廣發(fā)期貨：節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫，鐵礦石盤(pán)面震蕩偏弱

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-2至932元/噸，超特粉環(huán)比-1至841元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為1008.1和1037.1元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為201.2元/噸和19.38% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比+1.01萬(wàn)噸至248.85萬(wàn)噸鋼廠(chǎng)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，疏港量處在近幾年新高水平的，鋼廠(chǎng)庫(kù)存增幅大于進(jìn)口礦日耗，庫(kù)消比環(huán)比上升8月生鐵產(chǎn)量7462萬(wàn)噸，環(huán)比-297.60萬(wàn)噸，同比+324萬(wàn)噸；1-8月生鐵產(chǎn)量60359萬(wàn)噸，同比+2141.90萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫，盤(pán)面震蕩偏弱

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-15至934元/噸，超特粉環(huán)比-13至855元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為1010.3和1038.2元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為201.2元/噸和19.38% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比+1.01萬(wàn)噸至248.85萬(wàn)噸鋼廠(chǎng)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，疏港量處在近幾年新高水平的，鋼廠(chǎng)庫(kù)存增幅大于進(jìn)口礦日耗，庫(kù)消比環(huán)比上升。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空

夜盤(pán)I2605合約弱勢(shì)整理宏觀(guān)方面，全球債市遭遇大規(guī)模拋售美國(guó)10年期和30年期國(guó)債收益率均上漲至少4個(gè)基點(diǎn)，日債10年期收益率上行8個(gè)基點(diǎn)，財(cái)政支出擔(dān)憂(yōu)、新一輪關(guān)稅威脅以及美債避險(xiǎn)地位受質(zhì)疑共同引發(fā)市場(chǎng)震蕩供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，另外西芒杜首船20萬(wàn)噸鐵礦石運(yùn)抵中國(guó)寶武馬跡山，短線(xiàn)對(duì)礦價(jià)構(gòu)成壓力。

機(jī)構(gòu)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀(guān)察：原料繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)，成材壓力可控，價(jià)格具備回升空間

上周黑色系商品價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)周初美國(guó)對(duì)歐盟加征關(guān)稅事件，導(dǎo)致商品板塊資金多減倉(cāng)避險(xiǎn)，價(jià)格普遍出現(xiàn)回調(diào)其中，黑色板塊由于上周末內(nèi)蒙古鋼廠(chǎng)突發(fā)事故，干擾鐵水產(chǎn)量回升節(jié)奏，疊加BHP長(zhǎng)協(xié)談判等消息干擾，本周以鐵礦石價(jià)格帶動(dòng)下跌為主后半周隨著美國(guó)暫緩加征關(guān)稅，宏觀(guān)緊張情緒有所緩和，同時(shí)事故影響未進(jìn)一步擴(kuò)大范圍，期貨盤(pán)面價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)窄幅震蕩 我們認(rèn)為，短期利空情緒釋放后，隨原料補(bǔ)庫(kù)繼續(xù)推進(jìn)，以及五大材庫(kù)存累庫(kù)速度偏慢等因素驅(qū)動(dòng)，黑色系商品價(jià)格具備回升空間。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.9-1.16）

本周黑色價(jià)格震蕩運(yùn)行，本周宏觀(guān)驅(qū)動(dòng)有限，地緣沖突加劇帶來(lái)貴金屬避險(xiǎn)情緒和商品供給收緊預(yù)期，黑色跟隨參與反彈，但力度很有限產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，表需反彈，廠(chǎng)庫(kù)下降，是需求下降趨勢(shì)中的反彈；鐵礦47港存繼續(xù)大幅累庫(kù)至1.73億噸新高水平，累庫(kù)趨勢(shì)未改，鋼廠(chǎng)鐵礦庫(kù)銷(xiāo)比仍低于去年同期，其中遠(yuǎn)期海漂庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度稍有加快，礦價(jià)整體高位震蕩，略偏弱運(yùn)行 本周鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性尚可，成交仍以礦山私下招標(biāo)為主導(dǎo)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀(guān)察：成材累庫(kù)施壓短期市場(chǎng)，原料成本托底中期偏強(qiáng)

原料價(jià)格上漲受基本面與宏觀(guān)情緒雙重驅(qū)動(dòng)一方面，鐵礦石步入補(bǔ)庫(kù)階段，同時(shí)發(fā)運(yùn)量現(xiàn)季節(jié)性回落，共同支撐價(jià)格；焦煤則受供應(yīng)收縮預(yù)期等消息面影響，情緒向好另一方面，海外地緣沖突事件凸顯戰(zhàn)略礦產(chǎn)的重要性，引發(fā)避險(xiǎn)情緒自貴金屬向關(guān)鍵工業(yè)品外溢，進(jìn)一步助推了黑色原料的漲幅 中期方向的關(guān)鍵在于春節(jié)后的需求預(yù)期，而宏觀(guān)偏暖帶來(lái)春季行情期待，與原料補(bǔ)庫(kù)需求共同構(gòu)成了價(jià)格上行的核心邏輯： 宏觀(guān)層面，內(nèi)外環(huán)境仍存潛在向上驅(qū)動(dòng)。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——鋼廠(chǎng)增庫(kù)態(tài)勢(shì)明顯 廢鋼或顯現(xiàn)易跌難漲

近期基地出貨避險(xiǎn)情緒偏高，社會(huì)庫(kù)存集中轉(zhuǎn)移至鋼廠(chǎng)庫(kù)存，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)增庫(kù)壓力逐步減少，尤其是有補(bǔ)庫(kù)需求的鋼廠(chǎng)趁機(jī)補(bǔ)庫(kù)，但隨著部分鋼廠(chǎng)庫(kù)存累積偏高，且個(gè)別鋼廠(chǎng)檢修、減產(chǎn)操作增多，廢鋼需求呈現(xiàn)窄幅降勢(shì)，短期鋼廠(chǎng)廢鋼庫(kù)存或仍有窄增預(yù)期 【關(guān)聯(lián)品種】 【進(jìn)口礦】短期或震蕩運(yùn)行 31日山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一工作日基本持穩(wěn)。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel全國(guó)鋼市周度洞察：供增需淡與低庫(kù)支撐博弈，市場(chǎng)觀(guān)望氛圍濃，預(yù)計(jì)下周價(jià)格震蕩運(yùn)行（12.22-12.26）

東北客戶(hù)：本周價(jià)格以穩(wěn)為主，冬季需求萎縮，商戶(hù)逐漸離市，市場(chǎng)心態(tài)面穩(wěn)中偏弱，預(yù)計(jì)下周價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn) 華北客戶(hù)：本周窄幅震蕩，市場(chǎng)維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，終端需求萎縮，在成本與低庫(kù)支撐下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再上升，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩 ◎ 訊息速通 >>>精選 Mysteel:福建建筑鋼材價(jià)格為何持續(xù)“膠著”？貿(mào)易商情緒調(diào)研揭秘背后邏輯（點(diǎn)擊查看） 熵研咨詢(xún)：黑色大宗卷螺差驅(qū)動(dòng)跟蹤系列（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行 庫(kù)存繼續(xù)下降（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南鋼市全品種價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 預(yù)計(jì)下周窄幅震蕩（點(diǎn)擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：鐵水產(chǎn)量環(huán)比止降企穩(wěn)，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（點(diǎn)擊查看） 焦炭：焦炭市場(chǎng)一周概覽（點(diǎn)擊查看） 鋼坯：全國(guó)鋼坯價(jià)格穩(wěn)中有降 預(yù)計(jì)下周窄幅波動(dòng)（點(diǎn)擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 【下周關(guān)注】 。

周報(bào)

Mysteel：成本支撐VS需求疲軟 焊管市場(chǎng)短期或繼續(xù)承壓

受焦煤價(jià)格持續(xù)拉漲和國(guó)際形勢(shì)影響，焦炭和鐵礦石價(jià)格繼續(xù)走高，鋼廠(chǎng)成本壓力難以轉(zhuǎn)嫁到下游市場(chǎng)，利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮，而隨著整體需求減弱以及避險(xiǎn)情緒影響下，中下游用戶(hù)采購(gòu)放緩，庫(kù)存普遍維持低位，受此影響，焊管市場(chǎng)或繼續(xù)承壓 一、鐵礦、焦炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺 鋼坯、帶鋼品種利潤(rùn)回吐 圖1：近期鋼坯與鐵礦、焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)對(duì)比（單位：元） 表1：帶鋼利潤(rùn)、庫(kù)存、產(chǎn)能利用率變化（單位：元/噸；萬(wàn)噸；%） 綜合近期鋼坯與鐵礦、焦炭走勢(shì)情況來(lái)看，鐵礦石價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，而近期價(jià)格小幅走高，焦炭?jī)r(jià)格前期持續(xù)下滑，但隨著焦煤價(jià)格推動(dòng)快速拉漲，而反觀(guān)方坯，前期價(jià)格謹(jǐn)慎跟跌，隨后快速拉漲，但受需求等因素影響，價(jià)格震蕩走低，綜合來(lái)看，原料價(jià)格拉漲在一定程度上壓縮廠(chǎng)家利潤(rùn)，鋼坯品種由盈轉(zhuǎn)虧。

每日分析

福建鑫陽(yáng)鐵礦采礦80萬(wàn)噸/年擴(kuò)能工程項(xiàng)目核準(zhǔn)獲批

項(xiàng)目單位為福建省德化鑫陽(yáng)礦業(yè)有限公司 二、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)為福建省泉州市德化縣美湖鎮(zhèn)陽(yáng)山村 三、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模及主要建設(shè)內(nèi)容：項(xiàng)目對(duì)原生產(chǎn)規(guī)模60萬(wàn)噸/年鐵礦地下采礦系統(tǒng)進(jìn)行改擴(kuò)建，配套建設(shè)運(yùn)輸系統(tǒng)、通風(fēng)系統(tǒng)、排水系統(tǒng)、安全避險(xiǎn)系統(tǒng)、環(huán)保系統(tǒng)以及配套的尾砂充填系統(tǒng)等項(xiàng)目采用分段鑿巖階段礦房充填法和上向分層膠結(jié)充填法進(jìn)行采礦，項(xiàng)目建成后將形成80萬(wàn)噸/年鐵礦石的生產(chǎn)能力 四、項(xiàng)目總投資為29682萬(wàn)元，其中項(xiàng)目資本金為29682萬(wàn)元，項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例為100%，福建省德化鑫陽(yáng)礦業(yè)有限公司出資比例為100%。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月13日-10月17日）

關(guān)稅戰(zhàn)再起，雖對(duì)黑色商品直接影響有限，但市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒攀升，利空商品價(jià)格2）從產(chǎn)業(yè)面來(lái)看，鋼材供過(guò)于求格局延續(xù)五大材產(chǎn)量857萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.4萬(wàn)噸；五大品種表消875.4萬(wàn)噸，基本恢復(fù)到節(jié)前持平；五大材庫(kù)存1582.3萬(wàn)噸，去庫(kù)18.5萬(wàn)噸，在傳統(tǒng)旺季去庫(kù)依然不高，庫(kù)存同比增長(zhǎng)24%（上周為22%）3）鐵礦石價(jià)格快速下跌，對(duì)鋼價(jià)有一定拖累一方面，三季度末鐵礦石發(fā)運(yùn)沖量，10月份到港量顯著增加另一方面，目前西芒杜鐵礦1號(hào)和2號(hào)礦塊正式啟動(dòng)首批開(kāi)采作業(yè)，10月開(kāi)始在礦區(qū)裝載首批鐵礦石，并通過(guò)鐵路運(yùn)往港口，寶武西芒杜權(quán)益礦或帶動(dòng)對(duì)外鐵礦需求有所下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或易跌難漲（10.10-10.17）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格環(huán)比下跌，截至10月17日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)103.3美元/噸，周環(huán)比下跌3.4美元/噸，跌幅3.19%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在103-107美元/噸區(qū)間，目前10月均價(jià)為104.65美元/噸本周黑色價(jià)格分化切換，煤焦反彈而鋼礦下跌本周市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，周初黑色價(jià)格偏弱運(yùn)行，而鐵礦在中國(guó)對(duì)美國(guó)背景船只收取特別港務(wù)費(fèi)事件的炒作下偏強(qiáng)，14號(hào)官方公布具體收費(fèi)辦法后，影響范圍大幅縮小，鐵礦近期炒作的供應(yīng)收緊消息多被證偽，價(jià)格大幅補(bǔ)跌。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（10.13-10.17）

本周?chē)?guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格呈弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，核心受宏觀(guān)情緒與供需結(jié)構(gòu)交織影響中美貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黑色系商品整體承壓，間接傳導(dǎo)至國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周報(bào)（10月10日-10月16日）

本周螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，而需求節(jié)后集中回升，庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)本周宏觀(guān)影響偏空特朗普威脅對(duì)中國(guó)加征100%關(guān)稅，新關(guān)稅或與11月1日起實(shí)施關(guān)稅戰(zhàn)再起，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒攀升，利空商品價(jià)格原料價(jià)格表現(xiàn)分化本周鐵礦石價(jià)格跌幅較大，主要是供應(yīng)寬松預(yù)期推動(dòng)就后市來(lái)看，據(jù)Mysteel調(diào)研，鋼材供強(qiáng)需弱格局并未發(fā)生變化，政策預(yù)期對(duì)價(jià)格支撐力度有限，預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：預(yù)計(jì)青海市場(chǎng)廢鋼價(jià)格趨弱運(yùn)行

14日青海市場(chǎng)廢鋼價(jià)格小幅下行，現(xiàn)西寧市場(chǎng)一級(jí)破碎料2010-2050，重廢6mm1980-2020，中廢4mm1880-1940，鋼筋切粒2110-2150，不含稅，單位：元/噸 鋼廠(chǎng)方面本地鋼廠(chǎng)廢鋼采購(gòu)價(jià)格下調(diào)20元/噸，相關(guān)品種看，今日鋼價(jià)弱勢(shì)下跌，鐵礦石期貨跌逾2%，目前唐山遷安鋼坯價(jià)格暫穩(wěn)，現(xiàn)價(jià)格含稅報(bào)2940元/噸，成交偏弱，市場(chǎng)有避險(xiǎn)情緒，基地快進(jìn)快出操作為主，綜上所述，預(yù)計(jì)短期青海市場(chǎng)廢鋼價(jià)格趨弱運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：全國(guó)鋼絞線(xiàn)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周價(jià)格震蕩下行（9.6-9.12）

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌 華東區(qū)域 本周華中市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，九月中旬廠(chǎng)家周實(shí)際產(chǎn)量小幅增加，下游復(fù)蘇速度偏緩，出貨情況無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，原料端價(jià)格比較平穩(wěn)，成品上漲空間受限，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周華中市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行 二、總結(jié)預(yù)測(cè) 本周部分鋼絞線(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，本周黑色系期貨整體承壓下行，鐵礦石、螺紋鋼主力合約均出現(xiàn)明顯回調(diào)，9月市場(chǎng)需求兌現(xiàn)不明顯，市場(chǎng)看空情緒有所升溫，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，貿(mào)易商降庫(kù)避險(xiǎn)操作為主，投機(jī)性需求減弱，下游采購(gòu)多按需進(jìn)行。

一周回顧

Mysteel半年報(bào)：2025下半年云南建筑鋼材價(jià)格或前低后高

2、需求難言樂(lè)觀(guān) 2025年上半年省內(nèi)鋼材需求下滑明顯，房地產(chǎn)投資同比下滑14.99%，基建僅靠專(zhuān)項(xiàng)債支撐也難有起色，終端采購(gòu)量6月環(huán)比降14.7%庫(kù)存呈現(xiàn)"廠(chǎng)庫(kù)增、社庫(kù)穩(wěn)"分化，反映出貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒濃厚，中間流通環(huán)節(jié)需求減弱對(duì)于下半年，7-8月雨季需求繼續(xù)下降，9月后需求由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，整體難言樂(lè)觀(guān) 3、鋼廠(chǎng)成本利潤(rùn)下移 鋼廠(chǎng)成本方面，下半年鐵礦石、焦煤供應(yīng)增量預(yù)期繼續(xù)壓制價(jià)格，鐵水成本或繼續(xù)承壓。

主編視角

每日鋼市：期鋼下跌，成交下滑，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

行情淡季延續(xù)，市場(chǎng)詢(xún)報(bào)盤(pán)表現(xiàn)清淡，貿(mào)易商看跌情緒較重，中厚板市場(chǎng)積極出貨，普錳價(jià)差有持續(xù)收窄跡象，12日總成交較上一日下滑當(dāng)下鋼廠(chǎng)資源鎖單量較大，部分拿貨貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，而資源少且部分散戶(hù)積極低價(jià)出貨，庫(kù)存策略以避險(xiǎn)為主，向下帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒偏空，同時(shí)需求表現(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)13日中厚板價(jià)格偏弱調(diào)整 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：6月12日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅波動(dòng)，累計(jì)下跌2-3。

觀(guān)點(diǎn)

每日鋼市：黑色期貨飄綠，淡季鋼價(jià)或偏弱震蕩

供給方面，當(dāng)下中板廠(chǎng)存量的終端及鎖單訂單數(shù)量尚可，市場(chǎng)發(fā)貨仍然偏少，但新接訂單并沒(méi)有前期火爆，鋼廠(chǎng)后期有可能加大市場(chǎng)流通板的發(fā)貨速度，而終端需求不溫不火，庫(kù)存策略以避險(xiǎn)為主綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格成本支撐尚在，但受需求偏弱影響，預(yù)計(jì)10日市場(chǎng)價(jià)格仍然以窄幅下跌為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：6月9日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅下跌，累計(jì)下跌3-5。

觀(guān)點(diǎn)

每日鋼市：7家鋼廠(chǎng)漲價(jià)，淡季鋼價(jià)反彈高度或有限

中厚板市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)狀態(tài)，但行情淡季延續(xù)，市場(chǎng)抬漲情緒不高當(dāng)下鋼廠(chǎng)資源鎖單量較大，貿(mào)易商拿貨意愿一般，受資金鏈限制控制囤貨，操作方面積極出貨，終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，庫(kù)存策略以避險(xiǎn)為主綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格成本支撐尚在，但受需求偏弱影響，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整態(tài)勢(shì) 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：6月6日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅上漲。

觀(guān)點(diǎn)