2026年3月18日，由中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)指導(dǎo)，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，山東港口青島港集團(tuán)有限公司、中國(guó)外運(yùn)華中有限公司聯(lián)合主辦，山東鋼鐵集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司、中信泰富特鋼集團(tuán)股份有限公司、山東鋼鐵集團(tuán)永鋒臨港有限公司、山東港口國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司、山東港口陸海國(guó)際物流集團(tuán)有限公司協(xié)辦，主題為“資源筑基·協(xié)作共生”的“2026年第二十屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)暨金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)”在青島召開(kāi)，本次會(huì)議舉行三天。19日下午，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東以“供給釋放新周期：多元礦源下的鐵礦市場(chǎng)變局與機(jī)遇”為題發(fā)表演講。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師 朱克東

朱克東首先對(duì)今年以來(lái)黑色系及鐵礦石價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了回顧。他指出，2026年以來(lái)鐵礦石價(jià)格中樞繼續(xù)下移，但相較其他黑色品種跌幅相對(duì)較小，整體呈現(xiàn)出波動(dòng)區(qū)間收窄、季節(jié)性表現(xiàn)偏強(qiáng)的特征。年內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)多出現(xiàn)在一季度末或二季度初，而低點(diǎn)則多在年中或三季度出現(xiàn)，反映出鐵礦石市場(chǎng)仍處于下行通道之中。

對(duì)于供給端，朱克東表示，隨著全球新項(xiàng)目投產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)推進(jìn)，2026年鐵礦石供應(yīng)仍將繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)全年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5719萬(wàn)噸，較前期增量預(yù)期略有下調(diào)。主要增量來(lái)自非洲、大洋洲、南美和南亞。其中，西芒杜等非洲項(xiàng)目、澳洲新增產(chǎn)能項(xiàng)目以及巴西、印度等地區(qū)擴(kuò)產(chǎn)，仍將是未來(lái)供應(yīng)釋放的重要來(lái)源。他同時(shí)指出，若礦價(jià)回落至85美元附近，高成本礦山的經(jīng)營(yíng)壓力將明顯加大，市場(chǎng)供給也將逐步進(jìn)入再平衡階段。

對(duì)于需求端，他認(rèn)為全球鐵礦石需求將繼續(xù)呈現(xiàn)分化格局。印度、越南等發(fā)展中國(guó)家鋼鐵產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，仍是需求增量的主要來(lái)源；而日本、韓國(guó)、歐洲及美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則普遍面臨內(nèi)需不足、生鐵產(chǎn)量回落等壓力，整體需求表現(xiàn)相對(duì)偏弱。在此背景下，全球鐵元素供需寬松格局難改，市場(chǎng)過(guò)剩壓力仍將持續(xù)。

另外，基于供需變化，朱克東指出，2026年港口庫(kù)存仍有進(jìn)一步累積壓力，年末庫(kù)存有望升至2億噸左右，高庫(kù)存將繼續(xù)壓制市場(chǎng)情緒和價(jià)格彈性。他表示，當(dāng)前庫(kù)存壓力主要集中在港口環(huán)節(jié)，鋼廠則因利潤(rùn)承壓主動(dòng)壓低庫(kù)存，而貿(mào)易礦庫(kù)存則持續(xù)增長(zhǎng)，成為港口庫(kù)存創(chuàng)新高的重要推動(dòng)因素。對(duì)于2026年的價(jià)格走勢(shì)，朱克東分析師表示，鐵礦石市場(chǎng)下行周期尚未逆轉(zhuǎn)。綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)及自身數(shù)據(jù)分析，預(yù)計(jì)2026年鐵礦石62%年均價(jià)格將在76-100美元區(qū)間。而Mysteel的預(yù)測(cè)相對(duì)偏向中性樂(lè)觀，認(rèn)為Mysteel62%指數(shù)年均價(jià)可能在92-98美元區(qū)間運(yùn)行。這主要是考慮到需求端仍有一定支撐，且價(jià)格下跌過(guò)程可能相對(duì)緩慢。從節(jié)奏上看，一季度因礦山發(fā)貨淡季、春節(jié)補(bǔ)庫(kù)以及國(guó)際局勢(shì)推高鐵礦成本，價(jià)格壓力相對(duì)較??；但從二季度開(kāi)始，累庫(kù)壓力將顯著增大，2026年鐵礦石價(jià)格或呈前高后低的形勢(shì)。與此同時(shí)，西芒杜項(xiàng)目運(yùn)輸能力提升、美伊沖突帶來(lái)的情緒擾動(dòng)等因素，也將階段性影響市場(chǎng)節(jié)奏。

對(duì)于鐵礦石品種機(jī)會(huì)，朱克東認(rèn)為，卡粉溢價(jià)短期仍將維持堅(jiān)挺，但中期存在回落壓力；塊礦溢價(jià)短期或已見(jiàn)頂，中期風(fēng)險(xiǎn)加大；球團(tuán)則在低庫(kù)存、供給擾動(dòng)及海外需求修復(fù)等因素支撐下，短期溢價(jià)仍有進(jìn)一步走強(qiáng)可能。整體來(lái)看，在總量寬松背景下，鐵礦石市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化將更加明顯，品種間機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。

朱克東分析師從價(jià)格運(yùn)行、供需格局、庫(kù)存變化及品種結(jié)構(gòu)等多個(gè)維度，對(duì)2026年鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)行了系統(tǒng)梳理。他表示，在全球供應(yīng)處于釋放周期、需求增量相對(duì)有限的背景下，鐵礦石市場(chǎng)寬松格局將延續(xù)，價(jià)格中樞仍面臨下移壓力，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和階段性擾動(dòng)仍將為市場(chǎng)帶來(lái)新的關(guān)注點(diǎn)。

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