Mysteel調(diào)研：1月鋼鐵PMI回升至47.4，需求與庫存壓力同步顯現(xiàn)

現(xiàn)貨層面，MyIpic綜合指數(shù)報(bào)122.85，環(huán)比下跌0.32%，同比上升0.9%；其中進(jìn)口礦指數(shù)環(huán)比下跌0.37%，國產(chǎn)礦指數(shù)環(huán)比下降0.25%，原料價(jià)格整體呈現(xiàn)高位小幅回落態(tài)勢(shì) 庫存方面出現(xiàn)同步累積信號(hào)：港口鐵礦石庫存增至17022.26萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.58%；247家鋼廠進(jìn)口礦庫存達(dá)9968.59萬噸，環(huán)比大幅上升11.42%；獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫存也環(huán)比上升15.58%原材料庫存指數(shù)回升至47.8。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel早讀：特朗普向歐洲八國加征關(guān)稅，首船西芒杜鐵礦石到港

◎ 上周，全國94家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率57.99%，環(huán)比上升1.09個(gè)百分點(diǎn)，同比上升13.86個(gè)百分點(diǎn) ◎ 上周，全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存總量17288.70萬噸，環(huán)比增加244.26萬噸全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9262.22萬噸，環(huán)比增272.63萬噸 ◎ 上周，全國230家獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量50.01萬噸，減0.1萬噸；焦炭庫存40.61萬噸，減3.56萬噸；煉焦煤總庫存954.83萬噸，增42.87萬噸。

資訊

Mysteel：成本讓利下的鋼市盈利修復(fù)與挑戰(zhàn)

其中，煉焦煤與焦炭領(lǐng)跌全產(chǎn)業(yè)鏈，同比跌幅分別高達(dá) 30.53% 和 28.47%，主要因蒙煤進(jìn)口通關(guān)量持續(xù)高位、國內(nèi)供應(yīng)寬松，疊加鋼廠虧損減產(chǎn)導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量回落，對(duì)焦煤焦炭采購需求疲軟廢鋼同比下跌 11.58%，受成材價(jià)格低迷影響，鋼廠廢鋼采購意愿持續(xù)收緊唐山鋼坯與進(jìn)口鐵礦石跌幅相對(duì)溫和，跌幅分別為9.04%及7.08% 3、成材全年振幅明顯收窄、原料振幅波動(dòng)分化 隨著市場(chǎng)供需關(guān)系、政策預(yù)期的不斷變化調(diào)整，2025年鋼價(jià)全年呈現(xiàn)“回落 - 反彈 - 震蕩”的三段走勢(shì)。

主編視角

汪建華：1月鋼鐵市場(chǎng)在承壓中繼續(xù)分化運(yùn)行

恰逢新年即將到來，借此簡(jiǎn)單回顧和展望 回顧2025年鋼鐵市場(chǎng)，截止12月30日，鋼材綜合均價(jià)同比下跌9.0%，其中螺紋鋼和線材分別下跌9.4%和9.1%，中厚板、熱軋和冷軋分別下跌7.1%、8.8%和7.6%；進(jìn)口鐵礦石均價(jià)同比下跌6.8%，煉焦煤、焦炭均價(jià)同比分別下跌29.4%和27.7%，廢鋼均價(jià)同比下跌11.4%，基本符合半年度報(bào)告的觀點(diǎn)，與2024年底的年度觀點(diǎn)比有強(qiáng)有弱。

觀點(diǎn)

Mysteel參考丨從結(jié)構(gòu)到均衡—2025年鋼鐵行業(yè)盈利突破與價(jià)值重構(gòu)

圖3：國內(nèi)煉焦煤、進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)與方坯價(jià)格（單位：元/濕噸、元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：中國247家鋼鐵企業(yè)周度盈利率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.供給端結(jié)構(gòu)優(yōu)化 除了成本讓利之外，鋼鐵行業(yè)盈利也主要得益于供給端的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

Mysteel參考

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤下跌，產(chǎn)地?zé)?em class='keyword'>焦煤大面積流拍

人民幣鐵礦石掉期是以上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司發(fā)布的進(jìn)口鐵礦石（60.8%品位PB粉）日照和青島港口現(xiàn)貨價(jià)格均值為標(biāo)的，現(xiàn)金交割，以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)、清算和結(jié)算的場(chǎng)外大宗商品衍生品 ◎ 11月26日，國內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤延續(xù)偏弱運(yùn)行，線上競(jìng)拍流拍率達(dá)58.1%，多數(shù)資源成交價(jià)格下調(diào)約50元/噸。

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Mysteel晚餐：焦炭開啟首輪提降，鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量減少

◎本周，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為8942.48萬噸，環(huán)比減58.75萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為289.43萬噸，環(huán)比減2.25萬噸；庫存消費(fèi)比30.9天，環(huán)比增0.04天 ◎本周，全國230家獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量50.40萬噸增0.65萬噸，焦炭庫存45.21萬噸增1.77萬噸，煉焦煤總庫存860.93萬噸減28.29萬噸，焦煤可用天數(shù)12.8天減0.6天。

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上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)席董事長(zhǎng)、總裁高波于2025年中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)上致辭

此外，Mysteel是中國首家通過IOSCO認(rèn)證的大宗商品數(shù)據(jù)服務(wù)商，2019年Mysteel鐵礦石的價(jià)格指數(shù)通過IOSCO認(rèn)證，標(biāo)志著Mysteel價(jià)格成功走出國門；2021年以來，煤焦板塊煉焦煤遠(yuǎn)期價(jià)格、日照港冶金焦、國產(chǎn)煉焦煤價(jià)格等也相繼通過IOSCO認(rèn)證也給各位領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)一下，我們整個(gè)煤焦板塊在職員工120人，每天跟蹤的樣本企業(yè)超過2000家，每天發(fā)布的價(jià)格行情表單超過350張，其中港口冶金焦、國產(chǎn)煉焦煤、進(jìn)口蒙煤、俄羅斯焦煤價(jià)格都得到市場(chǎng)廣泛應(yīng)用。

會(huì)議報(bào)道

十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案：鋼鐵行業(yè)

對(duì)鋼筋等實(shí)施生產(chǎn)許可證的鋼鐵產(chǎn)品開展質(zhì)量安全追溯 5．穩(wěn)定原燃料供給加快國內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開工投產(chǎn)、擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)支持合規(guī)礦企正常生產(chǎn)，避免行業(yè)整頓措施“一刀切”加大鐵礦石、煉焦煤等原燃料保供穩(wěn)價(jià)力度，支持鋼鐵企業(yè)與煉焦煤、焦化企業(yè)簽訂長(zhǎng)期協(xié)議鼓勵(lì)進(jìn)口優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源、優(yōu)質(zhì)再生鋼鐵資源在廢鋼鐵資源集中區(qū)域，開展廢鋼鐵回收－加工－配送－冶煉一體化基地建設(shè) （三）擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí) 6．推進(jìn)工藝設(shè)備更新。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel晚餐：鋼廠盈利率跌破40%，多家鋼企檢修減產(chǎn)

◎本周，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9009.94萬噸，環(huán)比增160.08萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為288.7萬噸，環(huán)比減2.92萬噸；庫存消費(fèi)比31.21天，環(huán)比增0.86天 ◎本周，全國230家獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量50.66萬噸減0.64萬噸，焦炭庫存36.50萬噸減1.02萬噸，煉焦煤總庫存923.83萬噸增18.24萬噸，焦煤可用天數(shù)13.7天增0.44天。

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Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種呈現(xiàn)統(tǒng)一下跌走勢(shì)（10.31-11.7）

◎本周，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9009.94萬噸，環(huán)比增160.08萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為288.7萬噸，環(huán)比減2.92萬噸；庫存消費(fèi)比31.21天，環(huán)比增0.86天 ◎本周，全國230家獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量50.66萬噸減0.64萬噸，焦炭庫存36.50萬噸減1.02萬噸，煉焦煤總庫存923.83萬噸增18.24萬噸，焦煤可用天數(shù)13.7天增0.44天。

每周評(píng)述

Mysteel晚餐：沙鋼永鋼最新調(diào)價(jià)，國內(nèi)鐵礦石港庫增加

◎10月13日-19日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1173.0萬噸，環(huán)比下降116.7萬噸，呈現(xiàn)加速去庫態(tài)勢(shì)，庫存水平創(chuàng)下半年新低 ◎9月份，我國進(jìn)口煉焦煤總量1092.36萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.49%；1-9月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量達(dá)8353.11萬噸，同比下降6.05%。

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五部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》

對(duì)鋼筋等實(shí)施生產(chǎn)許可證的鋼鐵產(chǎn)品開展質(zhì)量安全追溯 5.穩(wěn)定原燃料供給加快國內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開工投產(chǎn)、擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)支持合規(guī)礦企正常生產(chǎn)，避免行業(yè)整頓措施“一刀切”加大鐵礦石、煉焦煤等原燃料保供穩(wěn)價(jià)力度，支持鋼鐵企業(yè)與煉焦煤、焦化企業(yè)簽訂長(zhǎng)期協(xié)議鼓勵(lì)進(jìn)口優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源、優(yōu)質(zhì)再生鋼鐵資源在廢鋼鐵資源集中區(qū)域，開展廢鋼鐵回收—加工—配送—冶煉一體化基地建設(shè) （三）擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí) 6.推進(jìn)工藝設(shè)備更新。

鋼材

瑞達(dá)期貨：錳硅震蕩運(yùn)行對(duì)待

技術(shù)方面，日K位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 昨日，錳硅2601合約報(bào)5870，下跌1.84%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報(bào)5700，下跌50元/噸宏觀面，工信部等五部門印發(fā)通知，2025年到2026年，嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能，加大鐵礦石、煉焦煤等原燃料保供穩(wěn)價(jià)力度基本面來看，產(chǎn)量至5月中旬以來保持回升趨勢(shì)，本期庫存大幅回升，成本端，原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存-25.3萬噸，需求端鐵水回升到前期水平。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：鋼材利潤(rùn)持續(xù)收縮原因及后市演變探討

鐵礦石方面，高需求疊加供應(yīng)增量不及預(yù)期，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)澳巴主流礦受黑德蘭港泊位檢修影響，整體發(fā)運(yùn)量仍處于近三年同期中位水平；印度、南非等非主流礦供應(yīng)端邊際收縮8月國內(nèi)港口進(jìn)口礦庫存波動(dòng)小，8月底庫存較月初增加約106萬噸，總庫存維持在1.38億噸水平，較去年同期下降10.5%國內(nèi)精礦供應(yīng)小幅收縮，鐵礦石供應(yīng)增量不及預(yù)期 焦煤方面，8月煉焦煤市場(chǎng)先漲后跌，總體煤價(jià)高位震蕩，波動(dòng)幅度相對(duì)有限，部分煤礦抗跌性較強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

趙民革：謀“新”向“質(zhì)”防“內(nèi)卷”，決戰(zhàn)決勝“十四五”

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，上半年，我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到51483萬噸，同比下降3.0%；生鐵產(chǎn)量達(dá)到43468萬噸，同比下降0.8%尤其是6月份，我國粗鋼產(chǎn)量同比下降9.2%，生鐵產(chǎn)量同比下降4.1% 二是成本下降幅度較大，鐵礦石和煉焦煤的累計(jì)降幅大于鋼價(jià)降幅粗鋼產(chǎn)量較大幅度下降導(dǎo)致原燃料需求減少，原燃料價(jià)格同比有較大幅度下降以鐵礦石為例，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，上半年，我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石59220.5萬噸，累計(jì)進(jìn)口均價(jià)為97.5美元/噸，同比下降17.7%。

鋼材

現(xiàn)代鋼鐵二季度成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

特別是在韓國，隨著低價(jià)鋼材進(jìn)口量減少，加之政府實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，預(yù)計(jì)下半年現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)業(yè)績(jī)將逐步好轉(zhuǎn) 現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)預(yù)測(cè)，下半年韓國國內(nèi)冷軋板和厚板等板材類產(chǎn)品因低價(jià)進(jìn)口鋼材的競(jìng)爭(zhēng)以及需求疲軟、供應(yīng)過剩影響，價(jià)格將保持基本穩(wěn)定；鋼筋和棒材等長(zhǎng)材類產(chǎn)品，盡管受建筑行業(yè)不景氣影響，需求持續(xù)放緩，但受益于鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)及推動(dòng)提價(jià)，價(jià)格也將與上半年持平此外，從煉鋼原料市場(chǎng)來看：盡管迎來傳統(tǒng)需求淡季，但受經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期等因素影響，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)；雖然上半年澳大利亞因?yàn)?zāi)減產(chǎn)，但受需求疲軟影響，煉焦煤價(jià)格處于下跌走勢(shì)；由于建筑業(yè)低迷導(dǎo)致老舊建筑物拆除數(shù)量減少，廢鋼供應(yīng)萎縮，再加上鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致廢鋼需求下降，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)僵持走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

成本仍有下降空間主要原料鐵礦石和焦煤供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石新增產(chǎn)能仍有1億噸左右，目前70%產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，還有3000萬噸左右產(chǎn)能集中下半年釋放，考慮四大礦山衰減量，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石產(chǎn)能凈新增5400萬噸左右，如果下半年新增鐵礦順利生產(chǎn)，鐵礦石供應(yīng)將完全彌補(bǔ)上半年減量，在需求下降預(yù)期下，預(yù)計(jì)鐵礦石低點(diǎn)或至80美元/干噸2025年下半年煉焦煤供應(yīng)寬松格局難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2025年焦煤產(chǎn)量微增1700萬噸左右，進(jìn)口量下降1000萬噸左右，焦煤總供應(yīng)增加700萬噸，增量或有限，下半年焦煤價(jià)格跌勢(shì)放緩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel晚餐：焦炭第4輪提降開啟，高爐鐵水產(chǎn)量回升

◎本周，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為8936.24萬噸，環(huán)比增137.56萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為301萬噸，環(huán)比增0.57萬噸；庫存消費(fèi)比29.69天，環(huán)比增0.40天 ◎本周，230家獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量51.78萬噸減0.39萬噸，焦炭庫存80.93萬噸減6.38萬噸，煉焦煤總庫存665.65萬噸減3.88萬噸，焦煤可用天數(shù)9.7天增0.02天。

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Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)微幅偏弱

（元/噸） 原料方面，6月6日，力拓集團(tuán)與寶武資源合資開發(fā)的西嶺鐵礦項(xiàng)目宣布正式投產(chǎn)，該項(xiàng)目每年可生產(chǎn)高達(dá)2500萬噸鐵礦石，總產(chǎn)能達(dá)到1.3億噸，平均鐵品位約62%蒙古進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢(shì)，甘其毛都口岸蒙5#原煤價(jià)格從5月7日的830元/噸降至6月6日的705元/噸，累計(jì)跌幅達(dá)15.06% 期螺夜盤下跌0.57%，早盤盤整，預(yù)計(jì)今日福建市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或微幅偏弱。

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