Mysteel月報:2月鐵礦石供需差小幅收窄，進(jìn)口鐵礦石價格或偏弱震蕩

月中基于美元信用弱化、全球貨幣寬松政策和美委、美伊等局部地緣沖突升級影響，貴金屬不斷沖擊新高，新一輪技術(shù)革命帶來的需求藍(lán)海支撐有色持續(xù)推進(jìn)“牛市”，這種商品輪動上漲的資金氛圍溢出到黑色品種，黑色跟隨參與反彈，但力度有限1月份整體成材冬儲需求大幅縮量，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿較低，原料補庫力度一般，難以與宏觀形成共振，鐵礦價格并沒有持續(xù)上漲，而是沖高回落 展望2月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供應(yīng)強于需求。

月報

【福建海鑫】預(yù)計節(jié)后黑色系價格尋底與反彈交織進(jìn)行

截止2025年1月份，焦煤、焦炭已經(jīng)回落至相對低位，鐵礦石期貨貼水，現(xiàn)貨升水大致15-20元左右，此基差保持，反應(yīng)鐵礦石遠(yuǎn)月供應(yīng)加大，價格偏低，故反彈時，鐵礦石容易領(lǐng)漲；螺紋，熱卷，卷螺差回落至100附近有所支撐，基本維持在120-150附近中線波動，投資者可考慮價差100其下買熱卷多螺紋，價差150以上空熱卷多螺紋 由于特朗普加關(guān)稅的不確定性，以及中美博弈的長期性，黑色系交易邏輯可能隨宏觀面波動而變化，但從大方向來說，在國內(nèi)總需求不足，同時面臨關(guān)稅威脅的長期壓力下，黑色系不太可能走出趨勢性牛市，基本上是震蕩尋底，期間伴隨著技術(shù)性反彈。

熱軋板卷

“金九銀十”旺季來臨，大宗商品市場成色堪憂

張文認(rèn)為，國內(nèi)地產(chǎn)和基建端對需求的拉動作用不足，地產(chǎn)新增投資數(shù)據(jù)持續(xù)維持底部，而新增專項債落地實物工作量持續(xù)不及預(yù)期，導(dǎo)致國內(nèi)定價商品，比如黑色、建材等市場持續(xù)累庫，企業(yè)生產(chǎn)過剩，帶來價格下跌此外，鐵礦石發(fā)運量持續(xù)維持高位導(dǎo)致庫存累積，同樣令成本端出現(xiàn)坍塌 旺季提振作用或有限 根據(jù)以往表現(xiàn)來看，9月、10月不僅是消費的“金九銀十”旺季，更是基建、化工等行業(yè)的開工密集期，大宗商品通常會迎來階段性的“小牛市”。

資訊

[PVC]：隆眾早訊快報-周一版

上周國內(nèi)電石市場漲勢初起，隨著供應(yīng)不穩(wěn)定，及下游需求的增強，電石貨源一度緊張，烏海地區(qū)貿(mào)易價格出現(xiàn)上調(diào)，今日預(yù)計烏海地區(qū)貿(mào)易價格漲至3800元/噸 上周PVC行業(yè)庫存環(huán)比增加3.66%，同比增加157.45%（45.56萬噸）；PVC社會庫存環(huán)比增加5.90%，同比增加56.25%（9.31萬噸） 國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布新冠第十版防控方案，增加抗原陽性為診斷標(biāo)準(zhǔn)； 郭樹清表態(tài)貨幣政策加大向民營企業(yè)的傾斜力度，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展，進(jìn)一步加快發(fā)展直接融資，深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革； 商務(wù)部稱將繼續(xù)推動穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費； 近期鐵礦石價格過快上漲，國家發(fā)改委研究加強監(jiān)管； 多地2023年GDP增速目標(biāo)超5.5% 經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心十足 地方債發(fā)行再提前 財政穩(wěn)經(jīng)濟(jì) 新年早加力 國泰君安：2023年A股是一輪牛市 堅決看多2023年A股市場 利好政策漸次落地 多地房貸利率繼續(xù)下行 機構(gòu)調(diào)查：近八成受訪者預(yù)期樓市下半年企穩(wěn)修復(fù) 四成受訪者計劃年內(nèi)購房 美股三大指數(shù)均漲超2%，大型科技股普漲。

早間提示

大宗商品“內(nèi)強外弱”格局有望延續(xù)

“我們認(rèn)為市場在春節(jié)前依然會處于震蕩，且品種強弱分化對于有政策支持的工業(yè)品而言，第一波政策利好預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，而政策在現(xiàn)實執(zhí)行中的效果需要走一步看一步，因此不建議追高工業(yè)品對于大宗市場整體而言，美國加息和收縮貨幣后，大宗商品市場難以再次進(jìn)入牛市，至于下方支撐如何，主要看政策支持和執(zhí)行效果”他認(rèn)為 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

爐料

場外衍生品如何賦能鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈

通過參與場外衍生品交易，能夠幫助企業(yè)鎖定成本和收益，進(jìn)行價格風(fēng)險管理；提高資金使用效率；通過構(gòu)建多策略組合，適應(yīng)不用市場觀點和市場情況 市場環(huán)境日趨復(fù)雜，單純線性結(jié)構(gòu)或策略已經(jīng)不能滿足市場參與者的要求在主流市場，常規(guī)的場外衍生品結(jié)構(gòu)有15—20種，而嘉吉公司方案庫有超過兩百種結(jié)構(gòu)通過演示鐵礦石采購者在牛市的解決方案示例、鋼材銷售者在熊市的解決方案示例以及有剛性采銷需求者在震蕩市的解決方案示例，李愷進(jìn)一步剖析了運用場外衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理的優(yōu)勢。

主題大會

Mysteel：鋼鐵市場分析評論

1、保供穩(wěn)價政策或?qū)⒀永m(xù)近期國家采取措施打壓鐵礦石價格，顯示保供穩(wěn)價仍將是下周的工作重點穩(wěn)增長是2022年全年的邏輯主線，大宗商品價格的過快上漲將壓縮穩(wěn)增長政策實施的空間，預(yù)計保供穩(wěn)價也將貫穿全年，成為實現(xiàn)穩(wěn)增長的其中一個重要手段，這決定了商品不再有牛市，大漲不符合穩(wěn)增長的布局穩(wěn)增長決定長期方向，保供穩(wěn)價決定波動節(jié)奏預(yù)計下周保供穩(wěn)價的影響仍將延續(xù)2、政策真空期，缺乏更多利多信息輸入2022年兩會將在3月份舉行，則穩(wěn)增長政策短期內(nèi)或不會出臺，市場進(jìn)入政策真空期，短期宏觀環(huán)境缺乏增量利好因素。

產(chǎn)業(yè)分析

全球視角下的鐵礦石供需格局梳理

全球鐵礦石價格自7月15日見頂下滑，指數(shù)從當(dāng)日最高222.3美元/噸跌至8月19日的130美元/噸，短短1個月累計跌幅約41%雖然跌幅較大，但相比2020年4月的80美元/噸，此輪鐵礦石牛市起點依然較遠(yuǎn)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇轉(zhuǎn)為滯脹，中國推進(jìn)碳中和政策，鋼廠限產(chǎn)，全球鐵礦石供需格局將發(fā)生怎樣的變化？ A全球鐵礦石供需趨向邊際寬松 從2020年開啟的鐵礦石價格牛市，主要源于新冠肺炎疫情后，全球貨幣政策寬松帶來的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

爐料

Mysteel：鐵礦石海運研究——海運費價格變化因素

在全球大宗商品貿(mào)易中海運是主要的運輸方式，今年大宗商品市場又是處于牛市狀態(tài)，所以我們看到BDI指數(shù)由年初的1374增至3119，漲幅127%，為近5年的較高水平；而西澳-青島（以下簡稱為“C5”）航線作為幾個主要的干散貨航線之一，同樣也出現(xiàn)大幅變化，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，C5航線的海運費變化與鐵礦石的幾個指標(biāo)存在較強的關(guān)聯(lián)性 C5航線海運費價格由年初的7.934漲至當(dāng)前的11.607，漲幅46.29%；C5航線價格自春節(jié)結(jié)束后開始震蕩上行，最高點15.017，最高漲幅89.27%，近期雖有回落，但仍屬于偏高水平。

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