【朱家峁礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

受訪人信息： 陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦銷售部經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)： 2026年動(dòng)力煤市場預(yù)計(jì)仍將維持弱穩(wěn)格局，但下行空間有限，整體呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢從供應(yīng)端看，雖然國內(nèi)保供政策持續(xù)，但受安監(jiān)趨嚴(yán)和民營礦春節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)能釋放可能受限；同時(shí)印尼出口政策調(diào)整或?qū)е逻M(jìn)口煤補(bǔ)充力度減弱。

動(dòng)力煤

【內(nèi)蒙古新奧】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場或偏弱運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)： 動(dòng)力煤春節(jié)后市場預(yù)判？節(jié)后動(dòng)力煤市場預(yù)計(jì)維持僵持弱穩(wěn)態(tài)勢，陜蒙主產(chǎn)區(qū)國有大礦節(jié)后快速復(fù)產(chǎn)，民營礦放假影響有限，整體供給縮量幅度?。?em class='keyword'>印尼低卡煤受出口新政及產(chǎn)能調(diào)控影響，到港量增量有限，對國內(nèi)低卡煤壓制減弱需求端，春節(jié)后工業(yè)復(fù)工帶動(dòng)火電需求緩慢回升，電廠將迎來階段性補(bǔ)庫，疊加北方港去庫支撐，對煤價(jià)形成提振，但當(dāng)前電廠庫存偏高，補(bǔ)庫節(jié)奏偏溫和，5500大卡高熱值煤因需求剛性支撐更強(qiáng)，低卡煤供需寬松下表現(xiàn)偏弱，整體煤價(jià)運(yùn)行區(qū)間相對穩(wěn)健。

動(dòng)力煤

煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價(jià)格中樞上移

中國2025年從印尼進(jìn)口約2.1億噸動(dòng)力煤，占印尼總出口量的47%按此比例推算，或影響中國煤炭進(jìn)口量3760萬噸至4230萬噸2026年印尼煤炭產(chǎn)量大概率會(huì)下降，對我國煤價(jià)也將起到支撐作用 國聯(lián)民生能源周泰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，全年來看，伴隨國內(nèi)產(chǎn)能核減開啟以及印尼2026年產(chǎn)量目標(biāo)大幅下降，供給收縮力度加強(qiáng)且行業(yè)回到常態(tài)化監(jiān)管下，煤價(jià)有望回到2023年至2024年供需基本平衡狀態(tài)，價(jià)格回升至每噸750元至1000元區(qū)間作季節(jié)性震蕩運(yùn)行。

原料

Mysteel節(jié)后預(yù)測：國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行

非電企業(yè)開工保持平穩(wěn)，以剛需拉運(yùn)采購，對動(dòng)力煤的增量支撐相對有限當(dāng)前高庫存將顯著壓制集中補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)電廠采購以消耗現(xiàn)有庫存為主，市場煤價(jià)格缺乏大幅上行的動(dòng)力 四、節(jié)后預(yù)測：國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行 春節(jié)后國內(nèi)動(dòng)力煤市場供應(yīng)端隨主產(chǎn)區(qū)煤礦全面復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步回升，產(chǎn)能釋放節(jié)奏加快形成有效供給支撐；需求端隨工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)迎來小幅增量，火電及非電用煤需求溫和修復(fù)，但高庫存仍對補(bǔ)庫力度形成制約；進(jìn)口端受印尼出口配額調(diào)整、天氣及政策變動(dòng)等因素影響，煤源到港節(jié)奏與數(shù)量存在不確定性，對國內(nèi)市場的補(bǔ)充作用存疑。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動(dòng)力煤市場先強(qiáng)后弱

進(jìn)口煤市場一季度增量空間有限，結(jié)構(gòu)分化特征明顯從主要進(jìn)口來源國來看，印尼作為我國動(dòng)力煤第一大進(jìn)口來源國，一季度供應(yīng)存在較強(qiáng)約束：一方面，印尼RKAB審批進(jìn)度緩慢，部分煤礦生產(chǎn)及出口計(jì)劃受影響，低卡動(dòng)力煤產(chǎn)能釋放受限；另一方面，印尼政府對國內(nèi)煤炭產(chǎn)量控制目標(biāo)嚴(yán)格執(zhí)行，同時(shí)市場存在出口關(guān)稅上調(diào)預(yù)期，進(jìn)一步壓縮出口空間，預(yù)計(jì)一季度印尼低卡煤進(jìn)口維持緊張態(tài)勢澳大利亞動(dòng)力煤方面，雖國內(nèi)進(jìn)口渠道保持暢通，但高卡煤內(nèi)外價(jià)差收窄，且國內(nèi)需求疲軟，采購意愿有限，進(jìn)口量難有大幅增長。

Mysteel參考

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭府谷站圓滿落幕

提出2026年國內(nèi)動(dòng)力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動(dòng)，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)端具備充足的釋放能力印尼方面計(jì)劃將大幅縮減2026年煤炭產(chǎn)量配額，由2025年的7.5億噸下調(diào)7億噸以內(nèi)，并進(jìn)一步提升煤炭國內(nèi)市場義務(wù)比例，同時(shí)對2026年煤炭出口征收1%-5%的關(guān)稅印尼煤炭產(chǎn)量的收緊、出口配額被擠壓以及出口成本的增加，都會(huì)對印尼煤炭出口量形成一定限制，進(jìn)而影響我國印尼煤進(jìn)口量。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：2025年中國進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.57億噸 12月單月增量明顯

2025年我國累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進(jìn)口量2972.7萬噸，結(jié)束了2022年至2024年連續(xù)增長記錄由以下數(shù)據(jù)可見，除蒙古國外其他主要來源國均有不同幅度的下降 分國別來看，我國今年從印尼共進(jìn)口動(dòng)力煤20867.5萬噸，以58.5%的占比穩(wěn)居第一大來源國，但同比下降12.4%，也是拉動(dòng)我國進(jìn)口總量下滑的核心因素之一2025年印尼為緩解其國內(nèi)電力供應(yīng)緊張問題，對動(dòng)力煤出口配額一再收緊，此舉直接影響了對中國的出口規(guī)模；同時(shí)印尼雨季的延長也使得礦區(qū)開采效率下降，港口發(fā)運(yùn)受阻，進(jìn)一步制約了出口量增長；而最后的影響因素則是中國煤炭產(chǎn)能的釋放以及可再生能源在市場份額中占比不斷擴(kuò)大，終端用戶對進(jìn)口煤的邊際需求有所降低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2026年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

供應(yīng)方面，2026年國內(nèi)動(dòng)力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動(dòng)，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)端具備充足的釋放能力進(jìn)口方面，2026年全年進(jìn)口總量預(yù)計(jì)為3.7億噸，印尼、澳大利亞仍是主要進(jìn)口來源國，海外煤源的補(bǔ)充為國內(nèi)供應(yīng)提供了彈性，能夠有效彌補(bǔ)國內(nèi)旺季時(shí)的供應(yīng)缺口不過國際煤價(jià)受全球能源供需、匯率波動(dòng)等因素影響易出現(xiàn)大幅震蕩，海運(yùn)成本也會(huì)隨國際航運(yùn)市場的供需變化而起伏，這些因素均可能導(dǎo)致進(jìn)口量的月度波動(dòng)，部分月份國內(nèi)貿(mào)易商因進(jìn)口利潤倒掛還會(huì)出現(xiàn)減少采購的情況。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月27日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉今日福建地區(qū)某電廠Q3800投標(biāo)價(jià)385-405元/噸，價(jià)格區(qū)間整體上移，但電廠對價(jià)格接受度并未同步上調(diào)，導(dǎo)致流標(biāo)現(xiàn)象有所增多當(dāng)前印尼Q3800巴拿馬船型FOB可成交價(jià)重心圍繞41.5美元/噸，疊加海運(yùn)費(fèi)仍處相對高位，進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本較電廠投標(biāo)價(jià)仍存倒掛現(xiàn)貨市場方面，兩廣地區(qū)水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩及高庫存壓力持續(xù)限制耗煤量，整體工業(yè)用煤需求不足，在市場表現(xiàn)僵持下貿(mào)易商出貨心理強(qiáng)于采購，但在成本支撐下報(bào)價(jià)以僵持為主，現(xiàn)澳煤Q5500港提報(bào)價(jià)區(qū)間690-700元/噸，實(shí)際成交稀少。

日評

Mysteel參考丨中國加征美煤進(jìn)口關(guān)稅，海運(yùn)焦煤崎嶇前行

主要原因在于印尼焦化產(chǎn)能的投產(chǎn)，更加具有性價(jià)比優(yōu)勢的焦炭資源涌入其國內(nèi)，并且疊加印度獨(dú)立焦化產(chǎn)業(yè)多為小規(guī)模焦?fàn)t，虧損難以彌補(bǔ)的狀態(tài)下選擇階段關(guān)停，增加了印尼焦炭的直接進(jìn)口其中印尼對印度出口煤炭多為動(dòng)力煤，印度自產(chǎn)的煤炭資源亦主要為動(dòng)力煤，可以填補(bǔ)進(jìn)口煤炭的缺失而印度對澳大利亞、美國煤炭的進(jìn)口多為煉焦煤，整體進(jìn)口量也由于其主要進(jìn)口焦炭而維持在較低的剛需水平 進(jìn)入2025年以來，印度出臺(tái)限制印尼焦炭進(jìn)口政策。

Mysteel參考

【內(nèi)蒙古源昇】預(yù)計(jì)節(jié)后煉焦煤價(jià)格有望止跌企穩(wěn)

煉焦煤在25年6月左右應(yīng)該會(huì)有波小高潮，即使那會(huì)兒不漲，跌的概率不怎么大，然后再回落，全年蒙5可能會(huì)降到7百多明年中國、澳大利亞、印尼還會(huì)繼續(xù)放開產(chǎn)能，動(dòng)力煤其實(shí)也挺危險(xiǎn)，跌破長協(xié)價(jià)也有可能，如果特朗普上臺(tái)繼續(xù)強(qiáng)硬的貿(mào)易摩擦，動(dòng)力煤肯定還會(huì)跌一些，明年后半年5500卡的可能會(huì)穩(wěn)在600左右，煤炭價(jià)格肯定會(huì)回到疫情前 企業(yè)簡介：內(nèi)蒙古源昇煤炭有限公司注冊地址位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市達(dá)拉特旗，經(jīng)營范圍包括煤炭、焦炭、煤矸石、礦產(chǎn)品、蘭碳、礦山機(jī)電及配件、鐵精粉、銅精粉、建材、鋼材、水泥、輪胎、汽車、工程機(jī)械設(shè)備、汽車配件、潤滑油、砂石料的銷售；汽車租賃；貨物倉儲(chǔ)（危險(xiǎn)品除外）；裝卸搬運(yùn)；貨物信息咨詢服務(wù)；道路普通貨物運(yùn)輸；進(jìn)出口貿(mào)易、邊境小額貿(mào)易，目前主要在甘其毛都口岸進(jìn)口銷售中灰半硬焦煤。

煉焦煤

Mysteel：供應(yīng)能力加強(qiáng) 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價(jià)格展望

雖然從價(jià)差看，澳煉焦煤與國內(nèi)低硫主焦煤價(jià)差有些邊際改善，但在我國暫緩澳煤進(jìn)口的時(shí)間內(nèi)，澳洲將出口轉(zhuǎn)向印度等地，短期格局難以改變 印度、印尼未來將成為焦煤進(jìn)口大國印尼除生產(chǎn)動(dòng)力煤以及少量氣煤外，幾乎無其他焦煤產(chǎn)能當(dāng)前印尼共計(jì)約2000萬噸焦化產(chǎn)能，對焦煤的需求快速增長，同時(shí)在印尼運(yùn)營焦化廠的大多為中國企業(yè)（青山、南鋼、旭陽等），上述企業(yè)在今年也開始向印尼海運(yùn)焦煤另外印度鋼鐵產(chǎn)能正處于快速擴(kuò)張期，截至2022年底，印度粗鋼產(chǎn)能1.57億噸、產(chǎn)量1.25億噸，產(chǎn)量同比增長2.93%，全球占比為6.6%，排名第二，成為全球鋼鐵市場重要的參與者，并且根據(jù)該國規(guī)劃，未來十年鋼鐵產(chǎn)能將翻倍，且以長流程為主，同樣有強(qiáng)勁的焦煤需求。

觀點(diǎn)

Mysteel早讀：河北建筑鋼材企業(yè)冬儲(chǔ)調(diào)研，62%鐵礦石指數(shù)跌破140美金

從進(jìn)口動(dòng)力煤主要來源國來看，印尼、澳大利亞按照自貿(mào)協(xié)定繼續(xù)實(shí)施零關(guān)稅，暫無變化而俄羅斯及蒙古國將按照最惠國關(guān)稅6%收取據(jù)當(dāng)前市場價(jià)格測算，俄羅斯Q5500和蒙古國Q4800進(jìn)口成本分別增加58、27元/噸詳情>> ◎ 山西樣本鋼廠棒材年產(chǎn)能2790萬噸，盤線年產(chǎn)能2870萬噸，棒材2023年整體產(chǎn)量預(yù)估值1450萬噸，盤線（含工業(yè)材）預(yù)估值1850萬噸，棒材產(chǎn)能利用率整體或在52%，盤線產(chǎn)能利用率或在64%。

資訊

2023中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)·2024動(dòng)力煤市場供需交流座談會(huì)同期活動(dòng)圓滿落幕

供應(yīng)端在安監(jiān)常態(tài)化背景下原煤產(chǎn)量增長趨緩，晉陜蒙疆集中度提升，儲(chǔ)備產(chǎn)能體現(xiàn)了對供給不足的擔(dān)憂需求側(cè)，穩(wěn)增長政策落地工業(yè)需求預(yù)期回升，24年煤炭需求有望增長2%左右最后他總結(jié)出明年市場的三個(gè)觀點(diǎn)：1、預(yù)計(jì)動(dòng)力煤港口價(jià)格中樞位于750-950元/噸，較23年下跌10%左右印尼和澳洲的高成本煤礦，以及新疆地區(qū)的高運(yùn)輸成本是煤炭行業(yè)的邊際供給，將成為煤價(jià)的有力支撐2、預(yù)計(jì)2024年我國進(jìn)口煤仍有增長，沿海市場的進(jìn)口煤依賴度偏高，可能引發(fā)關(guān)注。

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會(huì)

Mysteel調(diào)研：印尼煤礦、蘭炭終端企業(yè)走訪報(bào)告

與印尼當(dāng)?shù)?em class='keyword'>動(dòng)力煤礦山合作，有計(jì)劃出口至中國市場 終端企業(yè)B：目前在印尼共有24條鎳鐵生產(chǎn)線，12月將在青山工業(yè)園投產(chǎn)冰鎳產(chǎn)線，8條線預(yù)計(jì)年產(chǎn)量105萬噸另代理印尼位于中加里曼丹煤礦銷售，該礦主要生產(chǎn)高卡低硫高揮發(fā)煤炭，年產(chǎn)180萬噸，計(jì)劃出口至中國市場 終端企業(yè)C：該司在印尼建立兩期焦炭項(xiàng)目，焦炭年產(chǎn)能為650萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

印尼或?qū)?dòng)?xùn)|盟“鋼需”增長

印尼煤炭以動(dòng)力煤為主，冶金煤產(chǎn)量很低，需要依賴進(jìn)口隨著高爐—轉(zhuǎn)爐工藝粗鋼產(chǎn)能的擴(kuò)大和國內(nèi)冶金煤生產(chǎn)的停滯不前，印尼將越來越依賴進(jìn)口煤炭 印尼鐵礦石產(chǎn)量曾一度在東盟國家中居于領(lǐng)先地位該國的鐵礦石產(chǎn)量在2013年達(dá)到頂峰，之后該國政府頒布了未加工礦物的出口禁令，并逐步提高了鐵精礦的出口關(guān)稅（從2014年的20%提高至2017年的60%），導(dǎo)致其鐵礦石產(chǎn)量自2014年開始不斷萎縮。

鋼材

Mysteel：電解鋁6月月評

內(nèi)蒙18家樣本煤礦坑口價(jià)較5月底環(huán)比上升10元/噸至下降125元/噸，平均下跌18元/噸新疆兩家樣本煤礦坑口價(jià)環(huán)比下降50-60元/噸港口動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比持平至下降25元/噸，印尼礦環(huán)比上漲10元/噸 國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 氧化鋁價(jià)格區(qū)域性差異顯著，據(jù)Mysteel價(jià)格數(shù)據(jù)，由于南方開工率已處于相對較高水平，疊加云南電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)需求增加，南方氧化鋁價(jià)格較5月底下降20元/噸至上漲15元/噸，而北方氧化鋁供需表現(xiàn)仍偏弱，價(jià)格環(huán)比下降40-55元/噸，但預(yù)計(jì)受成本支撐，后續(xù)北方氧化鋁價(jià)格下降空間有限，整體穩(wěn)定運(yùn)行為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：預(yù)計(jì)下半年煉焦煤價(jià)格總體震蕩偏弱運(yùn)行

主要是由于煉焦資源儲(chǔ)量相對稀缺，開采難度也比較大，近幾年國家核增的煤礦產(chǎn)能主要是動(dòng)力煤礦，涉及煉焦煤礦較少，煉焦煤礦產(chǎn)能與產(chǎn)量總體保持相對穩(wěn)定 （二）進(jìn)口煉焦煤同比大幅增長 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3114.38 萬噸，同比增加88.56%，進(jìn)口總量由多到少分別依次是蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國、印尼、澳大利亞等，其中1-4月主要進(jìn)口仍然是蒙古和俄羅斯兩國。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：“五一”節(jié)前焦炭補(bǔ)庫情況調(diào)研以及5月焦炭供需情況推演

Mysteel調(diào)研462家動(dòng)力煤礦山樣本（合計(jì)產(chǎn)能21億噸，占全國動(dòng)力煤礦山65%）日產(chǎn)498.7萬噸/天，折算全國動(dòng)力煤礦山日產(chǎn)為767萬噸/天；進(jìn)口方面，本周（4.10-4.16）印尼海運(yùn)煤發(fā)往中國333.2萬噸，周環(huán)比減8.2萬噸；今年累計(jì)發(fā)往中國5106.0萬噸，同比增2211.1萬噸從歷年用電量數(shù)據(jù)來看，五月份用電量開始回升，假設(shè)可再生能源發(fā)電依然不及預(yù)期、火力發(fā)電承擔(dān)需求增長量以及五月出現(xiàn)政策刺激、需求環(huán)比增速，測算5月電煤需求約2.15億噸，平均日耗700萬噸/天（往年3月份電煤消費(fèi)基本為上半年高點(diǎn)，2023年3月全國統(tǒng)調(diào)電廠平均日耗約730萬噸/天）。

煤焦熱點(diǎn)

2023（第五屆）華東地區(qū)煤焦鋼暨進(jìn)出口市場研討會(huì)圓滿落幕

印尼金瑞新能源科技有限責(zé)任公司銷售部長宋亞琪女士做《2023焦炭進(jìn)出口市場分析》主題演講她判斷2023年，全球焦炭產(chǎn)能將呈現(xiàn)繼續(xù)增長的局面國內(nèi)大型焦?fàn)t逐步取代小焦?fàn)t，受粗鋼消費(fèi)下降影響，焦炭需求將隨著鋼材需求的減弱將繼續(xù)收縮，今年的焦炭供應(yīng)寬松的跡象明顯鋼材端若持續(xù)保持虧損或者低利潤，鋼企維持低焦炭的庫存意愿將不會(huì)有大的改善海外動(dòng)力煤價(jià)格的下行，中間煤種回流煉焦煤的情況不斷改善，海外煉焦煤供應(yīng)持續(xù)緩和，焦炭成本有望降低。

會(huì)議報(bào)道