廣州期貨：氧化鋁區(qū)間低位盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制政策預(yù)期及高位海運費共同構(gòu)成較強的生產(chǎn)成本支撐，國內(nèi)新投產(chǎn)能落地與高成本產(chǎn)能減產(chǎn)并存，周度產(chǎn)量下滑，進(jìn)口利潤窗口再開啟，海外貨源流入補充，港口庫存快速累積，國內(nèi)庫存水平仍處歷史高位，供應(yīng)過剩的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前氧化鋁市場供應(yīng)過剩壓力依然明顯，國內(nèi)需求相對剛性，而海外電解鋁減停產(chǎn)消息引發(fā)市場對氧化鋁整體需求走弱的擔(dān)憂，在供需格局未明顯改善的背景下，預(yù)計短期價格保持區(qū)間低位盤整，主力合約參考運行區(qū)間為2600-3000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁短期價格保持低位弱勢盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制政策預(yù)期及高位海運費共同構(gòu)成較強的生產(chǎn)成本支撐，國內(nèi)新投產(chǎn)能落地與高成本產(chǎn)能減產(chǎn)并存，周度產(chǎn)量下滑，前期進(jìn)口利潤窗口開啟導(dǎo)致海外貨源大量流入，港口庫存快速累積，國內(nèi)庫存水平仍處歷史高位，供應(yīng)過剩的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前氧化鋁市場供應(yīng)過剩壓力依然明顯，國內(nèi)需求相對剛性，而海外電解鋁減停產(chǎn)消息引發(fā)市場對氧化鋁整體需求走弱的擔(dān)憂在供需格局未明顯改善的背景下，預(yù)計短期價格保持低位弱勢盤整，主力合約參考運行區(qū)間為2600-3000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁低位震蕩盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞擬收緊鋁土礦出口的政策預(yù)期對礦價形成支撐，海運費及燒堿成本居高不下，氧化鋁生產(chǎn)成本線抬升國內(nèi)新產(chǎn)能陸續(xù)投放，廣西地區(qū)產(chǎn)量爬坡，供應(yīng)增量對沖成本支撐進(jìn)口窗口關(guān)閉后，海外貨源流入補充有限，內(nèi)貿(mào)庫存持續(xù)累積但增速放緩，供需寬松格局未改成本端礦價、運費、堿價三重支撐，需求端電解鋁復(fù)產(chǎn)剛需托底；但新產(chǎn)能投放與高位庫存壓制價格彈性，氧化鋁價格上下有限，主力合約參考價格運行區(qū)間2600-3000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁震蕩盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞計劃4月起削減鋁土礦出口以保價增收，氧化鋁生產(chǎn)及物流成本增加，基本面供應(yīng)過剩狀態(tài)在高成本產(chǎn)能減停之下略有緩解，但近期進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口貨源補充量明顯上行，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增但增速放緩氧化鋁礦端原料提供支撐，進(jìn)口窗口打開疊加高庫存壓力，操作上建議保持高拋低吸，參考價格運行區(qū)間2800-3200元/噸 電解鋁：中東沖突持續(xù)，巴林鋁業(yè)關(guān)停三條生產(chǎn)線，卡塔爾鋁業(yè)因天然氣短缺削減產(chǎn)量，中東地區(qū)約占全球鋁產(chǎn)能9%，能源價格上漲或影響歐洲高成本產(chǎn)產(chǎn)能清退，海外電解鋁供應(yīng)中斷風(fēng)險推升地緣溢價。

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廣州期貨：氧化鋁低位盤整看現(xiàn)金支撐

美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)承壓運行，美國11月PMI數(shù)據(jù)仍在收縮區(qū)間，宏觀多空并存 礦端成本下行拖累氧化鋁現(xiàn)金成本支撐下移，國內(nèi)氧化鋁總庫存持續(xù)累積，目前市場長單協(xié)議未定廠家仍保持高產(chǎn)暫無實質(zhì)性主動減產(chǎn)動作，國內(nèi)氧化鋁進(jìn)口盈虧重回水上，預(yù)計后續(xù)仍有進(jìn)口貨源流入國內(nèi)市場，年后仍有部分海內(nèi)外新增產(chǎn)能等待投放，將進(jìn)一步加劇市場過剩供應(yīng)，現(xiàn)貨端報價較為平穩(wěn)，貿(mào)易商賣貨積極，鋁廠維持剛需采買。

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廣州期貨：氧化鋁盤面價格接近成本支撐

美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息預(yù)期在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后得到強化，美元指數(shù)弱勢運行，有色板塊整體交投情緒走強 鋁土礦周度進(jìn)口量萎縮，報價穩(wěn)定，目氧化鋁彈性開產(chǎn)，月產(chǎn)量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現(xiàn)貨報價下行，期現(xiàn)基差逐步收斂，下游電解鋁需求相對穩(wěn)定海外電解鋁開產(chǎn)受到能源壓力制約，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)保持穩(wěn)定，社會庫存保持地位周內(nèi)先累再去，庫存絕對變動幅度較小，鋁水比例走增，鑄錠量保持常態(tài)化地位，下游需求進(jìn)入淡季，基礎(chǔ)消費支撐但難以尋求亮眼表現(xiàn)。

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廣州期貨：氧化鋁盤面價格接近成本支撐

進(jìn)入6月后，海外鋁土礦發(fā)運量明顯下行，幾內(nèi)亞有礦權(quán)擾動和即將到來的雨季影響，后續(xù)海外礦源補充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產(chǎn)，月產(chǎn)量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現(xiàn)貨報價明顯松動，期現(xiàn)基差收斂，下游電解鋁需求相對穩(wěn)定海外電解鋁生產(chǎn)有擾動因素，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)保持穩(wěn)定，交易所+社會庫存絕對水平在同期低位并持續(xù)去庫，現(xiàn)貨升水狀態(tài)維持，未鍛軋鋁及鋁材出口量走增，下游需求進(jìn)入淡季，壓鑄企業(yè)開工率下行。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩盤整，電解鋁偏多布局

美國單方面表示愿與中方和談降低關(guān)稅水平，中方對美方濫征濫求的行為表示堅決抵制，從中美近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)上看表現(xiàn)較好，市場交投情緒回暖 3月單月進(jìn)口鋁土礦同比增加4成，1-3月累計進(jìn)口同比增加3成，主要來自幾內(nèi)亞的鋁土礦增量，上游供應(yīng)趨松價減，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)冶煉利潤遭擠壓，部分高成本產(chǎn)能地區(qū)主動調(diào)減產(chǎn)能，國內(nèi)氧化鋁庫存累積速率放緩，疊加氧化鋁進(jìn)口盈虧窗口關(guān)閉，1-3月氧化鋁累積出口同比增加66%，后續(xù)遠(yuǎn)期海內(nèi)外均有較多新投產(chǎn)能計劃落地。

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廣州期貨：氧化鋁低位盤整

美國對等關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)白熱化，海外市場避險情緒濃厚，美國2月CPI、PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，市場對美國通脹擔(dān)憂走弱，對美聯(lián)儲年內(nèi)降息節(jié)奏保有樂觀態(tài)度，國內(nèi)兩會后市場情緒表現(xiàn)偏向積極鋁土礦成本端持續(xù)博弈，礦價承壓影響氧化鋁成本支撐預(yù)期，海外現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，國內(nèi)現(xiàn)貨報價小幅下降，供應(yīng)端部分地區(qū)產(chǎn)能有檢修預(yù)期，新投仍在持續(xù)推進(jìn)，庫存保持累庫但累庫速率放緩，下游電解鋁消費增量有限電解鋁國內(nèi)運行產(chǎn)能保持高位，但后續(xù)增量相對有限，進(jìn)口窗口保持關(guān)閉狀態(tài)，進(jìn)入金三銀四旺季，下游消費仍有樂觀預(yù)期，但市場仍對出口減量存有擔(dān)憂，鋁棒、鋁錠庫存拐入去庫但去庫節(jié)奏緩慢。

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廣州期貨：氧化鋁低位盤整震蕩

美國加征進(jìn)口商品關(guān)稅引發(fā)市場避險情緒，美聯(lián)儲年內(nèi)降息頻次增加預(yù)期上升，中美PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，國內(nèi)政府工作報告及兩會召開定調(diào)更加積極，市場情緒表現(xiàn)穩(wěn)中偏暖 氧化鋁現(xiàn)貨報價稍顯堅挺，市場交投觀望氛圍濃厚，供應(yīng)有較強增量預(yù)期，目前來看周度氧化鋁供需依舊充裕過剩，下游電解鋁冶煉需求高位但年內(nèi)增量有限，價格背靠成本支撐，庫存持續(xù)小幅累增四川復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放完畢，山西、貴州仍有電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計劃，電解鋁利潤在成本坍塌的影響下快速修復(fù)，高利潤刺激廠家積極投產(chǎn)，生產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，終端需求進(jìn)入金三銀四旺季，出口消費情緒偏弱，內(nèi)需提振有限，但從電解鋁絕對庫存水平上看目前位置保持在歷史偏低位且累庫節(jié)奏逐步放緩，進(jìn)入旺季后是去庫周期。

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廣州期貨：氧化鋁低位盤整

美國宣布對美貿(mào)易伙伴征收對等關(guān)稅，但暫未明確征收時間基本面上看，鋁土礦價格支撐走弱，進(jìn)口礦量上升，氧化鋁廠鋁土礦備庫充足，假期彈性增產(chǎn)，國內(nèi)氧化鋁庫存水平明顯走增，下游電解鋁廠原料需求相對穩(wěn)定，供應(yīng)端趨松，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價快速下跌至生產(chǎn)邊際成本附近，氧化鋁進(jìn)口利潤窗口關(guān)閉，出口需求陡增電解鋁生產(chǎn)成本已下降至19000元/噸左右，冶煉利潤發(fā)生修復(fù)，假期電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，四川地區(qū)產(chǎn)能集中復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)充足，節(jié)后需求表現(xiàn)較弱，鋁棒、鋁錠社會庫存累積。

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[液堿]：液堿市場早間提示（20260529）

一、 今日關(guān)注點 1、2026年5月29日山東信發(fā)液氯價格降50元，執(zhí)行+250元出廠 2、2026年5月28日氯堿利潤38元/噸； 3、中國10萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為79.4%較上周環(huán)比-0.4%。

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20260528）

早間提示

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/25）

下游壓鑄剛需采購，備庫意愿弱，成交一般；進(jìn)口錠低價資源減少，挺價意愿強但價格無優(yōu)勢夜盤震蕩運行，預(yù)計今日價格震蕩偏弱 四、行業(yè)追蹤 1、貴州洪福耐火材料有限公司擬建廢鋁加工建設(shè)項目，項目目前處于環(huán)境影響評價公眾參與第一次公示階段項目占地1300m2，購置天然氣熔鋁爐1套、鋁灰分離機1套、移動式除氣機1套，年加工廢鋁12000噸，生產(chǎn)鋁錠10000噸/年 2、幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)貢r間5月21日，中鋁集團(tuán)旗下上市公司中國鋁業(yè)的項目投資主體中鋁香港與幾內(nèi)亞政府在幾內(nèi)亞首都科納克里簽署氧化鋁項目相關(guān)協(xié)議。

行情簡評

[液堿]：液堿市場早間提示（20260527）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20260526）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20260520）

一、 今日關(guān)注點 1、2026年5月20日山東信發(fā)液氯價格下調(diào)50元，執(zhí)行+250元出廠； 2、2026年5月19日氯堿利潤38元/噸； 3、山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自5月20日起上調(diào)10元/噸，執(zhí)行出廠545元/噸。

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20260522）

一、 今日關(guān)注點 1、2026年5月22日山東信發(fā)液氯價格上調(diào)50元，執(zhí)行+350元出廠； 2、2026年5月21日氯堿利潤47元/噸； 3、中國10萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為79.8%較上周環(huán)比-1.3%。

早間提示

[液堿]：液堿市場一周前瞻（20260525）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20260521）

早間提示