Mysteel晚餐：澳巴鐵礦石發(fā)貨量增加，近三年國內(nèi)高爐產(chǎn)能變化

◎12月25日，財(cái)政部發(fā)布2023年11月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況，11月全國發(fā)行新增債券2109億元，全國發(fā)行地方政府債券6672億元。

資訊

【浙江鐵礦石貿(mào)易企業(yè)A】預(yù)計(jì)春節(jié)過后鐵礦石市場先穩(wěn)后跌

客戶觀點(diǎn)：個(gè)人認(rèn)為2026年鐵礦石市場，整體會是供強(qiáng)需弱的局面供應(yīng)端來看，四大礦山一直在推進(jìn)他們的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，加上西芒杜鐵礦開始慢慢釋放產(chǎn)能，增加了全年供應(yīng)的來源；國內(nèi)的鐵礦，因?yàn)殚_采成本高、資源也有限，所以能補(bǔ)充的量不多，全年來看的話供應(yīng)寬松是大趨勢需求這邊呢，粗鋼消費(fèi)不太樂觀，房地產(chǎn)復(fù)蘇乏力，基建項(xiàng)目用鋼量也有所減少，整體是慢慢收縮的狀態(tài)，鋼廠也有可能減產(chǎn)，這都會間接減少對鐵礦石的需求，再加上港口的庫存一直居高不下，市場寬松的壓力會更大。

鐵礦石市場大家說

首批西芒杜鐵礦石運(yùn)抵新鋼

2024年6月西芒杜北部區(qū)塊項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)階段以來，中國寶武協(xié)同各股東方和參建單位克服多重挑戰(zhàn)，提前實(shí)現(xiàn)礦山、鐵路、港口全線建成，于2025年11月正式投產(chǎn)，年產(chǎn)能可達(dá)1.2億噸，高質(zhì)高效完成了項(xiàng)目投產(chǎn)目標(biāo) 此次首船鐵礦石運(yùn)抵中國，標(biāo)志著舉世矚目的西芒杜鐵礦項(xiàng)目“礦山-鐵路-海外港口-過駁-遠(yuǎn)洋運(yùn)輸-國內(nèi)海港-海進(jìn)江運(yùn)輸-江內(nèi)港口”等全程供應(yīng)鏈一體化通道全面貫通，可大幅提升鐵礦石供應(yīng)能力，并將為全球鐵礦石供應(yīng)注入新力量，對中國寶武乃至中國鋼鐵企業(yè)的原料保障具有重要意義。

原料

中盛期貨：鐵礦石缺乏上行驅(qū)動

一直以來，由于中國鐵礦石品位偏低、生產(chǎn)成本高，且國內(nèi)資源稟賦與龐大的鋼鐵產(chǎn)能不匹配，我國供給端高度依賴進(jìn)口其中主要的海外供應(yīng)源自澳大利亞與巴西，與此同時(shí)，以西芒杜項(xiàng)目為代表的新興供應(yīng)源也逐漸成為重要的非主流增量來源 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月26日至2月1日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加116.2萬噸，至3094.6萬噸年初以來，全球發(fā)運(yùn)累計(jì)值同比大幅增加1509.4萬噸，這一增量主要來自澳洲及非主流國家。

原料

【廣州廣鋼】預(yù)計(jì)一季度鐵礦石呈現(xiàn)“先強(qiáng)后弱”特征

客戶觀點(diǎn)：2026年一季度，全球鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)保持寬松態(tài)勢主流礦山（澳巴）發(fā)運(yùn)量雖受季節(jié)性因素影響，但西芒杜等新項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，非主流礦供應(yīng)增加，整體供應(yīng)壓力不減需求端，國內(nèi)鋼廠受春節(jié)假期、環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，鐵水產(chǎn)量維持在225-230萬噸/日低位，補(bǔ)庫需求偏弱截止到1月30日，港口庫存持續(xù)高位（1.75億噸以上），結(jié)構(gòu)性矛盾對價(jià)格支撐有限預(yù)計(jì)鐵礦61%指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為90-105美元/噸，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格中樞在700-810元/噸區(qū)間震蕩偏弱，呈現(xiàn)"先強(qiáng)后弱"特征——1月受節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期支撐或有反彈，2月春節(jié)需求真空期承壓回落，3月需求季節(jié)性回暖但力度有限。

鐵礦石市場大家說

阿爾及利亞Gara Djebilet礦區(qū)首批鐵礦石啟運(yùn)，供應(yīng)本土鋼鐵企業(yè)

根據(jù)JORC標(biāo)準(zhǔn)，已探明區(qū)域的鐵礦石資源量估計(jì)為12.6億噸一旦全面投產(chǎn)，該礦區(qū)和鐵路連接預(yù)計(jì)將支撐大量鐵礦石流向國內(nèi)加工廠，增強(qiáng)本地鋼鐵產(chǎn)能，并通過地中海港口開辟出口機(jī)會

礦山動態(tài)

新世紀(jì)期貨：鐵礦石面臨三重壓力

總結(jié) 綜上所述，短期鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩走勢中長期來看，西芒杜項(xiàng)目新增產(chǎn)能逐步釋放、國內(nèi)需求偏弱、港口庫存偏高等因素壓制鐵礦石價(jià)格上行空間，建議交易者關(guān)注中長期做空機(jī)會（作者單位：新世紀(jì)期貨）

原料

Mysteel解讀：螺紋利潤修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

但2017-2018 年全球鐵礦石供應(yīng)持續(xù)增加，庫存高企壓制礦價(jià)上漲空間，螺礦比從6大幅上升至8.9； 4. 2018年9月-2021年6月：由于2019 年 1 月巴西淡水河谷尾礦壩潰壩事故導(dǎo)致的鐵礦石供應(yīng)趨緊以及國內(nèi)供給側(cè)改革重心從 “去產(chǎn)能” 轉(zhuǎn)向 “穩(wěn)增長”，螺紋鋼供給約束放松的共同作用，鋼廠利潤大幅收縮。

觀點(diǎn)

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

若能將國內(nèi)產(chǎn)能提升至30%以上，配合西芒杜鐵礦等海外權(quán)益礦，可形成“內(nèi)部保底+外部調(diào)節(jié)”的彈性供應(yīng)結(jié)構(gòu)，顯著提升供應(yīng)鏈韌性此外，國內(nèi)鐵礦資源還可作為戰(zhàn)略儲備基地，在價(jià)格低位時(shí)增儲、高位時(shí)釋放，平抑市場波動 物流與儲備體系亟待完善除資源端外，中國在鐵礦石物流與儲備環(huán)節(jié)同樣薄弱目前，我國尚無國家級鐵礦石戰(zhàn)略儲備項(xiàng)目，商業(yè)庫存分散、信息不透明相比之下，日本建立了覆蓋全國的鐵礦石儲備體系，由政府與企業(yè)共同出資，儲備量可滿足60天消耗，特殊情況下可滿足150天的消耗需求。

原料

【安正工貿(mào)集團(tuán)】預(yù)計(jì)2026年的鋼材行情窄幅區(qū)間震蕩為主

總之一句話：需求難有增長，甚至?xí)霈F(xiàn)小幅萎縮狀態(tài)，缺乏單邊大漲的基礎(chǔ) 2. 從供給端看：供給端雖有減產(chǎn)預(yù)期，但實(shí)際執(zhí)行效果受制于企業(yè)盈利壓力與政策落地節(jié)奏，短期難現(xiàn)顯著收縮；疊加新增產(chǎn)能逐步釋放，整體供應(yīng)壓力仍存，難以支撐價(jià)格大幅上行 3. 從成本端看：鐵礦石與焦炭價(jià)格或隨海外發(fā)運(yùn)節(jié)奏及國內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫意愿小幅波動，但整體成本支撐力度較2025年有所增強(qiáng)因此難出現(xiàn)大幅下跌的可能 企業(yè)簡介： 安正工貿(mào)集團(tuán)始創(chuàng)于1992年，乘改革東風(fēng)，從一家金屬經(jīng)營部開始， 歷經(jīng)近30年穩(wěn)健發(fā)展，現(xiàn)已成為集鋼貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈與商業(yè)物業(yè)運(yùn)營為一體的綜 合型工商業(yè)貿(mào)易集團(tuán)。

中厚板

Mysteel：2月山東型材市場價(jià)格或穩(wěn)中探漲

海外方面，美聯(lián)儲政策節(jié)奏與美元走勢影響跨境資本流動，全球通脹回落為國內(nèi)政策提供空間 綜合來看，成本端來看，煤炭產(chǎn)能核減成為市場關(guān)注重點(diǎn)，也是拉動市場情緒的關(guān)鍵所在，但從實(shí)際短期供需來看，供應(yīng)還是相對寬松，下游補(bǔ)庫量略顯遞增，價(jià)格企穩(wěn)回暖鐵礦石需求端預(yù)計(jì)2026年全球粗鋼繼續(xù)增長，多體現(xiàn)海外市場，國內(nèi)相對遞減鋼廠端，臨近春節(jié)，部分鋼廠減產(chǎn)減量計(jì)劃，個(gè)別受預(yù)警停產(chǎn)狀態(tài)，2月個(gè)別鋼廠H型鋼小線排產(chǎn)，整體降庫為主。

主編視角

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

國內(nèi)鐵礦石全年供需呈現(xiàn)過剩狀態(tài) 隨著海外鐵礦石新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，以及國內(nèi)鋼鐵冶煉產(chǎn)能約束的增強(qiáng)，鐵礦石市場供需格局在經(jīng)歷“量變到質(zhì)變”的階段后將趨于寬松在此背景下，鐵礦石價(jià)格重心將延續(xù)逐步下移的趨勢，價(jià)格波動率將由過去兩年的收斂逐步轉(zhuǎn)向放大

原料

里程碑時(shí)刻 ！首船近20萬噸西芒杜鐵礦石順利運(yùn)抵中國寶武馬跡山港

西芒杜鐵礦項(xiàng)目于去年11月全線建成，達(dá)產(chǎn)后每年可供應(yīng)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石在推動西芒杜鐵礦產(chǎn)能爬坡的同時(shí)，寶武資源將著力精準(zhǔn)匹配礦山產(chǎn)能、鐵路運(yùn)力、港口裝卸能力與海運(yùn)船期，最大限度提升整體協(xié)同效率，持續(xù)強(qiáng)化海外鐵礦石資源直供能力與保障水平聚焦遠(yuǎn)洋運(yùn)力池、沿海運(yùn)力池、江內(nèi)運(yùn)力池和海外港口、沿海港口、江內(nèi)港口，構(gòu)建獨(dú)具競爭力的“三池三港”一體化全程物流供應(yīng)鏈，確保優(yōu)質(zhì)鐵礦石從西芒杜礦山直供國內(nèi)鋼廠。

資訊

2026年，鋼鐵需求將發(fā)生哪些結(jié)構(gòu)性變革？

國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)已通過碳核查實(shí)現(xiàn)“綠鋼”出口，每噸碳減排達(dá)50%，契合歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制要求，在東南亞、中東等新興市場的份額已提升至35% 進(jìn)口補(bǔ)位保障產(chǎn)業(yè)鏈安全與質(zhì)量升級在碳排放雙控背景下，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)對高品質(zhì)原料需求上升，擴(kuò)大鐵礦石、廢鋼進(jìn)口既能彌補(bǔ)國內(nèi)資源稟賦不足，又能為高端鋼材生產(chǎn)提供支撐2026年，廢鋼進(jìn)口預(yù)計(jì)增長10%，將助力電爐鋼產(chǎn)能占比提升至30%，而高品質(zhì)鐵礦石進(jìn)口占比從65%提升至75%，將推動汽車板、家電板等產(chǎn)品合格率提高3個(gè)百分點(diǎn)～5個(gè)百分點(diǎn)。

鋼材

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格仍穩(wěn)運(yùn)行

而超過60%的短流程鋼企選擇在2月上旬左右陸續(xù)停產(chǎn)放假多數(shù)鋼企基本都將在3月上旬陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn) 2、產(chǎn)業(yè)： 澳大利亞礦業(yè)公司福德士河（Fortescue）發(fā)布2025年第四季度運(yùn)營報(bào)告：四季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)4980萬噸，環(huán)比下降2%，同比下降2%；四季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量達(dá)5050萬噸，環(huán)比增長1%，同比增長2% 3、調(diào)研： 2026年鋼鐵市場或呈現(xiàn)供需雙弱的預(yù)期格局：供應(yīng)端或受到來自“雙碳 + 產(chǎn)能調(diào)控”政策形成的剛性約束，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比或降1.1%；然而，隨著建筑業(yè)繼續(xù)下行與制造業(yè)增速放緩的預(yù)期影響，粗鋼表需或降0.9%（Mysteel調(diào)研樣本數(shù)據(jù)口徑）。

日報(bào)

中鋼國際帶式焙燒機(jī)球團(tuán)3.0技術(shù)體系發(fā)布

其可靈活適配十萬噸級至千萬噸級不同產(chǎn)能需求（其中，環(huán)形焙燒機(jī)適配30萬噸/年～120萬噸/年，帶式焙燒機(jī)適配120萬噸/年～1200萬噸/年），核心設(shè)備100%自主研發(fā)生產(chǎn)，配套全生命周期服務(wù)體系，較傳統(tǒng)燒結(jié)工藝碳排放降低70%，入選《國家重點(diǎn)推廣的低碳技術(shù)目錄》，已在鞍鋼礦業(yè)400萬噸/年帶式焙燒機(jī)項(xiàng)目中穩(wěn)定運(yùn)行該技術(shù)能夠極大拓寬不同原料條件的適應(yīng)性，可高效利用國內(nèi)“貧、細(xì)、雜”鐵礦資源，制備酸性球團(tuán)礦、堿性球團(tuán)礦、鎂質(zhì)球團(tuán)礦等多種產(chǎn)品，滿足煉鐵工序多樣化需求，為提升國內(nèi)鐵素資源供給能力、降低鐵礦石對外依存度提供有力支撐。

鋼材

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行（1.19-1.22）

本周國產(chǎn)礦價(jià)格出現(xiàn)不同程度下行，國內(nèi)礦山生產(chǎn)穩(wěn)定、產(chǎn)能釋放順暢，疊加前期進(jìn)口鐵礦石到港量增加、港口庫存高位，市場整體礦石供應(yīng)寬松，供大于求的格局下國產(chǎn)礦價(jià)格缺乏上漲動力；臨近春節(jié)，前期已完成階段性補(bǔ)庫的鋼廠當(dāng)前庫存充足，短期補(bǔ)庫意愿低迷；受宏觀預(yù)期偏弱、成材端表現(xiàn)疲軟等因素影響，市場情緒偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商為回籠資金、規(guī)避庫存風(fēng)險(xiǎn)主動下調(diào)報(bào)價(jià)，進(jìn)一步放大了價(jià)格下行壓力，而區(qū)域供需差異也導(dǎo)致華北等鋼廠集中區(qū)域價(jià)格降幅相對突出，整體來看，供需兩端的弱勢疊加市場情緒的謹(jǐn)慎共同推動了本周國產(chǎn)礦價(jià)格的下降。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：鋼材需求減量1%背景下，4%增值增長從何而來

出口流向主要集中于東南亞、中東等“一帶一路”國家，以及南美、非洲等新興市場粗鋼凈出口量從2020年的1652萬噸，躍升至2025年的約1.4億噸，五年間增長超七倍，有效分流了國內(nèi)過剩產(chǎn)能 然而，這種迅猛的出口增長也引發(fā)了多國密集的貿(mào)易救濟(jì)措施，印度、越南、泰國等國已對我國部分鋼材產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，未來出口環(huán)境勢必高位承壓更深層的問題在于，當(dāng)前我國出口很大程度上是“以價(jià)換量”的模式，2025年鋼材出口均價(jià)同比下降，而同時(shí)進(jìn)口鐵礦石等原料成本居高不下，極大地壓縮了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的利潤空間。

鋼管調(diào)研

Mysteel：2026年鋼管冬儲策略分析與展望

2. 供需基本面： 供給側(cè)，經(jīng)過數(shù)年深化產(chǎn)能置換與環(huán)保限產(chǎn)，合規(guī)產(chǎn)能利用率趨于穩(wěn)定，但行業(yè)整體“高庫存、低利潤”的常態(tài)尚未根本扭轉(zhuǎn)需求側(cè)，傳統(tǒng)房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)仍處調(diào)整周期，對建筑用腳手架管、鍍鋅管等需求形成壓制；然而，制造業(yè)升級、新能源（光伏支架用管、風(fēng)電塔筒用管）、高端裝備制造及出口市場（特別是“一帶一路”沿線國家能源及基建項(xiàng)目）有望成為需求增長點(diǎn) 3. 成本與利潤： 鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格受全球供應(yīng)鏈格局及國內(nèi)環(huán)保政策影響，波動性依然存在。

熱點(diǎn)

Mysteel：元旦過后，山東市場軸承鋼價(jià)格上漲的原因

2026開年以來，鐵礦石價(jià)格持續(xù)高位震蕩，當(dāng)前價(jià)格與節(jié)前相比上漲1.15%廢鋼方面，節(jié)后短流程鋼廠開工率產(chǎn)能利用率延續(xù)雙增，疊加元旦后省內(nèi)鋼廠到貨量持續(xù)下滑，支撐廢鋼價(jià)格小幅上漲，與節(jié)前相比上漲1.12%國內(nèi)煉焦煤市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，局部地區(qū)出現(xiàn)上漲高碳鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨市場情緒上漲，貿(mào)易商惜售情緒高截至目前，高碳鉻鐵價(jià)格與節(jié)前相比上漲2.72%原料端價(jià)格的走強(qiáng)增加了鋼廠的生產(chǎn)成本，為軸承鋼價(jià)格提供了剛性支撐。

軸承鋼