Mysteel：2025年1-2月進口動力煤5481.9萬噸 未來仍有減量預(yù)期

一、需求端恢復(fù)緩慢，進口量相較去年稍有不及 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月進口動力煤總量為5481.9萬噸，而去年同期進口量為5489.4萬噸，同比微降0.14%；從數(shù)據(jù)來看，年初進口量依然處于歷史較高水平，但增速已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢1月動力煤需求端延續(xù)去年疲態(tài)，僅個別終端電廠少量采購，因此進口煤價格重心始終處于低位；春節(jié)過后供應(yīng)端率先恢復(fù)生產(chǎn)，但下游復(fù)工情況不及預(yù)期，國內(nèi)煤價走低，進口煤價隨之承壓下行。

煤焦熱點

Mysteel盤點：5日動力煤市場暫穩(wěn)運行 未來十天終端補庫需求或有釋放

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)國有大礦保持正常生產(chǎn)，民營煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升現(xiàn)階段市場情緒觀望延續(xù)，在對后市走勢尚不明確的情況下，下游及貿(mào)易商拿貨較為謹慎，部分煤礦出貨情況一般，產(chǎn)地煤價較節(jié)前小幅下調(diào)，其余多數(shù)煤礦復(fù)工后處于觀望狀態(tài)價格暫穩(wěn)，整體來看市場價格穩(wěn)中偏弱運行陜西區(qū)域多數(shù)民營煤礦停產(chǎn)放假，市場供應(yīng)維持中低位今日區(qū)域內(nèi)少數(shù)煤礦已收假復(fù)產(chǎn)，價格表現(xiàn)以穩(wěn)為主，坑口拉運情況偏緩。

盤點

Mysteel日評：5日動力煤市場暫穩(wěn)運行 未來十天終端補庫需求或有釋放

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)國有大礦保持正常生產(chǎn)，民營煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升。

日評

Mysteel：蒙古國進口動力煤數(shù)量繼續(xù)增長 進口空間未來可期

展望未來，在蒙古國煤炭增量顯著及中蒙口岸建設(shè)不斷完善、煤炭通關(guān)量屢創(chuàng)新高，蒙古國進口動力煤增量未來可期。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏弱運行，近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運均維持常態(tài)化，煤礦根據(jù)銷售情況窄幅調(diào)整價格下游方面，近期全國大部分地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加風(fēng)電、光伏等新能源出力持續(xù)增強，對火電形成擠壓，電廠整體日耗持續(xù)在偏低水平窄幅波動，庫存偏高且去化速度較慢，終端基本無補庫壓力未來十天較強冷空氣將影響長江以北，西南地區(qū)東部及黃淮以北大部分地區(qū)，氣溫將下降4～8℃，內(nèi)蒙古東北部等地降溫10～14℃，在降溫的影響下，居民端用電負荷或有所提升，帶動日耗增加，但考慮到目前終端庫存高位，且部分火電廠4月份供暖結(jié)束后將陸續(xù)開啟檢修計劃，煤耗預(yù)期偏弱，預(yù)計電廠進煤仍將放緩，后續(xù)大規(guī)模采購概率較小。

周評

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

澳大利亞方面，中國主要電力企業(yè)與澳大利亞煤企的合作正在深度融合，同時澳煤的優(yōu)質(zhì)指標(biāo)契合電廠對高卡煤的需求，預(yù)計2026年我國對澳煤的進口量將有一定的增量俄羅斯方面，隨著中俄邊境口岸的通關(guān)效率改善，運輸壓力有所緩解，同時俄煤價格在國內(nèi)仍持有一定的競爭力，未來在中國的市場份額或有穩(wěn)步提升 六、總結(jié) 展望后市，動力煤市場基本面將呈現(xiàn)“供需趨于平衡、價格震蕩偏強”的格局。

月評

Mysteel日評：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產(chǎn)地情緒升溫港口偏強運行

下游方面，春節(jié)假期剛剛結(jié)束，工業(yè)企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游部分高耗能企業(yè)要到農(nóng)歷正月十五之后才會完全恢復(fù)生產(chǎn)，且未來十天全國大部氣溫仍持續(xù)偏暖，民用電支撐仍然偏弱，短期電廠日耗難有明顯提升，終端對市場煤需求尚未有實質(zhì)性啟動，暫無大規(guī)模采購動力 26日進口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：進口印尼煤Q3800電廠投標(biāo)價區(qū)間為505-530元/噸，環(huán)比上期約上漲20-31元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約512-513元/噸。

日評

Mysteel盤點：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產(chǎn)地情緒升溫港口偏強運行

下游方面，春節(jié)假期剛剛結(jié)束，工業(yè)企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游部分高耗能企業(yè)要到農(nóng)歷正月十五之后才會完全恢復(fù)生產(chǎn)，且未來十天全國大部氣溫仍持續(xù)偏暖，民用電支撐仍然偏弱，短期電廠日耗難有明顯提升，終端對市場煤需求尚未有實質(zhì)性啟動，暫無大規(guī)模采購動力 26日進口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：進口印尼煤Q3800電廠投標(biāo)價區(qū)間為505-530元/噸，環(huán)比上期約上漲20-31元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約512-513元/噸。

盤點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格偏強運行，近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，現(xiàn)階段非電企業(yè)暫未全面復(fù)工，電廠整體庫存仍處于安全水平，整體耗煤需求有限，貿(mào)易商操作謹慎為主下游方面，節(jié)后復(fù)工初期，工業(yè)用電需求尚未完全恢復(fù)，且全國大部分區(qū)域氣溫偏高，電廠整體運行情況仍延續(xù)春節(jié)期間態(tài)勢，終端日耗在相對較低水平上窄幅波動，庫存足以覆蓋目前用煤需求，整體補庫意愿偏弱未來十天全國大部分地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，居民用電需求支撐較弱；加上進入3月份以后下游部分電廠也將陸續(xù)開啟檢修計劃，電煤消費淡季特征逐漸顯現(xiàn)。

周評

Mysteel：2月11日西北市場動力煤價格行情

11日西北地區(qū)動力煤市場整體暫穩(wěn)運行臨近春節(jié)假期，在產(chǎn)煤礦出貨尚可，但隨著停產(chǎn)放假煤礦持續(xù)增多，市場供應(yīng)量也隨之趨緊基于多數(shù)企業(yè)進入放假高峰期，化工、站臺剛需備貨收尾，火電拉運以長協(xié)為主，市場煤缺乏有利支撐，供需雙弱特征顯著未來幾日，調(diào)研區(qū)域內(nèi)煤炭供應(yīng)還進一步收縮，但因下游休市、需求停滯，預(yù)計煤價窄幅震蕩維穩(wěn)，難有明顯漲跌，交投活躍度持續(xù)走低 。

日評

Mysteel月報：2月供需雙向走弱 動力煤價或窄幅震蕩運行

澳大利亞方面，中國主要電力企業(yè)與澳大利亞煤企的合作正在深度融合，同時澳煤的優(yōu)質(zhì)指標(biāo)契合電廠對高卡煤的需求，預(yù)計2026年我國對澳煤的進口量將有一定的增量俄羅斯方面，隨著中俄邊境口岸的通關(guān)效率改善，運輸壓力有所緩解，同時俄煤價格在國內(nèi)仍持有一定的競爭力，未來在中國的市場份額或有穩(wěn)步提升 六、總結(jié) 1月動力煤價格呈現(xiàn)“先揚后抑”的震蕩走勢。

月評

千億并購，中國神華保供能力再提升

完成重組后，中國神華的業(yè)務(wù)體量將進一步增大，資源儲備與產(chǎn)能規(guī)模實現(xiàn)跨越式提升：煤炭保有資源量增至684.9億噸，煤炭可采儲量將增加至345億噸，年產(chǎn)量將增加至5.12億噸，發(fā)電裝機容量將增加至6088萬千瓦，聚烯烴產(chǎn)能實現(xiàn)213%的增長，總資產(chǎn)規(guī)模增加超2000億元 “從暢通到協(xié)同”的升級 擁有豐富煤炭資源儲量的新疆能源、神延煤炭，擁有優(yōu)質(zhì)焦煤和動力煤資源的烏海能源、平莊煤業(yè)，電力項目多位于煤炭資源富集區(qū)、能就地消納自有煤炭產(chǎn)能的國源電力，具有世界最先進的煤制油化工技術(shù)的化工公司……此次重組，中國神華在煤炭開采端將進一步增強規(guī)模效應(yīng)，提高穩(wěn)定資源供給保障能力；煤電一體化資產(chǎn)將強化能源利用效率，提升煤電聯(lián)營效益；煤制油化工技術(shù)平臺進一步提升清潔高效轉(zhuǎn)化水平，拓展煤基新材料、新燃料及精細化工等高附加值產(chǎn)品，培育未來經(jīng)濟增長點；運輸環(huán)節(jié)的路港航資產(chǎn)將進一步增強物流網(wǎng)絡(luò)的自主可控能力，大幅提升“西煤東運”戰(zhàn)略通道運轉(zhuǎn)效能。

原料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

未來十天，冷空氣活動頻繁，黃淮至江南有明顯雨雪過程，或在降溫的帶動下電廠日耗有所改善，疊加春節(jié)前備貨需求，終端采購節(jié)奏可能有所加快據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)1月16日全國493家電廠樣本日耗煤440.2萬噸，環(huán)比降7.7萬噸，廠內(nèi)存煤總計10620.2噸，環(huán)比降183.6萬噸，可用天數(shù)24.1天，環(huán)比持平 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤價格震蕩偏強運行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，市場供應(yīng)量平穩(wěn)釋放。

周評

Mysteel盤點：14日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端日耗未出現(xiàn)超預(yù)期增長

截至1月13日環(huán)渤海八港庫存2686萬噸，日環(huán)比減少16萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報710-720元/噸，Q5000報615-630元/噸，Q4500報525-535元/噸 下游方面，目前，終端電廠庫存處于絕對高位，日耗未出現(xiàn)超預(yù)期增長，因此采購節(jié)奏稍顯保守，僅維持長協(xié)煤剛性拉運，對市場煤高價普遍抵觸觀望；未來幾天，大部地區(qū)氣溫偏高，終端需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，預(yù)計繼續(xù)維持剛需采購 14日進口動力煤市場暫穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel日評：14日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端日耗未出現(xiàn)超預(yù)期增長

截至1月13日環(huán)渤海八港庫存2686萬噸，日環(huán)比減少16萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報710-720元/噸，Q5000報615-630元/噸，Q4500報525-535元/噸 下游方面，目前，終端電廠庫存處于絕對高位，日耗未出現(xiàn)超預(yù)期增長，因此采購節(jié)奏稍顯保守，僅維持長協(xié)煤剛性拉運，對市場煤高價普遍抵觸觀望；未來幾天，大部地區(qū)氣溫偏高，終端需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，預(yù)計繼續(xù)維持剛需采購 14日進口動力煤市場暫穩(wěn)運行。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260104-0108）

一、樣本趨勢定性分析 本期（20260104-0108），國內(nèi)甲醇樣本工藝路線制甲醇理論利潤多小幅稍改善表現(xiàn)，僅焦?fàn)t氣制環(huán)比小降。

利潤

[隆眾聚焦]：港口與內(nèi)地甲醇價差連續(xù)七周擴大

短期來看，多空因素相互制衡，市場大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢一方面，未來10天冷空氣活動仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫存持續(xù)去化，煤價存在小幅上行空間，預(yù)計Q5500動力煤價格將在700-720元/噸區(qū)間波動；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，供應(yīng)能力將進一步恢復(fù)，且電廠高庫存狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，補庫需求釋放有限，將抑制煤價反彈幅度，難以形成趨勢性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，高位庫存壓力有望逐步緩解，煤價或迎來企穩(wěn)回升契機。

熱點聚焦

Mysteel：庫存去化驅(qū)動情緒回暖 動力煤市場逐步企穩(wěn)回升

短期來看，多空因素相互制衡，市場大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢一方面，未來10天冷空氣活動仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫存持續(xù)去化，煤價存在小幅上行空間，預(yù)計Q5500動力煤價格將在700-720元/噸區(qū)間波動；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，供應(yīng)能力將進一步恢復(fù)，且電廠高庫存狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，補庫需求釋放有限，將抑制煤價反彈幅度，難以形成趨勢性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，高位庫存壓力有望逐步緩解，煤價或迎來企穩(wěn)回升契機。

煤焦熱點

東海期貨：螺紋鋼階段底部漸顯

焦煤和動力煤現(xiàn)貨的比價已經(jīng)壓縮至1.48附近的低位，比價亦不支持焦煤價格繼續(xù)大幅下跌 目前，鋼廠的鐵礦石庫存為8834.2萬噸，環(huán)比回落150.53萬噸，可用天數(shù)為31.19天從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)前鋼廠的鐵礦石庫存可用天數(shù)在38~39天當(dāng)前距離春節(jié)還有9周左右，接近了鐵礦石冬儲補庫啟動的時點明年1月之后面臨外礦發(fā)貨淡季以及春節(jié)之后的鋼廠復(fù)產(chǎn)所以，鐵礦石未來1個月大幅走弱的概率也不高 綠色低碳轉(zhuǎn)型不斷推進 12月12日，商務(wù)部和海關(guān)總署宣布自2026年1月1日實行鋼材出口許可證制度。

鋼材

Mysteel：陜蒙煤礦開工分化 動力煤仍存下調(diào)風(fēng)險

本周寒潮過后，全國大部地區(qū)氣溫還將逐步回升，未來10天，全國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加電廠庫存充足，下游需求大規(guī)模釋放的可能性較低；下游化工行業(yè)觀望態(tài)度濃厚，對原料煤維持剛需采買總體來看，下周市場利好因素支撐較少，市場看空情緒仍將主導(dǎo)，疊加北港受降雪天氣影響封航，港口庫存將繼續(xù)累高，預(yù)計下周動力煤市場價格仍有下調(diào)風(fēng)險

煤焦熱點