Mysteel：中東局勢(shì)支撐外礦挺價(jià) 進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤持穩(wěn)運(yùn)行

背景：2026年4月中旬進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)際市場(chǎng)中伴隨中東沖突持續(xù)，霍爾木茲海峽封閉所引起的油氣供應(yīng)縮減問(wèn)題難解，亞太地區(qū)如日、韓、東南亞等地區(qū)在進(jìn)口受限背景下多采購(gòu)進(jìn)口高卡動(dòng)力煤用作替代選擇，國(guó)際市場(chǎng)需求端采購(gòu)增多致使海外礦山挺價(jià)情緒增強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，沿海電廠庫(kù)存可用較為樂(lè)觀，下游用戶雖陸續(xù)釋放遠(yuǎn)月進(jìn)口煤采購(gòu)需求，但多以5-6月中低卡煤貨盤(pán)為主，實(shí)際拿貨數(shù)量相較此前未有明顯變化 一、印尼煤出口受限報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)淡季下成交偏弱 供應(yīng)端方面，印尼部分礦方近期受雨季影響，生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)效率受限，受先前審批進(jìn)度拖累影響，印尼地區(qū)部分用煤企業(yè)庫(kù)存水平偏低，在內(nèi)貿(mào)煤供應(yīng)收緊下轉(zhuǎn)向進(jìn)口市場(chǎng)采購(gòu)動(dòng)力煤。

煤焦熱點(diǎn)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月20日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，5-9正套繼續(xù)持有 螺紋鋼：市場(chǎng)情緒偏弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場(chǎng)情緒偏弱，寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，寬幅震蕩 錳硅：短期或受天氣影響澳礦出口，寬幅震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：港口走強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期存分歧

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月19日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，5-9正套繼續(xù)持有 螺紋鋼：市場(chǎng)情緒偏弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場(chǎng)情緒偏弱，寬幅震蕩 硅鐵：短期地緣局勢(shì)影響，商品多空博弈加劇 錳硅：短期地緣局勢(shì)影響，商品多空博弈加劇 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：產(chǎn)地探漲，港口止跌

策略研究

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月18日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，5-9正套持有 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：能源市場(chǎng)博弈加劇，高位震蕩 錳硅：能源市場(chǎng)博弈加劇，高位震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：產(chǎn)地探漲，港口跌幅趨緩

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月17日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，5-9正套 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，寬幅震蕩 錳硅：現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，寬幅震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：供需趨寬，煤價(jià)回調(diào)

晨報(bào)速遞

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月16日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，價(jià)差正套 螺紋鋼：成本重心抬升，價(jià)格寬幅震蕩 熱軋卷板：成本重心抬升，價(jià)格寬幅震蕩 硅鐵：市場(chǎng)多空情緒持續(xù)博弈，價(jià)格震蕩 錳硅：市場(chǎng)多空情緒持續(xù)博弈，價(jià)格震蕩 焦炭：下游補(bǔ)庫(kù)熱情發(fā)酵，寬幅震蕩 焦煤：下游補(bǔ)庫(kù)熱情發(fā)酵，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：供需趨寬，煤價(jià)回調(diào)

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月13日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，價(jià)差正套 螺紋鋼：多空情緒博弈，寬幅震蕩 熱軋卷板：多空情緒博弈，寬幅震蕩 硅鐵：市場(chǎng)多空情緒持續(xù)博弈，價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 錳硅：市場(chǎng)多空情緒持續(xù)博弈，價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 焦炭：下游補(bǔ)庫(kù)熱情發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：下游補(bǔ)庫(kù)熱情發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 動(dòng)力煤：供需趨寬，煤價(jià)回調(diào)

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月12日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，價(jià)差正套 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：市場(chǎng)多空情緒持續(xù)博弈，價(jià)格走勢(shì)震蕩 錳硅：市場(chǎng)多空情緒持續(xù)博弈，價(jià)格走勢(shì)震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：供需趨寬，煤價(jià)回調(diào)

晨報(bào)速遞

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月11日

鐵礦石：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，價(jià)差正套 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：價(jià)格回歸震蕩區(qū)間，關(guān)注基本面開(kāi)工 錳硅：價(jià)格回歸震蕩區(qū)間，關(guān)注基本面開(kāi)工 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：供需趨寬，煤價(jià)回調(diào)

機(jī)構(gòu)

Mysteel：1月26日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)終端方面，終端近期對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，大多集中于3月遠(yuǎn)期貨盤(pán)，且壓價(jià)意愿不減，目前華南區(qū)域電廠印尼Q3800最低投標(biāo)價(jià)為428元/噸，周環(huán)比基本持平目前進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)弱”分化格局，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將延續(xù)窄幅震蕩價(jià)格方面，現(xiàn)印尼Q3800報(bào)475元/噸，Q4500報(bào)605元/噸，澳煤Q5500報(bào)755元/噸，均為港提價(jià)；現(xiàn)俄煤Q5500報(bào)725元/噸，為到岸艙底價(jià) 。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，個(gè)別煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)稍有收縮，現(xiàn)階段下游剛需用戶保持少量拉運(yùn)，貿(mào)易商繼續(xù)謹(jǐn)慎觀望，整體需求仍顯偏弱，少數(shù)性價(jià)比較高的煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，煤價(jià)出現(xiàn)小幅探漲，調(diào)降煤礦數(shù)量有所減少下游方面，近期雖已處“迎峰度冬”用煤高峰時(shí)期，但全國(guó)大部分地區(qū)氣溫顯著偏高，居民用電需求增量不足，疊加風(fēng)電、光伏等新能源出力持續(xù)增強(qiáng)，火電日耗遠(yuǎn)低于去年同期水平，庫(kù)存去化速度偏緩慢，隨著長(zhǎng)協(xié)煤的穩(wěn)定進(jìn)廠，呈現(xiàn)持續(xù)向上累加的態(tài)勢(shì)。

周評(píng)

永安期貨：三因素透視焦煤價(jià)格走向

近期，焦煤期現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)明顯回調(diào)其中，2601合約跌幅最大，遠(yuǎn)月合約次之；現(xiàn)貨市場(chǎng)蒙煤表現(xiàn)相對(duì)較弱，動(dòng)力煤跌幅最小，澳煤則逆勢(shì)走強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)本輪焦煤下跌的主流邏輯分析可歸納為以下三點(diǎn)： 一是倉(cāng)單交割壓力近幾年焦煤常呈現(xiàn)貼水交割特征以蒙5倉(cāng)單為例，按當(dāng)前口岸蒙5原煤952元/噸的價(jià)格折算，理論倉(cāng)單成本約1050元/噸，但2601合約仍貼水約100元/噸這主要是因?yàn)榻桓顐}(cāng)單并非單一蒙5洗精煤，而是摻配其他煤種的混合品。

原料

Mysteel：5月29日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期招投標(biāo)方面，本周國(guó)內(nèi)煤價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯，部分電廠轉(zhuǎn)而采購(gòu)內(nèi)貿(mào)煤；隨著外盤(pán)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本有所降低，同時(shí)在出貨壓力不減下大多低價(jià)參與投標(biāo)近日我國(guó)某大型電力集團(tuán)釋放部分遠(yuǎn)期貨盤(pán)采購(gòu)，其中Q3800最低采購(gòu)價(jià)已降至405元/噸，投標(biāo)重心周環(huán)比下降12元國(guó)內(nèi)港口現(xiàn)貨方面，因南方地區(qū)汛期來(lái)臨，水電替代作用增強(qiáng)，前期少量采購(gòu)場(chǎng)地現(xiàn)貨的電廠拿貨量銳減，而非電耗煤量依然處于往年低位，尤其是水泥廠采購(gòu)頻率大幅下降，進(jìn)口貿(mào)易商受前期采購(gòu)成本限制，報(bào)價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎。

日評(píng)

Mysteel：4月8日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

8日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行海外礦山遠(yuǎn)期報(bào)盤(pán)方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間圍繞在71美金/噸，俄煤Q4600大船CFR報(bào)價(jià)區(qū)間在65-66美金/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，步入4月傳統(tǒng)用煤淡季導(dǎo)致下游整體日耗出現(xiàn)回落，部分沿海電廠遠(yuǎn)月貨盤(pán)采購(gòu)周期已延至6月份，高位庫(kù)存下電廠采購(gòu)策略仍較為保守，值得注意的是，雖近日各港口煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)小幅下探，然美金匯率強(qiáng)勢(shì)向上波動(dòng)使進(jìn)口貿(mào)易商采購(gòu)成本壓力不減。

日評(píng)

Mysteel：2月19日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

19日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行電廠招投標(biāo)方面，今日華東地區(qū)電廠釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求，以拿貨3月底遠(yuǎn)期貨盤(pán)為主，據(jù)悉印尼Q3800巴拿馬船最低投標(biāo)價(jià)在462元/噸因下游庫(kù)存可用天數(shù)可觀，存?zhèn)涿狠^為充足，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局未有明顯改觀；電廠壓價(jià)情緒主導(dǎo)下整體投標(biāo)價(jià)格區(qū)間尚處在低位運(yùn)行現(xiàn)貨市場(chǎng)，近日內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格持續(xù)陰跌，受煤價(jià)傳導(dǎo)影響下進(jìn)口市場(chǎng)現(xiàn)貨煤價(jià)亦出現(xiàn)不同幅度下跌，部分市場(chǎng)參與者對(duì)后市不抱樂(lè)觀預(yù)期，現(xiàn)階段降價(jià)甩貨意愿稍有增強(qiáng)，短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)格表現(xiàn)或?qū)⒗^續(xù)承壓運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)國(guó)有大礦多保持正常生產(chǎn)，多數(shù)民營(yíng)煤礦已恢復(fù)產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量基本恢復(fù)正常水平，周內(nèi)坑口市場(chǎng)表現(xiàn)降價(jià)為主，當(dāng)前終端需求釋放依然偏少，周邊煤廠大多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，礦區(qū)排隊(duì)車輛較少，坑口煤價(jià)下行調(diào)整下游方面，近期隨著下游企業(yè)集中開(kāi)工，工業(yè)端用電需求走強(qiáng)，電廠日耗小幅回升，終端庫(kù)存繼續(xù)回落，且回落速度小幅加快，庫(kù)存及可用天數(shù)有所下降；但當(dāng)下電廠庫(kù)存仍遠(yuǎn)高于往年同期水平，疊加長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤陸續(xù)到廠補(bǔ)充，終端主動(dòng)采購(gòu)表現(xiàn)消極。

周評(píng)

Mysteel：2月14日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

14日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行近日沿海電廠釋放少量遠(yuǎn)期貨盤(pán)采購(gòu)需求，以采購(gòu)3月中旬遠(yuǎn)期貨盤(pán)為主，現(xiàn)華東地區(qū)電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)為448元/噸因年后終端庫(kù)存高企，電廠采購(gòu)態(tài)度依舊相對(duì)謹(jǐn)慎，拿貨量相較此前較為保守，加之海外礦方挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，貿(mào)易商與上游報(bào)還盤(pán)存有一定價(jià)差現(xiàn)倒掛難題未解下對(duì)即期貨盤(pán)采購(gòu)興趣較為低迷，市場(chǎng)悲觀情緒不減，短期內(nèi)預(yù)計(jì)進(jìn)口煤價(jià)持續(xù)承壓運(yùn)行 價(jià)格方面，現(xiàn)印尼Q3800報(bào)500元/噸，Q4500報(bào)660元/噸，澳煤Q5500報(bào)780元/噸，均為港提價(jià)；現(xiàn)俄煤Q5500報(bào)810元/噸，為到岸艙底價(jià)。

日評(píng)

Mysteel：1月15日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

15日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行下游拿貨方面，在此前低卡煤低價(jià)刺激下各電廠輪流開(kāi)放招標(biāo)采購(gòu)背景下，現(xiàn)沿海地區(qū)電廠遠(yuǎn)期進(jìn)口煤交付船期已至3月份；近日市場(chǎng)回歸低需求基本面，下游招投標(biāo)動(dòng)作有所放緩，高庫(kù)存運(yùn)行下拿貨態(tài)度以謹(jǐn)慎壓價(jià)為主市場(chǎng)情緒方面，春節(jié)假期臨近，部分終端及貿(mào)易商已陸續(xù)休假，市場(chǎng)報(bào)訊盤(pán)數(shù)量有所減少伴隨美金匯率仍在持續(xù)走強(qiáng)，回國(guó)船只海運(yùn)費(fèi)亦同步小幅探漲，成本壓力下貿(mào)易商采購(gòu)新貨意愿仍較為低迷，市場(chǎng)整體成交情況較為冷清。

日評(píng)

Mysteel：1月10日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行電廠招投標(biāo)方面，今日廣西地區(qū)電廠遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)開(kāi)標(biāo)，以采購(gòu)2月貨盤(pán)為主，據(jù)悉印尼Q3800巴拿馬船最低投標(biāo)價(jià)在457.8元/噸，整體投標(biāo)價(jià)格區(qū)間依舊處低位徘徊，因現(xiàn)階段低卡進(jìn)口煤對(duì)比內(nèi)貿(mào)煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯著，電廠拿貨數(shù)量相較此前有所提升現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，當(dāng)前市場(chǎng)成交情況較為平淡，臨近年末，部分下游企業(yè)此階段積累庫(kù)存意愿不強(qiáng)，壓價(jià)情緒主導(dǎo)下市場(chǎng)整體情緒仍呈悲觀態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)預(yù)計(jì)進(jìn)口煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：1月7日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

7日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)遠(yuǎn)期價(jià)格方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)在50.5-51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間在82-83美金/噸，俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)區(qū)間在91-92美金/噸伴隨新年假期即將結(jié)束，海外部分礦山陸續(xù)恢復(fù)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行報(bào)價(jià)，受內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格持續(xù)上漲影響，礦方信心稍有增強(qiáng)，整體報(bào)價(jià)區(qū)間持穩(wěn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，現(xiàn)階段進(jìn)口煤價(jià)處歷史低點(diǎn)，低價(jià)刺激下電廠招投標(biāo)活動(dòng)有所增多，據(jù)悉近日印尼Q3800大船最低投標(biāo)價(jià)在460元/噸，相較此前整體投標(biāo)價(jià)格區(qū)間仍處低位運(yùn)行，成本倒掛下貿(mào)易商當(dāng)前依舊呈觀望態(tài)勢(shì)，整體市場(chǎng)成交情況較為平淡。

日評(píng)