【盧龍縣越新鐵選廠】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石品種價(jià)格波動(dòng)較大

受訪人信息： 盧龍縣越新鐵選廠 楊會(huì)來(lái) 總經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)： 春節(jié)前剩余可交易時(shí)間較短鋼材屬于正常的季節(jié)性累庫(kù)，矛盾并不明顯鐵礦石隨著港口庫(kù)存增加和鋼廠補(bǔ)貨的逐漸結(jié)束，基本面偏弱當(dāng)前又缺乏宏觀的驅(qū)動(dòng)，所以分析節(jié)前屬于震蕩偏弱一點(diǎn) 對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)，分歧比較大。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel月報(bào)：2月冷軋價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

從鋼廠政策看，主流鋼廠如首鋼對(duì)2月份的出廠價(jià)格也以“平盤”為主，反映了其對(duì)短期市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度成本方面，盡管鐵礦石、焦煤等原料價(jià)格在2月可能保持一定韌性，對(duì)鋼價(jià)形成底部支撐，但在需求疲軟的大背景下，成本支撐難以單獨(dú)拉動(dòng)價(jià)格上行此外，區(qū)域市場(chǎng)將繼續(xù)分化，例如庫(kù)存壓力更大的華東地區(qū)價(jià)格可能弱于去庫(kù)相對(duì)較快的華南地區(qū)綜上所述，2月市場(chǎng)交易時(shí)間縮短，在“有價(jià)無(wú)市”的氛圍中，冷軋板卷價(jià)格缺乏大幅上漲的動(dòng)力，大概率將在當(dāng)前低位區(qū)間內(nèi)進(jìn)行震蕩整理，價(jià)格重心存在小幅下探的可能。

主編視角

【無(wú)錫市新中源】預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后冷軋市場(chǎng)整體呈供需兩弱、低位震蕩格局

3. 庫(kù)存表現(xiàn)：階段性累庫(kù)，壓力可控 假期交易停滯，社會(huì)庫(kù)存與廠庫(kù)階段性累積，但1月前期去庫(kù)態(tài)勢(shì)良好，累庫(kù)幅度低于去年同期，整體壓力中等偏上，未出現(xiàn)大幅積壓風(fēng)險(xiǎn) 4. 成本與政策：成本支撐減弱，政策托底存在 成本端：焦炭、鐵礦石等原料節(jié)前走弱，成本支撐坍塌；節(jié)后原料供需寬松，鐵水復(fù)產(chǎn)緩慢，成本端對(duì)冷軋價(jià)格支撐力度有限 政策端：超長(zhǎng)期特別國(guó)債（設(shè)備更新、以舊換新）、基建專項(xiàng)債加速落地，房地產(chǎn)“白名單”政策持續(xù)發(fā)力，中長(zhǎng)期利好制造業(yè)與基建需求，為市場(chǎng)提供政策托底，但資金見(jiàn)效需時(shí)間，短期難扭轉(zhuǎn)弱需求格局。

冷鍍

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

21日新疆各區(qū)域市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格平穩(wěn)，市場(chǎng)氛圍冷清據(jù)了解，近期期螺盤面震蕩運(yùn)行，疆內(nèi)市場(chǎng)受天氣影響已經(jīng)基本無(wú)成交，目前多數(shù)商戶的工作主要以回收賬款為主，對(duì)于沒(méi)有成交的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)注度較低對(duì)于后市，隨著疆內(nèi)進(jìn)入深冬，有價(jià)無(wú)市狀態(tài)仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格以鋼廠結(jié)算價(jià)為主 【重點(diǎn)回顧】 1月21日鐵礦石i2605午盤收于784.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌0.32%，成交22萬(wàn)手，減倉(cāng)1.1萬(wàn)手。

早評(píng)

Mysteel：降準(zhǔn)如何影響黑色系商品價(jià)格？——基于事件研究法（2018-2025）的實(shí)證分析

為明確降準(zhǔn)可能對(duì)黑色系商品產(chǎn)生的實(shí)際效果及其條件，本文采用事件分析法展開(kāi)研究復(fù)盤2018年至2025年間共16次降準(zhǔn)（詳見(jiàn)附錄），旨在總結(jié)降準(zhǔn)對(duì)黑色系五個(gè)主要品種（螺紋鋼、熱軋板卷、鐵礦石、焦煤、焦炭）主力合約價(jià)格的影響分析范圍包括政策宣布后的短期情緒影響以及政策落地后的中長(zhǎng)期實(shí)際效果 一、降準(zhǔn)對(duì)黑色系商品的短期情緒影響分析 1、事件識(shí)別及窗口定義 為分析降準(zhǔn)對(duì)黑色市場(chǎng)的短期情緒影響，首先需明確政策公布的時(shí)點(diǎn)劃分：若宣布時(shí)間在下午15:00（期貨市場(chǎng)收盤）之前，則認(rèn)為其對(duì)當(dāng)日價(jià)格產(chǎn)生直接影響；若在15:00之后公布，則影響窗口（反應(yīng)日）為宣布后的第一個(gè)交易日（若遇假期順延至開(kāi)市日），并將反應(yīng)日前一交易日設(shè)為基準(zhǔn)日[1]。

觀點(diǎn)

大商所焦煤期權(quán)1月16日上市

焦煤期權(quán)上市后，將與焦煤期貨、焦炭期貨以及鐵礦石期貨、期權(quán)一起，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供覆蓋鋼鐵原燃料的更全面的風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，更好滿足產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)精細(xì)化和多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，對(duì)保障國(guó)家戰(zhàn)略性資源穩(wěn)定供應(yīng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義 根據(jù)通知，交易時(shí)間方面，焦煤期權(quán)自2026年1月16日（周五）上午8：55—9：00集合競(jìng)價(jià)，9：00上市交易1月16日（周五）當(dāng)晚，焦煤期權(quán)與標(biāo)的期貨同步開(kāi)展夜盤交易。

原料

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⑵椒€(wěn)運(yùn)行

今日早間疆內(nèi)部分鋼廠上調(diào)銷售結(jié)算價(jià)30元/噸，市場(chǎng)商戶報(bào)價(jià)紛紛跟漲距離冬儲(chǔ)已過(guò)去一段時(shí)間，目前市場(chǎng)大戶多有庫(kù)存，由于市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季但成交量偏少，盡管如此多數(shù)商家表示不愿主動(dòng)降價(jià)來(lái)拉低市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于后市，盡管市場(chǎng)價(jià)格受外圍市場(chǎng)影響，但近期價(jià)格下調(diào)的可能性偏低，還需看鋼廠具體的銷售價(jià)而定 【重點(diǎn)回顧】 1月7日鐵礦石i2605午盤收于828.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲4.09%，成交49萬(wàn)手，增倉(cāng)2.6萬(wàn)手。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

隨著鋼廠冬儲(chǔ)政策出臺(tái)時(shí)間接近，市場(chǎng)有部分商家刻意報(bào)低價(jià)以此拉低鋼廠政策，另外南疆部分鋼廠今日復(fù)產(chǎn)，表示暫無(wú)明確冬休計(jì)劃 【重點(diǎn)回顧】 11月12日鐵礦石i2601午盤收于774.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲1.38%，成交35萬(wàn)手，減倉(cāng)2.9萬(wàn)手。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行

南疆部分鋼廠受一些因素影響也短暫檢修，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定臨近鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，市場(chǎng)有部分商家為獲取更優(yōu)惠的價(jià)格暗降報(bào)價(jià)，成交持續(xù)冷清 【重點(diǎn)回顧】 11月11日鐵礦石i2601午盤收于763.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲0.2%，成交26萬(wàn)手，減倉(cāng)1.1萬(wàn)手。

早評(píng)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約減倉(cāng)反彈宏觀方面，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>時(shí)間11月11日，西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)啟動(dòng)儀式在幾內(nèi)亞馬瑞巴亞港隆重舉行供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步下滑，但國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)七周增加；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，需求支撐減弱整體上，短期受發(fā)運(yùn)和港量下滑及主流持倉(cāng)空頭減倉(cāng)支撐，礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上，短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2601合約減倉(cāng)反彈。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

目前疆內(nèi)天氣也逐漸降溫，可施工時(shí)間有限，當(dāng)前還是以盡快出貨為主要任務(wù) 【重點(diǎn)回顧】 9月24日鐵礦石i2601午盤收于803.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌0.00%，成交20萬(wàn)手，減倉(cāng)0.8萬(wàn)手。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行

對(duì)于后市，因疆內(nèi)銷售時(shí)間有限，在生產(chǎn)不變庫(kù)存累積的背景下，鋼廠銷售壓力較大，后續(xù)價(jià)格或還有調(diào)整空間 【重點(diǎn)回顧】 9月10日鐵礦石i2509午盤收于805.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲0.25%，成交33萬(wàn)手，增倉(cāng)0.3萬(wàn)手。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或以穩(wěn)為主

28日新疆各區(qū)域市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，據(jù)市場(chǎng)商家反饋，主導(dǎo)鋼廠給予代理商結(jié)算價(jià)小幅下移，成交價(jià)跟隨調(diào)整，整體成交依舊清淡，另外北疆部分區(qū)域已開(kāi)始降溫，可銷售時(shí)間不多據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周疆內(nèi)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)累積，較上周增加約0.51萬(wàn)噸 【重點(diǎn)回顧】 8月28日鐵礦石i2601午盤收于790.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲1.74%，成交29萬(wàn)手，增倉(cāng)1.8萬(wàn)手。

早評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

周五夜盤I2601合約減倉(cāng)反彈宏觀方面，歐盟委員會(huì)官網(wǎng)當(dāng)?shù)?em class='keyword'>時(shí)間8月16日發(fā)布聯(lián)合聲明稱，準(zhǔn)備與美國(guó)和烏克蘭合作，推進(jìn)籌備三方會(huì)晤供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量減少，但國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鋼廠高爐開(kāi)工率高位運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)，日均產(chǎn)量維持240萬(wàn)噸上方整體上，鐵礦石供需矛盾不突出技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位支撐，綠柱縮小操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

通鋼公司：“原料保供”戰(zhàn)這樣打

外購(gòu)鐵礦石讓球團(tuán)生產(chǎn)在高爐模式下始終“有米下鍋” 向能源管理要效益針對(duì)電力成本占比較大的現(xiàn)狀，推動(dòng)“綠電交易+避峰就谷”雙措并舉除常規(guī)綠電交易降本102萬(wàn)元外，各單位積極采取“避峰就谷”管理方式組織生產(chǎn)，尤其是選礦廠實(shí)施“谷段滿產(chǎn)、峰段檢修”模式，降低了電力消耗上半年，能源創(chuàng)效達(dá)350萬(wàn)元 設(shè)備穩(wěn)定是保供基礎(chǔ)持續(xù)開(kāi)展設(shè)備零故障攻關(guān)，推行“精密點(diǎn)檢+預(yù)知維修”，促進(jìn)設(shè)備運(yùn)行指標(biāo)提升，上半年設(shè)備故障時(shí)間比計(jì)劃降低86.42小時(shí)。

其它動(dòng)態(tài)

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開(kāi)放，看我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放

表7：國(guó)內(nèi)三大期貨交易所+廣期所QFII/RQFII開(kāi)放時(shí)間線 來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)整理 特定品種開(kāi)放時(shí)間線 特定品種開(kāi)放的邏輯是，從能源（原油）→工業(yè)原料（PTA、鐵礦石）→農(nóng)產(chǎn)品（大豆、油脂）逐步擴(kuò)展，覆蓋中國(guó)具備全球貿(mào)易優(yōu)勢(shì)的品種。

Mysteel參考

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：現(xiàn)實(shí)依然偏強(qiáng)，波動(dòng)有所放大近期鐵礦價(jià)格在長(zhǎng)時(shí)間橫盤后有所向上突破從基本面來(lái)看：需求側(cè)，當(dāng)前下游開(kāi)工在現(xiàn)貨利潤(rùn)和出口需求的雙重刺激下維持高位；供給側(cè)，我們發(fā)現(xiàn)Cape船型運(yùn)費(fèi)近期大幅下滑，其背后驅(qū)動(dòng)主要是太平洋航區(qū)拉運(yùn)需求的大幅下滑，即西澳礦山發(fā)運(yùn)或?qū)⒊霈F(xiàn)環(huán)比回落，本周國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存亦再度去化從宏觀面來(lái)看：國(guó)內(nèi)，交易情緒的走強(qiáng)跟隨近日大類資產(chǎn)的主題相關(guān)交易，市場(chǎng)對(duì)于制造業(yè)相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)期出現(xiàn)大幅改善；海外，持續(xù)走弱的美元指數(shù)也對(duì)美元定價(jià)的資源型商品估值形成顯著支撐。

機(jī)構(gòu)

大商所整合優(yōu)化交割相關(guān)規(guī)則

需要注意的是，由于滾動(dòng)交割時(shí)買賣雙方交割申請(qǐng)的數(shù)量不一定完全匹配，買方的交割意向或不能得到全部滿足，未被滿足交割意向的買方持倉(cāng)及未提交交割意向的買方持倉(cāng)仍存在被交易所強(qiáng)制配對(duì)的可能性 此外，考慮到目前大商所期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易允許買賣雙方立足自身需要，靈活選擇時(shí)間、地點(diǎn)和方式完成貨物交收，對(duì)鐵礦石品種的提貨單交割、纖維板品種的不強(qiáng)制配對(duì)的滾動(dòng)交割形成了有效替代，因此，本次規(guī)則優(yōu)化也取消了鐵礦石品種的提貨單交割和纖維板品種的滾動(dòng)交割。

大連

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

對(duì)于后市，多數(shù)商家心態(tài)平緩，維持低庫(kù)存運(yùn)行，觀望下半年項(xiàng)目開(kāi)工時(shí)間再采購(gòu)資源 【重點(diǎn)回顧】 6月16日鐵礦石i2509午盤收于704.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲0.21%，成交54萬(wàn)手，減倉(cāng)1萬(wàn)手。

早評(píng)

汪建華：5月鋼鐵市場(chǎng)波動(dòng)加劇

從這個(gè)角度看，鋼鐵估值的提升，仍有壓力尤其是鐵礦石，在供大于求的背景下，當(dāng)下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間 筆者在上周的山西會(huì)議上講到，今年鋼價(jià)既不是以交易宏觀為主的表現(xiàn)，又不是以交易基本面為主的表現(xiàn)，更不是以交易現(xiàn)實(shí)為主的表現(xiàn)，主要在交易宏觀敘事的預(yù)期，從鋼價(jià)的表現(xiàn)看，給出的估值是明顯偏低的，是存在一定的價(jià)值回歸訴求的 如果簡(jiǎn)單總結(jié)，不難發(fā)現(xiàn)鋼價(jià)低估的原因，首先是關(guān)稅戰(zhàn)下的悲觀預(yù)期濃厚情緒揮之不去，一些機(jī)構(gòu)逢高就賣出保值，現(xiàn)貨隨行就市，維持流動(dòng)性；其次是，一些鋼廠不只是喜歡生產(chǎn)大量的鋼材，也是個(gè)情緒的制造者，尤其是今年，是悲觀情緒的渲染者，不但表現(xiàn)在一有利潤(rùn)就積極擴(kuò)大生產(chǎn)，還表現(xiàn)在一有銷售壓力就逢高套保，更有的是無(wú)論何時(shí)都執(zhí)行嚴(yán)格的低庫(kù)存的考核策略，庫(kù)存一超過(guò)考核標(biāo)準(zhǔn)就不顧整個(gè)市場(chǎng)的低庫(kù)存而低價(jià)銷售，就不說(shuō)在全國(guó)庫(kù)存很低的情況下到處說(shuō)需求不好等悲觀言論；再有，就是我過(guò)去一直講的在過(guò)去一段時(shí)間普遍交易了其它的所謂各種“公知”，比如市場(chǎng)缺少流動(dòng)性，市場(chǎng)需求不好，等等，實(shí)際上前4月的需求同比不降反增，實(shí)際消費(fèi)比表觀更好。

觀點(diǎn)