Mysteel：七日洞見(jiàn)——黑色金屬市場(chǎng)一周熱點(diǎn)回顧（5.25-5.31）

焦煤>焦炭>鐵礦>熱卷>螺紋 礦山復(fù)產(chǎn)情況、五大材去庫(kù)速度、地緣沖突進(jìn)展 · 4月中旬以來(lái)，在成本支撐與鋼材需求季節(jié)性回升的共同作用下，鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷一輪反彈，但品種間走勢(shì)明顯分化：中品礦漲幅領(lǐng)先，低品礦跟漲乏力，導(dǎo)致中低品價(jià)差快速走擴(kuò)。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：鐵礦石中低品價(jià)差走擴(kuò)至年內(nèi)新高

一、鐵礦石中低品價(jià)差在過(guò)去一個(gè)月快速走擴(kuò) 4月中旬以來(lái)，在成本支撐與鋼材需求季節(jié)性回升的共同作用下，鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷一輪反彈，但品種間走勢(shì)明顯分化：中品礦漲幅領(lǐng)先，低品礦跟漲乏力，導(dǎo)致中低品價(jià)差快速走擴(kuò)以青島港PB粉和超特粉為例，截至5月25日二者價(jià)差已擴(kuò)大至147元/噸的年內(nèi)新高水平，較4月初低點(diǎn)累計(jì)上漲36元/噸，漲幅32.4%（圖1） 二、低品礦供需雙增，港口庫(kù)存高企 低品礦價(jià)格乏力的核心在于：供需雖同步增長(zhǎng)，但供應(yīng)增量超需求增量，低品礦港口庫(kù)存累積，導(dǎo)致價(jià)格承壓。

主編視角

Mysteel：淡季來(lái)臨 京津冀建筑鋼材價(jià)格或維持弱勢(shì)

隨著3月項(xiàng)目集中開(kāi)工、政策利好釋放，工地剛需逐步釋放，庫(kù)存去化，鋼價(jià)迎來(lái)階段性反彈，京津冀主流市場(chǎng)價(jià)格同步走高二季度前期，宏觀預(yù)期持續(xù)發(fā)力，疊加原料端鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，鋼廠生產(chǎn)成本抬升，支撐鋼價(jià)維持高位進(jìn)入5月后，宏觀托舉能力有限，需求逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，終端采購(gòu)節(jié)奏放緩，同時(shí)區(qū)域鋼廠生產(chǎn)穩(wěn)定、供應(yīng)壓力回升，鋼價(jià)開(kāi)啟震蕩下行通道，貿(mào)易商出貨讓利現(xiàn)象增多 二、庫(kù)存去化乏力 估值高于去年同期 1至2月終端需求基本停滯，疊加鋼廠正常排產(chǎn)、區(qū)域外鋼材持續(xù)流入，京津冀建筑鋼材庫(kù)存快速攀升，貿(mào)易商被動(dòng)被動(dòng)累庫(kù)，市場(chǎng)庫(kù)存壓力凸顯。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行（5.11-5.15）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)986元/噸較周一降6，環(huán)比漲0.6%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)940元/噸較周一漲5，環(huán)比漲0.53%；霍邱65%造球精粉指數(shù)1014元/噸較周一漲1，環(huán)比漲0.1%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

大有期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

這意味著地緣風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消退，原油價(jià)格仍可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，進(jìn)而繼續(xù)對(duì)鐵礦石等黑色系品種的走勢(shì)產(chǎn)生影響 需求增長(zhǎng)空間受限 供應(yīng)方面，3月最后一周，強(qiáng)熱帶氣旋“納雷爾”席卷澳大利亞西澳地區(qū)，給全球鐵礦石發(fā)運(yùn)帶來(lái)顯著沖擊必和必拓、力拓、福德士河三大礦山發(fā)運(yùn)量均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中力拓鐵礦石出口碼頭受到明顯影響，發(fā)運(yùn)量降幅較大不過(guò)，隨著氣旋過(guò)境，西澳港口作業(yè)快速恢復(fù)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量隨即顯著反彈，回升至歷史同期偏高水平。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月30日-4月3日）

2、鐵水產(chǎn)量快速回升，原料價(jià)格或高位震蕩本周鐵水產(chǎn)量快速回升6.3萬(wàn)噸至237萬(wàn)噸以上，預(yù)計(jì)下周仍將繼續(xù)回升，最高或回升至243萬(wàn)噸鐵礦石方面，鐵礦基差走弱，現(xiàn)貨溢價(jià)大幅收縮，一定程度上暗示CMRG與BHP談判可能達(dá)階段性過(guò)渡協(xié)議，部分中品礦解禁，屆時(shí)47港1.78億噸的庫(kù)存壓力將逐漸顯現(xiàn)再者，當(dāng)前鋼廠普遍采取按需采購(gòu)的策略，鋼廠庫(kù)存長(zhǎng)期穩(wěn)定在8900萬(wàn)噸的偏低水平，需求端對(duì)鐵礦的托底作用不明顯預(yù)計(jì)鐵礦供應(yīng)寬松的作用更大，價(jià)格震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月30日-4月3日）

2、鐵水產(chǎn)量快速回升，原料價(jià)格或高位震蕩本周鐵水產(chǎn)量快速回升6.3萬(wàn)噸至237萬(wàn)噸以上，預(yù)計(jì)下周仍將繼續(xù)回升，最高或回升至243萬(wàn)噸鐵礦石方面，鐵礦基差走弱，現(xiàn)貨溢價(jià)大幅收縮，一定程度上暗示CMRG與BHP談判可能達(dá)階段性過(guò)渡協(xié)議，部分中品礦解禁，屆時(shí)47港1.78億噸的庫(kù)存壓力將逐漸顯現(xiàn)再者，當(dāng)前鋼廠普遍采取按需采購(gòu)的策略，鋼廠庫(kù)存長(zhǎng)期穩(wěn)定在8900萬(wàn)噸的偏低水平，需求端對(duì)鐵礦的托底作用不明顯預(yù)計(jì)鐵礦供應(yīng)寬松的作用更大，價(jià)格震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅走弱，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（3.30-4.3）

2、鐵水產(chǎn)量快速回升，原料價(jià)格或高位震蕩本周鐵水產(chǎn)量快速回升6.3萬(wàn)噸至237萬(wàn)噸以上，預(yù)計(jì)下周仍將繼續(xù)回升，最高或回升至243萬(wàn)噸鐵礦石方面，鐵礦基差走弱，現(xiàn)貨溢價(jià)大幅收縮，一定程度上暗示CMRG與BHP談判可能達(dá)階段性過(guò)渡協(xié)議，部分中品礦解禁，屆時(shí)47港1.78億噸的庫(kù)存壓力將逐漸顯現(xiàn)再者，當(dāng)前鋼廠普遍采取按需采購(gòu)的策略，鋼廠庫(kù)存長(zhǎng)期穩(wěn)定在8900萬(wàn)噸的偏低水平，需求端對(duì)鐵礦的托底作用不明顯預(yù)計(jì)鐵礦供應(yīng)寬松的作用更大，價(jià)格震蕩偏弱。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel朱克東：4月份復(fù)產(chǎn)驅(qū)動(dòng) 鐵礦石價(jià)格前高后低

鐵礦石基本面：供需雙強(qiáng)，鐵礦石市場(chǎng)維持動(dòng)態(tài)再平衡；巴西雨季影響逐步消退，澳洲颶風(fēng)過(guò)后補(bǔ)量?jī)冬F(xiàn)，鐵礦石海外供給或?qū)⒊尸F(xiàn)逆季節(jié)性特征，同、環(huán)比數(shù)據(jù)大幅回升；需求端國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)快速修復(fù)，預(yù)計(jì) 4 月中下旬復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或?qū)⒁?jiàn)頂。

主編視角

Mysteel：成本需求雙向博弈 無(wú)縫管價(jià)格上行受限

3月北方管坯價(jià)格快速拉漲，主要原因?yàn)橐韵聝牲c(diǎn)：1.山東、河北多地管廠前期存在檢修情況，3月進(jìn)入集中復(fù)工期，開(kāi)工率大幅回升，產(chǎn)量增加速度較快，推動(dòng)對(duì)坯需求集中釋放；2.北方管坯供應(yīng)相對(duì)偏緊3.鐵礦石與雙焦價(jià)格走強(qiáng)，成本底部抬升 因此，在需求回暖下，管坯-鋼坯價(jià)差拉大，從絕對(duì)值來(lái)看，目前山東管坯-唐山鋼坯價(jià)差為470元/噸，處于中位水平，短期管坯價(jià)格下行空間不大。

每日分析

鐵礦石此輪反彈缺乏需求支撐

同時(shí)，隨著北方限產(chǎn)結(jié)束，鐵水產(chǎn)量存在回升空間，疊加終端鋼材季節(jié)性需求回暖，為礦價(jià)提供了偏多支撐多空博弈之下，短期鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)將維持高位寬幅震蕩，并有望上探前期高點(diǎn)830元/噸一線然而，上行并非坦途，市場(chǎng)情緒極為敏感，任何關(guān)于禁令放松或地緣緩和的傳聞，都可能觸發(fā)獲利盤了結(jié)，導(dǎo)致盤面價(jià)格快速回調(diào) 中期走勢(shì)（二季度后期）：鐵礦石價(jià)格中樞下移壓力加大隨著二季度海外礦山發(fā)貨旺季來(lái)臨，疊加國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)用鋼需求難以大幅反彈，供強(qiáng)需弱的格局將持續(xù)。

原料

Mysteel周報(bào)：鋼結(jié)構(gòu)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.6-3.13）

成交情況：除華北地區(qū)受行業(yè)開(kāi)工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏受限，價(jià)格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)本周熱軋板卷價(jià)格震蕩偏強(qiáng) 中厚板： 市場(chǎng)情況：上周全國(guó)產(chǎn)量小幅減少，本周隨著部分中板廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量會(huì)有小幅增加。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：全國(guó)熱軋板卷價(jià)格震蕩上行行 整體成交好轉(zhuǎn)（2026.3.6-3.13）

除華北地區(qū)受行業(yè)開(kāi)工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏受限，價(jià)格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周熱軋板卷價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：華東熱軋板卷價(jià)格集中上漲（3.6-3.13）

除華北地區(qū)受行業(yè)開(kāi)工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏受限，價(jià)格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周熱軋板卷價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)熱軋板卷價(jià)格上行 市場(chǎng)成交活躍

國(guó)際上邊緣摩擦加劇，能源類供應(yīng)量減少，國(guó)內(nèi)雙焦及鐵礦石原料跟隨上漲，成本支撐走強(qiáng)；其次，制造業(yè)需求恢復(fù)明顯，主流貿(mào)易商成交情況向好，產(chǎn)品材庫(kù)存有望下降除華北地區(qū)受行業(yè)開(kāi)工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏受限，價(jià)格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)明日熱軋板卷價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：廣東省鋼材價(jià)格穩(wěn)中趨弱 預(yù)計(jì)下周窄幅震蕩（3.13-3.20）

周初期螺窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)；后半周鐵礦石價(jià)格走高，帶動(dòng)螺紋鋼期貨快速反彈，疊加鋼廠上調(diào)出廠價(jià)，貿(mào)易商同步抬升報(bào)價(jià)，但終端采購(gòu)積極性偏弱，整體成交偏淡短期來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，鋼廠供給同步回升，供需雙增格局顯現(xiàn)，且市場(chǎng)整體庫(kù)存壓力偏小，下周累庫(kù)節(jié)奏將進(jìn)一步放緩預(yù)計(jì)下周廣州建筑鋼材價(jià)格延續(xù)偏弱震蕩，大幅波動(dòng)概率較低 【廣州熱卷】本周廣東市場(chǎng)熱卷價(jià)格較上周持穩(wěn)，目前主導(dǎo)鋼廠普卷主流價(jià)格在3280-3290元/噸，低合金卷價(jià)格在3400元/噸左右，厚薄、普低組距維持不變。

周報(bào)

每日鋼市：鋼坯漲20元，黑色期貨飄紅，鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)際能源類供應(yīng)量減少，國(guó)內(nèi)雙焦及鐵礦石原料跟隨上漲，成本支撐走強(qiáng)；制造業(yè)需求恢復(fù)明顯，主流貿(mào)易商成交情況向好，產(chǎn)品材庫(kù)存有望下降除華北地區(qū)受行業(yè)開(kāi)工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏受限，價(jià)格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)13日熱軋板卷價(jià)格震蕩偏強(qiáng) 冷軋板卷：3月12日，全國(guó)24個(gè)主要城市1.0mm冷卷均價(jià)3794元/噸，較上個(gè)交易日漲4元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)熱軋板卷庫(kù)存持穩(wěn) 市場(chǎng)價(jià)格集中上漲

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)24個(gè)主要城市熱軋板卷價(jià)格漲跌幅度在0到80元/噸左右波動(dòng)，期貨上行，寶鋼出廠價(jià)帶頭上調(diào)，現(xiàn)貨漲價(jià)氣氛較濃 （五）本周市場(chǎng)回顧及下周市場(chǎng)預(yù)測(cè) 國(guó)際上邊緣摩擦加劇，能源類供應(yīng)量減少，國(guó)內(nèi)雙焦及鐵礦石原料跟隨上漲，成本支撐走強(qiáng)；其次，制造業(yè)需求恢復(fù)明顯，主流貿(mào)易商成交情況向好，產(chǎn)品材庫(kù)存有望下降除華北地區(qū)受行業(yè)開(kāi)工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏受限，價(jià)格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周熱軋板卷價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

普鋼

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種呈現(xiàn)統(tǒng)一上漲走勢(shì)（3.6-3.13）

除華北地區(qū)受行業(yè)開(kāi)工率不足、訂單交付延遲影響，板材市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏受限，價(jià)格高度有限難以快速反彈外，整體產(chǎn)業(yè)端表需逐步回升，鐵礦石成本有支撐，目前維持弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周熱軋板卷價(jià)格震蕩偏強(qiáng) 冷軋卷板： 本周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行為主，周內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格大多均出現(xiàn)上漲，全國(guó)冷軋板卷價(jià)格均價(jià)周環(huán)比上漲26元/噸。

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：廣東省鋼材價(jià)格小幅上漲 預(yù)計(jì)下周漲跌不一（3.9-3.13）

具體來(lái)看，周初期螺窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)多平穩(wěn)；后半周，受鐵礦石價(jià)格上漲帶動(dòng)，螺紋鋼期貨快速反彈，鋼廠出廠價(jià)調(diào)高，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多有上揚(yáng)，但成交表現(xiàn)多一般短期來(lái)看，目前市場(chǎng)需求持續(xù)恢復(fù)，但鋼廠供給同時(shí)回升，供需呈現(xiàn)雙增的格局，好在目前市場(chǎng)整體庫(kù)存壓力不大，下周市場(chǎng)庫(kù)存累庫(kù)節(jié)奏將進(jìn)一步趨緩因此預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)震蕩 【廣州熱卷】目前主導(dǎo)鋼廠普卷主流價(jià)格在3290元/噸，低合金卷價(jià)格在3400元/噸左右，厚薄、普低組距維持不變。

周報(bào)