紅土礦中提煉出氫氧化鎳鈷，具有低成本、綠色環(huán)保等多重優(yōu)勢，投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)后可年產(chǎn)12萬噸氫氧化鎳鈷，將對全球鎳生產(chǎn)行業(yè)格局、鎳消費(fèi)領(lǐng)域產(chǎn)生劃時代意義的影響 8.江西佳納5萬噸鈷鎳、10萬噸三元前驅(qū)體鋰電項目進(jìn)展 6月28日，投資超百億元的江西佳納能源科技有限公司年產(chǎn)一期5萬噸前驅(qū)體項目投產(chǎn)，二期5萬噸鈷鎳、5萬噸前驅(qū)體項目開工此外，非洲剛果 MMT 項目尚未建設(shè)完畢，前期募投資金變更后的資金能滿足規(guī)劃 2 萬噸 電解銅?和 3 千噸鈷中間品項目的建設(shè)需求，預(yù)計 2022 年年底投產(chǎn)；印尼項目尚未建設(shè)，擬使用 22 億元可轉(zhuǎn)債募集資金中 7.4 億元用于印尼高冰鎳項目。

頭條

科力銅業(yè)擬新建年產(chǎn)23萬噸再生銅及稀貴金屬回收項目

江西科力銅業(yè)有限公司年產(chǎn)23萬噸再生銅及稀貴金屬回收項目環(huán)境影響報告書獲批，目前進(jìn)入公示階段 本項目位于江西貴溪經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，屬新建工程，項目以外購低品位廢雜銅、自產(chǎn)冶煉返渣(塵)為原料，采用富氧熔煉爐生產(chǎn)黑銅；以外購高品位廢雜銅、自產(chǎn)電解殘極為原料，采用傾動式精煉爐生產(chǎn)陽極銅；以自產(chǎn)黑銅和陽極銅為主要原料，采用電解、凈液等工藝生產(chǎn)電解銅；以富氧熔煉爐產(chǎn)出的部分高錫爐渣為原料，采用煙化爐揮發(fā)生產(chǎn)富錫煙塵(危廢)，副產(chǎn)冰銅；以銅電解陽極泥為原料，采用濕法冶煉工藝生產(chǎn)金錠、銀錠、海綿鈀。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel午評：上海電解銅貿(mào)易商買興不佳升水小幅上調(diào)

價格：8月26日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格64285元/噸，較上一交易日上漲960元/噸；市場主流報價好銅升水490元/噸，較上一交易日上漲60元/噸；平水銅升水460~480元/噸，較上一交易日上漲45元/噸；濕法銅升水340~380元/噸，較上一交易日上漲60元/噸 供需：今日銅價延續(xù)上行趨勢，上漲近千元，上海市場下月票貨源為主，電解銅升水小幅上抬近期進(jìn)口窗口部分打開，進(jìn)口銅集中清關(guān)，疊加華東地區(qū)高溫天氣逐漸緩解，冶煉廠生產(chǎn)情況均得到不同程度改善。

行情簡評

Mysteel午評：上海電解銅升水持續(xù)回落下游需求未見改善

價格：8月25日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格63325元/噸，較上一交易日下跌375元/噸；市場主流報價好銅升水410~450元/噸，較上一交易日下跌90元/噸；平水銅升水400~450元/噸，較上一交易日下跌85元/噸；濕法銅升水280~320元/噸，較上一交易日下跌100元/噸 供需：今日銅價小幅回落，上海電解銅升水繼續(xù)承壓回落近百元近期進(jìn)口銅清關(guān)增加疊加高溫天氣逐漸緩解，國內(nèi)冶煉廠供應(yīng)預(yù)期修復(fù)。

行情簡評

Mysteel日報：上海電解銅供應(yīng)緩解升水上行空間有限

一、市場總結(jié) 今日銅價延續(xù)上行趨勢，上漲近千元，上海市場下月票貨源為主，電解銅升水小幅上抬近期進(jìn)口窗口部分打開，進(jìn)口銅集中清關(guān)，疊加華東地區(qū)高溫天氣逐漸緩解，冶煉廠生產(chǎn)情況均得到不同程度改善市場預(yù)期升水承壓但華南及西南等地區(qū)供應(yīng)緊張延續(xù)，升水高達(dá)近千元，帶動上海市場今日升水上調(diào) 二、今日價格 8月26日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格64285元/噸，較上一交易日上漲960元/噸；市場主流報價好銅升水490元/噸，較上一交易日上漲60元/噸；平水銅升水460~480元/噸，較上一交易日上漲45元/噸；濕法銅升水340~380元/噸，較上一交易日上漲60元/噸。

行情簡評