Mysteel解讀：鐵礦石進(jìn)口利潤倒掛態(tài)勢(shì)或在五月得到顯著修復(fù)

這段時(shí)間海漂庫存和港口庫存正好有出現(xiàn)分化港口貨持續(xù)沖高，并且最近一個(gè)月開始的去庫也同時(shí)帶動(dòng)了庫存差值的減小以及進(jìn)口利潤的小幅上楊 落地利潤倒掛驅(qū)動(dòng)主要來自哪些方面 我們認(rèn)為鐵礦石落地利潤倒掛的主要在于驅(qū)動(dòng)：發(fā)貨、國內(nèi)由于疫情擾動(dòng)造成的減產(chǎn)、以及港口累庫有關(guān)。

研究報(bào)告

Mysteel：5月供需雙弱下西南工業(yè)線材市場價(jià)格漲幅有限

鐵礦石、廢鋼等原料價(jià)格維持高位，為鋼價(jià)提供"成本托底"，鐵水自然流向利潤較高的品種從品種價(jià)差來看，山西普線品種與盤螺的價(jià)差倒掛60元/噸，鋼廠生產(chǎn)普線的利潤甚至低于建筑鋼材這已導(dǎo)致部分鋼廠調(diào)整鐵水流向，間接減少了普優(yōu)線材的區(qū)域供應(yīng) 矛盾三：需求結(jié)構(gòu)分化 一方面，與汽車、新能源及重大基建相關(guān)的品種表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，冷鐓鋼、B 鋼、彈簧鋼等鋼種價(jià)格溫和上探；另一方面，傳統(tǒng)拉絲材、普通硬線等普材需求則持續(xù)低迷。

工業(yè)線材

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)

二、明日預(yù)測(cè) 成本方面，焦炭第三輪提漲落地，鐵礦石高位震蕩，原材料成本持續(xù)增加，廠家利潤收窄或倒掛，挺價(jià)上漲意愿較強(qiáng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格持穩(wěn)觀望

二、明日預(yù)測(cè) 成本方面，焦炭第三輪提漲將于11日全面落地，鐵礦石偏強(qiáng)震蕩，部分廠家利潤倒掛，挺價(jià)上漲意愿仍存。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：全國生鐵市場價(jià)格趨強(qiáng)調(diào)整（5.8-5.15）

目前臨沂市場煉鋼生鐵L8-10主流報(bào)2760元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)；臨沂鑄造生鐵Z18報(bào)2960元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)；臨沂球墨鑄鐵Q10主流報(bào)價(jià)3160元/噸，周環(huán)比上調(diào)60元/噸，常州球墨鑄鐵Q10報(bào)3030元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)，以上均為現(xiàn)款含稅成本方面，焦炭第三輪提漲落地，鐵礦石高位震蕩，原材料成本持續(xù)增加，廠家利潤收窄或倒掛，挺價(jià)上漲意愿較強(qiáng)供需方面，生鐵供應(yīng)維持高位，但下游采購積極性不高，廠家出貨緩慢，市場供應(yīng)壓力持續(xù)上升。

每周評(píng)述

Mysteel：成本持續(xù)增加 生鐵市場價(jià)格承壓上行

概述：近期受原材料成本上升影響，生鐵市場價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)的走勢(shì)，那么接下來生鐵市場如何演繹，筆者從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析 一、生鐵價(jià)格部分上調(diào) 市場交投氛圍一般 4月份至今焦炭累漲3輪，幅度150-165元/噸，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，原材料成本持續(xù)上升，生鐵企業(yè)利潤收窄或倒掛，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，部分報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，但下游采購積極性偏低，對(duì)高價(jià)資源接受度有限，市場交投氛圍一般。

市場研究

Mysteel調(diào)研：3月蘭州冷鍍板卷市場走訪報(bào)告

貿(mào)易商A：該貿(mào)易商主營冷軋、鍍鋅板卷，是酒鋼一級(jí)代理商每個(gè)月均流通量在3000-5000噸左右，該貿(mào)易商預(yù)測(cè)三四月份市場或?qū)⒊霈F(xiàn)一波上漲行情具體觀點(diǎn)：該貿(mào)易商認(rèn)為，從成本端來看，當(dāng)前鋼廠鐵水成本維持在相對(duì)高位，焦炭經(jīng)過多輪提漲后落地，鐵礦石價(jià)格受海外發(fā)運(yùn)節(jié)奏及國內(nèi)補(bǔ)庫需求支撐，原料端對(duì)成材價(jià)格的底部支撐較為堅(jiān)實(shí)貿(mào)易商拿貨成本倒掛現(xiàn)象雖較前期有所緩解，但利潤空間依然狹窄，這決定了現(xiàn)貨價(jià)格難以出現(xiàn)深度回調(diào)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel月報(bào)：1月國內(nèi)廢鋼市場盤整趨弱運(yùn)行

12月份，鐵礦石表現(xiàn)堅(jiān)挺，鐵水成本小幅增加而廢鋼價(jià)格小幅下跌，廢鐵價(jià)差雖然繼續(xù)倒掛，但廢鋼成本仍然低于鐵水83元/噸，從目前的價(jià)差來看，廢鋼性價(jià)比高，對(duì)于高爐鋼廠而言，廢鋼使用成本低但考慮到鋼廠利潤不佳，鋼廠生產(chǎn)積極性或不高，廢鋼增加或較為有限 五、廢鋼基本面情況 1、鋼廠庫存逐步累庫 截至1月4日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量548.36萬噸，較上周增加13.42萬噸，增幅2.51%；月環(huán)比增加43.17萬噸，增幅8.54%；年同比減少97.12萬噸，降幅15.05%。

月報(bào)

Mysteel參考丨2025年廢鋼庫存情況簡析及2026年預(yù)測(cè)

短流程方面，雖然2025年獨(dú)立電爐廠的生產(chǎn)利潤時(shí)有倒掛虧損，但受超低排放的檢測(cè)壓力、成材市場占有率以及地方政策的多重因素影響，短流程全年生產(chǎn)狀態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，特別是第三季度的廢鋼消耗較2024年有明顯提升導(dǎo)致廢鋼消耗全年呈現(xiàn)高位的窄幅波動(dòng)走勢(shì) 2.原料端其他品種價(jià)格對(duì)廢鋼使用狀態(tài)的影響對(duì)比鐵礦石、焦煤、焦炭等其他原料品種，2025年廢鋼價(jià)格的表現(xiàn)整體較為平穩(wěn)，由于資源供給的收縮導(dǎo)致價(jià)格有一定支撐，對(duì)于長流程鋼廠生產(chǎn)來說，廢鋼生產(chǎn)性價(jià)比下降，但從2024年起各地長流程鋼廠就在縮減廢鋼使用量，2025年始終保持最低水平的廢鋼添加量，所以廢鋼消耗的基本需求變化有限。

Mysteel參考

Mysteel月報(bào)：12月國內(nèi)廢鋼市場或震蕩偏弱

11月份，鐵礦石和焦炭價(jià)格大幅拉漲，鐵水成本大幅增加而廢鋼價(jià)格小幅下跌，廢鐵價(jià)差開始倒掛目前的價(jià)差來看，廢鋼價(jià)格比鐵水低118元，性價(jià)比高，對(duì)于高爐鋼廠而言，廢鋼使用成本低但考慮到鋼廠利潤不佳，鋼廠生產(chǎn)積極性或不高，廢鋼增加或較為有限 五、廢鋼基本面情況 1、鋼廠庫存明顯增加 截至11月27日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量503.1萬噸，較上周增加5.7萬噸，增幅1.15%；月環(huán)比增加33.3萬噸，增幅7.09%；年同比減少29.35萬噸，降幅5.51%。

月報(bào)

Mysteel：黑龍江廢鋼市場多空交織 冬儲(chǔ)成關(guān)鍵

均價(jià)從約2580元/噸降至2040-2090元/噸區(qū)間，累計(jì)跌幅超20%進(jìn)入11月下旬，價(jià)格波動(dòng)收窄，市場進(jìn)入底部盤整狀態(tài)此輪下跌主要由成材端需求疲軟、鋼廠利潤倒掛所致盡管鐵礦石等原料成本下降，但鋼材價(jià)格承壓更甚，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)積極性受挫，廢鋼采購意愿低迷市場處于“弱平衡”階段供應(yīng)端因季節(jié)性轉(zhuǎn)冷及回收難度加大而收縮，需求端則因年底資金緊張及生產(chǎn)節(jié)奏放緩而受限任何一方的邊際變化，都可能打破當(dāng)前僵局 二：供需情況 隨著東北嚴(yán)寒天氣到來，戶外拆解作業(yè)大幅減少，廢鋼產(chǎn)出量自然回落，資源緊張局面凸顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨2025年四季度廢鋼市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

具體來看，1-2月份，廢鋼與鐵水價(jià)差處于倒掛狀態(tài)，3月開始，由于鐵礦石及煤焦價(jià)格的大幅下跌，鐵水成本明顯下降，廢鋼與鐵水價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正，一路拉漲，且在6月24日創(chuàng)下近兩年內(nèi)新高位為254元/噸，截至到9月4日，2025年廢鋼與鐵水的平均價(jià)差為70.45元/噸，較2024年平均增加了83.36元/噸，增幅645.70% 廢鋼與鐵水價(jià)差可以明顯反饋出高爐鋼廠用廢的性價(jià)比，廢鋼價(jià)格高于鐵水則無性價(jià)比可言，而2025年廢鋼價(jià)格多高于鐵水成本，從成本角度來看，高爐使用廢鋼意愿降低，但實(shí)際上，今年以來高爐用廢并未出現(xiàn)下降，廢鋼除了降溫作用以外，還能用于增產(chǎn)作用，2025年高爐鋼廠利潤尚可，因此整體用廢尚可。

Mysteel參考

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格暫穩(wěn)觀望

二、明日預(yù)測(cè) 成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石偏強(qiáng)震蕩，原材料成本居高不下，部分廠家利潤倒掛，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，個(gè)別有提漲意愿。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：全國生鐵市場價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)（9.5-9.12）

目前臨沂市場煉鋼生鐵L8-10主流報(bào)2680元/噸，較上周價(jià)格穩(wěn)；臨沂鑄造生鐵Z18報(bào)2840元/噸，較上周價(jià)格穩(wěn)；臨沂球墨鑄鐵Q10主流報(bào)價(jià)2980元/噸，較上周價(jià)格下調(diào)20元/噸，常州球墨鑄鐵Q10報(bào)3030元/噸，較上周價(jià)格穩(wěn)，以上均為現(xiàn)款含稅成本方面，焦炭開啟第二輪提降，鐵礦石偏強(qiáng)震蕩，原材料成本居高不下，部分廠家利潤倒掛，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，個(gè)別有提漲意愿供需方面，前期停產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，生鐵供應(yīng)恢復(fù)至高位水平，但下游采購積極性不高，仍以剛需采購為主，市場交投氛圍一般。

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：全國生鐵市場價(jià)格穩(wěn)中偏弱整理（8.22-8.29）

以上均為現(xiàn)款含稅市場方面，期鋼寬幅震蕩，商家心態(tài)放緩，各生鐵企業(yè)因庫存低位及利潤倒掛報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定，成交一單一議為主供需方面，各生鐵企業(yè)庫存壓力不大，但下游企業(yè)仍以剛需采購為主，市場交投氛圍仍顯冷清成本方面，焦炭第八輪漲價(jià)仍在博弈，鐵礦石窄幅震蕩，原料成本對(duì)生鐵價(jià)格支撐增加，生鐵企業(yè)利潤持續(xù)收窄綜合來看，成本高位使各生鐵企業(yè)低價(jià)出貨意愿降低，但下游需求低迷仍抑制生鐵價(jià)格，成本與需求博弈，市場心態(tài)多以觀望為主，預(yù)計(jì)下周東北生鐵市場將暫穩(wěn)觀望調(diào)整。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格主流持穩(wěn)

供需方面，各生鐵企業(yè)仍有前期訂單排產(chǎn)，可售庫存仍處低位，需求端下游鑄造企業(yè)以剛需為主，短期內(nèi)難有增量成本方面，焦炭第八輪提漲落地艱難，鐵礦石震蕩整理，原材料成本對(duì)生鐵價(jià)格仍有支撐綜合來看，生鐵企業(yè)利潤微薄或倒掛，廠家低價(jià)出貨意愿偏低，但需求低迷仍在壓制生鐵價(jià)格，市場情緒觀望居多，預(yù)計(jì)下周生鐵價(jià)格弱穩(wěn)觀望調(diào)整 【樣本說明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格部分調(diào)整

供需方面，雖部分生鐵企業(yè)高爐因環(huán)保影響停產(chǎn)，生鐵供應(yīng)減量，但因下游企業(yè)采購以剛需為主，貿(mào)易商多為快進(jìn)快出操作，市場成交仍不理想，在產(chǎn)生鐵企業(yè)供應(yīng)壓力增加，市場供需矛盾仍存成本方面，焦炭第八輪提漲仍在博弈，鐵礦石震蕩運(yùn)行，原料成本高企，生鐵企業(yè)利潤收窄或倒掛綜合來看，成本、需求博弈，短期內(nèi)生鐵價(jià)格漲跌兩難，因此預(yù)計(jì)明日生鐵價(jià)格弱穩(wěn)觀望 【樣本說明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國生鐵價(jià)格窄幅下調(diào)

供需方面，目前各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存處于低位，挺價(jià)意愿仍存，但下游采購需求偏謹(jǐn)慎，市場成交顯低迷成本方面，焦炭第七輪提漲有落地預(yù)期，鐵礦石震蕩調(diào)整，原料成本或繼續(xù)增加，各生鐵企業(yè)利潤將收窄綜合來看，下游需求難有明顯改善，對(duì)生鐵價(jià)格形成抑制，但考慮到生鐵利潤微薄或倒掛，廠家挺價(jià)意愿仍存，因此預(yù)計(jì)明日生鐵價(jià)格將暫穩(wěn)觀望為主 【樣本說明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：動(dòng)蕩加劇 華東焊管市場價(jià)格階段性上漲

社庫方面，華東總庫存16.57萬噸，均處于近年較低水平總體來說，政策雖有一定預(yù)期，無論廠家還是商家都對(duì)后市不確定性謹(jǐn)慎對(duì)待，低庫運(yùn)行為主，庫存“蓄水池”功能弱化，風(fēng)吹草動(dòng)即可導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)加劇但受利潤明顯回升影響，管廠產(chǎn)量也在逐步增加，據(jù)樣本企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，管廠目前產(chǎn)量已處于年內(nèi)高點(diǎn) 多方面推動(dòng)價(jià)格上漲 首先是供應(yīng)端，年內(nèi)需求低位，資源整體流通不暢，管廠靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，自律減產(chǎn)；成本端，受“反內(nèi)卷”等宏觀因素影響，焦煤價(jià)格帶動(dòng)整個(gè)黑色系上漲，鐵礦石、帶鋼價(jià)格水漲船高，鋅錠方面同比漲幅亦較大，管廠生產(chǎn)成本大幅增加；情緒面來說，市場長期低價(jià)、倒掛，貿(mào)易端對(duì)政策性刺激極為敏感，投機(jī)需求較大；綜合來看，目前華東市場進(jìn)入政策敏感期，雖然倒掛現(xiàn)象有所緩解，但成本高企，貿(mào)易商囤貨意愿并不高，市場流動(dòng)性反而部分下降，若成交持續(xù)未能跟進(jìn)價(jià)格快速回復(fù)，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)逐步增加。

每日分析

Mysteel月報(bào)：7月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價(jià)格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對(duì)有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報(bào)告