Mysteel指數(shù)評(píng)述：節(jié)后鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（5.6-5.9）

3、原料方面，鐵水高位浮動(dòng)，原料需求仍較強(qiáng)截止到5月8日，247家鋼廠盈利率周環(huán)比增加9.09個(gè)百分點(diǎn)，至60.17%鋼廠盈利率約六成，已達(dá)到近幾年偏高的水平，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量仍將維持在240萬噸水平鐵礦石，鋼廠利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石仍將維持震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)雙焦，焦煤供應(yīng)穩(wěn)定，但能源溢價(jià)依然存在，煤油比價(jià)偏低；且電煤需求旺季來臨，動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格仍有上漲空間；兩輪提漲落地，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率維持同期高位，出貨情況較好，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（5月6日-5月9日）

3、原料方面，鐵水高位浮動(dòng)，原料需求仍較強(qiáng)截止到5月8日，247家鋼廠盈利率周環(huán)比增加9.09個(gè)百分點(diǎn)，至60.17%鋼廠盈利率約六成，已達(dá)到近幾年偏高的水平，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量仍將維持在240萬噸水平鐵礦石，鋼廠利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石仍將維持震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)雙焦，焦煤供應(yīng)穩(wěn)定，但能源溢價(jià)依然存在，煤油比價(jià)偏低；且電煤需求旺季來臨，動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格仍有上漲空間；兩輪提漲落地，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率維持同期高位，出貨情況較好，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：成本驅(qū)動(dòng)到需求驅(qū)動(dòng)——焊管利潤(rùn)情況分析

近幾年頭部企業(yè)全國(guó)產(chǎn)能布局發(fā)力明顯，擺脫唐山、天津地域限制，全國(guó)靠近帶鋼產(chǎn)地其他小廠生存區(qū)域收窄，同時(shí)也擺脫了唐山、天津市場(chǎng)受環(huán)保投入等因素所帶來的原料價(jià)格較外圍市場(chǎng)較高的影響，焊管廠利潤(rùn)情況得以改善，市場(chǎng)規(guī)范化趨勢(shì)明顯，白條管品種在發(fā)展中或成為淘汰品頭部管廠產(chǎn)能、產(chǎn)量情況來看，排產(chǎn)更加靈活，且定制化、多樣化趨勢(shì)明顯，在油氣用管，地下管網(wǎng)用管、歐標(biāo)、美標(biāo)等出口產(chǎn)品發(fā)力布局明顯 五、焊管市場(chǎng)展望 從近期市場(chǎng)利潤(rùn)情況來看，鋼材傳導(dǎo)鏈條利潤(rùn)多集中于原料或粗鋼階段，成材利潤(rùn)情況表現(xiàn)較弱，主要由于粗鋼出口表現(xiàn)偏強(qiáng)，市場(chǎng)行情處于原料支撐和成材出貨壓力較大階段，但現(xiàn)在鐵礦石及焦煤、焦炭?jī)r(jià)格處于漲后高位，成材市場(chǎng)行情驅(qū)動(dòng)或由成本驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向需求驅(qū)動(dòng)，短期市場(chǎng)價(jià)格或仍維持窄幅波動(dòng)局面。

研究報(bào)告

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

過去8年必和必拓鐵礦石產(chǎn)量累計(jì)增長(zhǎng)3000萬噸，近幾年鐵礦石產(chǎn)量穩(wěn)定在2.6億噸附近水平 澳洲FMG資本開支自2016年23.9億元增至2025年的270.5億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)30.9%在此期間，F(xiàn)MG鐵礦石產(chǎn)量從2016年1.91億噸逐步增長(zhǎng)至2024年的2.25億噸過去8年FMG鐵礦石產(chǎn)量累計(jì)增長(zhǎng)3400萬噸，2025年產(chǎn)量有望達(dá)到2.4億噸，近兩年產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度基本穩(wěn)定在1000萬~1500萬噸水平。

原料

Mysteel月報(bào)：1月軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄P整運(yùn)行

在到港量增加、需求下滑的背景下，45港鐵礦石庫存攀升至1.55億噸，處于近幾年偏高水平展望下月，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，到港量環(huán)比小幅減少需求端，下周全國(guó)鐵水產(chǎn)量波動(dòng)收窄庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比累庫綜上所述，下周礦價(jià)或繼續(xù)高位震蕩 當(dāng)前高碳鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格8100元/噸，較月初下跌100元/噸，跌幅為1.23%。

軸承鋼

Mysteel：為什么鐵礦價(jià)格如此堅(jiān)挺？

近期鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)“高供給、弱需求、高庫存”的寬松狀態(tài)，但其價(jià)格卻表現(xiàn)堅(jiān)挺這一看似矛盾的現(xiàn)象，主要源于鐵礦石獨(dú)特的金融屬性，以及市場(chǎng)對(duì)后續(xù)鋼廠補(bǔ)庫的一致預(yù)期 一、鐵礦價(jià)格與供需的背離 12月45港鐵礦石到港量穩(wěn)定在2600萬噸/周，同比增幅約8.0%，而全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已降至226.6萬噸的相對(duì)低位在到港量增加、需求下滑的背景下，45港鐵礦石庫存攀升至1.55億噸，處于近幾年偏高水平。

產(chǎn)業(yè)分析

新世紀(jì)期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

11月中下旬，鐵水產(chǎn)量意外回升，煉焦煤盤面開始交易交割邏輯，雙焦盤面大幅下跌讓利于鐵礦，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回升，鐵礦石在黑色板塊里逆勢(shì)上漲12月初，鐵礦石供應(yīng)逐步寬松，港口庫存創(chuàng)近幾年同期新高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行 外礦供應(yīng)延續(xù)寬松格局 2025年11月，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）制造業(yè)PMI降至48.2%，萎縮幅度為4個(gè)月最大，且已持續(xù)9個(gè)月低于榮枯線。

原料

Mysteel解讀：全球鐵礦石產(chǎn)量突破歷史新高，2026年開啟供應(yīng)格局“新篇章”

其中，淡水河谷礦石產(chǎn)量在今年三季度達(dá)到2018年以來最高水平，這得益于S11D礦區(qū)創(chuàng)下季度產(chǎn)量新高，以及重點(diǎn)項(xiàng)目持續(xù)達(dá)產(chǎn)，有望在今年重回全球鐵礦石產(chǎn)量第一的位置同時(shí)，淡水河谷的產(chǎn)品價(jià)格實(shí)現(xiàn)在此期間亦有所改善，這反映出公司產(chǎn)品組合戰(zhàn)略的成功實(shí)施此外，近幾年來淡水河谷資本支出維持穩(wěn)定，保障了各礦區(qū)項(xiàng)目的推進(jìn)憑借穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)和項(xiàng)目推進(jìn)，淡水河谷預(yù)計(jì)到2026年，鐵礦石總產(chǎn)量將恢復(fù)至3.4億至3.6億噸區(qū)間，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel鐵礦石季報(bào)—四季度鐵礦石價(jià)格中樞環(huán)比或?qū)⑾乱?/a>

21日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)47筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交11筆，占比23%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交6筆，占比13%；低品粉礦成交10筆，占比22%；主流塊礦現(xiàn)貨成交3筆，占比6%；其他礦現(xiàn)貨成交17筆，占比36%。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

14日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)104筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交23筆，占比22%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交11筆，占比11%；低品粉礦成交12筆，占比11%；主流塊礦現(xiàn)貨成交4筆，占比4%；其他礦現(xiàn)貨成交54筆，占比52%。

成交報(bào)告

Mysteel早報(bào)：部分管廠進(jìn)入檢修期 全國(guó)無縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行

（單位：美元/干噸） ◎截至7月14日，14家上市鋼企公布2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告4家企業(yè)預(yù)計(jì)2025年上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，2家扭虧為盈，8家虧損 ◎7月14日，全國(guó)主港鐵礦石成交95.50萬噸，環(huán)比增20.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.58萬噸，環(huán)比增5% ◎中鋼協(xié)：初步統(tǒng)計(jì)，全國(guó)在產(chǎn)電爐數(shù)量300多座，產(chǎn)能近2億噸，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼產(chǎn)量的比例近幾年都在10%左右，裝備和技術(shù)水平大幅提升，生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量都邁入了新臺(tái)階。

每日分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年江西建筑鋼材價(jià)格有望迎來溫和回升

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長(zhǎng)期處于相對(duì)低位，對(duì)價(jià)格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國(guó)規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價(jià)格可能受到一定壓制 5、價(jià)格走勢(shì)規(guī)律 從近幾年的價(jià)格走勢(shì)來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場(chǎng)情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑

澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少13萬噸，同比增加7萬噸，處于近幾年同期最高水平；巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比增加10萬噸，同比增加8萬噸非主流國(guó)家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降8萬噸，同比減少8萬噸，其中減量主要體現(xiàn)在馬來西亞、挪威、毛里塔尼亞、俄羅斯、利比里亞預(yù)計(jì)5月全球日均發(fā)運(yùn)量環(huán)比有所回升，同比小幅減少 2.3需求：4月高爐復(fù)產(chǎn)增加增顯，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量： Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本4月鐵水產(chǎn)量總量預(yù)計(jì)環(huán)比減少14萬噸至7262萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加8萬噸至242萬噸/天，增幅3.5%。

月報(bào)

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

從近幾年季節(jié)性走勢(shì)和礦山新增項(xiàng)目來看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度提升可能性較大；需求方面來看，暫無無控產(chǎn)政策影響的情況下，成材表需將見頂，二季度出口壓力加大，黑色產(chǎn)業(yè)或?qū)㈤_始負(fù)反饋，鐵水產(chǎn)量在二季度或經(jīng)歷一個(gè)先高后低的過程在供需影響下，預(yù)計(jì)47港鐵礦石庫存將先窄幅波動(dòng)后累庫 價(jià)格走勢(shì)方面，季節(jié)性角度看，選取近十四年（2011年-2024年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價(jià)格均值低于一季度的比例為71.4%，同時(shí)考慮到今年外部宏觀環(huán)境沖擊，疊加二季度鐵礦石供增需減的基本面格局，二季度價(jià)格將整體弱于一季度，季度均價(jià)中樞下移至94美元左右。

月報(bào)

Mysteel：從人均用鋼蓄積量角度看未來我國(guó)的用鋼需求

而隨著鋼鐵行業(yè)近幾年積極推進(jìn)“去產(chǎn)能”和結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)轉(zhuǎn)型，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量未來或趨于穩(wěn)步下降的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)近幾年粗鋼產(chǎn)量或?qū)⑻幱?0億噸的規(guī)模上下，據(jù)此數(shù)據(jù)計(jì)算，預(yù)估到2029年，我國(guó)將基本完成工業(yè)化的發(fā)展 五、總結(jié) 當(dāng)鋼材蓄積達(dá)到一定量時(shí)，廢鋼就會(huì)成為鋼鐵冶煉的主要原材料，對(duì)鐵礦石的需求將逐漸減少，即可降低對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴，對(duì)中國(guó)鋼鐵價(jià)格保持合理區(qū)間具有重大意義。

鋼管調(diào)研

廣發(fā)期貨：鐵水產(chǎn)量有見底跡象

鋼材端數(shù)據(jù)來看，Mysteel口徑下，五大材減產(chǎn)累庫，表需淡季承壓；但考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端整體矛盾不明顯，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)彈性較大，疊加一季度鐵礦石供應(yīng)有季節(jié)性走弱預(yù)期，操作上，待5-9價(jià)差回調(diào)企穩(wěn)后試多

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石待5-9價(jià)差回調(diào)企穩(wěn)后試多

鋼材端數(shù)據(jù)來看，Mysteel口徑下，五大材減產(chǎn)累庫，表需淡季承壓；但考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端整體矛盾不明顯，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)彈性較大，疊加一季度鐵礦石供應(yīng)有季節(jié)性走弱預(yù)期，操作上，待5-9價(jià)差回調(diào)企穩(wěn)后試多

機(jī)構(gòu)