華菱鋼鐵：壓縮粗鋼產量和非主流礦擴產將對下半年鐵礦石價格上漲形成一定壓制

新華財經北京7月15日電 7月15日，華菱鋼鐵在披露的調研紀要中稱，本輪鐵礦石價格上漲源自全球鋼鐵行業(yè)對鐵礦石需求的增長，以及全球貨幣寬松的大背景短期看，鐵礦石海外需求仍將比較旺盛，但中國壓減粗鋼產量的政策執(zhí)行和非主流礦的擴產可能導致下半年鐵礦石國內需求下滑，從而對價格形成一定壓制 就下半年國內鋼鐵行業(yè)格局方面，華菱鋼鐵認為，從供需情況看，在“雙碳”背景下，鋼鐵行業(yè)二十年的產能擴大大周期基本結束，隨著“2021年鋼鐵去產能回頭看，粗鋼產量壓減”以及環(huán)保督查等工作的開展，供給端有望收縮。

鋼材

Mysteel周報：鐵水產量小幅下降，下期鐵礦石價格或高位震蕩運行（4.24-4.30）

根據Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據顯示，本期值為2365.6萬噸，周環(huán)比增加18萬噸；4月到港量周均值為2395.675萬噸，環(huán)比上月減少110萬噸,同比去年減少131萬噸,今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比增加2630萬噸，其中澳洲累計同比增加1493萬噸，巴西累計同比增加312萬噸，非主流累計同比增加825萬噸根據模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量預計增加 2.2本期鐵水產量小幅回落，進口礦庫存環(huán)比累庫 本周247樣本鋼廠日均鐵水產量出現(xiàn)減量。

進口礦周評

Mysteel月報:5月鐵礦石供需差收窄，進口鐵礦石價格預計高估值下偏弱震蕩

4月澳洲日均發(fā)運環(huán)比增加26.5萬噸，同比增8.6萬噸；巴西日均發(fā)運環(huán)比增加9.8萬噸，同比減少0.2萬噸非主流國家日均發(fā)運環(huán)比增加1.1萬噸，同比增15.5萬噸預計5月全球鐵礦石日均發(fā)運量同環(huán)比增加 2.3需求：4月鋼廠季節(jié)性復產，鐵水產量環(huán)比繼續(xù)回升 數(shù)據來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據 鐵水產量：Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本4月日均鐵水產量環(huán)比增加11.9萬噸至238.9萬噸/天，4日均鐵水產量整體在237-240萬噸之間波動，月內鋼廠利潤走擴，鋼廠復產積極性恢復，Mysteel247家鋼企高爐產能利用率回升至89.72%。

月報

中州期貨：鐵礦石價格或沖高回落

淡水河谷方面，其2026年鐵礦石指導產量中值預計增加400萬噸必和必拓2026財年鐵礦石指導產量中值與2025財年實際產量相同F(xiàn)MG集團2026財年指導發(fā)運量中值與2025財年實際完成量相比僅增加200萬噸預計四大礦山2026年指導產量和發(fā)運量同比增加2530萬噸隨著產量釋放，預計2026年非主流礦山產量增加1100萬噸 看向國產礦，一方面，國內政策支持加快重點鐵礦項目開工投產、擴大產能；另一方面，國產礦生產受到環(huán)保、安全檢查等因素制約，預計后期產量同比小幅增長。

原料

Mysteel：供需弱平衡下四月熱卷價格仍以區(qū)間震蕩為主

鐵礦石方面，盡管近期價格出現(xiàn)小幅波動，但整體維持高位震蕩，Mysteel62%澳洲粉遠期價格指數(shù)穩(wěn)定在109美元/噸以上，國內唐山地區(qū)PB粉現(xiàn)貨價格逼近800元/噸，供應端澳礦發(fā)運回升、非主流發(fā)運維持高位，需求端鐵水產量上行帶動剛需增加，支撐礦價難以出現(xiàn)大幅回調 焦炭市場同樣呈現(xiàn)強勢運行態(tài)勢，4月初焦炭首輪提漲50-55元/噸已全面落地，市場普遍傳聞存在第二輪提漲預期，當前港口準一級焦炭價格維持在高位，焦化廠噸焦平均利潤情況良好，而鋼廠受成本壓力影響，對后續(xù)提漲接受度有限。

北京鋼聯(lián)聚焦

中州期貨：鐵礦石沖高回落概率較大

隨著澳大利亞昂斯洛鐵礦項目產能的釋放，預計2026年非主流礦產量將增加1100萬噸 我國1—2月進口鐵礦石同比增長10%相關數(shù)據顯示，截至3月13日，47家港口鐵礦石庫存量為1.7947億噸，環(huán)比增長52.5萬噸，處于近5年季節(jié)性最高水平 綜上，目前鋼鐵企業(yè)高爐鐵水日均產量回升或對鐵礦石價格形成支撐，但港口庫存處于高位，鋼鐵企業(yè)利潤水平較低，疊加鋼材消費預期較弱，后續(xù)鐵礦石價格或沖高回落。

原料

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會雷平喜：國內礦產資源供應預期及需求展望

若無重大供給側擾動（如主要產區(qū)極端天氣、重大生產事故）或國內需求端超預期刺激政策，鐵礦石價格難以脫離“低利潤、低波動、結構性機會主導”的新常態(tài)市場關注重點從研判單邊方向，轉向深度跟蹤港口庫存結構、鋼廠配礦經濟效益的邊際變化、以及非主流礦的成本退出曲線同時，下游鋼材品種間利潤分化對鐵礦品種需求的結構性拉動，將成為關鍵跟蹤線索 在“十五五”期間鐵礦石展望方面，雷平喜總工程師指出，從全球來看，根據全球鋼材消費量和粗鋼冶煉產能規(guī)模，以及在建煉鋼裝備，未來5-10年全球粗鋼產量將呈現(xiàn)增長趨勢，但伴隨中國粗鋼產量進入減量發(fā)展期，全球粗鋼產量增速將放緩，預計未來5-10年全球粗鋼產量年平均增長率1.5%左右；全球生鐵產量（含直接還原鐵）保持低速增長，年平均增長率在 0.95%左右；全球鐵礦石供給超過粗鋼和生鐵產量增速，年均增長2.0%以上。

會議報道

2026（第二十屆）鐵礦石國際市場研討會暨金屬礦產與航運產業(yè)鏈發(fā)展大會圓滿落幕

市場呈供強需弱格局，價格中樞下移展望2026年，國內粗鋼產量穩(wěn)中略降，房地產拖累減弱，基建托底、制造業(yè)用鋼穩(wěn)定預計全球鐵礦石增產6500萬噸，62%指數(shù)均價或跌至95美元/干噸，運行區(qū)間85-105美元/干噸市場將延續(xù)“低利潤、低波動、結構性機會主導”格局，關注點轉向庫存結構、配礦效益及非主流礦成本曲線放眼“十五五”，全球鐵礦石供給增速（年均2.0%以上）超過需求，價格呈振蕩下行態(tài)勢，但75-80美元/干噸區(qū)間有較強成本支撐。

會議報道

Mysteel月報:3月鐵礦石供需相對平衡，宏觀波動推動進口鐵礦石價格振幅擴大

澳洲日均發(fā)運環(huán)比減少36.7萬噸，同比增20.8萬噸；巴西日均發(fā)運環(huán)比增4.4萬噸，同比增加6.4萬噸非主流國家日均發(fā)運環(huán)比增16.9萬噸，同比增22.9萬噸，其中環(huán)比增量主要體現(xiàn)在利比里亞、委內瑞拉預計3月全球鐵礦石日均發(fā)運量同環(huán)比增加，同比增幅較1、2月有所縮小 2.3需求：2月鋼廠高爐復產增多，日均鐵水產量同環(huán)比增加 數(shù)據來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據 鐵水產量：Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本2月日均鐵水產量環(huán)比增加2.8萬噸至230.8萬噸/天， 2月日均鐵水產量整體在228-233萬噸之間波動，河北、江蘇、山東等省份月內復產幅度較明顯；月內鐵礦價格下跌，2月焦炭無提漲提降，鋼廠月均利潤整體窄幅波動，247家鋼廠盈利率整體位于39%上下；鋼廠在節(jié)前淡季的順勢檢修緩解前期負反饋壓力，以減產對沖需求下滑，節(jié)中復產省份主要有江蘇、江西、山東等。

月報

中盛期貨：鐵礦石缺乏上行驅動

在主流礦山維持高產、非主流礦山持續(xù)貢獻邊際增量，以及西芒杜等巨型項目重塑遠期格局的背景下，供應寬松已成為主導未來鐵礦石市場核心的因素，將對價格中樞形成持續(xù)性壓制 淡季效應凸顯 當前鐵礦石需求端整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的格局，全國鋼廠日均鐵水產量環(huán)比小幅波動受到安全事故、環(huán)保限產及終端需求季節(jié)性回落等多重因素影響，復產節(jié)奏持續(xù)放緩。

原料

【北方貿易商A】預計節(jié)后鐵礦石價格震蕩偏強運行

客戶觀點：2026年鐵礦石市場處于“供強需弱、預期與現(xiàn)實撕裂”的關鍵轉折點，需求端方面：區(qū)域特點體現(xiàn)為中國減而海外增，供給端方面：全球鐵礦山處于產能產量擴張階段，看空依據：港口庫存繼續(xù)累庫，但主要是非主流、巴西非主流、JMB等流通慢和不能流通品種；節(jié)前補庫接近尾聲，工廠逢低補日耗；受地緣政治不確定性影響，近期國際大宗商品價格劇烈波動，貴金屬強勢回調看多依據：節(jié)后鋼廠鐵水有回升預期；某礦山長協(xié)談判暫時陷入僵局，估計短時間內不會有結果；中美領導人對話預期向好，后邊加之節(jié)后可能會有利好政策發(fā)行。

鐵礦石市場大家說

【廣州廣鋼】供需寬松格局延續(xù)，價格中樞下移

客戶觀點：2026年一季度，全球鐵礦石供應預計保持寬松態(tài)勢主流礦山（澳巴）發(fā)運量雖受季節(jié)性因素影響，但西芒杜等新項目產能逐步釋放，非主流礦供應增加，整體供應壓力不減需求端，國內鋼廠受春節(jié)假期、環(huán)保限產等因素影響，鐵水產量維持在225-230萬噸/日低位，補庫需求偏弱截止到1月30日，港口庫存持續(xù)高位（1.75億噸以上），結構性矛盾對價格支撐有限預計鐵礦61%指數(shù)運行區(qū)間為90-105美元/噸，鐵礦石期貨主力合約價格中樞在700-810元/噸區(qū)間震蕩偏弱，呈現(xiàn)"先強后弱"特征——1月受節(jié)前補庫預期支撐或有反彈，2月春節(jié)需求真空期承壓回落，3月需求季節(jié)性回暖但力度有限。

鐵礦石市場大家說

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

非洲鐵礦石產量在全球占比將從當前的4.2%上升至10%左右，形成“澳大利亞—巴西—非洲”多極供應的局面我國鐵礦石進口來源將更趨多元化，西芒杜鐵礦進口量預計將占我國鐵礦石總進口量的10% 隨著以非洲為代表的非主流國家鐵礦石產能持續(xù)釋放，非主流國家的鐵礦石發(fā)運量近幾年呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，成為全球鐵礦石供應增長的主要來源之一根據上海鋼聯(lián)的統(tǒng)計，2025年非主流國家周度發(fā)運量均值達到572.5萬噸，2024年周度發(fā)運量均值為527萬噸，同比增長45.5萬噸，增幅達到8.6%，發(fā)運量累計同比增長2180萬噸。

原料

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

受物流等因素制約，預計2026年一季度可實現(xiàn)穩(wěn)定達產，該項目2026年產量預計同比增加700萬噸左右此外，塞拉利昂唐克里里鐵礦項目、安賽樂米塔爾集團利比里亞二期項目等，2026年鐵礦石產量均有望實現(xiàn)同比增長 整體來看，當前鋼材市場處于傳統(tǒng)消費淡季，下游消費預期偏弱疊加貿易商冬儲積極性不足，將抑制鋼價上行趨勢同時鋼廠利潤低位運行，鐵水產量回升空間受限，鐵礦石消費增長乏力港口庫存處于歷史同期高位，2026年四大礦山及非主流礦企供應總量預計同比增加，鐵礦石市場供需格局趨于寬松。

原料

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運數(shù)據回顧

此外，托克旗下港口發(fā)運量恢復至 2023 年高位水平，同比增加 500 萬噸；淡水河谷（VALE）依托新產能釋放實現(xiàn)產量回升，發(fā)運表現(xiàn)積極，刷新其潰壩以來的最高發(fā)運紀錄，同比增加 500 萬噸；CSN 則得益于物流效率提升，產量創(chuàng)下歷史新高，帶動發(fā)運量同比增加 300 萬噸 2.3其他國家 與澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運量雙雙創(chuàng)下歷史新高形成鮮明對比的是，非主流產礦國鐵礦石發(fā)運量整體回落約 600 萬噸。

主編視角

Mysteel年報：2026年進口鐵礦石價格或重心下移

市場關注重點從研判單邊方向，轉向深度跟蹤港口庫存結構、鋼廠配礦經濟效益的邊際變化、以及非主流礦的成本退出曲線同時，下游鋼材品種間利潤分化對鐵礦品種需求的結構性拉動，將成為關鍵跟蹤線索 全年價格波動劃分為4個階段： 第一階段為1-2月，鐵礦石價格整體呈觸底回升態(tài)勢；月初受鋼材需求淡季、鋼廠補庫乏力及鐵水產量偏弱影響，價格下行至96.60美元/干噸的相對低點；中旬受益于美聯(lián)儲降息預期升溫、國內宏觀政策發(fā)力，疊加鋼廠超預期復產與節(jié)前補庫，價格反彈至104.95美元/干噸的高點；下旬補庫完成后，因節(jié)后需求存疑及美國關稅不確定性，價格持穩(wěn)運行。

年報

Mysteel鐵礦石月報：1月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進口鐵礦石價格寬幅震蕩為主

澳洲日均發(fā)運環(huán)比增加20.1噸，同比增26萬噸；巴西日均發(fā)運環(huán)比增2.6萬噸，同比增加22萬噸非主流國家日均發(fā)運環(huán)比增10萬噸，同比增20萬噸，其中增量主要體現(xiàn)在南非、加拿大、馬來西亞、塞拉利昂預計1月全球鐵礦石日均發(fā)運量環(huán)比季節(jié)性下降，同比增加 2.3需求：12月年度檢修增加疊加環(huán)保限產影響，鐵水產量探底 數(shù)據來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據 鐵水產量：Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本12月日均鐵水產量環(huán)比減少6.9萬噸至228.7萬噸/天，12月日均鐵水產量整體在226-232萬噸之間波動，月內新疆冬休，各省均有高爐年度檢修情況，以及華中、華北多地頻繁啟動重污染應急響應，導致12月鐵水減產深度超預期，復產節(jié)奏偏慢；月內鐵礦價格上漲，焦炭提降四輪落地，鋼廠月均利潤整體略有走擴，247家鋼廠盈利率低位有所回升；鋼廠在節(jié)前淡季的順勢檢修緩解前期負反饋壓力，以減產對沖需求下滑，維持12月整體成材去庫。

月報

Mysteel月報：12月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進口鐵礦石價格寬幅震蕩為主

澳洲日均發(fā)運環(huán)比減少10.2噸，同比增10.5萬噸；巴西日均發(fā)運環(huán)比降3.8萬噸，同比增加7.1萬噸非主流國家日均發(fā)運環(huán)比增15.8萬噸，同比增14.5萬噸，其中增量主要體現(xiàn)在南非、加拿大、秘魯、塞拉利昂預計12月全球鐵礦石日均發(fā)運量同環(huán)比增加 2.3需求：11月中國47港鐵礦石庫存整體呈現(xiàn)累庫趨勢 數(shù)據來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據 鐵水產量：Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本11月日均鐵水產量環(huán)比減少4.6萬噸至235.5萬噸/天，11月日均鐵水產量整體在234-238萬噸之間波動，11月初因鋼礦價格出現(xiàn)明顯下跌，黑色出現(xiàn)小幅負反饋，導致虧損較嚴重的山西率先公布高爐檢修計劃，月內主要原料價格上漲，焦炭提漲兩輪落地，月均利潤整體縮小，247家鋼廠盈利率連續(xù)下滑至今年低位，部分省份出現(xiàn)全面虧損；疊加新疆開始冬休減產，鐵水出現(xiàn)明顯下滑驅動，但同時河北鋼廠由10月底的環(huán)保限產結束開始復產，對沖部分鐵水減量，整體今年11月鐵水產量下滑路徑與去年同期節(jié)奏一致。

月報

Mysteel解讀：全球鐵礦石產量突破歷史新高，2026年開啟供應格局“新篇章”

加之2025年8月獲批的6號翻車機項目及持續(xù)推進的鐵路技術項目，BHP正穩(wěn)步向3.05億噸的年度生產目標邁進考慮到季節(jié)性因素和設備更新的暫時影響，BHP維持西澳鐵礦2026財年產量指引在2.84億至2.96億噸之間不變(100%基準)然而，由于必和必拓和中礦之間的談判情況仍然沒有實質性的進展，或抑制其2026年的潛在供應增量，因此預計其鐵礦石產量在2026自然年同比持穩(wěn) 其余澳大利亞的鐵礦石供應增量預計來自于非主流礦山持續(xù)的產能擴張計劃，包括Mineral Resources Limited、Atlas和Fenix等，其中Mineral Resources Limited的昂斯洛（Onslow Iron）在今年下半年剛剛宣布滿產，因此預計2026年上半年同比仍將貢獻一定增量。

主編視角

鐵礦石上行驅動力不強

一方面，海外礦商發(fā)運保持積極，全球19港鐵礦石最新周度發(fā)運量為3278.40萬噸，雖周環(huán)比回落但仍處于年內高位，11月累計發(fā)運量同比增長7.44%，主要由澳礦及非主流地區(qū)礦貢獻高發(fā)運背景下，國內47港周度到貨量2939.50萬噸，環(huán)比大增569.60萬噸，重回年內高位，11月累計到貨量環(huán)比、同比分別增長0.35%、5.86%另一方面，國內礦山生產積極性較高，內礦供應維持相對高位，全國126家礦企、266座礦山的產能利用率和鐵精粉日均產量分別為63.80%、40.28萬噸，已連續(xù)兩周回升。

原料