Mysteel：動(dòng)力煤社會(huì)面需求一般，華東區(qū)域上周港口庫(kù)存增加

今年全國(guó)天氣復(fù)雜多變，5月以來(lái)，南方地區(qū)接連出現(xiàn)多輪強(qiáng)降水，其中閩粵桂三省份區(qū)域平均降水量創(chuàng)1961年以來(lái)歷史同期最多當(dāng)前全國(guó)氣溫普遍升高，但受制于政策調(diào)控及社會(huì)面庫(kù)存高企的影響，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格趨弱，終端拉運(yùn)及采購(gòu)基本以剛需為主目前港口資源仍以長(zhǎng)協(xié)煤為主，其中華東區(qū)域整體庫(kù)存有所增加據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止6月24日華東區(qū)域港口庫(kù)存892.9萬(wàn)噸，較上周增加24.5萬(wàn)噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫(kù)存情況大致如下： 山東港口A：近期坑口普遍履行中長(zhǎng)期合同約定，對(duì)下游發(fā)運(yùn)量及港口調(diào)入量增多，而下游整體需求量較差，致使港口庫(kù)存有所累積，上周港口庫(kù)存增加4萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

2025年四季度進(jìn)口煤量持續(xù)處于年內(nèi)相對(duì)高位，11月進(jìn)口動(dòng)力煤量達(dá)3201.5萬(wàn)噸，位列年內(nèi)第二高位核心原因是進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，以印尼Q3800動(dòng)力煤為例，四季度較同熱值內(nèi)貿(mào)煤平均價(jià)差達(dá)63.42元/噸，疊加迎峰度冬電廠耗煤增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)用煤企業(yè)優(yōu)先采購(gòu)進(jìn)口煤源12月終端電廠庫(kù)存充足，用煤需求未有明顯提升，12月動(dòng)力煤進(jìn)口量環(huán)比持平或小幅增長(zhǎng) 圖3：中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) （二）需求端：剛需支撐先強(qiáng)后弱 高庫(kù)存壓制采購(gòu)意愿 2025年11月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.2%，前三季度用電量呈逐季回升態(tài)勢(shì)，10-11月增速分別達(dá)10.4%、6.2%，火電耗煤需求對(duì)市場(chǎng)形成階段性支撐。

Mysteel參考

Mysteel：動(dòng)力煤托底+供需牽制 噴吹煤窄幅震蕩運(yùn)行

后市展望：窄幅震蕩，關(guān)注節(jié)前備貨節(jié)點(diǎn) 綜合來(lái)看，1月中上旬噴吹煤市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持窄幅震蕩走勢(shì)多空因素交織：一方面，動(dòng)力煤企穩(wěn)形成支撐，且當(dāng)前噴吹煤價(jià)格已至相對(duì)低位，煤礦進(jìn)一步主動(dòng)降價(jià)的意愿減弱；另一方面，煤礦復(fù)產(chǎn)增多、社會(huì)庫(kù)存壓力仍存，而鋼廠因盈利不佳，補(bǔ)庫(kù)需求釋放緩慢，供需雙弱格局持續(xù) 決定后續(xù)走勢(shì)的關(guān)鍵變量在于 “鋼廠春節(jié)前備貨” 的啟動(dòng)時(shí)機(jī)與力度。

煤焦熱點(diǎn)

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

綜合來(lái)看，蒙煤的高通關(guān)量如同一個(gè)巨大的蓄水池，持續(xù)壓制著國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格的上行空間往年季節(jié)性的供給收縮通常會(huì)成為推升價(jià)格的因素，但今年由于進(jìn)口煤的沖擊和前期社會(huì)庫(kù)存積累較多，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的下降并未造成市場(chǎng)資源的實(shí)質(zhì)性短缺各煤種之間價(jià)格分化明顯，主焦煤、肥煤等骨架煤種價(jià)格表現(xiàn)出一定韌性，配焦煤如貧瘦煤、氣煤等，受動(dòng)力煤價(jià)格疲軟及供應(yīng)充裕影響，價(jià)格壓力依然較大 需求端，12月進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，鋼材終端需求降至低點(diǎn)，目前大部分長(zhǎng)流程鋼廠處于盈虧平衡線附近甚至虧損狀態(tài)。

原料

Mysteel：中下旬噴吹煤價(jià)格謹(jǐn)慎樂(lè)觀

從中間環(huán)節(jié)來(lái)看，焦作洗煤廠或有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，如果中間洗煤廠復(fù)產(chǎn)，中間洗煤廠脈沖補(bǔ)庫(kù)，可能會(huì)有短期資源緊缺的情況出現(xiàn)且南方鋼廠大合同補(bǔ)庫(kù)多在中下旬，社會(huì)庫(kù)存低位有望帶動(dòng)無(wú)煙煤價(jià)格出現(xiàn)短期上漲 11-12月份為迎峰過(guò)冬的關(guān)鍵期，今年北方供暖較往年提前半月，且動(dòng)力煤港口庫(kù)存同比去年降幅較大，目前無(wú)煙煤價(jià)格較煙煤噴吹煤價(jià)格性價(jià)比極高，正常來(lái)看山西無(wú)煙噴吹煤較黃驊港煙煤價(jià)格貴50-80元/噸，目前為-4.5元/噸，中間洗煤廠社會(huì)庫(kù)存低位，鋼廠庫(kù)存整體低位，如果遇到寒潮或者降雪天氣，煤炭資源有可能出現(xiàn)短期緊張，建議終端用戶根據(jù)自身情況，采取適當(dāng)?shù)牟少?gòu)策略。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：11月5日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格行情(

Mysteel煤焦：5日主要市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行主流大礦價(jià)格暫穩(wěn)供應(yīng)方面，地方供應(yīng)持續(xù)偏緊，主力產(chǎn)區(qū)日產(chǎn)偏低，整體供應(yīng)略緊社會(huì)庫(kù)存偏低，性價(jià)比貨源緊張，地區(qū)洗煤廠受環(huán)保影響產(chǎn)能受限，底部動(dòng)力煤支撐偏強(qiáng)，短期價(jià)格易漲難跌主要城市燒結(jié)煤價(jià)格下：晉城市場(chǎng)燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅800/噸；邯鄲市場(chǎng)精煤Q≥6500、A≤16、V3-4、S≤0.5、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅955元/噸。

日評(píng)

Mysteel：11月3日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：6日主要市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行社會(huì)、坑口庫(kù)存偏低，性價(jià)比貨源緊張，地區(qū)洗煤廠受環(huán)保影響產(chǎn)能受限，底部動(dòng)力煤支撐偏強(qiáng)，短期價(jià)格易漲難跌主要城市燒結(jié)煤價(jià)格下：晉城市場(chǎng)燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅800/噸；邯鄲市場(chǎng)精煤Q≥6500、A≤16、V3-4、S≤0.5、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅955元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：11月4日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：4日主要市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，地方供應(yīng)持續(xù)偏緊，主力產(chǎn)區(qū)日產(chǎn)偏低，整體供應(yīng)略緊社會(huì)庫(kù)存偏低，性價(jià)比貨源緊張，地區(qū)洗煤廠受環(huán)保影響產(chǎn)能受限，底部動(dòng)力煤支撐偏強(qiáng)，短期價(jià)格易漲難跌主要城市燒結(jié)煤價(jià)格下：晉城市場(chǎng)燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅800/噸；邯鄲市場(chǎng)精煤Q≥6500、A≤16、V3-4、S≤0.5、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅955元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：主力產(chǎn)區(qū)日產(chǎn)偏低

燒結(jié)煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，地方供應(yīng)持續(xù)偏緊，主力產(chǎn)區(qū)日產(chǎn)偏低，整體供應(yīng)略緊社會(huì)庫(kù)存偏低，性價(jià)比貨源緊張，地區(qū)洗煤廠受環(huán)保影響產(chǎn)能受限，底部動(dòng)力煤支撐偏強(qiáng)，短期價(jià)格易漲難跌 我國(guó)主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽(yáng)泉無(wú)煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報(bào)920元/噸；晉中無(wú)煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)857元/噸，晉城無(wú)煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報(bào)980元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)1110元/噸；河南永城無(wú)煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1110元/噸，焦作無(wú)煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報(bào)870元/噸；安徽宿州無(wú)煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報(bào)1110元/噸；寧夏石嘴山無(wú)煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1120元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)910元/噸，云南曲靖無(wú)煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)985元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）

◎Mysteel統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市庫(kù)存，本周鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存為149.54，周環(huán)比增加0.14，月環(huán)比增加6.78（單位：萬(wàn)噸） ◎據(jù)Mysteel：10月4日，鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)月初停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)有所回升節(jié)前終端階段性補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，下游采購(gòu)觀望情緒漸起，市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)弱進(jìn)入假期，少量剛需用戶維持拉運(yùn)，貿(mào)易商及煤廠暫停采購(gòu)，市場(chǎng)交易氛圍冷清，礦區(qū)整體出貨偏緩，在產(chǎn)煤礦小幅下調(diào)煤價(jià)5-10元/噸。

資訊

Mysteel：中旬噴吹煤價(jià)格觸底反彈

煤礦全面復(fù)產(chǎn)之后，價(jià)格正常出現(xiàn)回調(diào) 前期上漲過(guò)程行情中間洗煤廠及貿(mào)易商大量采購(gòu)商品煤，脈沖需求導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存大幅上升，煤貿(mào)商近期以出貨銷售為主社會(huì)需求下降導(dǎo)致煤礦庫(kù)存高企，出貨壓力明顯 前期快速率先反彈的河南、陽(yáng)泉市場(chǎng)噴吹煤受動(dòng)力煤價(jià)格影響較大，天氣轉(zhuǎn)涼之后，陽(yáng)泉地方煤礦競(jìng)拍價(jià)格下跌明顯，帶動(dòng)其他市場(chǎng)情緒及價(jià)格出現(xiàn)下跌 由于市場(chǎng)的不確定性，部分鋼廠前期大量采購(gòu)精煤，庫(kù)存整體高位待消化，實(shí)際采購(gòu)需求下降。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：9月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

進(jìn)口煤方面，雖然國(guó)際煤炭市場(chǎng)存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)進(jìn)口量仍將維持在較高水平在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢(shì)，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況 一、價(jià)格方面 產(chǎn)地方面，8月產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)上旬，市場(chǎng)供給恢復(fù)明顯低于預(yù)期，而需求則表現(xiàn)較好，全社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化，繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)情緒形成較強(qiáng)支撐；進(jìn)入下旬，動(dòng)力煤供給端擾動(dòng)影響減弱，疊加19日出伏后已經(jīng)進(jìn)入電煤消費(fèi)旺季尾聲，市場(chǎng)預(yù)期也開始轉(zhuǎn)弱，因此賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競(jìng)拍流標(biāo)現(xiàn)象明顯增加、市場(chǎng)交投活躍度下降，煤礦銷售壓力加大，價(jià)格承壓轉(zhuǎn)跌。

月評(píng)

永安期貨：硅鐵波動(dòng)幅度料加大

蘭炭方面，其原料動(dòng)力煤的全社會(huì)樣本庫(kù)存已進(jìn)入去化階段與此同時(shí)，8月主產(chǎn)區(qū)將開展煤礦生產(chǎn)核查，超產(chǎn)部分將受限制，塊煤供應(yīng)趨于收縮，而需求緩慢回升，這一供需格局將對(duì)蘭炭?jī)r(jià)格形成支撐硅石和氧化鐵皮在硅鐵成本中占比偏小，預(yù)計(jì)對(duì)成本的影響有限綜合來(lái)看，8月硅鐵成本中樞的底部有望逐漸夯實(shí) 生產(chǎn)利潤(rùn)快速修復(fù) 回顧7月，盤面引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，與此同時(shí)成本小幅下移，在雙向因素共同作用下，硅鐵生產(chǎn)利潤(rùn)快速擴(kuò)張。

原料

Mysteel月報(bào)：8月迎峰度夏旺季過(guò)半 動(dòng)力煤價(jià)上漲幅度受限

一方面，供應(yīng)端邊際收緊疊加迎峰度夏電煤消費(fèi)回升，一定程度上推動(dòng)社會(huì)庫(kù)存緩慢下降并刺激電廠剛需采購(gòu)強(qiáng)度加大，對(duì)煤價(jià)上漲形成支撐；另一方面，在高庫(kù)存壓制、新能源替代強(qiáng)化、非電行業(yè)疲軟的條件下，需求端增量相對(duì)有限，導(dǎo)致7月動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，但整體漲幅空間有限進(jìn)入8月，前半階段處于三伏天末伏，國(guó)內(nèi)氣溫仍將較高，電廠日耗繼續(xù)高位運(yùn)行，電煤消費(fèi)量也將維持高位，終端庫(kù)存繼續(xù)去化，下游化工、水泥等非電行業(yè)對(duì)原料煤基本以剛需采購(gòu)為主，煤價(jià)預(yù)計(jì)穩(wěn)中小幅波動(dòng)。

月評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤需求進(jìn)入旺季模式 產(chǎn)地煤價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

需求端來(lái)看，受持續(xù)性高溫天氣影響，社會(huì)用電需求大幅攀升，但電廠存煤可用天數(shù)仍處高位，僅維持少量剛需采購(gòu)；而下游建材、化工等非電終端多以剛需補(bǔ)貨為主，需求較為穩(wěn)定當(dāng)前下游采購(gòu)積極性增加，市場(chǎng)交易氛圍回暖，但下游企業(yè)庫(kù)存可用天數(shù)仍顯充裕，實(shí)際需求提升有限，預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤價(jià)將維持小幅上漲節(jié)奏，幅度10-20元/噸

煤焦熱點(diǎn)

張宏：把握煤炭市場(chǎng)趨勢(shì)性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅(jiān)定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)格穩(wěn)預(yù)期

其中，進(jìn)口褐煤7315萬(wàn)噸、占39%；動(dòng)力煤5529萬(wàn)噸、占29%；煉焦煤4362萬(wàn)噸、占23%低熱值褐煤進(jìn)口量所占比重依然較高 四是全社會(huì)煤炭庫(kù)存居高不下2024年下半年以來(lái)，全社會(huì)煤炭庫(kù)存一直處于較高水平6月末，重點(diǎn)煤炭企業(yè)庫(kù)存9200萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.9%；部分煤礦出現(xiàn)頂倉(cāng)停產(chǎn)問(wèn)題重點(diǎn)電廠存煤2.0億噸左右，同比增長(zhǎng)5.0%；環(huán)渤海港口存煤3022萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%6月下旬以來(lái)，日耗增加、存煤下降。

原料

Mysteel：國(guó)內(nèi)化工煤市場(chǎng)漲跌互相 下游采購(gòu)節(jié)奏放緩

南北線市場(chǎng)受需求疲軟影響延續(xù)弱勢(shì)，部分企業(yè)主動(dòng)下調(diào)價(jià)格刺激出貨，但買盤心態(tài)謹(jǐn)慎，低價(jià)貨源成交尚可但高價(jià)承壓，同時(shí)貿(mào)易商讓利出貨背景下市場(chǎng)交投偏淡，主銷區(qū)下游原料庫(kù)存偏中高位，繼續(xù)壓價(jià)剛需采購(gòu)新疆地區(qū)受部分裝置故障停車導(dǎo)致區(qū)域供應(yīng)緊張影響，成交價(jià)格大幅推漲 總體來(lái)看，隨著進(jìn)入盛夏階段，電煤日耗將運(yùn)行至高位水平，剛性采購(gòu)需求仍將增加，但隨著環(huán)保、安監(jiān)對(duì)煤礦生產(chǎn)的抑制作用消除，當(dāng)月煤炭產(chǎn)量也有望環(huán)比提升，疊加現(xiàn)階段全社會(huì)庫(kù)存仍偏高，因此若期間高溫天氣、水電均無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)，那么動(dòng)力煤市場(chǎng)供需關(guān)系不會(huì)出現(xiàn)明顯的單邊變化，因此價(jià)格也難出現(xiàn)明顯波動(dòng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：產(chǎn)地安檢趨嚴(yán)供應(yīng)收緊 動(dòng)力煤價(jià)窄幅震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行

需求端來(lái)看，近期隨著氣溫升高，民用電需求增加，電廠日耗回升速度加快，但庫(kù)存仍處于同期高位水平，終端對(duì)市場(chǎng)煤需求較弱；而下游建材、化工等非電企業(yè)對(duì)后市多持觀望情緒，補(bǔ)庫(kù)需求釋放力度有限，多以剛需采購(gòu)為主當(dāng)前動(dòng)力煤全社會(huì)庫(kù)存仍處于偏高水平，且下游煤耗尚未有明顯增量，市場(chǎng)各方繼續(xù)僵持博弈，整體供需格局仍偏寬，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250530-0605）

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，近期市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，但階段性采購(gòu)力度難有規(guī)模性提升，疊加在全社會(huì)高庫(kù)存壓制下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)或以穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：供需端相互博弈 聚丙烯尋找新平衡點(diǎn)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦