Mysteel早讀：多部門加強(qiáng)鐵礦石監(jiān)管，產(chǎn)地和港口對(duì)動(dòng)力煤執(zhí)行限價(jià)

◎ WTI原油創(chuàng)2014年來(lái)新高，LME鋁創(chuàng)14年來(lái)新高。

資訊

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月19日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，5-9正套繼續(xù)持有 螺紋鋼：市場(chǎng)情緒偏弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場(chǎng)情緒偏弱，寬幅震蕩 硅鐵：短期地緣局勢(shì)影響，商品多空博弈加劇 錳硅：短期地緣局勢(shì)影響，商品多空博弈加劇 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：產(chǎn)地探漲，港口止跌

策略研究

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月18日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，5-9正套持有 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：能源市場(chǎng)博弈加劇，高位震蕩 錳硅：能源市場(chǎng)博弈加劇，高位震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：產(chǎn)地探漲，港口跌幅趨緩

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.11）

二、3月11日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價(jià) 三、供應(yīng)端 原料層面，鐵礦石市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，期貨主力合約收盤價(jià)漲幅0.90%，港口庫(kù)存呈小幅下降態(tài)勢(shì)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求平穩(wěn)支撐價(jià)格走勢(shì)；焦煤市場(chǎng)溫和上行，期貨主力合約漲幅0.57%，現(xiàn)貨市場(chǎng)主產(chǎn)地煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)，整體供需處于寬松格局，成本支撐力度穩(wěn)固。

每日分析

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月3日

鐵礦石：預(yù)期現(xiàn)實(shí)博弈，礦價(jià)震蕩 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：資金與現(xiàn)實(shí)博弈，價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 錳硅：資金與現(xiàn)實(shí)博弈，價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：倉(cāng)單擾動(dòng)疊加能源屬性發(fā)酵，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：產(chǎn)地漲跌互現(xiàn)，漲價(jià)動(dòng)力不足

機(jī)構(gòu)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：地緣政治動(dòng)蕩，本周鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)

需求端，全國(guó)鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅下降庫(kù)存端，47港港口鐵礦石庫(kù)存去庫(kù)，本周礦價(jià)偏強(qiáng)震蕩 （二）煤焦 節(jié)后產(chǎn)地煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速進(jìn)行，但需求端稍顯不足，近期部分鋼廠自主減排，煤焦現(xiàn)貨承壓，焦炭方面市場(chǎng)有提降預(yù)期，預(yù)計(jì)3月份上旬首輪提出，3月份共有2輪提降預(yù)期。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：3月全國(guó)鋼坯價(jià)格修復(fù)性上漲

從具體市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，截至2月28日，唐山鋼坯出廠價(jià)報(bào) 2910元/噸，月環(huán)比下調(diào) 20元/噸，唐山市場(chǎng)價(jià)報(bào) 2980 元/噸，月環(huán)比下跌20元/噸；江陰市場(chǎng)鋼坯報(bào)價(jià) 2980元/噸，月環(huán)比下跌 40元/噸唐山作為鋼坯主產(chǎn)地，出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)同步下調(diào)，而華東江陰市場(chǎng)受北材南下貨源補(bǔ)充與本地需求偏弱的雙重影響，價(jià)格跌幅大于華北區(qū)域，南北區(qū)域價(jià)差呈現(xiàn)明顯收窄特征 圖2：2024-2026年唐山鋼坯價(jià)格走勢(shì)圖 圖3：江蘇-唐山鋼坯價(jià)差對(duì)比（南北價(jià)差對(duì)比） 三、鋼企虧損存擴(kuò)大 2 月鋼坯成本端支撐持續(xù)走弱，鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格均出現(xiàn)松動(dòng)，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2982元/噸，月環(huán)比微降0.02%。

研究報(bào)告

螺紋鋼期貨反彈，鋼價(jià)局部跟漲

宏觀面：2月25日央行開展6000億元MLF操作，連續(xù)12個(gè)月加量續(xù)作；環(huán)境空氣質(zhì)量新標(biāo)發(fā)布，“好天氣”標(biāo)準(zhǔn)將更嚴(yán)格；特朗普政府正醞釀對(duì)6類行業(yè)產(chǎn)品征收新關(guān)稅；德國(guó)總理默茨今天抵京，開啟任內(nèi)首次訪華 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研， 2月16日-2月22日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1417.6萬(wàn)噸，處于年初以來(lái)的最大值；主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升；唐山熱軋板卷庫(kù)存居全國(guó)之首，節(jié)后增至144萬(wàn)噸。

期評(píng)

【山東期貨公司A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦整體以寬震蕩為主，缺乏流暢單邊行情

客戶觀點(diǎn)： 1.春節(jié)前鐵礦石市場(chǎng)已進(jìn)入交易淡季、情緒平淡階段，如果不出現(xiàn)外力因素的話，節(jié)后主要看預(yù)期，比如今年財(cái)政是否有更大刺激、基建與地產(chǎn)復(fù)蘇強(qiáng)度但是2026 年鐵礦整體以寬震蕩為主，沒有太單邊的故事如果單純以當(dāng)前供需基本面看的話，策略上還是稍微偏空對(duì)待 2.目前已經(jīng)低庫(kù)存，根據(jù)內(nèi)外盤的結(jié)構(gòu)去做期現(xiàn)，B還是C結(jié)構(gòu)切換關(guān)注緊盯不同品位、不同產(chǎn)地礦種的價(jià)差收斂與擴(kuò)大以及期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，比如最近的麥克粉，美元貨價(jià)格低，買遠(yuǎn)期美元貨空掉期。

鐵礦石市場(chǎng)大家說

中盛期貨：鐵礦石缺乏上行驅(qū)動(dòng)

2026年元旦以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供增需減的弱平衡格局隨著春節(jié)臨近，終端需求步入季節(jié)性淡季，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)已近尾聲，日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)階段性見頂回落跡象反觀供應(yīng)端，海外發(fā)運(yùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，港口庫(kù)存累積至高位在供應(yīng)寬松而需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的格局下，鐵礦石價(jià)格缺乏上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短線期價(jià)將以震蕩偏弱走勢(shì)為主 西芒杜項(xiàng)目落地影響深遠(yuǎn) 全球鐵礦石生產(chǎn)布局正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑，供應(yīng)整體呈現(xiàn)“主流產(chǎn)地穩(wěn)定、新興項(xiàng)目發(fā)力”的格局。

原料

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供給收緊支撐價(jià)格 需求不足漲勢(shì)有限

午后鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)交投氛圍一般，成交較少供應(yīng)端，山東港口庫(kù)存小幅增加，疏港較前期有所增加，區(qū)域內(nèi)港口可貿(mào)易品種較為豐富需求端，區(qū)域內(nèi)鋼企盈利率小幅回升，生產(chǎn)數(shù)據(jù)維持小幅波動(dòng)，同時(shí)部分鋼企節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，節(jié)前剛需采購(gòu)支撐有限綜上所述，預(yù)計(jì)短期山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 【焦炭】短期或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 28日冶金焦價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行近期市場(chǎng)拿貨情緒尚可，產(chǎn)地焦企庫(kù)存低位運(yùn)行，焦炭供應(yīng)有收緊態(tài)勢(shì)。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月20日-10月24日）

2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，但原料基本面分化，價(jià)格表現(xiàn)有所差異鐵礦石供需雙強(qiáng)，價(jià)格或震蕩運(yùn)行鋼廠利潤(rùn)持續(xù)下降，且鐵礦石到港量偏高，已連續(xù)三周累庫(kù)但鐵水產(chǎn)量仍在240萬(wàn)噸，鐵礦需求仍處于高位，對(duì)于價(jià)格支撐較強(qiáng)，短期來(lái)看，礦價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)供應(yīng)擾動(dòng)，雙焦價(jià)格或表現(xiàn)偏強(qiáng)焦煤方面，產(chǎn)地供應(yīng)擾動(dòng)頻繁，疊加終端鐵水產(chǎn)量延續(xù)偏高水平，原料剛需支撐較強(qiáng)，短期焦煤偏緊格局仍將維持，煤價(jià)整體延續(xù)漲勢(shì)焦炭方面，由于焦煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，焦炭成本提升明顯，焦企虧損，而鋼廠鐵水依然維持高位，對(duì)焦炭日度消耗量偏高。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（10月20日-10月24日）

但值得注意的是，鋼材需求高點(diǎn)一般出現(xiàn)在10月中下旬，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求將會(huì)進(jìn)一步下降，屆時(shí)高供應(yīng)導(dǎo)致的庫(kù)存壓力依然存在2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，但原料基本面分化，價(jià)格表現(xiàn)有所差異鐵礦石供需雙強(qiáng)，價(jià)格或震蕩運(yùn)行鋼廠利潤(rùn)持續(xù)下降，且鐵礦石到港量偏高，已連續(xù)三周累庫(kù)但鐵水產(chǎn)量仍在240萬(wàn)噸，鐵礦需求仍處于高位，對(duì)于價(jià)格支撐較強(qiáng)，短期來(lái)看，礦價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)供應(yīng)擾動(dòng)，雙焦價(jià)格或表現(xiàn)偏強(qiáng)焦煤方面，產(chǎn)地供應(yīng)擾動(dòng)頻繁，疊加終端鐵水產(chǎn)量延續(xù)偏高水平，原料剛需支撐較強(qiáng)，短期焦煤偏緊格局仍將維持，煤價(jià)整體延續(xù)漲勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（10.20-10.24）

鋼廠利潤(rùn)持續(xù)下降，且鐵礦石到港量偏高，已連續(xù)三周累庫(kù)但鐵水產(chǎn)量仍在240萬(wàn)噸，鐵礦需求仍處于高位，對(duì)于價(jià)格支撐較強(qiáng)，短期來(lái)看，礦價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)供應(yīng)擾動(dòng)，雙焦價(jià)格或表現(xiàn)偏強(qiáng)焦煤方面，產(chǎn)地供應(yīng)擾動(dòng)頻繁，疊加終端鐵水產(chǎn)量延續(xù)偏高水平，原料剛需支撐較強(qiáng)，短期焦煤偏緊格局仍將維持，煤價(jià)整體延續(xù)漲勢(shì)焦炭方面，由于焦煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，焦炭成本提升明顯，焦企虧損，而鋼廠鐵水依然維持高位，對(duì)焦炭日度消耗量偏高預(yù)計(jì)下周焦炭第二輪提漲將落地。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：淡季矛盾加速累積，注意價(jià)格下跌拐點(diǎn)

但也需要做好價(jià)格即將見頂回落的準(zhǔn)備：鐵水產(chǎn)量持續(xù)超預(yù)期下降，鋼廠廠內(nèi)去庫(kù)速度放緩，均代表著需求已開始走弱此輪宏觀預(yù)期消化完后，一旦需求呈現(xiàn)走弱跡象，資金或開始提前交易負(fù)反饋預(yù)期而鐵礦石作為目前黑色中基本面過剩最明確的品種，下跌幅度也或?qū)⒋笥谄渌谏贩N 雙焦：上周雙焦期現(xiàn)價(jià)格上漲幅度較大，一方面在于內(nèi)外盤宏觀情緒較好，國(guó)內(nèi)宏觀會(huì)議推進(jìn)、海外因素導(dǎo)致能源板塊普漲；另一方面在于采暖季后煤炭板塊季節(jié)性上漲，疊加產(chǎn)地與進(jìn)口供應(yīng)擾動(dòng)，下游積極補(bǔ)庫(kù)，焦煤供需繼續(xù)維持偏緊平衡格局。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（9.28）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東地區(qū)鋼絞線市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩運(yùn)行盡管8月上旬因焦炭第八輪提漲和鐵礦石價(jià)格上漲帶來(lái)成本支撐，推動(dòng)B鋼盤條及鋼絞線價(jià)格維持高位震蕩，但進(jìn)入9月后，這一支撐力量迅速瓦解原料端成本松動(dòng)是價(jià)格下行的核心驅(qū)動(dòng)力鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)處于高位，供應(yīng)充足，鋼廠采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌同時(shí)，焦炭市場(chǎng)預(yù)期從“提漲”轉(zhuǎn)向“兩輪提降”，產(chǎn)地供應(yīng)寬松導(dǎo)致價(jià)格微降，顯著削弱了對(duì)B鋼的成本支撐。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（9.8）

成本端支撐趨弱，焦煤因產(chǎn)地供應(yīng)寬松價(jià)格微降，焦炭提降預(yù)期強(qiáng)化；鐵礦石港口庫(kù)存上升，價(jià)格下行，部分鋼廠 B 鋼生產(chǎn)成本周降 10-20 元 / 噸需求端 “金九” 效應(yīng)初顯，制造業(yè)開工回升、基建訂單增加，但下游多按需少量采購(gòu)，成交未放量，訂單同比下滑供給端呈現(xiàn)分化，大廠維持生產(chǎn)并嚴(yán)控成本，部分小廠因利潤(rùn)微薄停產(chǎn)，產(chǎn)能利用率小幅下降期貨低迷拖累市場(chǎng)情緒，貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，交投氛圍清淡 四、下游開工 華東鋼絞線下游開工率較上月顯著提升，整體呈 “復(fù)蘇向好與局部制約并存” 態(tài)勢(shì)，領(lǐng)域及區(qū)域分化突出。

每日分析

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)或承壓運(yùn)行

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦煤方面：供應(yīng)端以穩(wěn)為主，部分區(qū)域或有收縮，山西部分復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量整體波動(dòng)暫不明顯，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地單訂單明顯增多。

觀點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

一是鐵礦石，即使當(dāng)前鐵礦石價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但在進(jìn)入全球供應(yīng)寬松周期下，市場(chǎng)對(duì)其補(bǔ)跌持有較高預(yù)期，且上周發(fā)往中國(guó)的比例環(huán)比上升至87%，顯示鐵礦石供應(yīng)壓力正不斷積累二是雙焦，雖然“蒙煤出口資源稅”“主產(chǎn)地減產(chǎn)”等市場(chǎng)傳聞炒作不斷，但多數(shù)礦山減產(chǎn)的直接原因是高庫(kù)存、銷售不暢等，所以后續(xù)下行壓力顯著結(jié)合鐵焦兩點(diǎn)，下半年鐵水成本或有進(jìn)一步下降空間，對(duì)廢鋼性價(jià)比及需求用量均造成壓制不僅如此，三季度江蘇部分鋼企存有常規(guī)檢修計(jì)劃，疊加產(chǎn)能出清大背景下，鋼企主動(dòng)減控產(chǎn)意愿或有所增加，故而，江蘇廢鋼需求或存在減少的合理性。

年報(bào)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦煤方面：國(guó)內(nèi)產(chǎn)地煤礦6月份開工下滑，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，焦鋼企業(yè)剛性采購(gòu)需求支撐。

觀點(diǎn)