Mysteel朱克東：4月份復(fù)產(chǎn)驅(qū)動(dòng) 鐵礦石價(jià)格前高后低

燃料價(jià)格受能源端支撐預(yù)計(jì)保持偏強(qiáng)，進(jìn)一步擠壓鐵礦石價(jià)格上行空間 綜上所述，伴隨成材下游復(fù)工、鋼廠復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，鐵礦石需求持續(xù)回升，將對(duì)礦價(jià)形成較強(qiáng)支撐；待成材表需與鐵水產(chǎn)量觸頂后，黑色板塊仍將面臨鐵礦、粗鋼全鏈條鐵元素高庫(kù)存壓力。

主編視角

Mysteel：預(yù)期到現(xiàn)實(shí)--鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)邏輯與風(fēng)險(xiǎn)管理策略論壇圓滿結(jié)束

朱克東表示，2026年鐵礦石市場(chǎng)處于高庫(kù)存時(shí)代，鐵元素全面過剩態(tài)勢(shì)持續(xù)，礦價(jià)中樞下移、波動(dòng)區(qū)間收窄，黑色系整體仍處下行通道。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel朱克東：供給釋放新周期——多元礦源下的鐵礦市場(chǎng)變局與機(jī)遇

在此背景下，全球鐵元素供需寬松格局難改，市場(chǎng)過剩壓力仍將持續(xù) 另外，基于供需變化，朱克東指出，2026年港口庫(kù)存仍有進(jìn)一步累積壓力，年末庫(kù)存有望升至2億噸左右，高庫(kù)存將繼續(xù)壓制市場(chǎng)情緒和價(jià)格彈性他表示，當(dāng)前庫(kù)存壓力主要集中在港口環(huán)節(jié)，鋼廠則因利潤(rùn)承壓主動(dòng)壓低庫(kù)存，而貿(mào)易礦庫(kù)存則持續(xù)增長(zhǎng)，成為港口庫(kù)存創(chuàng)新高的重要推動(dòng)因素對(duì)于2026年的價(jià)格走勢(shì)，朱克東分析師表示，鐵礦石市場(chǎng)下行周期尚未逆轉(zhuǎn)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：螺紋利潤(rùn)修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

螺礦比的驅(qū)動(dòng)因素 鋼廠利潤(rùn) 螺礦比是以鐵元素形式對(duì)于鋼廠利潤(rùn)的一種較為直觀的表達(dá)，且鐵礦石在螺紋鋼成本占比中明顯高于焦炭以及其他輔材，這主要是由于我國(guó)鐵元素進(jìn)口依賴度很高并且沒有定價(jià)權(quán)，碳元素進(jìn)口依賴度較低所致這也形成了螺礦比值變動(dòng)與螺紋利潤(rùn)走勢(shì)呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。

觀點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

元素主要考慮鐵礦石和粗鋼的FE含量，由于廢鋼統(tǒng)計(jì)的問題，暫未納入平衡表測(cè)算范圍內(nèi)；2、鐵元素按照鐵礦石和粗鋼的平均FE含量進(jìn)行折算，為100%純鐵。

年報(bào)

Mysteel：2025“鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理策略暨市場(chǎng)展望”論壇圓滿落幕

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東 朱克東表示，全球鐵礦現(xiàn)狀仍呈現(xiàn)鐵元素全面過剩，下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，2025年上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鐵礦和粗鋼庫(kù)存均創(chuàng)同期新高，尤其是鐵礦總庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，海漂和港口庫(kù)存同步增加，62%澳粉價(jià)格指數(shù)目前處于下行周期中。

會(huì)議報(bào)道

2025 第二屆邯鄲鐵礦石市場(chǎng)與技術(shù)交流會(huì)圓滿落幕

廈門象嶼股份有限公司產(chǎn)業(yè)研究部專業(yè)主管賈立 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司研究員宋翰驍作《產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場(chǎng)展望》的主題演講，他表示今年以來，鋼鐵行業(yè)價(jià)格整體處于下行區(qū)間，這主要源于鐵元素的持續(xù)過剩，鐵礦海漂和港口庫(kù)存同步增加。

會(huì)議報(bào)道

2026鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)同期論壇圓滿落幕

論壇最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師劉涵帶來《鐵礦石市場(chǎng)回顧和展望》的分享 上海鋼聯(lián)劉涵指出，當(dāng)前鐵元素全面過剩，價(jià)格指數(shù)下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)偏強(qiáng)。

會(huì)議報(bào)道

2025（第十六屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)暨首屆金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新大會(huì)圓滿落幕

供給端，全球鐵礦石產(chǎn)能進(jìn)入爆發(fā)期，預(yù)計(jì)將有約6500萬(wàn)噸的新增供應(yīng)，主要來自澳洲、巴西的中高品礦項(xiàng)目需求端，國(guó)內(nèi)受宏觀政策影響，鋼鐵需求難有增量；海外雖以印度、東南亞為代表的新興市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)，但老牌發(fā)達(dá)國(guó)家需求疲軟，全球鐵礦石需求增量預(yù)計(jì)約為2500萬(wàn)噸由此，供需差將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)明年鐵元素過剩量將比今年增加約1200萬(wàn)噸，達(dá)到3400萬(wàn)噸庫(kù)存壓力顯著，港口庫(kù)存預(yù)計(jì)將持續(xù)累庫(kù)綜合判斷，鐵礦石的下行周期在2026年前難以逆轉(zhuǎn)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：“衍”而生變——鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理新策略暨市場(chǎng)展望同期論壇圓滿結(jié)束

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東 朱克東表示，全球鐵礦現(xiàn)狀仍呈現(xiàn)鐵元素全面過剩，下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，2025年上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鐵礦和粗鋼庫(kù)存均創(chuàng)同期新高，尤其是鐵礦總庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，海漂和港口庫(kù)存同步增加，62%澳粉價(jià)格指數(shù)目前處于下行周期中。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel朱克東：產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場(chǎng)展望

國(guó)內(nèi)方面，“十五五”規(guī)劃對(duì)鋼鐵行業(yè)直接利好有限，地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域投資增速放緩，國(guó)內(nèi)鋼鐵需求預(yù)計(jì)難有顯著增量海外需求則出現(xiàn)分化：印度、東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體粗鋼產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)，成為需求增量的主要貢獻(xiàn)者；而日本、韓國(guó)、歐洲等傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則因地緣政治、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素，需求表現(xiàn)相對(duì)疲軟綜合來看，他預(yù)計(jì)2026年全球鐵礦石需求增量約為2500萬(wàn)噸 基于上述供需分析，朱克東分析師指出，2026年鐵礦石市場(chǎng)供需差將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)鐵元素過剩量將達(dá)到3400萬(wàn)噸左右，顯著高于今年水平。

會(huì)議報(bào)道

廣發(fā)期貨：鋼材單邊建議暫觀望

【庫(kù)存】五大材庫(kù)存-18萬(wàn)噸至1582萬(wàn)噸；其中螺紋-18.6萬(wàn)噸至641萬(wàn)噸；熱卷+6萬(wàn)噸至419萬(wàn)噸；考慮表需已經(jīng)修復(fù)至875萬(wàn)噸，目前產(chǎn)量低于表需，預(yù)計(jì)庫(kù)存中樞維持同比增加，但環(huán)比下降走勢(shì) 【觀點(diǎn)】月度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)依然偏弱，四季度需求預(yù)期悲觀節(jié)后表需修復(fù)，但前期板材累庫(kù)較多，需要鋼廠減產(chǎn)緩解庫(kù)存，價(jià)格回落已經(jīng)定價(jià)大部分供應(yīng)過剩預(yù)期；成本端碳元素成本有支撐，鐵礦石因鐵水下降預(yù)期，或有一定程度上累庫(kù)，鐵元素成本有回落。

策略研究

廣發(fā)期貨：板材供應(yīng)過剩，需減產(chǎn)去庫(kù)

【庫(kù)存】五大材庫(kù)存-18萬(wàn)噸至1582萬(wàn)噸；其中螺紋-18.6萬(wàn)噸至641萬(wàn)噸；熱卷+6萬(wàn)噸至419萬(wàn)噸；考慮表需已經(jīng)修復(fù)至875萬(wàn)噸，目前產(chǎn)量低于表需，預(yù)計(jì)庫(kù)存中樞維持同比增加，但環(huán)比下降走勢(shì) 【觀點(diǎn)】昨日月度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)依然偏弱，四季度需求預(yù)期悲觀節(jié)后表需修復(fù)，但前期板材累庫(kù)較多，需要鋼廠減產(chǎn)緩解庫(kù)存，價(jià)格回落已經(jīng)定價(jià)大部分供應(yīng)過剩預(yù)期；成本端碳元素成本有支撐，鐵礦石因鐵水下降預(yù)期，或有一定程度上累庫(kù)，鐵元素成本有回落。

機(jī)構(gòu)

日本制鐵推進(jìn)美國(guó)Gary高爐翻修計(jì)劃 投資規(guī)模達(dá)3億美元

”美國(guó)鋼鐵隨后在郵件中確認(rèn)了這一表態(tài) 高爐是生產(chǎn)鋼鐵的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過鐵礦石、焦炭和石灰石的高溫熔煉生成鐵水，再轉(zhuǎn)化為鋼材美國(guó)目前僅有7座一體化鋼廠在運(yùn)行，產(chǎn)量占全美總產(chǎn)量約四分之一，但排放約占鋼鐵行業(yè)溫室氣體總量的75% 根據(jù)美國(guó)環(huán)保組織Environmental Integrity Project近期報(bào)告，Gary Works仍是當(dāng)?shù)乜諝馕廴镜闹饕獊碓粗?，其中包括?duì)人體健康有害的鉻元素，其排放可能引發(fā)呼吸系統(tǒng)疾病并增加肺癌風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

興證期貨：論我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)“基石計(jì)劃”的實(shí)踐探索

紅格南礦是我國(guó)釩鈦磁鐵礦儲(chǔ)量規(guī)模最大、共伴生元素最多、資源潛在價(jià)值最高的礦區(qū)，與周邊的攀枝花礦、白馬礦等不同，這里除富含鐵、釩、鈦等金屬外，還共伴生鉻、鎳、鈷等金屬，是我國(guó)為數(shù)不多的特大型多元素共生礦，具有很高的綜合利用價(jià)值紅格南礦釩鈦磁鐵礦資源儲(chǔ)量為19.50億噸，其中表內(nèi)礦儲(chǔ)量9.98億噸、表外礦儲(chǔ)量9.52億噸根據(jù)規(guī)劃，紅格南礦總體開發(fā)規(guī)模為原礦年產(chǎn)能4000萬(wàn)噸，折鐵精礦1000萬(wàn)噸 河鋼礦業(yè) 河鋼礦業(yè)隸屬河鋼集團(tuán)（由唐鋼與邯鋼組成），掌控鐵礦石資源量34.50億噸。

原料

廣發(fā)期貨：板材減產(chǎn)累庫(kù)，表需下滑

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-9萬(wàn)噸至1354萬(wàn)噸；其中螺紋-12.4萬(wàn)噸至558萬(wàn)噸；熱卷+5萬(wàn)噸至345萬(wàn)噸當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫(kù)明顯 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材期貨反彈，基差走弱

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-2萬(wàn)噸至1363萬(wàn)噸；其中螺紋-11萬(wàn)噸至570萬(wàn)噸；熱卷+7.8萬(wàn)噸至340萬(wàn)噸繼冷軋持續(xù)累庫(kù)后，本周熱卷開始累庫(kù) 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鋼材偏弱震蕩

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-2萬(wàn)噸至1363萬(wàn)噸；其中螺紋-11萬(wàn)噸至570萬(wàn)噸；熱卷+7.8萬(wàn)噸至340萬(wàn)噸繼冷軋持續(xù)累庫(kù)后，本周熱卷開始累庫(kù) 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議關(guān)注反彈布局空單機(jī)會(huì)

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫(kù) 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)五大材環(huán)比-2萬(wàn)噸至1363萬(wàn)噸；其中螺紋-11萬(wàn)噸至570萬(wàn)噸；熱卷+7.8萬(wàn)噸至340萬(wàn)噸繼冷軋持續(xù)累庫(kù)后，本周熱卷開始累庫(kù) 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議關(guān)注反彈布局空單機(jī)會(huì)

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫(kù)本期五大材表需-9萬(wàn)噸至914萬(wàn)噸 【庫(kù)存】鋼材庫(kù)存維持去庫(kù)走勢(shì)，近期去庫(kù)幅度放緩，冷系鋼材維持累庫(kù)走勢(shì)五大材環(huán)比-32萬(wàn)噸至1365.6萬(wàn)噸；其中螺紋-23萬(wàn)噸至581萬(wàn)噸；熱卷-7.4萬(wàn)噸至332.8萬(wàn)噸冷軋持續(xù)累庫(kù)庫(kù)存環(huán)比+0.9萬(wàn)噸至173.7萬(wàn)噸 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計(jì)碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫(kù)，當(dāng)前發(fā)運(yùn)恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)